微軟公司 （MSFT） 2021 年第 3 季度盈利電話記錄_風聞
美股研究社-2021-04-28 11:55
微軟公司 （納斯達克：MSFT） 2021年第三季度盈利電話日期為2021年4月27日
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
薩蒂亞·納德拉-首席執行官
艾米·胡德——首席財務官
分析師：
基思·韋斯-摩根士丹利-分析師
布倫特·蒂爾-傑弗里斯-分析師
馬克·默德勒-伯恩斯坦研究-分析師
卡爾·基爾斯特德-瑞銀-分析師
柯克·馬特恩——埃弗科·伊西——分析師
卡什·蘭根-高盛-分析師
格雷格·莫斯科維茨-瑞穗-分析師
雷莫·倫斯喬-巴克萊-分析師
介紹：
主持人
問候，歡迎參加微軟2021財年第三季度盈利電話會議。[操作員説明]在正式陳述之後，將舉行問答環節。[操作説明]。作為提醒，這次會議正在被記錄下來。
現在我很高興地介紹您的主持人佈雷特·伊弗森，投資者關係部總經理。謝謝。您可以開始。
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
下午好，謝謝你今天加入我們。和我通電話的是首席執行官薩蒂亞·納德拉：首席財務官艾米·胡德;首席會計官愛麗絲·霍亞;和基思·多利弗，副總法律顧問。
在微軟投資者關係網站上，您可以找到我們的收益新聞稿和財務摘要幻燈片，旨在補充我們在今天的通話中準備的講話，並提供公認會計原則和非 GAAP 財務措施之間的差異的對賬。除非另有説明，否則我們將在通話中提及非 GAAP 指標。所提供的非公認會計原則財務措施不應被視為替代或優於根據公認會計原則編制的財務業績衡量指標。除了這些項目和事件對財務結果的影響外，它們還作為額外的澄清項目，以幫助投資者進一步瞭解公司第三季度的業績。
我們今天在電話上所做的所有增長比較都與去年同期有關，除非另有説明。我們還將在可用時提供固定貨幣的增長率，作為評估我們基礎業務（不包括外幣匯率波動的影響）的框架。如果以固定貨幣計算的增長率相同，我們只指增長率。
我們將在通話後立即將我們準備好的評論發佈到我們的網站上，直到完整的成績單可用。今天的通話正在進行網絡直播和錄製。如果您提出問題，它將包含在我們的實時傳輸和成績單以及將來使用錄音中。您可以重播通話並在微軟投資者關係網站上查看成績單。
在此通話中，我們將做出前瞻性陳述，即預測、預測或其他有關未來事件的聲明。這些陳述基於當前受風險和不確定性影響的期望和假設。由於今天收益新聞稿、本次電話會議期間的評論以及我們表格 10-K、表格 10-Q 的風險因素部分以及向美國證券交易委員會提交的其他報告和文件中討論的因素，實際結果可能存在重大差異。我們不承擔更新任何前瞻性聲明的任何義務。
説到這兒，我會把電話轉給薩蒂亞。
薩蒂亞·納德拉-首席執行官
謝謝你 佈雷特這是一個創紀錄的季度，由我們持續強大的商業雲驅動。大流行一年多來，數字採用曲線並沒有放緩。事實上，他們正在加速，這僅僅是一個開始。數字技術將成為未來十年復原力和增長的基礎。我們正在創新和構建雲堆棧，以加速地球上每個組織的數字能力。
現在，我將強調我們從 Azure 開始的不斷增長的機會和勢頭。隨着全球COGS的日益數字化，計算將變得更加普遍和分散。我們正在建設 Azure，以滿足多雲、多邊緣世界中組織的需求。我們的數據中心區域比任何其他提供商都多，包括中國、印度尼西亞、馬來西亞和美國的新區域。Azure 一直是設計的混合體，我們正在加快我們的創新，以滿足客户的需求。
Azure Arc 將 Azure 控制平面擴展到內部多雲和邊緣，它們通過支持 Arc 和 Arc 的機器學習和支持 Arc 的 Kubernetes 走得更遠。富士通和畢馬威等公司正在使用 Arc 簡化混合管理，並在任何地方運營 Azure 數據服務。我們跨越雲層和邊緣的差異正在推動與各個行業的領先公司（從道達爾和雷普索爾在能源領域到凱撒永久醫療保健和旅行中的 Amadeus）建立更深入、更具戰略意義的夥伴關係。
現在的數據和分析。未來每家公司競爭力的核心是將數據轉化為預測和分析部分的能力。下一代分析服務 Azure Synapse 將數據集成、企業數據倉儲和大數據分析整合到一個統一的服務中，從而加快了洞察時間。沒有其他提供商提供 Synapse 的無限規模、性價比和深度集成。例如，通過 Spark 集成，組織可以處理大規模數據處理工作負載。通過 Azure 機器學習，他們可以構建先進的 AI 模型。使用 Power BI，組織中的任何人都可以訪問見解。
我們看到成千上萬的客户採用，包括AB InBev，登松和瑞士再查詢使用Synapse執行的已經增加了105%，僅在上個季度。我們在超大規模 SQL 和非 SQL 數據庫方面處於領先地位，以支持數據不斷增長的體積多樣性和速度。客户繼續選擇 Azure 作為與 Azure VMs 上的 SQL 服務器的關係數據庫工作負載，該工作量同比增長 129%。宇宙數據庫是雲原生應用開發的首選數據庫。交易量同比增長170%。
現在到開發人員。由於每個組織都希望建立自己的數字能力，他們需要對現有應用進行現代化改造，構建新的應用程序，並擁有一種標準的兩者兼有方式。我們提供最流行的工具，幫助開發人員從想法快速成長為代碼和代碼到雲。視覺工作室每月有超過 2500 萬活躍用户，GitHub 擁有近 6500 萬開發人員。在過去 12 個月中，每月使用 GitHub 的活躍組織數量增加了 70%。事實上，過去一年一些最具開創性的技術成就，包括關鍵的COVID-19疫苗試驗，以及首次在火星上進行動力飛行，都是可能的，只是因為GitHub上開源社區的貢獻。
在過去的一層，我們正在創新，以幫助開發人員將人工智能注入到他們構建的解決方案中。大型人工智能模型正在成為平台，我們通過開放式人工智能在研發方面取得了巨大進步，其模型僅在 Azure 上接受培訓和託管。GPT-3 平均每天產生 45 億字，在各個行業生產數百個應用程序。
通過 Azure 認知服務，組織可以構建能夠看到、聽到、説話、搜索、理解和加速決策的應用程序。新的功能使開發人員能夠將語義搜索添加到他們的應用程序中，並幫助 AT&T、Duolingo 和進步等公司為其產品構建自定義神經語音。我們正在做的-進一步與Azure戒律完整的平台，從硅到服務，這簡化了開發，培訓和部署人工智能在邊緣的過程。隨着虛擬世界和物理世界的融合，由數字雙胞胎模擬環境和混合現實組成的物質宇宙正在成為一流的平台。
我們正在領導和看到公共部門和私營部門的牽引力。賓利系統公司正在建設都柏林市的數字雙胞胎，以重新想象城市規劃使用我們的Azure數字雙胞胎以及Azure IoT。百事公司正在模擬其製造工藝，以利用我們的自主系統平台提高產品的一致性。從豐田的空客到歐萊雅和英特爾，每個行業的客户都在超越空間，利用複雜的現實來應對複雜的挑戰。
例如，美國陸軍將使用基於 HoloLens 的耳機來增強我們的雲服務。新的 Microsoft 網基於此勢頭，允許在任何設備上以自然的方式進行具有真實存在的全息交互。我們已經看到埃森哲的早期採用，埃森哲正在使用網格構建身臨其境的虛擬辦公室體驗。
電源平台正在成為所有功能領域專家的下一代業務流程自動化和生產力套件。我們採用了一種獨特的方法，將機器人過程自動化、低代碼/無代碼工具、虛擬代理和商業智能相結合的廣闊且高增長的 TAM。使用 Power 平台，任何域名專家都可以通過智能自動化實現工作流自動化、創建應用、構建虛擬代理或分析數據，快速推動整個組織的生產力增長。
就像 Office 徹底提高了知識工作者的生產率一樣，Power 平台也會為領域專家帶來同樣的成就。我們所有的電源平台正被近1600萬每月活躍用户使用，同比增長97%。收入同比增長84%的Telstra、T-Mobile、豐田北美和聯合利華都建立了卓越的Power平台中心，成千上萬的員工使用這種低代碼/無代碼工具為從COVID-19篩查到產品質量控制等所有方面構建應用程序和工作流程。
在機器人過程自動化方面，可口可樂通過將 Power Automate 與傳統系統集成，實現出貨驗證、工資處理等自動化，從而節省了幾個月的開發時間。在分析中，戴姆勒選擇了 Power BI 來為整個組織的見解服務，同時保持最高的安全級別。
現在轉到業務應用程序。Dynamics 365 在公司轉向智能業務應用以適應和增長時取得了突破性進展。隨着我們繼續從競爭中分得一部分，收入增長了45%。我們正在通過 Dynamics 365 增加功能，以應對組織最緊迫的挑戰。與團隊的新集成使得在 Dynamics 365 中直接見面、聊天、通話和協作變得簡單，而新的動態 365 智能訂單管理可幫助公司支持全渠道實現。我們看到，從荷蘭銀行（ABN AMRO）在金融服務領域到寶馬汽車領域，各個行業都採用了動態365。
更廣泛地説，在 Microsoft 雲中，我們領先於行業和跨行業解決方案，並擴大我們的投資，以幫助組織使用我們完整的技術堆棧以及行業特定的定製，以改善時間對價值、提高靈活性和降低成本。本季度，我們在現有醫療保健和零售雲的勢頭的基礎上，為金融服務、製造業和非營利性行業推出了新的行業雲。我們即將收購 Nuance 將使我們的解決方案直接進入醫患循環，而該循環對於醫療保健服務至關重要。
現在開始LinkedIn。我們再次看到創紀錄的參與度，因為LinkedIn的 7.56 億會員使用網絡連接、學習、創建內容和找到工作。對話增加了43%，內容份額增加了29%，LinkedIn時間增加了80%。我們正在幫助創作者利用LinkedIn來擴大他們的經濟機會。成千上萬的專家導師正在將他們關於LinkedIn學習的內容貨幣化。自由職業者現在可以通過專用頁面和創建者模式來吸引客户，會員可以建立關注並參與社區。
在一個技能差距日益擴大的世界中，我們正在幫助僱主在技能、學習、資歷和工作之間建立反饋循環。60% 的財富 500 強使用LinkedIn學習技能和提高員工技能。例如，全國保險使用LinkedIn學習為 26，000 名同事提供個性化課程。新的工具將課程與技能評估相結合，幫助貝萊德、Gap 和 TaskRabit 等公司根據已驗證的專業技能找到應聘者。企業繼續轉向LinkedIn作為聯繫準備開展業務的專業人士的可靠方式。
LinkedIn營銷解決方案收入同比增長超過 60%。在過去 12 個月中，收入已超過 30 億美元，增長速度幾乎是 B2B 數字廣告市場的三倍。
現在到微軟365和團隊。混合工作需要一種新的操作模式。因此，我們將團隊構建為人們工作、學習和協作的所有方式的組織層。團隊現在每天活躍用户超過 1.45 億，幾乎是一年前的兩倍。在員工重返工作場所的市場，包括澳大利亞、中國、新西蘭、韓國和台灣，我們看到使用率持續增長。擁有 1，000 多個用户將第三方和業務應用線與團隊集成的組織數量同比增長了近 3 倍。
我們正在加快創新，在過去的一年裏增加了 300 多項功能，包括 2021 年迄今為止的 100 多項新功能。新的包容性會議體驗，包括定製畫廊景觀，使任何人都可以看到，聽到和參與，無論他們是在家裏，在會議室，在辦公室或工廠車間。像通用和賽諾菲這樣的客户正在使用團隊進行統一通信，包括語音通信。
團隊正在超越通信，創建一個全新的現代協作應用程序類別，因為組織使用 Power 平台在團隊中構建自定義應用、機器人和工作流。例如，美國航空公司在收入電話中強調，通過在團隊中使用 Power App 來幫助其一線員工管理關鍵的登機口操作，可以節省成本。團隊不僅正在改變內部協作，還正在改變公司開展業務方式。我們增加了對與組織外部人員共享工作空間的支持，我們看到了團隊用於從虛擬零售展廳和個人購物到交互式網絡研討會等所有服務。
本季度我們引入了微軟 Viva，為員工體驗創造了一個新的市場類別。Viva 將知識、學習、溝通和見解直接彙集在團隊和 Microsoft 365 中的集成體驗中。可口可樂和聯合利華等公司將利用Viva幫助員工在混合工作的新時代茁壯成長。微軟365個用户在本季度一天內就創造了超過380億的協作分鐘數。Office 365 現在擁有近 3 億個付費席位，赫爾辛基市、包施健康、Stryker 等私營和公共部門的組織越來越多地選擇我們的高級產品，以提供高級安全、合規語音和分析。
人們比以往更加求助於 Windows PC 來保持連接的高效和安全性。Windows 10 現在每月有超過 13 億台活動設備，微軟 365 的用户首次超過 5000 萬用户。
現在到安全。威脅環境從未像現在這樣複雜或具有挑戰性，安全對於我們的客户也從未像現在這樣重要。這推動了我們對身份、安全合規性和管理等端到端功能的需求增加，雲規模 AI 和涵蓋所有云和所有平台的人文專業知識為後盾。使我們與眾不同並推動客户價值的是身份、端點應用、雲、數據和基礎架構之間在雲原生 XDR 和 SIM 卡之間的互連，所有這些都基於我們的運營安全態勢，該態勢每天分析超過 8 萬億個信號。
我們的方法使組織能夠採用零信任架構，同時降低拼接點解決方案所產生的複雜性、成本和風險。這就是為什麼超過 400，000 名客户使用我們的產品，包括許多全球最成熟的公司，如波士頓諮詢集團、HCA 醫療保健公司、Lowe’s 和瑞銀。Signal 正在使用 Azure 機密計算來保護其數百萬客户使用的數據。
我們將進一步幫助保護組織。我們正在實現消除密碼的雄心壯志，在 Azure AD 中引入無密碼標誌。我們的 Azure AD 付費客户羣同比增長了一倍多，達到 300，000 多家。Microsoft 365 防禦者的新功能可幫助組織更好地瞭解、防止和減輕主動威脅。僅在過去 12 個月中，防禦者就通過電子郵件屏蔽了 300 億次威脅，在終端上阻止了近 70 億次威脅。我們的合規經理現在為 GDPR 等法規提供 300 多項開箱即用評估。
現在進入遊戲。我們正在擴大我們的機會，因為我們幫助遊戲玩家和創作者在任何設備上跨社區玩遊戲、連接和構建。人們比以往更多地轉向 Xbox 與朋友玩遊戲和聊天，我們看到了本季度創紀錄的互動，在主機開啓和關閉的強大力量的帶領下。通過遊戲通行證，我們正在重新定義遊戲的分佈、播放和觀看方式。就在上週，我們通過瀏覽器添加了雲遊戲，擴展了我們在 PC 和移動設備上的覆蓋範圍。內容是服務增長背後的飛盤，在本季度完成對 ZeniMax Media 的收購後，我們通過遊戲通行證訪問 20 款世界上最具標誌性和最受歡迎的遊戲，並提供更多遊戲。
隨着遊戲發展成元經濟，我們正在構建新的工具，以幫助任何人在我們的平台上銷售創意。Minecraft 每月有近 1.4 億活躍用户，同比增長 30%，成為創造者經濟中的領先平台之一。創作者從《我的世界》中超過 10 億次的模組、附加組件和其他體驗中產生了超過 3.5 億次。這還不算數，包括我們市場以外的活動。我們還看到一個充滿活力的市場出現在飛行模擬器與合作伙伴現在能夠直接在遊戲中銷售內容。
最後，我們正在整個技術堆棧中進行創新，因為我們在對於每個客户未來成功至關重要的領域進行區分和領導。我對我們未來的機會持樂觀態度。
有了這個，我會把它交給艾米，她將詳細報道我們的財務結果，並分享我們的前景，我期待着重新加入你的問題。
艾米·胡德——首席財務官
謝謝你，薩蒂亞，大家下午好。我今天的評論反映了ZeniMax收購本季度約三週的影響，以及我們的前景。Nuance 收購沒有影響。預計在日曆年結束時關閉。我們第三季度的收入為417億美元，按固定貨幣增長19%和16%，每股收益為1.95美元，按固定匯率增長39%和34%。
行業、客户細分市場和地域市場的許多趨勢繼續改善，再加上我們的銷售和合作伙伴團隊的強勁執行力，推動了另一個季度的兩位數的頂端和底線增長。在我們的商業業務中，由我們獨特的 Microsoft 雲價值推動的數字轉型推動了對混合和雲產品的健康需求。強勁的 Azure 消耗、更高的平台承諾以及團隊、Power 平台和我們的安全產品的更高使用率是主要受益者。
在我們的中小型企業客户羣中，雲購買趨勢的持續改善抵消了交易許可的疲軟，在LinkedIn的人才解決方案業務年度合同和招聘崗位也隨就業市場而改善。在我們的消費業務中，Windows OEM 和 Microsoft 365 消費者訂閲受益於比預期強勁得多的個人電腦市場，儘管供應鏈中持續存在重大限制。廣告市場的改善再次有利於我們的搜索和LinkedIn業務，在遊戲方面，我們繼續看到整個平台的創紀錄參與度和強勁的貨幣化，以及明顯超過 Xbox 系列 X 和 S 控制枱供應的需求。
移動到我們的總體結果。商業預訂增長高於預期，在到期基數不斷增加且上年同期可比性較低的基礎上，固定貨幣增長39%和38%。增長的驅動力是核心年金銷售動議的持續執行和大型長期 Azure 合同數量的增加。因此，商業剩餘業績義務以固定貨幣增長31%和32%，達到1170億美元，收入將在未來12個月內確認的部分和部分之間大致相等的分割，我們的年金組合同比增加2個百分點，達到94%。
商業雲收入也好於預期，以固定貨幣增長33%和29%，達到177億美元。由於服務器和網絡設備資產使用壽命會計估計值的變化，商業雲毛利率同比上升3個百分點，達到70%。剔除這一影響，商業雲毛利率略有上升，Azure 毛利率有所提高，主要被銷售組合轉移到 Azure 所抵消
由於美元走軟，外匯收入增長約3個百分點，比預期高出約一個百分點。外匯使COGS和運營費用增長約2個百分點，均符合預期。以固定貨幣計算，毛利率美元增加了19%和16%。毛利率率為69%，與上年同期相比基本持平，較早前會計估計的變化產生了約1個百分點的有利影響。剔除這一影響，公司毛利率百分比下降，原因是雲和遊戲收入強勁增長，導致銷售組合發生轉變。
以固定貨幣顯示的運營費用增加了 5% 和 3%，低於預期，這主要是由轉向未來季度的投資推動的。本季度公司員工總數再次增長，同比增長 12%，反映出我們在雲工程、銷售和客户部署等關鍵領域的重點投資。運營費用的同比增長包括持續 COVID 相關儲蓄的大約 2 點影響點。固定貨幣營業收入增長31%和27%，營業利潤率同比增長4個百分點至41%，其中會計估計變動對營業收入增長近2個百分點，與COVID相關的儲蓄影響約為1個百分點。
現在到我們的細分市場結果。生產力和業務流程收入為 136 億美元，以固定貨幣增長 15% 和 12%，主要受 Office 365 和LinkedIn推動。以固定貨幣表示，辦公室商業收入增長了 14% 和 10%。Office 365 以固定貨幣計算，商業收入增長了 22% 和 19%，這再次得益於所有工作負載和客户細分市場的安裝基數擴展，以及較高的 ARPU。
對高價值安全性、合規性和語音產品的需求在本季度再次推動了 E5 的強勁勢頭。付費 Office 365 商業席位同比增長 15%，達到近 3 億，其中中小型業務領域的雲速增長，以及一線員工服務增長的復甦。雲採用加速對 Office 商業許可產生了負面影響，以固定貨幣計，該許可下降了 25% 至 27%，略低於預期。在 Office 消費者中，固定貨幣收入增長 5% 和 2%，略低於預期，這主要是由於日本的交易疲軟。
微軟365消費者訂閲量增長到5020萬，同比增長27%。動態收入以固定貨幣增長 26% 和 22%，在 Dynamics 365 收入增長加速至 45% 和 40% 不變貨幣的推動下，表現好於預期，尤其是在 Power Apps 以及我們的財務和運營產品方面。
LinkedIn收入以固定貨幣增長25%和23%，超出預期。本季度，我們的營銷解決方案業務再次加速增長，收入增長達到 64%。按固定貨幣計算，部門毛利率美元同比上升15%和12%，毛利率率相對保持不變，會計估計變化對市場產生了近2個百分點的有利影響。固定貨幣的運營費用增加了4%和2%，固定貨幣的營業收入增加了26%和20%，其中4個百分點是由於會計估計的變化。
接下來是智能雲段。收入為151億美元，超出預期，以固定貨幣增長23%和20%。服務器產品和雲服務收入以固定貨幣增長 26% 和 23%，超出預期。Azure 以固定貨幣計算的收入增長 50% 和 46%，好於預期，這得益於我們以消費為基礎的業務的持續強勁。在我們的每個用户業務中，本季度我們的企業、移動和安全安裝基礎的增長再次加速，增長了 30%，達到超過 1.74 億個座位。與上年同期相比，這得益於2008年Windows服務器支持的結束。我們的本地服務器業務增長了 3%，且以固定貨幣表示相對保持不變，由於客户對混合產品和高級產品持續偏好，年金表現強勁。
以固定貨幣計算，企業服務收入增長了 10% 和 8%，微軟諮詢服務的業績好於預期，以固定貨幣計算，細分市場的毛利率美元增長了 27% 和 24%。毛利率率同比上升2個百分點，會計估計變化對毛利率的有利影響約為2個百分點。以固定貨幣計算，營業費用增長12%和10%，以固定貨幣計算，營業收入增長41%和36%，會計估計變化對運營費用的有利影響約為7個百分點。
現在到更多的個人計算。收入為 130 億美元，以固定貨幣增長 19% 和 16%，在遊戲、Windows OEM 和搜索方面的表現好於預期。在 Windows 中，由於客户需求持續增長，PC 市場走強導致 OEM 整體收入增長 10%。OEM 非專業版收入增長 44%，OEM Pro 收入同比下降 2%，其中包括對 Windows 7 的支持結束。
Windows 商業產品和雲服務以固定貨幣增長 10% 和 7%，多年期協議的季度確認組合低於預期。在 Surface，收入增長 12% 和 7% 不變貨幣低於預期，這主要是由於商業領域的執行挑戰。
以固定貨幣表示，前 TAC 的搜索收入增長了 17% 和 14%，受益於早些時候指出的廣告市場的改善。在遊戲業，以固定貨幣支付的收入增加了 50% 和 48%，Xbox 硬件收入在新遊戲機的推動下以恆定貨幣增長了 232% 和 223%。Xbox 內容和服務收入（現在包括 ZeniMax）以固定匯率增長 34% 和 32%，第一方標題（尤其是 Minecraft）的性能好於預期。
以固定貨幣計算，細分市場毛利率美元增加了14%和11%。毛利率百分比同比下降2個百分點，受銷售組合向博彩業轉移的推動。固定貨幣的營業費用下降了3%和4%，固定貨幣的營業收入分別增長了27%和22%。
現在回到公司總成績。資本支出（包括融資租賃）為 60 億美元，符合預期，原因是持續投資支持不斷增長的全球需求，因為客户越來越多地使用我們的雲服務。為 PP&E 支付的現金為 51 億美元。在強大的雲計費和收款的推動下，運營產生的現金流為 222 億美元，同比增長 27%。
自由現金流為171億美元，增長24%。其他收入和支出為1.88億美元，高於預期，主要受投資淨收益推動。作為提醒，我們需要確認股票投資組合的市值損益。我們的非公認會計原則有效税率約為14%。最後，我們通過股票回購和股息將100億美元返還給股東。
現在讓我們展望一下。提醒我們，在第四季度，我們開始看到增長率反映了一年前COVID-19的第一個完整季度對收入和運營費用的影響。去年，在 Windows OEM、遊戲和 Surface 中，我們看到購買和使用激增，這將對第四季度的增長率產生負面影響。在我們的搜索和LinkedIn業務中，鑑於一年前的廣告和就業市場，第四季度的增長率將受到積極影響。在我們的交易業務中，去年 Office 和 Server 採購的放緩將有利於第 4 季度的增長率，尤其是在我們的中小型業務領域。
接下來，在我們今年最大的季度，我們預計Satya討論的加速趨勢，我們差異化的市場地位和持續的穩健執行，導致另一個強勁的季度。商業預訂的增長應該再次健康，但受到期基數下降的影響。與往常一樣，越來越多的大型長期 Azure 合約組合，在時間安排上更加難以預測，可能會推動預訂季度波動。
商業雲毛利率百分比同比應提高約4個百分點，比會計估計變化後提高不到2個百分點。提醒我們，隨着時間的推移，有利的影響繼續減弱。不包括會計變更，第 4 季度毛利率百分比也將受益於我們一年前為支持增加的使用需求和遠程工作場景而進行的投資。
從長遠來看，商業雲毛利率百分比將繼續受到收入組合轉向 Azure、提高生產力和雲解決方案的使用以及持續的戰略投資以支持客户成功的影響。在資本支出方面，我們預計隨着我們繼續投資以滿足全球對雲服務不斷增長的需求，美元將按順序增長。
現在到外匯。根據當前費率，我們預計 FX 將提高公司總生產率和業務流程以及智能雲收入增長約 3 個百分點，個人計算收入和總運營費用增長約 2 個百分點，COGS 增長約 1 個百分點。
在細分市場指南旁邊。在生產力和業務流程方面，我們預計收入在 138 億至 140.5 億美元之間：在 Office 商業方面，收入增長將再次受到 Office 365 的推動，其座位增長良好，並有機會向 E5 銷售：在我們的本地業務中，我們預計高青少年的收入將下降，這與客户不斷轉向雲一致。
在Office消費者中，我們預計青少年收入將增長中高，這得益於微軟365消費者訂閲的持續勢頭，而前一年受交易性購買疲軟影響的可比性較低。在LinkedIn，我們預計收入增長在30%左右，這得益於平台的持續強勁參與以及廣告和就業市場的改善。在動力方面，Dynamics 365 的持續勢頭將推動與上一季度類似的收入增長。
對於智能雲，我們預計收入在 162 億美元到 164.5 億美元之間。在 Azure，我們的消費型業務的強勁增長將再次推動收入增長。我們的每個用户業務應該繼續受益於 Microsoft 365 套件的勢頭，儘管考慮到安裝基數的大小，我們預計增長率會有所放緩。在我們的本地服務器業務中，我們預計收入增長在中位數，這得益於對混合型和高級年金產品的持續需求，而上年同期的低位可與之前提到的交易性購買相當。
在我們的企業服務中，收入增長應該與上一季度大致一致。在更多個人計算中，我們預計收入在 136 億到 140 億美元之間。在 Windows 中，在 Windows 商業產品和雲服務增長以及個人電腦持續需求的推動下，總體收入應增長中位數，部分被持續的供應鏈影響和先前指出的可比性所抵消。
在 Surface，與上年同期相比強勁，我們預計，隨着我們通過供應鏈和執行之前指出的挑戰，收入在十幾歲左右會下降。在搜索前TAC，我們預計收入增長在40年代中期，由廣告市場的改善驅動。在遊戲方面，我們預計收入將增長中高個位數，Xbox系列 X 和 S 的巨大需求將繼續受到供應的制約，在上一年的強勁可比性上，我們預計 Xbox 內容服務收入將在中高個位數下降。
現在回到公司的指導。我們預計 COGS 為 137 億至 139 億美元，運營費用為 131 億至 132 億美元。提醒我們，在第四季度的運營費用中，我們將受益於持續的 COVID 相關節省以及上一年的可比性，其中包括與零售商店戰略調整相關的 4.5 億美元費用的大約 4 點影響點。在其他收入和支出中，利息收入和支出應相互抵消。最後，我們預計第四季度的有效税率約為16%。
現在，我想分享一些結束的想法，因為我們期待下一個財政年度。總體而言，我們在充滿挑戰的環境中度過了本財年的四分之三，我們完全期待強勁的第四季度為 22 財年打下基礎。當然，我們將繼續專注於在短期內實現強勁的收入增長。但更重要的是，今年加強了大膽投資以抓住我們面前的重要機遇的至關重要性。卓越和日常執行，加上對未來的深思熟慮的願景，為全球客户創造價值和機會，將帶來長期收入和利潤增長。
説到這，佈雷特，我們去問答吧。
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
謝謝 艾米我們現在將轉到問答，出於對電話中其他人的尊重，我們要求參與者只問一個問題。接線員，你能重複一遍説明嗎？
問題和答案：
主持人
絕對。[操作員説明]我們的第一個問題來自基思·韋斯與摩根士丹利的路線。請繼續你的問題。
基思·韋斯-摩根士丹利-分析師
非常好。謝謝你們回答這個問題。和偉大的季度。我猜問題是給薩蒂亞和艾米的我們看到這些非常好的商業預訂結果通過，39%的增長，在本季度。薩蒂亞，你和我們談論了很多關於這些更具戰略意義的交易和加速數字化轉型的事情。你能給我們一點顏色，這些更具戰略性的交易，它如何改變動態的什麼樣的解決方案，人們正在為微軟使用，你進入這些客户的深度，以及你得到多少IT預算？也許跟我們談談這進入收入的時間框架。當您達成這些重大戰略交易時，我們的期望是什麼？真正將這個客户提升到更廣泛的 Microsoft 平台需要多長時間？
薩蒂亞·納德拉-首席執行官
謝謝你基思的問題。我認為我們感覺很好，我想説的消費和使用今天，以及你提到，預訂，因為這兩個在任何給定的時間點是，我們看看。對 Microsoft 雲的總體處理方法，如果您查看任何客户可能與我們合作的廣度，他們可能正在與我們進行混合雲基礎結構，他們可能是第一次與我們一起在雲上執行第 1 層工作負載，對，無論是核心財務、零售還是醫療保健。
此外，他們還可以圍繞電源平台和電源平台部署卓越中心，例如，它們位於幾乎動態、Azure 和團隊的交匯處，當然，我們看到團隊和團隊的成長，正如我一直堅持的那樣，不僅僅是一件事，它不僅僅是會議，或者不僅僅是聊天。但最重要的是，這是一個平台，它實際上驅動了協作工作流程內的業務和業務應用程序終止，因此這就是我們所看到的，然後我要説，我們現在看到的另一件事也是，微軟雲的行業層面差異化。因此，無論是零售業，無論是醫療保健業還是金融服務行業，我們都認為，現在我們可以以更具戰略性的方式將整個雲的力量聚集在一起。
艾米·胡德——首席財務官
也許只是為了在 Satya 所説的基礎上再接再厲，Keith，如果你考慮預訂或剩餘的績效義務，我傾向於認為，當你聽到這些話時，我認為我們經常轉向這些 Azure 合同，我們經常談論這些合同，因為它們會造成一些波動性，但從整體上講，這些長期戰略合同的基礎是 Microsoft Cloud。因此，您將看到的不僅僅是 Office 365，還有 Microsoft 365 的套件，您將看到更高級別的安全性或合規性工作負載的增加。您將看到 Dynamics 365 作為 Power 平台的支柱，因為它們正在跨越端到端的行業解決方案，將其與 Satya 所説的相結合。
因此，您看到它添加了一個好的預訂號碼，這從根本上説是關於你更新什麼是更新，你添加工作量，你添加用户。你和它有Azure承諾的組成部分嗎？所有這些事情在一起是造成這種變化的。如果你看看剩餘的績效義務，你會發現，在接下來的12個月裏，有一個很好的一點將得到認可，而另一個同樣平衡的部分則超越了這一點。因此，這並非全部是長期的，這種過渡發生得很快，使用率會生成，它既是每個用户，也是每個工作負載，並且是基於消耗性的。因此， 這確實是一個更全面的觀點， 我會讓人們採取， 而不是考慮一個 Azure 合同， 只要日期。
基思·韋斯-摩根士丹利-分析師
謝謝各位
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
謝謝你，基思接線員，下一個問題請。
主持人
謝謝。下一個問題是布倫特 · 蒂爾和傑弗里斯的台詞。請繼續你的問題。
布倫特·蒂爾-傑弗里斯-分析師
謝謝。Satya， 在醫療保健方面， 如果你能長期確定你的願望， 你想在這個行業做什麼？如果你能評論一下， 你仍然認為最低掛果在哪裏， 因為它涉及到專門建立在 Nuance 收購的機會？
薩蒂亞·納德拉-首席執行官
當然，本，謝謝你的問題。當我審視行業雲機遇時，我們認為醫療保健對我們來説是一個非常關鍵的機會，也是一個龐大而廣闊的可解決市場。如果你想想佔GDP的百分比，很明顯，醫療保健是重要的，從根本上説，當我想到供應商市場，特別是數字技術將發揮巨大的作用，每個供應商做他們最關心的事情，這是改善患者的結果，降低成本，並減輕醫生的負擔。
因此，這就是Nuance收購非常適合我們的地方。我們和他們合作過它還增強了我們的平台方法，布倫特。我們一直做的是進入一個具有平台和生態系統方法的行業，例如，與 Nuance 合作，他們做了出色的工作，採用了我們這個時代最具決定性的技術，即人工智能，並將其應用於醫療保健領域，這是最重要的應用空間，他們通過真正合作，與 EMR 系統和醫療保健生態系統的其他部分深入合作，最終使提供商受益，從而再次做到了這一點。
因此，我們非常期待此次收購的結束，我們已經在雲中與他們合作。但是，這使我們能夠更深入地融入我們與團隊和我們的一些人工智能能力，我們認為我們可以為我們在醫療保健生態系統中的合作伙伴以及最重要的是為提供商增加大量價值。
布倫特·蒂爾-傑弗里斯-分析師
謝謝。
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
謝謝 布倫特接線員，下一個問題請。
主持人
謝謝。我們的下一個問題來自伯恩斯坦研究的馬克·默德勒。請繼續你的問題。
馬克·默德勒-伯恩斯坦研究-分析師
非常感謝，並再次祝賀季度和公司執行情況。我想換一點裝備， 鑽一點動態 365 業務。坦率地説，如果這是任何其他公司的一部分，甚至是一個獨立的業務，這將是投資者的熱情中心，因為它的增長速度有多快。Satya，當你説動態365正在從競爭對手那裏分得一分時，你是在談論ERP還是CRM，或者是兩者兼而有之，還是有什麼不同。這種增長力量的主要驅動力是什麼？你相信這有多可持續？謝謝。
薩蒂亞·納德拉-首席執行官
非常感謝你的問題，馬克。首先，我們對 Dynamics 365 再次發生的事情非常非常興奮，當你問到，份額在哪裏，增長在哪裏時，它來自所有這些類別。但最有趣的是，有人甚至想部署一個全渠道的解決方案，例如，在世界上，什麼是物理的，什麼是數字需要走到一起，不像以往任何，因為大流行帶來了這樣的結構變化，你需要兩個聯邦庫存管理，分佈式庫存管理系統，我引用我的評論，你需要的客户洞察產品，這可能是增長最快的模塊之一，這是360度查看客户和客户參與度，然後包括供應鏈。
因此，底線是，每個客户都希望數字化並彙集數據孤島，事實上，CRM 和 ERP 系統的孤島。這可能是我們觀察到的最有趣的事情之一，它甚至不是關於更換現有的ERP或現有的CRM，它是關於購買動態，並幫助他們彌合甚至一些不同的CRM和ERP系統，他們可能有。因此，我們確實認為這是一個巨大的機會，因為世界現代化，並投入了一個完整的下一代更積極主動和反應性的商業系統，這就是動態已經設計。因此，我想從這次大流行中走出來，團隊多年來所做的架構和所有艱苦的工作，現在使我們處於非常良好的位置。
馬克·默德勒-伯恩斯坦研究-分析師
謝謝。我很感激。
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
謝謝，馬克接線員，下一個問題請。
主持人
謝謝。下一個問題來自瑞銀的卡爾·基爾斯特德。請繼續你的問題。
卡爾·基爾斯特德-瑞銀-分析師
謝謝。艾米在行動上的問題。Amy，過去幾個季度的運營增長非常低，6月份的增長率看起來會小幅上升，但你提到投資正在轉向未來幾個季度。你可能不想在 22 財年付出太多。但我只是想知道，我們是否應該推斷出，在22財年的 Opex 增長應該回到 COVID 前的水平加 10%， 如果你不想那麼具體， 也許你可以只是幫助我們概述一些變量， 我們應該記住， 因為我們模型的行項目後， Covid 恢復在財政 ‘22 。謝謝。
艾米·胡德——首席財務官
謝謝卡爾我確實認為在第四季度， 這就是為什麼我特別叫出了一年前的 4 點影響， 因為它確實開始在第四季度達到一個更正常化的速率。我這樣説是因為我們的員工人數增長（我之前指出的）是 12%，因此總體而言，您預計 opex 增長至少能反映您在任何時期的員工人數增長，而且我們今年肯定從 COVID 相關儲蓄中獲益匪淺。在第四季度，我們將繼續擁有這種能力，隨着我們達到22歲，隨着人們回到某個層面的工作場所，恢復一些其他正常的活動水平，我期望看到的會少一些。
所以我認為你正朝着正確的方向前進。聽着，我認為這種增長，隨着機會的類型，我們看到，TAM的廣闊機會的數量真的薩蒂亞經歷了他的評論，我們覺得我們有一個獨特的位置和機會來分享，我相當有信心，能夠肯定地獲得該opex增長數字。
卡爾·基爾斯特德-瑞銀-分析師
明白了。謝謝你 艾米
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
謝謝卡爾
薩蒂亞·納德拉-首席執行官
我的意思是，我想只是為了補充一點，艾米，我想我希望你所有的模特，你有新的角色，至少當我們想到它，甚至從去年到今年，我們在更多的新類別和這些類別具有顯著的區別。因此， 當我們想到 opex 時， 它不是要在我們過去擁有的東西中添加 opex， 那裏有槓桿作用。事實上，它的運營進入新的TAM。
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
接線員，下一個問題請。
主持人
絕對。我們的下一個問題來自柯克 · 馬特恩與埃弗科三井的台詞。請繼續你的問題。
柯克·馬特恩——埃弗科·伊西——分析師
是的，非常感謝，祝賀這個季度。薩蒂亞，我想知道你能不能多談談維瓦我意識到現在還處於初期階段，但這只是您在該產品上得到的一種反饋。你如何看待這種適應， 似乎有一些不錯的對接與動態與 Office 365 。所以，我只是有點好奇，如果你能給我們一點點的手，它是如何去，以及排序你的興奮程度，在下一個季度，未來幾年。謝謝。
薩蒂亞·納德拉-首席執行官
不。非常感謝你的問題，這是很多，這是非常一個很好的例子，我説什麼，在創建一個新的類別，對不對。當我回顧多年，現在，我們開始談論電源平台。正如我所説，即使在我今天的腳本中，我們現在也有一整套工具，基本上在 Power 平台中創建了這種新一代業務流程自動化生產力套件，該套件規模化且規模化增長。
同樣，我們認為體驗雲對我們來説是一個獨特的雲機會。即使在今天，它彙集了不同的工具，無論是企業中的知識挖掘和管理系統，還是將其連接到學習系統，並最終將員工在通信系統中的經驗連接起來。因此，我們顯然對微軟 365 和 Office 365（特別是團隊）所做的非常有影響，但就您的觀點，它也與業務系統、HRM 系統以及我們在 Dynamics 以及其他第三方 SaaS 應用程序中執行的所有其他操作連接起來。
所以現在還很早。因此，我們將採取相同的方法，無論是安全，是否在Power平台，無論是在動態和許多其他的地方，你已經看到我們成長大量的新業務基本上作為微軟雲的一部分，但我們非常興奮，這個機會代表什麼。
柯克·馬特恩——埃弗科·伊西——分析師
謝謝。
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
謝謝，柯克接線員，下一個問題請。
主持人
絕對。我們的下一個問題來自高盛的卡什·蘭根。請繼續你的問題。
卡什·蘭根-高盛-分析師
嗨，非常感謝。祝賀這個季度。薩蒂亞，我知道你已經説過，你預計科技佔GDP的比例將在未來10年左右跟蹤約5%或大約翻一番。在這種情況下，我們應該如何看待微軟的份額，它是穩定還是看到擴張，如果它要擴張，哪些關鍵產品和市場將推動您的相對份額增長，因為您的表現優於技術，技術優於 GDP？非常感謝。
薩蒂亞·納德拉-首席執行官
謝謝，卡什的問題。我認為，首先，我們是兩件事情的大信徒，一是我們需要在每一層都有競爭力。然後，將每一層組合成一個完整的堆棧或 Microsoft 雲的有凝聚力的連貫架構，從而產生這種差異化，這將定義我們認為隨着技術本身佔 GDP 百分比翻倍，我們所佔的份額將會增加。所以，如果你看看它，當它是-無論是在混合基礎設施或多雲多邊緣世界，我相信這將是世界10年後，我們是非常良好的定位。我們已經領導了它，我們目前在它領導，我們計劃繼續這樣做。
在數據方面，即使去年我們能夠使用 Synapse 做什麼，在雲和邊緣也能做什麼，當涉及到人工智能時，我們用開放的 AI 和我們的認知服務做什麼，或者我們用 Power 平台做什麼， 開發人員 SaaS 再次最令人興奮的事情之一， 我相信是未來 10 年將是關於開發人員和每個企業的數字能力， 我們是那裏的領導者， 當你想到 Bs 代碼以及 GitHub 。當然，我們用微軟365和動態和行業設置做的所有事情。
因此，最終我們並不認為任何事情是理所當然的。但這就是説，我們完全有能力為什麼是廣闊的TAM和競爭差異化，無論是在堆棧的各個層，以及堆棧本身的凝聚力。
卡什·蘭根-高盛-分析師
明白了。非常感謝。這聽起來像是一個股票收益的故事。非常感謝。欣賞它。
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
謝謝， 卡什， 接線員， 請下一個問題。
主持人
我們的下一個問題來自格雷格莫斯科維茨與瑞穗。請繼續你的問題。
格雷格·莫斯科維茨-瑞穗-分析師
好的，非常感謝你回答了這個問題。Satya，在你準備好的講話中，你談到了Azure垂直化的增加，我們能否再加倍點擊一下，您在金融、製造業等行業看到了多少增量機會？還有其他垂直行業可能也有意義，隨着時間的推移更積極地追求？
薩蒂亞·納德拉-首席執行官
謝謝你的問題。我們絕對認為，最終客户希望增加他們的時間來估價，降低成本，提高靈活性。因此，能夠自定義這些工作流來提出行業規劃者，因為當你考慮增加數字化和工作流程自動化時，它確實需要對當今行業內可能不是數字化的東西進行更高層次的規劃。因此，我們通過將 Microsoft 365、團隊、Power 平台與 Azure 內部數據的某些工作流以及 Dynamics 拼接在一起，這絕對提高了這些行業中任何一個客户提高其價值時間的能力。
所以，是的，它既會幫助我們提高收養率，它的速度增加，它也使我們與眾不同，我們將繼續尋找，我們正在做的其他事情之一是，這不僅僅是一個行業的時間，它也是跨行業的工作流程。因此，我們絕對相信，我們已經談論的不僅僅是雲的任何單個部分，我們只談論一件事，它被稱為微軟雲，現在我們越來越多地談論微軟雲的行業和跨行業。
格雷格·莫斯科維茨-瑞穗-分析師
非常有幫助，謝謝。
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
謝謝 格雷格接線員，我們有時間回答最後一個問題。
主持人
我們的最後一個問題將來自巴克萊銀行的雷莫·倫肖。請繼續你的問題。
雷莫·倫斯喬-巴克萊-分析師
嘿，謝謝你的擠壓——謝謝你把我擠進來。我想問一下安全性，以及我們在行業變化方面看到了什麼，以及微軟是如何融入其中的，很明顯，在上個季度，這是一個大話題。您能否談談您在客户實現微軟擴大產品方面所看到的情況，以及雲如何在那裏扮演不斷變化的角色？謝謝。
薩蒂亞·納德拉-首席執行官
不，謝謝你的問題。顯然，對於每一個客户、每一個董事會、每一個執行團隊來説，安全是一個非常重要的話題，我們的基本方法是，我們如何確保每個客户都實施了零信任架構，這就是遊戲的名稱，微軟如何通過我們參與安全行業來加速整個數字行業內外的網絡防禦。因此，對我來説，我們所做的是採取一種非常獨特的方法，將身份、端點、應用程序、基礎設施與原生雲的 XDR 和 SIM 一起引入。
這是非常獨特的，因為我們真的不讓接縫得到的方式，我們確保任何客户誰能夠排序部署這些系統一起有更多的防禦深度，但也聚合數據，能夠檢測和響應任何入侵，因為這是一種關鍵姿態。然後，當您處理 8 萬億個事件並用它來持續幫助我們的客户時，您將此與我們的運營安全態勢結合在一起，就您的觀點，雲採用率正在提高。
因此，如果你看看一些挑戰，如Hafnium，雲沒有受到影響，當我們做了很多工作，以確保補丁，甚至為服務器，失去支持多年。因此，但與此同時，任何已經轉移到雲的業務都沒有這些問題。因此，我認為我們將看到雲採用率的提高。我們將看到端到端安全套件的使用量增加，就像我們提供的內容一樣，最重要的是，在零信任架構下，我們一直擁有出色的衞生和出色的操作安全態勢。
雷莫·倫斯喬-巴克萊-分析師
謝謝。
佈雷特·伊弗森-投資者關係總經理
謝謝，雷莫這結束了今天收益電話的問答部分。感謝您今天加入我們，我們期待着儘快與大家交談。
艾米·胡德——首席財務官
謝謝大家。
薩蒂亞·納德拉-首席執行官
謝謝。