誰管明天洪水氾濫！信用美國:收割世界的生財之道還能維持多久?_風聞

正如英國的崛起一樣，兩次世界大戰美國不但未受損失，反而因大量避險資金的流入以及戰爭需求的刺激更加繁榮。經濟獨樹一幟，由債權國變為債務國。

一戰時將美洲納入勢力範圍，在戰後貿易保護主義抬頭時形成美元區與英國的英鎊區、法國的法郎區並立。二戰時，美國充當民主國家的軍工廠，隨着美國的物資與美元，美國將勢力推向全球。

美國以實體經濟為基礎謀取世界霸權，進而脱實向虛，利用美元霸權收割世界。

信用美國

與此同時，美國通過制度建設，確立了現代財政金融制度。值得指出的是，美國直到二戰結束時才真正建立現代財政金融制度。1913年，具有中央銀行意義的美國聯邦儲備銀行建立，根據《聯邦儲備法案》，由美聯儲統一發行規格一致的“聯邦儲備銀行券”——美元，作為法定貨幣。

1934年，美國其他銀行發行的貨幣完全退出流通流域，美國貨幣實現統一。1945年6月，以“聯邦儲備券”代替“聯邦儲備銀行券”作為日常貨幣，至此美元貨幣才定型。

1789年憲法頒佈後美國就成立了財政部，但因美國財政部早期的弱勢，國家信用甚至還遠低於英美貿易公司和殖民地金融集團。經過一百多年的努力，到1913年美國50個州中的42個批准憲法第十六條修正案——“國會有權對任何來源的收入規定和徵收所得税”，從而建立了以所得税為主體的現代税收制度。

1921年，美國國會通過《預算與會計法》，初步建立了財政預算制度。以所得税為主體的現代税收體系和財政預算制度的確立，標誌着美國現代財政體系的初步建立。

在此期間，受1929年經濟危機影響，美國政府還完成了影響深遠的經濟理論轉變。由自由主義經濟學説——經濟上放任自流，財政上以實現收支均衡、嚴防赤字為最高目標，轉變為凱恩斯主義——推行積極財政政策，以政府開支解決社會需求不足的問題，推動經濟發展，並不在意財政赤字的擴大。凱恩斯主義的實行，為美國債務的增加打開了大門，也為美國公債的貨幣化開闢了路徑。

1945年二戰結束後，美國無論是在經濟上還是在軍事上都處於世界之巔，作為重建世界秩序的一部分，美國接棒英國的世界霸權：簽訂《關税及貿易總協定》，建立世界貿易組織（WTO）的前身“關貿總協定”（GATT），力推自由貿易；建立“佈雷頓森林體系”（Bretton Woods system），以美元與黃金掛鈎、其他國家貨幣與美元掛鈎，35美元一盎司黃金，建立起以美元為中心的國際貨幣體系，建立國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行（World Bank）作為維護這一體系的工具；建立聯合國，作為維護戰後國際格局的組織。這一系列的安排構建了美國戰後的霸權地位。

在美國主導的自由貿易政策下，伴隨着歐洲復興計劃——“馬歇爾計劃”（The Marshall Plan），美國大量資本以援助、貸款、投資等形式湧向西歐、日本等地，與此同時美國的製造業也開始向勞動力成本更低的東亞等地轉移。

據統計，從1946年到1985年淨流出美國的資本高達2.6萬億美元，相當於同時期美國國內淨投資3萬億美元的85.7%。美國的國際收支平衡被打破，長期處於赤字狀態，黃金外流嚴重。

雪上加霜的是，隨着歐洲的重新崛起並推進區域一體化，東亞因美國的產業轉移而快速發展，開始與美國在全球市場競爭，美國對外貿易也出現逆差，加速資本外流。

1949年1月4日，在馬歇爾計劃框架下，美國援歐的美製拖拉機在法國勒阿弗爾港吊裝上岸。（Getty ）到1970年代，資本外流嚴重、黃金儲備持續減少的美國再也無力維持美元與黃金掛鈎的固定匯率。

1971年8月15日，美國總統尼克松（Richard Nixon）宣佈美元貶值、停止兑付黃金，佈雷頓森林體系名存實亡。

1972年，英國率先放棄英鎊維持美元固定匯率義務，引發多米諾骨牌效應，到1973年3月歐美主要國家都放棄與美元掛鈎，實行浮動匯率。

同年，美國宣佈美元再次貶值，世界進入“後佈雷頓森林時代”。

儘管美元不再與黃金掛鈎，但美國仍是首屈一指的超級大國，世界各國在國際貨幣上選擇並不多，美元經過幾十年形成的國際硬通貨地位雖被削弱，但仍根深蒂固。

可以説，美國的強勢造就了美元的強勢，而美元的強勢成為此後支撐美國霸權的關鍵。

在佈雷頓森林體系崩潰的同時，受戰後左翼工人運動興起影響，歐美各國不得不增加社會福利，推行福利社會，開支不斷增加，加之冷戰開支，美國的財政赤字、國家債務不斷增加。

1917年時，美國國會曾通過法案，確定了美國政府的債務上限，規定限額內政府可以不受限制舉債，限額外必須經國會的批准。

直到1940年才因二戰第一次提高債務上限為490億美元，截止1990年蘇聯解體冷戰結束，美國已經55次提高債務上限，使債務上限達到41,450億美元。

冷戰的結束並未終結美國債務的飆升，到2015年奧巴馬（Barack Obama）執政時，為避免聯邦政府債務違約風險，國會不得不通過法案《暫停法定債務限額法案》，允許政府繼續發債。到2017年3月法案期滿時，美國債務已經達到約19.9萬億美元，毫無爭議地位居世界第一，是美國2016年GDP的107%。

奧巴馬擔任美國總統八年，美國國債增長迅猛。圖為奧巴馬在一次新聞發佈會上，其背後是時任副總統、現任美國總統拜登。（Getty）

按照歐盟《馬斯特裏赫特條約》規定的債務預警線——國家債務不得超過GDP的60%，美國早應該破產。

按照傳統的做法，面臨債務危機政府通常以增税、減少政府開支應對，但在現代歐美福利國家體制下，增税、減少福利開支就意味着加重民眾的税負、減少福利，意味着丟失選票，尤其是美國這樣一個以直接税——所得税為主的國家。

最終，美國在增税與減税的交替中政黨輪替，債務規模不斷擴大。不過，美元的國際貨幣地位，給了美國另一個選擇——“債務貨幣化”，通俗的説就是印鈔票，通過增發美元一方面緩解財政危機，一方面擴大社會需求，帶動經濟發展，從而增加收入。

二戰時期，從1939年到1945年，美國存量貨幣就從23,757,736,000美元增加到48,009,400,000美元，增加一倍以上，流通貨幣更是增加了四倍，從7,046,743,000美元增加到28,244,997,000美元。

1973年美元與黃金脱鈎，沒有黃金儲備的限制，美國在增發貨幣的道路上越走越遠。2007年金融危機以來，美聯儲分三次“量化寬鬆”就向市場注入了4萬億美元流動性，即增發了4萬億美元的貨幣。

也正是得益於美元的國際貨幣地位，美國的債務高企、鈔票增發，並未在美國引起嚴重的通貨膨脹，這是好的一面。

不好的是，超發的貨幣大多通過資本外流，流向經濟發展更快、資本回報更高的國家如中國等，而資本獲取的收益卻因美國的高額税收留置國外，美國通過增發貨幣推動經濟發展以增加税收的效果大打折扣。

據英國獨立經濟研究公司凱投宏觀（Capital Economics）估計，美國企業在海外囤積的現金高達2.6萬億美元。奧巴馬、特朗普（Donald Trump）都試圖使其迴流美國，但效果並不好。

新冠肺炎疫情黑天鵝來襲，特朗普領導下的美國的應對糟糕，只得開動印鈔機”灌水“。（路透社）

值得指出的是，當美國在增發貨幣、債務劇增的道路上狂奔時，奧巴馬執政時期美國已經開始拋開國際貿易組織（WTO），推行對美國更為有利的區域貿易協議如“跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議”（TPP），特朗普上任後雖取消了“TPP”，實際與奧巴馬殊途同歸，都是在美國經濟實力下降的情況下，謀求貿易保護主義，只不過路徑不一樣。

面對美國的債務問題，黃金價格的高漲實際就是資本在用腳投票，黃金的高漲即意味着美元的貶值。英國在失去全球優勢，推行貿易保護主義後，因二戰加速衰敗，尚維持了近20餘年的霸權地位。

美國在一次次增發貨幣、提高債務上限，一次次透支國家信譽、美元信譽後，又能維持多久？

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