長期不盈利、研發投入小，歐林生物為何急於上市？_風聞

　　2021年年初，成都歐林生物科技股份有限公司的科創板IPO上會審核獲通過。

　　4月21日，證監會同意了歐林生物的科創板IPO註冊申請，公司即將進入正式招股階段。

　　財務數據顯示，歐林生物2017-2019年歸母淨利潤分別為-2723.99萬元、-1900.69萬元、-3104.06萬元，扣非後歸母淨利潤分別為-3205.32萬元、-2274.70萬元以及-3664.70萬元。

　　對於持續虧損原因，公司表示主要原因是旗下疫苗產品上市銷售時間短，尚處推廣期。

　　既然如此，歐林生物為何急於貿然上市？作為一家不盈利的上市公司，其投資前景頗讓人擔憂。

　　在研發人員方面，招股書顯示，該公司的研發人員僅有56名，研發人員佔公司人員總數的18.24%。

　　與其他科創板上市標準的醫藥企業相比，歐林生物的研發人員規模過於“袖珍”。

　　據公開資料顯示，歐林生物成立於2009年12月。

　　是一家專注於人用疫苗研發、生產及銷售的生物製藥企業，產品包括已經上市銷售的吸附破傷風疫苗和Hib結合疫苗、完成藥品註冊生產現場檢查的AC結合疫苗以及在研中的9種疫苗。

　　截至2020年6月末，其未分配利潤為-26223.63萬元。

　　歐林生物目前已上市銷售的疫苗只有兩款，近幾年才開始實現一定規模的營收。2016—2019年，歐林生物歸母淨利潤分別為-2723.99萬元、-1900.69萬元和-3104.06萬元，近三年的經營活動淨現金流均為負，難見扭虧為盈的跡象。

　　此外，歐林生物研發人員佔比遠遜同行，發明專利多為合作研發共同擁有，自主研發實力存疑。

　　也就是説，經歷10年半的發展，歐林生物還沒有從經營上賺到錢。

　　對此，歐林生物表示，公司預計2020年實現盈利但存在累計未彌補虧損，考慮到未來幾年研發投入金額較大，預計公司未來一段時間內將持續存在累計未彌補虧損的情況。

　　疫苗的研發耗時較久，對資金的要求也很高，歐林生物長期保持虧損也可以理解。但是，公司的銷售費用增長迅速，多家主要推廣商剛成立就合作。 不禁讓人心生懷疑。

　　從業務上看，歐林生物主要擁有吸附破傷風疫苗、Hib結合疫苗、破傷風類毒素濃縮原液等3大業務，吸附破傷風疫苗是用破傷風類毒素製成的，用於預防破傷風疾病。

　　報告期內，吸附破傷風疫苗產生的銷售收入分別為1251.56萬元、6444.85萬元、12997.8萬元、9727.52萬元，分別佔當期主營業務收入的94.16%、97.19%、76.03%、87.7%，為公司主要的收入來源。

　　需要指出的是，2017年-2019年，歐林生物吸附破傷風疫苗的產能均為600萬支，其產能利用率在持續下降，且均未超過20%。

　　到了2020年上半年，雖然歐林生物吸附破傷風疫苗的產能利用率在上升，但其產能卻僅有300萬支，且產能利用率也未超過33%。

　　近三年，公司以市場推廣費為主的服務採購金額分別為0.36億元、1.20億元、1.8億元，分別佔營業收入的47%、67%、56%。

　　對於監管部門及外界都非常關注的市場推廣費用高企以及對“商業賄賂”管理問題，歐林生物在《發行註冊環節反饋意見落實函的回覆》中表示，公司與推廣商簽署的《市場推廣服務協議》均包含“合規與商業道德”條款，所有推廣商均向公司出具了《廉潔推廣承諾函》作為《市場推廣服務協議 》的附件。

　　至於公司是否監督推廣商的資金流向，歐林生物表示，公司與推廣商為業務合作關係，向推廣商購買服務，公司在核查推廣商推廣活動的基礎上，根據其推廣數量結算推廣服務費，與推廣商的實際支出不相關，公司未要求推廣商提供向第三方支付費用的憑證。

　　公司不存在以費用報銷 、現金支付等方式支付推廣服務費，推廣服務費均以銀行轉賬的方式進行支付 。

　　但是，從公開材料顯示，報告期內，歐林生物部分推廣商業務人員的確存在“商業賄賂”行為。