華大基因新財報：營收暴漲與增長隱憂_風聞

配圖來自Canva可畫

疫情的發生引起了人們對於生命健康和感染防控舉措的空前重視，也導致了以往的冷門專業——生物科學被更多莘莘學子所關注，而“前期投入大，回報來得晚和少”等這些前人經驗卻讓不少學子止步。

近日，全球最大的基因組學研發機構——華大基因發佈了最新財報，不考慮疫情的影響，財報中展現出華大基因在生育健康、腫瘤防控等領域的穩定經營，也許可以給意向生物科學的學子們吃下一顆定心丸。

生物科學現在以及未來會在商業社會中得到廣泛、實際的應用。

因疫情營收暴漲

根據華大基因公告，華大基因2021年第一季度淨利5.25億元，同比增長274.94%；過去的2020年度營收83.97億元，同比增長199.86%；實現淨利潤20.9億元，同比增長656.43%。

而2020年華大基因淨利潤得以大幅增長，主要還是因為疫情的發生為華大基因的業務創造了極大的應用空間，導致其兩項產品線盈利實現了大幅增長，而這兩條產品線的盈利共佔到了總營收的74.21%，這就有效地拉動了它總營收的上漲。

這兩項產品一是感染防控基礎研究和臨牀應用服務，應用於滿足不同地區及人羣的疫情防控需求。2020年華大基因這條產品線盈利6.7億元，同比增長724.2%，主要歸因於其試劑盒銷售和火眼實驗室的雙線佈局見效。

針對疫情，華大基因研發推出了多款新冠病毒檢測試劑盒，其中兩款新冠病毒核酸檢測試劑盒及分析軟件，是中國首批通過國家相關部門應急審批程序獲准上市的檢測產品。而它在疫情期間推出的新冠病毒檢測系列產品，不僅助力華大基因拓展了國內市場，也為它進軍海外市場奠定了基礎。

另外，火眼”實驗室一體化綜合解決方案是全球首個可以提供新冠疫情防控全套解決方案的項目，取得了全球多個國家和地區的認可。截止報告期末，華大基因在全球近30個國家和地區建立了80餘座火眼實驗室，最大日檢測通量超過100萬人份。而“火眼”實驗室在全球各地的批量落地，就使得華大基因可以更高效地實現產品銷售和交付，完成產銷閉環。

二是精準醫學檢測綜合解決方案，包括儀器、試劑及服務方案，是華大基因的營收主力。這項業務在2020年為華大基因創造了55.6億元的營收，佔總營收的66.24%，同比增長873.7%。

具體來看，華大基因的精準醫學檢測綜合解決方案涵蓋生育健康臨牀、腫瘤精準防控和感染防控三類，這也是當下最受外界關注的三個醫療領域，而在這之中感染防控綜合解決方案貢獻了大部分的收入。財報顯示，2020年度華大基因生育健康臨牀綜合解決方案收入3.2億元，腫瘤精準防控綜合解決方案收入1.0億元，而感染防控綜合解決方案則收入51.4億元。

可以看出，華大基因對疫情的及時有效反應是其2020年收入暴漲的根本原因。而它所推出的產品和解決方案最終能獲得市場的認可，還是離不開它在基因組學和感染防控領域的多年深耕。

抗風險能力源於深厚積澱

成立已20餘年的華大基因，目前着重在生育健康類服務、腫瘤防控類服務、病源感染類服務、多組學大數據與合成業務、精準醫學檢測綜合解決方案這5大業務板塊佈局。病源感染類業務雖然在2020年給華大基因帶來了高營收高利潤，但無法成為它的長期支柱產業。

而在疫情之前，華大基因的支撐性業務是生育健康基礎研究和臨牀應用服務，2019年該項業務帶來的營收佔華大基因總營收的42%，2020年的營收佔比雖有所下降，但其營收數額仍穩中有升，並沒有受到疫情太大的影響。

這主要是因為生育健康類業務是目前國內備受關注的一個醫療領域，應用空間廣闊。

一方面，我國是生殖健康產品和服務的消費大國。據調查統計，我國擁有13.8億人口，近7億女性，3.5億個家庭，這就為生殖健康臨牀產品提供了巨大的商業化空間。而且隨着人們物質生活水平的提高，生命健康就成為了社會新的關注焦點和消費重區。

另一方面，近年來關注和重視生育健康的人越來越多。比如，此前公眾人物Ella公開談論生育後遺症，就在社會上引起了人們對於“生育”問題的廣泛討論，使得人們也不再對女性的孕育過程諱莫如深，而是開始去了解女性分娩所承受的痛苦和因此面臨的健康壓力。

而華大基因在生育健康領域已深耕多年，在產品、銷售渠道和行業影響力等方面都有了一定的積累。

比如，華大基因推出的生育健康解決方案與國內超180家產前診斷中心建立了合作關係，用於醫學檢測的測序平台進入了超過120家產前診斷中心，推出的新生兒遺傳代謝病篩查、孕期營養檢測等一系列的醫學檢驗產品都有不錯的盈利能力。

而且財報中顯示，華大基因一直在牽頭或參與研製出生缺陷防控、腫瘤精準診療、感染精準檢測等領域的各級標準，截至報告期末，它已經主導或參與國家標準、地方標準、團體標準、企業標準研製合計53項。

而這些積累就保證了華大基因具備一定的抗風險能力，讓它不僅有能力應對意外事件，將挑戰轉化為機遇，也可以保障自己的其它常規業務不被意外事件動搖根本。

常規業務短暫承壓後回穩

不過，疫情初期，華大基因的其他常規業務還是經歷了短暫的承壓期。

數據顯示，2020年上半年華大基因生育健康基礎研究和臨牀應用服務、腫瘤防控及轉化醫學類服務、多組學大數據服務與合成業務的收入增速分別為-1%、-37.4%、-14.2%，一度呈現出負增長的狀態。

這主要是因為疫情時期的隔離舉措阻礙了華大基因其它線下常規業務的開展，而新冠疫苗與其它疫苗不能同期注射的規定，也會對華大基因的其它疫苗產品造成一定的影響。

不過，隨着國內疫情防控穩定，華大基因的常規業務也逐漸恢復。財報顯示，2020年華大基因除了多組學大數據服務與合成業務因為成本的原因恢復較慢，年同比增長為-8.15%，其它業務在2020年都實現了正增長。

而且因為疫情期間有國家政策扶持，華大基因不僅進一步擴大了國內的市場空間，還與多國政府、跨國公司、基金會、非政府組織等建立了直接合作關係，提高了產品銷售和交付的效率，從而反哺常規業務。比如，目前華大基因的生育健康、腫瘤防控等多項業務就落地海外，並實現了渠道轉化。

另外，疫情恢復後，如果火眼實驗室的檢測可以順利過渡到其它檢測事項，也可以進一步加快華大基因的國際化步伐。而隨着海外市場的拓展和產品滲透率的提升，華大基因的常規業務就能夠保持穩健增長。

而且據西南證券預計，2021年新冠檢測試劑也仍將維持常態化的高需求狀態，一季度營收的大幅增長就是一個證明。

非常規業務的高市場需求，加上常規業務的穩健擴張，都表示華大基因在未來一段時間內的業績將持續向好。

內憂外患依舊存在

而在整體向好的趨勢下，華大基因也還是有一些需要擔憂的因素。

一是仍在持續的國際關係摩擦，可能會導致華大基因所處行業的相關產品被提高關税，而產業鏈上下游企業被限制，也會給華大基因的經營帶來不好的影響。而已被列入“實體清單”的華大基因的子公司，也需要它耗費一定的精力去周旋。

二是行業本身技術複雜、專業性高、知識更新快，各個國家、地區及企業之間競爭激烈。華大基因雖然已成為全球最大的基因組學研究機構，但仍需要面臨一定的競爭壓力。而且樹大招風，此前的負面新聞就曾讓它市值暴跌，未來華大基因仍需要對旗下產品和業務的安全性、合規性和精準性作保障。

總的來看，包含基因測序產品的普及在內的生物科學知識的商業化落地，是社會文明向前發展的一個趨勢，其在經濟發展中的作用也會日益凸顯，而積澱已久的華大基因也會迎來更大的施展空間。

文/金融外參，ID：jrwaican