白羽肉雞養殖龍頭專注主賽道，踐行新發展戰略致力跨越週期_風聞

作為國內規模最大的白羽肉雞食品企業，聖農發展（002299.SZ）建立了全球最完整配套的白羽肉雞自繁自養自宰及深加工全產業鏈，在白羽肉雞全產業鏈企業排名中名列亞洲第一，世界第七。

2019年5月13日，聖農發展自主研發培育的國內首個白羽肉雞原種雞配套系SZ901誕生，率先打破西方長達百年的技術壟斷，實現生產經營所需的祖代種雞數量自給有餘。目前公司已完成了新品種認定的中試，正在向農業農村部申請對新品種的審定。

2020 年受新冠疫情影響，白羽肉雞行業整體低迷，一方面，雞肉產品銷售價格大幅下降，尤其是一季度之後雞肉價格持續走低，甚至逼近 10 年以來的最低水平；另一方面，玉米、豆粕等主要原料價格大幅上漲，導致全行業成本增加，尤其是2020年4季度，低迷的售價和高昂的成本致使全國白羽肉雞行業面臨巨大壓力。

2020年，聖農發展實現總營收 137.45 億元，同比下降 5.59%；歸母淨利潤 20.41 億元，同比下降 50.12%。

一方面，食品深加工板塊實現營業收入47.62億元，占上市公司營業收入比重達到 34.65%，大大增強了公司產品售價較同行業均價的溢價水平。另一方面，受益於公司近年來在管理提升及成本管控等方面的努力，在新冠疫情及原材料價格上升背景下，公司成本較同行業其他企業的優勢進一步提升，經營業績顯著跑贏同行業其他企業。

A股白羽肉雞行業上市公司2020年業績對比：

數據來源：上市公司2020年年報及年報業績快報

飼料原料成本有所回落，Q2業績可期

聖農發展2021年第一季度業績預告顯示，受大宗原材料價格上漲影響，報告期內公司採購飼料原料成本上升，導致飼料成本較去年同期大幅增加。2021年3月之後飼料原料採購價格有所下降，但該部分成本結轉需要到4月份才能有所體現。

首創證券4月11日發佈研報稱，與去年同期相比，玉米、豆粕的價格大幅上升，大約上漲 90.0%、18.47%。

聖農發展通過優化生產流程、提高產能使用效率、培養專業化、高素質人才等舉措，結合完善的員工考核體系和激勵機制，實現降本增效。使得公司在原料價格大幅上漲的背景下，較行業相比依然保持成本優勢。

2021 年第一季度，聖農發展深加工板塊已實現銷量與收入雙重大幅增長，且已基本完成C 端產品架構梳理、視覺呈現優化和口味提升等工作，後續將陸續推出全新的 C 端產品並同步匹配品牌宣傳。

據卓創資訊數據，2021年第一季度飼料同比漲幅達28.15%。考慮到3 月起飼料原料採購價格已回調10%~20%，且隨着全新C端產品的陸續推出，聖農發展第二季度業績有望好轉。

產品溢價和規模效應顯著，產業鏈優勢地位進一步強化

隨着客户結構的不斷優化與下游深加工板塊的持續放量，疊加自身產品價值優化作用，聖農發展產品較同行業的溢價逐漸顯著。

與行業雞肉產品均價相比，公司雞肉溢價程度逐年提升，原因一是公司的一體化產業鏈保證食品來源安全、提升產品價值，擁有眾多國內外的優質客户。二是隨着公司熟食板塊規模的擴大，強化了公司產品的價格優勢，進而有效平滑白羽肉雞行業的週期波動。

天風證券4月13日發佈研報稱，截至2021年第一季度，聖農發展屠宰量約為 1.1 億羽；在飼料原材料價格同比提升10%的情況下，養殖全成本提升至10500~11000 元/噸，但公司溢價仍然顯著，單羽盈利預計 0.5~1 元

作為聖農發展的最大客户（佔公司銷售收入30%以上），中國最大的餐飲企業百勝中國控股有限公司（下稱“百勝中國”， 紐交所：YUMC，港交所：09987）近期舉牌聖農發展。在安全、穩定和優質的雞源始終是稀缺品的背景之下，後者在產業鏈中的優勢地位將得到進一步的彰顯和強化。

作為百勝中國的間接全資子公司，環勝信息技術（上海）有限公司（下稱“環勝公司”） 於2021年3月15日以大宗交易方式購買聖農發展股份2488.7809萬股，佔聖農發展總股本2.00%，本次權益變動後，環勝公司持有聖農發展6222.05萬股股份，佔聖農發展總股本 5.00%。

百勝中國的餐飲網絡包括旗艦品牌肯德基及必勝客，以及小肥羊、黃記煌、COFFii & JOY、 東方既白、塔克貝爾及 Lavazza 等新興品牌。截至2020年12月底，百勝中國在國內擁有超過 1萬家餐廳。

聖農發展已在中高端雞肉製品的生產與銷售領域樹立了良好的品牌形象，擁有了百勝、麥當勞、德克士、棒約翰、漢堡王、豪客來、宜家等國內外餐飲巨頭的優質客户羣體，並與日本火腿、FOODLINK、日本服務、伊藤火腿、住金物產、日本永旺企業、韓國樂天、韓國普光集團、 LG集團等日本、韓國大型企業建立了深度合作關係，其供應鏈覆蓋全家、7-11、羅森、CU、GS25等便利店。

與此同時，公司注重新興渠道的拓展，在產品進駐沃爾瑪、永輝、華潤萬家、家樂福、大潤發、盒馬生鮮、新華都等國內外大型連鎖超市的同時，亦進駐了全國/地方的電商平台，涵蓋天貓、京東、順豐優選、蘇寧易購、拼多多等主要全國電商平台以及興盛優選、易果生鮮、樸樸、上海叮咚、美團買菜、每日優鮮等主要本地電商平台，將品牌影響力延伸至終端消費領域。

公司已啓動系統性品牌運營計劃，旨在提升品牌知名度。當前在全國22個機場和72個高鐵站為核心的線下品牌傳播矩陣，大面積、高強度投放廣告，讓消費者加深“好雞肉，選聖農”的認識，提高消費者心中的品牌認可度。接下來，公司還將從更多角度推進“品牌化”進程，全力推動 2021 品牌的戰略發展。

《聖農十四五規劃》指明未來發展方向

2020年9月底，作為聖農發展的控股股東，聖農集團制定《聖農十四五規劃》，計劃用5年時間打造10億羽肉雞產業集羣。產能將由5億羽增加到10億羽，食品銷售額增加到130億元，種雞佔國內市場40%份額，打造“數字聖農”，爭創國內禽肉第一品牌。

未來，聖農發展將持續堅持一體化產業鏈發展方向不變，逐步通過併購等方式擴增產能，提升市場佔有率和競爭力；着力發展食品深加工環節，提升深加工肉製品在公司的整體佔比，豐富深加工肉製品產品品類，拓寬多樣化銷售渠道，為廣大消費者提供優質肉製品；實現管理智能化，生產自動化，食品安全系統化，環保、消防標準化，推動公司成為全球標杆白羽肉雞食品企業。