華東醫藥走強的基本邏輯分析_風聞
进击的方什酱-热点题材挖关注公众号:《方什复盘》以防失2021-04-27 21:12

一、華東醫藥是一家集醫藥研發、製藥、藥品分銷、零售、醫藥物流為一體的大型綜合性公司,主營業務為醫藥工業生產、銷售和醫藥商業經營。
醫藥工業核心子公司杭州中美華東製藥有限公司是中國醫藥工業50強。醫藥商業方面是浙江省規模最大、實力最雄厚的綜合性大型醫藥商業企業。
公司擁有完善基層終端市場網絡,並具有浙江乃至華東地區高度自動化醫藥物流中心。
醫藥商業規模連續多年位居中國醫藥商業企業十強,浙江省內第一位1。研發、生產、連鎖銷售、醫美成為該公司盈利的幾個主要板塊,題材豐厚,前景看好。
二、 工業生產方面,克服疫情影響生產和集採帶來的降價影響,去年子公司中美華東實現營收110.40億元,同比增長5.07%,淨利潤23.32億元,同比增長6.13%,該子公司淨利潤佔總體歸母淨利潤82.71%。
未來新產品吲哚布芬、吡格列酮二甲雙胍等產品有望成為公司新的增長動力。
三、醫藥商業方面克服疫情影響,完善多庫聯動全省物流體系,拓展以“冷鏈”為特色的第三方服務,積極探索“電商物流配送、處方外流配送”等新模式下的物流服務,板塊業績有望重新恢復增長。
四、醫美板塊去年營收不佳,今年疫情逐步克服,收入有望在少女針等新產品不斷上市推動下出現實質性增長,同時,去年至今的醫美股票大漲對華東醫藥也有正面影響 。
五、研發投入加大,帶動新產品不斷出現,助力業績增長。去年公司研發費用9.18億元,佔工業收入的8%,公司腫瘤線、糖尿病線、免疫線研發、申報、臨牀產品增多。
六,業績增長平穩,未來評級上升。公司處去年受疫情影響外,其他年份營收、淨利潤、每股收益、每股現金淨流量等指標在醫藥板塊中處於領先地位,公司質地優良,被機構看好,調研人次上升,估值評級上升。
七、 公司處於浙江資本豐盈之地,自身兼具醫藥生產,連鎖銷售,發力疫苗冷鏈物流供應鏈,特別是切入醫美行業,在題材上和運行上具備豐富性和想象性。
風險提示:醫藥研發生產上市不及預期;冷鏈物流的地域性限制;醫保談判引發藥品價格下降;目前股價已經上漲後的回調震盪。
以上觀點並不構成投資建議,股市有風險,入市需謹慎