上市：哈囉虧損的解藥_風聞
蛇眼财经-2021-04-28 10:03
隨着共享經濟的興起，共享辦公、共享雨傘、共享充電寶等各種共享經濟模式開始層出不窮。而在眾多共享經濟模式中，共享出行領域尤其受社會各界關注，致力於解決“最後一公里”難題的共享單車，更是成了資本市場的寵兒。
藉着這股東風共享出行領域的各位玩家，紛紛踏上了IPO的新徵程。繼嘀嗒出行向港交所提交上市申請後，滴滴出行也在近期曝出了上市的消息，隨後哈囉出行也將IPO提上了日程。
近日，哈囉出行正式向美國SEC遞交了招股書，準備在納斯達克上市，成為又一家預備上市的共享出行企業。在此之前，共享出行領域尋求上市的企業不在少數，而哈囉出行選擇在此時遞交招股書，其背後自然有着更深層的考量。
**一方面，疫情使共享出行領域迎來了新的發展機遇，哈囉出行在此時上市則有利於提高其估值。**受疫情的影響，公共出行存在一定的安全隱患，共享單車就成了主要的出行工具。據悉，在疫情防控期間，各大平台共享單車的使用率均迎來了大幅增長。數據顯示，2020年2月哈囉出行在北京的單日騎行量上漲了近150%；同年3月美團單車的平均騎行量也增長了187%。
**另一方面，哈囉出行選擇在此時上市也有“補血”的考慮。**共享出行雖然前景廣闊，但盈利模式單一且投資回報週期長，加之行業競爭激烈，燒錢搶市場的現象時有發生，所以行業虧損屢見不鮮。據招股書顯示，哈囉出行近三年合計虧損了48.47億元。持續虧損的哈囉出行，迫切需要通過上市融資來緩解其面臨的流動性壓力。
此外，共享出行領域市場競爭激烈，哈囉出行選擇在此時上市，有助於增強其抗風險的能力。滴滴和美團已經在共享出行領域深耕多年，並且在市場份額上佔據了不小的優勢，在激烈的外部競爭以及複雜多變的大環境下，通過上市獲得融資從而助其拓展新業務，提升其市場整體競爭力也是勢在必然。
另外，哈囉出行雖然背靠阿里，能夠獲得後者提供的豐裕資金和海量流量支持，但是阿里旗下業務眾多，能給予哈囉出行的扶持畢竟是有限的，因此哈囉出行要想獲得更進一步的發展還須得依靠自己。
IPO有何倚仗
在內外部諸多因素的影響之下，上市就成了哈囉出行實現持續發展，為數不多的有效途徑之一。其實早在2019年，哈囉出行的聯合創始人、執行總裁李開逐就曾表示，預計哈囉出行IPO時估值會到百億美元，彼時其估值僅有50億美元。過去幾年得益於其在共享出行領域的不斷深耕，哈囉出行在共享單車領域日漸成為行業的後起之秀，其估值水平也因此實現了當初的預計。
**首先，哈囉出行的業績在持續向好。**據招股書顯示，2020年哈囉出行營收為60.44億元，同比增長25.3%；毛利為7.15億元，同比增長70.64%；淨虧損也由2018年的22.08億元逐年縮窄至11.33億元。總體而言，在2020年哈囉出行的營收持續擴大，毛利率逐漸轉正，淨虧損持續收窄，業績持續向好發展。
**其次，對業務的開拓也是哈囉出行走向IPO的重要因素。**哈囉出行入局出行領域相對較晚，所以當共享出行的其他玩家在一二線城市激戰正酣時，哈囉出行則另闢蹊徑，藉助其資本優勢迅速搶佔了下沉市場。據數據監測公司Trustdata的數據顯示，哈囉單車誕生不到兩年時間，就佔據了三四線城市共享出行市場的半壁江山。
在持續深耕三四線城市的同時，哈囉出行也不忘對一二線城市進行開拓。據瞭解，哈囉出行已經在廣州、深圳、上海、北京國內一線城市取得突破性進展。 據悉，北京交通委公佈2021年北京市中心城區共享單車投放總量調控情況，哈囉出行獲得21萬輛配額，位居行業第二。
**另外，哈囉出行為尋求新增量，也開始通過在下沉市場積累的流量來搶灘本地生活。**目前哈囉出行在特定城市開發和試點，包括酒店預定、到店團購、打車服務、線上廣告等與本地生活相關的服務和產品，搭建起了一張完整的出行基礎設施網絡。而這些新業務的開展，都需要龐大資金的支持。
在此背景下，哈囉出行走向上市也是必然，雖然這其中有一系列的利好條件，但是上市之路遠不會如想象中那麼順利，哈囉出行還需要接受更加嚴峻的挑戰。
巨頭夾擊下，突圍有難度
隨着行業的加速洗牌，共享出行賽道的格局也在發生着新的變化。現如今，該行業基本形成了美團、滴滴、哈囉出行三足鼎立的局面。而從競爭格局來看，不論是身為本地生活服務老大的美團，還是作為出行領域頭部的滴滴，其實力均不容小覷，哈囉出行雖有阿里的強力加持，想要輕易切走美團和滴滴的蛋糕也並非易事。
**一來，滴滴和美團兩大巨頭積澱深厚，哈囉出行想要成功突圍仍有不小的困難。**順豐車業務和共享兩輪業務是哈囉出行目前的主營業務，但相對覆蓋面甚廣、知名度最高的網約車平台，滴滴來説仍然相形見絀。
據悉，滴滴的順風車業務目前已經在逐漸恢復，重出江湖指日可待，其青桔單車也表現甚好。在去年10月的小程序渠道中，月度活躍用户規模高達3491.6萬，佔據了共享兩輪車行業小程序端用户規模榜首。
為了自身業務延展的需要，哈囉出行又切入了本地生活領域。不過，相較於美團這一資深玩家，哈囉出行的實力還有所欠缺。比如，為了發揮出行和吃喝玩樂的協同作用，美團早已在出行領域展開了“無邊界”擴張，但哈囉出行對本地生活服務的探索尚處在試水階段，想要在該領域成功出圈，仍有很大的困難。
**二來，政府的監管也會對哈囉出行造成一定的影響。**共享出行的不斷發展導致行業亂象層出不窮，政府部門為使行業得到有效規範，也在不斷出台相應的監管政策。而隨着各地政府不斷收緊和調控車輛的投放數量，哈囉出行的兩輪業務想要順利開展也有一定的難度。
目前來看，從共享單車到順豐車再到本地生活，每一個市場都有很大的想象空間。但無論在哪一個戰場，哈囉出行將要面臨的挑戰都不小。這也就意味着IPO後的哈囉出行，其未來的發展之路並不會一帆風順。