一季度業績開門紅，洋河靠什麼逆勢漲停_風聞

文 | 陶魏斌

今日（4月29日），A股白酒板塊遇到回調壓力，“西北茅台”皇台酒業（000995.SZ）、老白乾（600559.SH）、水井坊（600779.SH）紛紛跌停。

亂軍之中，洋河股份（002304.SZ）強勢突圍，午後拉昇至漲停，收於每股191.4元，逼近200元大關，市值重新突破2800億元。

事實上，最近半個月洋河股份的股價反彈已經超過30%。而此次漲停顯然和前一天公佈2020年年報和今年一季報相關。

財報顯示，去年洋河股份全年實現淨利潤74.82億元，同比增長1.35%，擬向全體股東每10股派發現金紅利30元（含税）。2021年一季度實現營收105.2億元，同比增長13.51%，扣非後淨利潤增長19.01%。

這份超過市場預期的一季報預示着洋河股份迎來2021年“開門紅”，這也是洋河連續三個季度實現業績正增長。

渠道改革見成效

被列為“茅五洋”的白酒龍頭公司，洋河股份的每一個經營動作都頗受市場關注。而這兩年，洋河股份大刀闊斧的渠道改革顯然已經日見成效。

事實上，在白酒行業裏，洋河是第一個用快消品理念來管理銷售渠道的先行者，開創深度分銷模式，增強了企業對終端市場的掌控力。

而從2019年開始，洋河重新構建了“廠商一體化”的新型廠商關係，優化“一商為主，多商配稱”的經銷商佈局。

財報顯示，通過細化經銷商的定位，剔除部分不符合公司要求的經銷商，洋河繼續優化經銷商隊伍。到了2020年底，洋河經銷商數量為9051家，淨減少1097家，但同時批發經銷的收入達到200.08億元，毛利率較2019年提升0.24個百分點至74.02%。

進一步講，經銷商數量減少，毛利率提高，公司淨利潤增長，説明通過這兩年渠道的改革，洋河某種程度上解決了此前“渠道利潤率不及競品”的問題，實現了以品牌為中心的廠商一體化，讓企業和經銷商進一步保持“一體同心”的戰略依存關係。

從市場上來看，目前洋河的主力產品夢之藍M6+、夢之藍M3水晶版經銷商和終端利潤提高到 8%、11%水平以上，整體渠道庫存降低，經銷商的出貨動力恢復。

夢6+領銜雙名酒戰略

對於洋河來説，市場的革新，並不是只有渠道一條腿在行動，相應的，洋河的市場也在發生變化。

2020年，洋河股份繼續以全面升級的“夢之藍M6+”為抓手，佔領高端市場，同時升級創新夢之藍水晶版、雙溝珍寶坊，豐富產品線，不斷滿足各層次消費者的需求。

**洋河夢之藍M6+作為“下一個十年”的“時代獻禮”之作，利用全國化的網絡和品牌影響力廣泛地招商，率先聚焦培育600元以上藍海價位帶。**從今年一季度的情況來看，夢繫列是增長主力，其中夢6+旺季放量符合預期，1-2月銷量已超老夢6水平，夢3水晶版已替換70%以上.

夢6+在市場上的的成功有着強烈的“洋河範式”。

首先，夢之藍M6+是在繼承洋河實力產品夢之藍M6的基礎上從酒品質、規格、形象、防偽四方面進行了全面升級，並以“更好的時代值得更好的你”的品牌精神將品牌夢與中國夢掛鈎，增添了其文化內涵，從而賦予它特殊意義。

其次，洋河股份高層在接受採訪時曾表示，要讓夢之藍M6+創新賦能新消費升級，致力於讓它成為新時代的軸心品牌。從而開啓了品質提升、品牌打造、消費者互動、渠道建設等一系列營銷生態體系的重構，夢之藍M6+的品牌活力與發展潛力由此得到了全面釋放，成為品質驅動的典型代表。

除了夢6+的良好市場表現，洋河自2019年開始提出復興雙溝的雙品牌戰略也在取得成果。

事實上，在目前白酒品質化發展趨勢下，“雙溝”老品牌復興對洋河股份優質品牌資源的挖掘與開發具有重要作用。

經過不到兩年的區域化市場運作，雙溝的名酒優勢得到了證實。目前正在推進雙溝品牌的全國化，雙溝本身具備了區別於洋河的名牌符號與歷史。

從公司產品的梯隊建設來説，推動雙溝品牌的全國化，一方面集聚雙溝市場潛能，擴大增量，打造富有無限生機和活力的“多彩雙溝”，另一方面，用洋河帶動雙溝打造新的增長極，以雙溝促進洋河創造新的增長點，可以實現“兩駕馬車一起跑”的效果。

社交紅利圈粉年輕消費者

有了好的產品，好的渠道，作為白酒企業，家底——基酒——厚不厚實也是衡量企業實力的重要因素。

而根據資料顯示，洋河股份自2009年上市後，就開始大量儲存基酒，到了2019年，其基酒價值已經高達117.89億元，超越了貴州茅台和五糧液。

2020年的財報稱，洋河從“釀好酒、選好酒、存好酒、用好酒”多點發力，構建了全新大基酒組合體系，多類別特色化酒種資源持續豐富，實現原酒、基酒結構由特色向優勢轉變，品質洋河資源保障力持續夯實。

有了這些保障，洋河在去年創新營銷方式，特別是線上銷售實現接近10%的增長。

據《天貓酒水消費大數據報告》顯示，線上酒水消費者人數保持着42%左右的年增長率，其中“90後”“80後”佔整個線上酒水貢獻率接近七成。

今年，洋河“觸網直播”，在薇婭、李佳琦直播間裏，備貨的產品幾乎都是瞬間秒光。2月7日，由洋河股份官方抖音號主辦的“# dou喝洋河過大年2021新春短視頻挑戰賽”上線，不到兩天時間，視頻總播放量超1億。

顯然，洋河股份抓住了傳播渠道的變革，利用技術賦能以及互聯網平台的“社交紅利”，傳播內容擁有了鏈接所有人的能力，特別是讓新一代的年輕消費者熟悉和了解了洋河的產品。這些活動都為洋河股份在今年第一季度的爆發打下了實力端口。

洋河股份第七屆董事會新任董事長張聯東曾表示，將圍繞做大做強白酒產業規模，支持洋河股份擴大產能。

這無疑説明了在消費升級、白酒板塊繼續向名酒高端酒集中的背景下，洋河作為頭部白酒企業的發展決心。

一季度開門紅的洋河股份，應該還會有新的驚喜給到市場投資者。