茅台又一子公司將謀求IPO 專家：股民反對聲或較大_風聞

​2000多元一股的貴州茅台（600519.SH），買一手都需要20多萬，如果貴州茅台集團有子公司將要上市，你是否會去搶購呢？

今日，紅星資本局注意到，繼2013年茅台集團欲推習酒、茅台保健酒、茅台旅遊公司、茅台物流公司上市未果之後，茅台集團的子公司茅台葡萄酒發佈了上市時間表。

另外，雖然習酒公司聲稱“沒有上市規劃”，但“以上級安排為準”的回覆，仍然令人浮想聯翩。

對此，有業內專家在接受紅星資本局採訪時認為，茅台子公司上市，一方面利於自身在行業內精耕細作，另一方面也利於茅台集團在2025年前儘快打造成世界500強企業。不過，也有專家認為，子公司上市可能稀釋貴州茅台的市值，或將引來股民較大的反對聲。

茅台葡萄酒曬上市計劃

擬3至4年完成

紅星資本局注意到，貴州茅台酒廠（集團）昌黎葡萄酒業有限公司（以下簡稱“茅台葡萄酒”）官網一篇文章中曬出了“上市時間表”。

該文章指出，2021年是茅台葡萄酒發展新徵程的開局之年。立足於過去三年的發展基礎，茅台葡萄酒對未來五年提出了更高的發展目標：產品實現銷量領先，品牌成為行業主流，企業做到A股主板上市。

文章中，該公司黨委書記、董事長司徒軍透露，目前，該公司已經着手進行股權改造。“茅台葡萄酒的上市對中國葡萄酒來説不僅是增加一個強有力的上市公司，更是讓更多業內人士分享到茅台葡萄酒的發展紅利。”

同時，該公司黨委副書記、總經理範雪梅具體給出了“時間表”：在3—4年時間裏，實現茅台葡萄酒主板上市，通過上市，實現股權改革，整合優勢資源，實現茅台葡萄酒高質量發展。

官網顯示，該公司於2002年7月組建成立，是茅台集團投資在貴州省外的一家國有控股企業。公司位於河北省昌黎縣，生產公司佔地面積36,512.2平方米；擁有設備先進的現代化發酵站，佔地面積19,622.91平方米，並擁有5,000畝標準化葡萄種植基地。官網指出，該公司年原酒發酵能力1.2萬噸，成品酒生產能力1萬噸，總資產4.15億元。

天眼查APP顯示，貴州茅台酒廠（集團）有限責任公司（以下簡稱“茅台集團”）持股比例為89.26%。

公開資料顯示，2018年，茅台葡萄酒實現扭虧為盈；2019年，茅台葡萄酒全年銷售收入同比增長39.5%，利潤同比增長167%；2020年，茅台葡萄酒全年銷售收入同比增長23%，利潤同比增長39.7%，連續三年保持較高的增長勢頭。

多家子公司相繼提出上市

習酒仍存變數

除了茅台葡萄酒公司提出上市計劃外，包括保健酒業公司、習酒兩家子公司也曾提出上市。

早在2018年，貴州茅台酒廠（集團）保健酒業有限公司（以下簡稱“茅台保健酒”）就提出了上市計劃。

紅星資本局在其官網上搜索發現，2018年3月19日，其官網刊發的一篇文章指出，茅台保健酒業公司將力爭在2022年實現主板上市。

不過，從2018年至今，關於保健酒業公司上市的計劃在其官網暫未發現。其提出的目標距今只剩一年，也未見其最新動態。

另外，關於貴州茅台酒廠（集團）習酒有限責任公司（以下簡稱“習酒”）上市也曾幾度擱淺，至今仍無定論。

2012年，習酒就曾明確提出“2013年2月，習酒將登陸H股”的計劃。但由於種種原因，其上市步伐此後逐漸放緩。

2013年，習酒曾回應稱：“由於推進國企股份制改革，上市進程有所放緩。”

2014年，根據貴州省國資委的規劃，茅台集團在引入中糧集團作為戰略投資者的基礎上，繼續以酒類概念推動上市，其中還明確到2014年底前爭取習酒公司上市。不過，習酒2014年的上市計劃無疾而終。

2017年12月，茅台一位高管在接受媒體採訪時再次表示，在2020年前茅台集團旗下有3家新上市公司，其中就包括習酒公司。按照規劃，習酒將在2020年實現上市。此後，茅台集團及習酒公司數次提出將在2019年或2020年完成上市，但未有明確動作。

2019年，習酒公司黨委書記、董事長鍾方達稱，由於證監會相關規定，同一集團不能上市兩個品牌，因此習酒將終止上市計劃。

雖然幾度擱淺，不過，在今年2月底舉行的第五屆遵義市人大五次會議上，習水縣代表團公開表示，全力支持和推動習酒上市。而習酒對此回應稱：“習酒是國企，具體要以上級安排為準。”

由此可見，習酒上市計劃仍存變數。

天眼查APP顯示，貴州茅台集團分別100%持股保健酒公司和習酒公司。

專家：均有上市機會，或將引來股民反對

2013年，茅台集團就曾對外宣佈，未來5年擬推動貴州茅台以外的4家子公司上市。其中就包括：茅台保健酒、中國貴州茅台酒廠（集團）文化旅遊有限責任公司（以下簡稱“茅台旅遊公司”）、貴州茅台酒廠（集團）物流園區有限責任公司（以下簡稱“茅台物流公司”）以及習酒。

不過，至今，這4家子公司迄今均未上市。

對此，白酒行業分析師蔡學飛告訴紅星資本局，上述幾家子公司中，除了習酒與茅台酒產品重疊度較高並存在同業競爭問題外，其他兩家子公司基本都是細分市場的重要品牌。“由於擁有茅台的強大母品牌背書，其業績表現都比較好，只要符合上市規則，應該説都有上市機會。”

不過，白酒營銷專家肖竹青、白酒行業資深從業人員張國營卻認為，習酒公司從業務規模、業務獨立性等方面均優於茅台葡萄酒及保健酒公司，“一旦習水縣強力推進習酒公司與茅台集團剝離，其單獨上市的可能性就非常大。”在肖竹青看來，這樣將更加符合貴州省緩解城投債、盤活貴州經濟的使命。

酒水行業觀察者歐陽千里認為，此輪茅台子公司謀求上市，或許與“鄉村振興”有關，“獨立於茅台主營業務的子公司上市，有利於茅台集團健康發展，也有利於子公司的未來規劃。”

此外，蔡學飛認為，茅台早就表示力爭在2025年將茅台集團打造成世界500強企業，這就要求企業內部管理需要大幅提升。“推動這些子公司上市，一方面有利於規範子公司運營，維護茅台主品牌形象；另一方面，可以促進這些子品牌獨立發展，從而為茅台集團尋找新的業績增長點，為茅台集團的持續增長提供新的驅動力。”

不過，在歐陽千里看來，“如果子公司上市了，對於茅台的股民而言，反對聲音或將較大，畢竟這可能稀釋貴州茅台的市值。”

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