交卷“逆勢雙增”和“史上最強”，伊利定下全球“王者榮耀”目標_風聞
财经无忌-财经无忌官方账号-独特视角记录时代冷暖2021-04-30 15:36
文 | 羅斯粉
在市值、品牌價值都創下新高後，伊利股份(600887.SH)又交出了一份令人滿意的答卷。
4月28日，全球五強乳企伊利發佈了2020年年報。年報顯示，伊利在2020年實現了逆勢高位雙增長，全年實現營業收入逼近千億。
同時，伊利還公佈了堪稱“史上最強”的2021年一季報——淨利潤同比增長高達147.69%。
在過去的2020年，國內外乳業或多或少都受到了疫情的衝擊，伊利是如何實現逆勢增長的？
伊利的“逆勢雙增”和“史上最強”
2020年是整個乳業遭遇巨大挑戰的一年。尤其在一季度，行業整體增速大幅下滑，甚至是負增長。國家統計局數據顯示，2020年一季度全國乳品加工業利潤總額同比下降超50% ；同期，全國液態奶產量533.78萬噸，同比下降9.64%。
但伊利的2020年，則逆勢創下了遠超行業的歷史新高。2020年，伊利全年實現營業收入968.86億元，同比增長7.24%，淨利潤為70.78億元，同比增長2.08%。
**在年報當天同時公佈的2021年一季報，則讓媒體們發出了一致的聲音——“史上最強”。**伊利一季度營業總收入達273.63億元，同比增32.49%，歸母淨利潤28.31億元，同比增147.69%。即便是去除2020年一季度因為疫情全行業普遍下滑的因素，伊利2021年一季報同比2019年一季報，營收和淨利潤也是分別增長了42.86億元、5.55億元。
這些都印證了伊利在行業中的龍頭地位、長期良好的盈利能力，和巨大的可持續增長動能。
數據顯示，伊利2020年淨資產收益率為25.18%，而近10年來，伊利的平均淨資產收益率更是達到25.97%，持續領跑全球乳業。此外，伊利每股收益為1.17元，創6年新高。
此外，伊利2020年每股分紅為0.82元，分紅率高達70.5%。而伊利上市25年來，累計分紅21次，累計分紅金額高達304億元。這既展現了企業的綜合實力，也是對股東的誠意所在。
伊利的“超級武器”
從整體來看，伊利的業務佈局全面，各個業務的均衡和協同發展，形成了它強大穩固的競爭力。
伊利精耕各項業務的同時，不斷通過研發創新進行產品升級，滿足消費者新的需求、提高獲客率，通過渠道擴展和深耕增加產品市場佔有率，這是伊利能夠長期實現穩健增長的重要原因。
簡單地説，對於任何一家企業而言，產品、渠道和品牌是制勝市場的重要武器，但伊利，把這些變成了“超級武器”。
伊利股份是中國規模最大的乳企，也是全國產品線最健全的乳品企業，旗下擁有液體乳、乳飲料、奶粉、酸奶、冷凍飲品、奶酪、乳脂、包裝飲用水等眾多產品系列。在產品方面，伊利通過創新品類、優化結構，持續完善產品矩陣，不斷打造新的業績增長點。
年報顯示，伊利的液態乳、奶粉及奶製品及冷飲產品三大業務板塊均取得了可觀的增長。報告期內，公司的液態乳、奶粉及奶製品和冷飲產品營收分別為761.23億元、128.85億元和61.58億元，同比分別增長3.20%、28.15%、9.35%。
具體來看，“金典”“安慕希”“暢輕”“金領冠”“巧樂茲”等重點產品銷售收入比上年同期增長9.6%。其中，根據尼爾森數據，金典零售額增20%以上，增速位居高端白奶細分品類行業第一。2021年一季度金典較2019年同期增長更是超過了30%。金典有機液體乳零售額增長35.1%，市佔份額高達50.6%，在對應的細分市場中位居首位。
目前奶酪已成為乳製品中增速最快的細分品類，伊利精準把握國人消費升級的需求趨勢，瞄準奶酪黃金髮展期，快速搶灘市場，2020年伊利奶酪產品總營收同比大漲812.56%。
除了擁有廣為人知的“百億級單品”和“十億級爆款單品”，伊利始終保持着極強的創新造血能力，不斷進行橫向品類拓展，擴寬着“產品”護城河。2020年，伊利研發費用投入為4.87億元，在行業內首屈一指，完成了多款明星產品的升級迭代及新品的陸續上線。
“安慕希”芝士波波球常温酸奶、“金典”低温牛奶、“暢輕”纖酪乳低温酸奶、“QQ星”兒童成長配方奶粉、“伊利”欣活紓糖膳底配方成人營養品、“伊利”可以吸的兒童奶酪、“妙芝”口袋芝士成人奶酪棒、“伊然”乳礦氣泡水、“伊然”乳礦奶茶及“植選”高蛋白無糖豆乳……
這些伊利在2020年推出的系列新品，成為新的業績增長點。2020年，伊利的新品銷售收入佔比16%。
截至2020年底，伊利服務的鄉鎮村網點近109.6萬家，較上年提升了5.5%。同時，公司渠道滲透水平也在不斷提升，凱度零研數據顯示，截至2020年12月底，常温液態類乳品的市場滲透率為84.7%。
**後疫情時代，線上消費也已成為乳品消費的新常態。**伊利積極擁抱變化，快速拓展線上渠道，發力新零售，從消費感受層面不斷探索消費新場景。2020年，伊利電商業務收入較上年增長55%。新零售的表現可圈可點，正在成為業績增長的“強力引擎”。星圖數據顯示，伊利分別在“6·18”、“雙11”、全年三個維度，成為2020年全網B2C乳品市場份額的行業第一。
進入2021年，伊利電商的優勢還在擴大。截至2021年2月，伊利在電商渠道市場業績增速高達77.6%，遠超53.8%的行業平均水平，電商渠道市場份額突破30%大關，穩居電商B2C液奶份額第一位。
市場輻射力和產品滲透力成長的同時，帶來的是品牌影響力的擴大。
在凱度消費者指數《2020年亞洲品牌足跡報告》中，伊利憑藉91.6%的品牌滲透率、近13億的消費者觸及數和近8次的購買頻次，連續五年位列中國市場消費者選擇最多的品牌榜首。
而在BrandZ™發佈的“2020年最具價值中國品牌100強”榜單上，伊利連續8年蟬聯食品和乳製品行業第一，並被Brand Finance評為“全球最具價值乳製品品牌”。
被高瓴選中，伊利的目標是全球“王者榮耀”
與伊利出色的業績一起亮相的，還有其前十大股東陣營。而其中，高瓴資本旗下禮仁投資成為第八大流通股東，出資約17.95億人民幣建倉4484.37萬股，佔伊利股份0.74%的股權。
考慮到高瓴的投資邏輯，擁有長期主義的價值和賽道龍頭標籤的伊利顯然是一個很好的標的。
在A股市場，伊利一直是穩健的白馬股.自1996年上市以來，伊利的營業收入從3.55億元上升至968.86億元，翻了272倍；淨利潤從0.33億元上升至70.78億元，翻了214倍。
在中國乃至亞洲，伊利也是當之無愧的賽道龍頭，並進入了全球乳業五強。現在，伊利的進取之心不僅於此。
在年報中，伊利給自己定下了短、中、長的階段性目標。
短期的目標是，2021年伊利計劃實現營業總收入1070億元，利潤總額93億元。據測算，完成這一計劃，伊利2021年營收增速需達10.85%。
伊利中期的目標是2025年挺進全球三強，而長期的目標是在2030年實現“全球乳業第一”。
一方面，是乳業市場規模還在增長。僅在國內，根據Euromonitor統計分析數據顯示，2019年，中國乳製品消費市場規模突破4000億元，到達了4196.3億元，預計 2023年市場規模將達到4800億元。
另一方面，無論從伊利的2020年，還是今年一季度的表現來看，伊利短期的2021千億營收小目標顯然沒有任何障礙。長江證券研報分析稱，伊利股份在品牌、渠道等多個方面的競爭優勢突出，市佔率持續提升，尤其是在常温奶領域，伊利股有望憑藉競爭優勢繼續收割份額，收入增速有望領先於行業，實現穩健增長。
而伊利能否成為全球的乳業王者？目前，伊利已經有了世界級的體量、世界級的實力、世界級的戰略，而伊利在全球市場佈局也在不斷“升維”。
近年來，伊利不斷加大國際化戰略佈局，已經初步搭建國內及海外業務“雙循環”發展格局，在亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等這些乳業發達地區，構建起了覆蓋全球資源體系、全球創新體系、全球市場體系的三大體系，並依託國內及大洋洲、東南亞等基地市場，穩步推進海外業務。
年報顯示，2020年，伊利的國際化佈局再進一步，公司在印尼開設的工廠已經完成主體建設，投產後將提升伊利在當地市場的表現；“安慕希”憑藉差異化精準佔位東南亞高端酸奶市場，品牌位居大酸奶品類第一；而在收購泰國本土最大冰淇淋企業Chomthana後，通過加快泰國市場的渠道及終端基礎建設，其在泰國的年度銷售額同比增長了68%。與此同時，伊利在新西蘭佈局大洋洲乳業實現快速增長，於2019年收購的Westland也通過產能升級，煥發出新的增長潛力，產品銷往全球40多個國家。
萬和證券在研報中預計，隨着全球化的持續佈局，以及產業鏈、奶源、研發等多個方面的逐步完善，伊利有望未來衝擊“全球乳業第一”。