急於上市，理想汽車如何翻盤？_風聞

　　據瞭解，2020年7月11日，理想汽車向SEC遞交招股書，股票代碼為LI。

　　理想汽車該計劃一經公佈，便引起業界廣泛熱議，有人持質疑態度，也有人送上祝福，關於理想汽車該計劃是理想還是夢想？

　　在招股書中，公司暫定募資1億美元。承銷商包括高盛、摩根士丹利、瑞銀、中金以及雪盈證券。

　　公司最新的一輪融資是在今年的6月份，由美團領投D輪，融資5.5億美元，公司估值達到40.5億美元。

　　但理想汽車的開端，是不太理想的。2016年底，理想汽車遭遇了一次至暗時刻，他們曾經因為對於政策的過於樂觀走過彎路，最後不得不停止了滿足城市1-2人短途出行的SEV微型電動車項目，改為滿足家庭中長途出行的SUV車型。

　　公司從2019年11月開始量產理想ONE，從12月開始陸續交付，在此之前公司沒有實現任何收入。

　　2019年，公司實現營業收入2.84億元，其中汽車銷售收入為2.80億元，產品銷售及服務收入為340萬元，這些收入都是12月實現的。

　　產品銷售及服務收入包括隨汽車銷售的嵌入式產品和相關服務，如充電座、汽車聯網服務、FOTA升級、延長終身保修，以及Li Plus會員等獨立服務。

　　2020年一季度，公司實現營業收入8.5億元，其中汽車銷售收入為8.4億元，佔總收入比重98.8%；產品銷售及服務收入為1060萬元，佔比為1.2%。

　　另外，根據公司提供的信息計算得出，2020年一季度產品銷售及其他服務收入的毛利率為負數，仍舊不賺錢。佔比最大的汽車銷售分部毛利率為8.4%。

　　自從幾年前，傳統汽車便進入了新能源大戰。

　　理想的未來是純電還是增程？所謂的“增程式電驅動技術”，是指用一台發動機加一台發電機將油轉化為電，再將電輸出給驅動電機來驅動車輛，富餘的電則會被充進電池。

　　這樣做的好處是，解決了純電動車充電時間長、里程焦慮的痛點，又給傳統燃油車帶去了省油省錢以及純電驅動的加速平順、提速快的優勢。

　　但是因為增程式電驅動技術是一種介於純電和傳統燃油車之間的技術，既複雜也相對減排較差，所以大多數車企把這看成一種過渡方案，很少有人做。

　　參與的人少，就讓消費者在這個區間裏沒得選，這反而成就了理想，而這恰恰説明純電新能源車未來還有一段路要走。

　　這幾年過去，把“增程式”作為拳頭產品的車企也依然只有理想一家。有網友表示，理想是“吃了過渡期的紅利，本質上是賭中國的充電樁基建速度不及預期”。

　　但是，我們在理想2020年的財報數據，不難發現理想的研發投入正在慢慢下滑。2020年理想全年研發費用為11.1億元，同比下降6%，佔總營收比例為11.6%。理想方面稱，2020年研發投入減少的原因是，2019年為準備生產理想ONE而支付了較高的驗證和測試費用，2020年因為沒有新車，所以此項投入減少了。