被低估的德邦股份_風聞

2021年初以來，快遞企業持續深陷價格戰的泥潭。近期，順豐一季度財報暴雷、申通預計一季度虧損、百世和極兔被罰，新兵老將皆為價格戰苦惱。讓人驚喜的是，深耕大件快遞市場的德邦股份通過精細化管理以及嚴把成本管控，交出了良好的業績答卷，整體向好發展。

具體財報數據來看，德邦股份2020年全年營業收入275.03億，同比增長6.10％。其中，快遞業務營業收入166.62億元位居行業前列，同比增長13.60％；2021年第一季度營收73.70億元，同比增長63.13％；歸屬於上市公司股東淨利潤1077.51萬元，同比增長111.66％。

而甩掉價格戰影響實現業績逆轉後，專注差異化運營來實現降本增效的德邦股份，後續的增長動能力更足。

差異化戰略突圍

在價格戰亂中，德邦股份展現了不一樣的突圍法則。

財報數據顯示，2020年德邦股份快遞業務收入166.62億，佔公司總收入比重達60.58％，毛利率為10.02％。此外，開單貨物總重量同比增長16％，開單票數同比增長8.50％達5.64億票。2021年一季度，德邦快遞業務營業收入45.46億元，同比上升79.28%，快遞貨量同比增長81.28%，單價基本保持穩定。

無論是快遞單價基本維持穩定，還是快遞貨量增長和營業收入增加，都證明德邦股份為戰略轉型所作的努力，有一定的收穫。

**一方面，德邦股份深耕大型快件的差異化打法奏效了。**目前，傳統的快遞企業主要聚焦0-30kg小型件快遞市場，而德邦股份避開打得火熱的小型快件市場深耕大型快件，在傳統快遞為價格戰苦惱時，憑藉差異化、高質量的寄遞服務優勢，推動自身快遞業務快速增長。

小型快件較為輕巧，收件、運輸、分揀、派送等工作相對簡單，而大型快件對運送要求較高，有時還需要提供裝配服務，費時也費力。以往，快遞企業紛紛避大型快件而走，甚至產生了“大件快遞歧視”的風氣，對大型快件客户十分不友好。

而今，德邦快遞依託在傳統大件物流上的資源和經驗，積極開展3-60kg貨物的快遞配送服務，充分滿足大型快件客户的配送需求，開拓了一條區別於順豐和三通一達主業務的快件服務之路，成功避開價格戰的主火力，影響較小。

另一方面，德邦股份大力推行“直營+標準化”經營模式，輔以事業合夥人計劃，大大增加運輸網絡覆蓋面積，強化了自身精細化管理能力，提高了運營效率，服務質量也得到了優化升級。

除輻射全國的直營網絡之外，德邦股份2018啓動事業合夥人計劃，旨在對網絡覆蓋相對薄弱的地區進行暫時性補充，全面擴大運輸網絡覆蓋面積。事業合夥人管理標準和直營網點一致，但在一定程度上降低了新設網點成本。據公司2020年報，公司事業合夥人一級網點共2624個，其收入佔公司全年營收比例為2.73％。

另外，在德邦股份至上而下的“直營+標準化”管理模式下，快件服務質量得到了保證，備受消費者認可。根據菜鳥指數，2020年全年，在行業11家主要快遞公司中，德邦快遞服務項指標排名連續十一個月行業第一，綜合排名從2017年的第六名提升至2020年的第二名。

總之，德邦股份差異化的大型快件服務、龐大的直營網點以及精細化、標準化的管理能力，保證了自身運營效率和服務質量，讓其在激烈的市場競爭中脱穎而出。

科技創新驅動前行

深耕差異化打法的德邦股份，營收和盈利能力明顯增強，而在精細化運營的過程中，科技力量對德邦股份降本增效的作用也越來越明顯。

財報透露，近5年來，德邦股份在科技方面的投入均超過營業收入的1.5％，而且已針對業務流程的各個環節累計研發出100多項科技成果。“高科技解放人力，智能提升效率”的法則，在德邦快遞業務上得到了體現。

在收派環節，德邦股份基於大數據和人工智能技術，推出“銷管家”、智能分區系統以及智慧收派系統。

銷管家可以有效挖掘用户寄件需求；智能分區系統可以系統管理快遞員投放區域和數量；智慧收派系統則基於數據分析提供最佳配送路徑，提高快遞員滿意度和工作效率。也就是説，德邦股份利用多種科技手段，提高派送效率、提升客户體驗。

在中轉環節，德邦股份高效運用分揀系統、分揀機器人、無人叉車等科技手段，提高快遞中轉過程量大、繁雜的分揀任務，同時針對快遞破損的老毛病，推出防暴力分揀系統，大大減少了快遞破損率，而且機器人取代人工也減少了運營成本。

在運輸環節，德邦基於大數據分析以及深度學習推出智能GIS系統，相當於為司機、快遞員提供了“活地圖”，該系統可以根據實時路況為司機和快遞員規劃精準的運輸路線，最大限度的減少運輸時間，提升了快遞運輸效率。

顯然，德邦股份在收派件、分揀、運輸以及售後服務等環節均在持續進行智能化轉型，極大提高了運營效率並優化了用户服務體驗，這對德邦快遞業務生態的構建以及實現降本增效的長期運營目標是一大利好，未來科技能力還將持續發揮效應。

駛入增長新軌道

毫無疑問，穩定增長依然會是德邦股份未來發展的關鍵詞。

從行業發展來看，物流是新零售大業不可或缺的重要環節，而隨着新零售行業規模的擴大，快遞行業的增長空間也將不斷擴大，特別是未經挖掘的細分領域依然是一片藍海。

隨着家電、傢俱、大型玩具等大型商品網購需求的爆發，大型快件成為快遞行業新的增長量市場，大型快件引領者德邦股份的業績也將進一步提升。據易觀智庫預測，2025 年我國大件配送市場規模將達到 4100 億元，是快遞業最大的增長品類。

此外，百世和極兔因低價傾銷被罰是一個明顯的政策監管趨嚴信號，而價格戰熄火有利於快遞行業的良性發展。行業價格亂象得到治理，以及智慧物流帶來新市場增量，快遞市場會進入一個相對穩定的增長期。

在此情景下，德邦股份持續聚焦大型快件業務，進一步擴大快遞網點規模，推進科技產品應用實現精細化運營，夯實自身綜合實力，創造更多的業績高峯。

目前來看，在戰略轉型目標的驅使下，德邦快遞的基本面穩定向好，運營成本和效率有明顯突破，未來營收能力將不斷增強並且繼續在利潤上有更好表現。此外，德邦股份在精細化管理過程中，憑藉高質量服務俘獲了忠實的消費者；在堅持數字化戰略轉型過程，核心競爭力得到了提升。

種種跡象表明，在持續深耕差異化路徑，以及智能技術的加持下，德邦股份將進入一個長期的、良性的增長新軌道。

被低估的德邦股份

梳理德邦股份戰略佈局、科技實力、財務情況之後，可以發現其股價和市值被低估了。

4月29日，德邦股份發佈公告稱：“將通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式回購公司股份，本次回購資金總額不低於人民幣7500萬元（含本數）不超過人民幣1.50億元（含本數），回購的股份擬用於公司股權激勵。”

德邦股份大規模回購股票體現了其對公司價值的認可和對未來發展前景的信心。

其實，德邦快遞深耕大件運輸領域二十餘年，積累了豐富且專業的物流經驗，也建成了面向全國的30415個運輸網點，而這樣穩定的基本面有利於支撐德邦股份做生態性的擴展。也就是説，德邦快遞現階段的管理能力、運營能力、資源和資金，足夠把大型快件服務做好，將大型快件市場規模做大。

另外，德邦股份持續多年進行研發投入，不斷進行智能產品和系統的迭代，保證了技術的領先性。在市場推崇“科技是第一生產力”的今天，德邦股份基於人工智能、大數據、物聯網等先進技術，驅動自身智能化、數字化轉型，夯實核心競爭力，也積極推動智慧物流的發展。

當然，德邦股份技術、管理、服務能力的增強，離不開對人才的挖掘、培養和激勵。據瞭解，自從2005年校園招聘試點開始，德邦股份累計招聘了13466名本科生、1811名碩士及博士研究生。

德邦股份也表示，這次回購的股份將擬用於公司股權激勵。完善的人才管理模式、明確的晉升制度以及可成長的空間，保證了企業員工的忠誠度，而適當的股權激勵又很好的將股東利益、公司利益和員工利益聯繫起來，達到增強企業凝聚力的目的。

也就是説，德邦股份不缺技術、不缺趨勢洞察、不缺資金、不缺人才，這些發展要素疊加起來足以讓人期待。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110