行業內卷化趨勢加強，亞朵酒店有何底氣衝擊20億美金市值？_風聞

4月16日，在開元酒店宣佈私有化，啓動退市後，卻有另一家酒店正在啓動新的上市申請。5月11日，據財聯社消息，中國酒店連鎖集團亞朵正在考慮赴美IPO，其估值達20億美元。

作為一家經營以“閲讀”和“人文攝影”為主題的中高端人文酒店，從2013年發展至今，亞朵旗下已擁有包括亞朵酒店，輕居，公寓以及THE DRAMA的四大產品線。

雖然打人文主題幫助亞朵建立了自己品牌特色，從而吸引了一大批年輕的中產階級，但亞朵的上市之路卻頗為坎坷。

根據網上資料顯示，2019年亞朵計劃上市，並由中信建投輔導向上海證監局提交文件，但後來上市計劃被終止；2020年初，又由中金公司輔導，首次申請在創業板上市，但在提交資料後，一年多沒有消息。

儘管上市的計劃屢屢受挫，但亞朵上市的初心依然不改，如今折戟A股後，亞朵又準備轉戰美股，並預計最快第三季度上市。頻頻的上市計劃，也讓人不禁懷疑，亞朵缺錢了嗎？

近4年沒有資金注入，門店規模已被對手甩開

主打人文主題的亞朵酒店最高光的時刻還是在最初成立的那幾年，而且一開始就展現了自己營銷的本色。當初，亞朵從閲讀切入，和上海三聯書店合作書店，通過向社區免費服務、無需押金的方式，把自己的品牌打開。從2013年第一家酒店在西安開業，到2015年中，亞朵酒店已有60家，開業門店已近20家，會員約20萬，二次有效率達到40%。

契合年輕中產階層需求的亞朵，在門店迅速鋪開的同時也吸引了資本的目光。根據企查查數據，2014年，亞朵酒店獲得第一筆融資，金額500萬人民幣，而後三年，資本也在不斷注入，根據公佈的數據有1億3千萬美元，而且投資方包括君聯資本，德暉資本和攜程，分別持股份22.50%，15.23%，12.10%。

不得不承認，亞朵在營銷上，有自己的一套方法，也能緊跟時代的潮流，在“遠方”炙熱的時候，做攝影、讀書；在電商火熱的時候，做零售酒店的融合。但積極創新的亞朵卻依然難擋後來資本的冷清。

根據公開的數據，在2017年融資後，到2021近4年內，亞朵再沒有融資的消息，融資進程停在了C+輪上。錢袋子收緊後，直接導致的就是亞朵跟把專注力放到了營銷上，線下酒店的擴張步伐落後於對手。

從數據來看，截至2020年8月，亞朵酒店開業門店數583家。而同樣主打中高端酒店的錦江酒店，根據其年報，僅2020年度，就淨增開業酒店 892 家，其中加盟酒店增加 947 家；華住旗下定位中端的全季酒店的數量，也從2019年的831家增長到了2020 年末的1105家。

缺少了資金注入的亞朵酒店，在擴展自己的酒店版圖上，面臨了巨大的阻礙。而且，在市場不斷預言中高端酒店存量市場拐點已至的背景下，如果前期不加速滲入，到後期將面臨嚴重的市場份額限制，因為對於亞朵來説，它的酒店定位沒有下沉的空間。

鑑於此，也可以一窺亞朵為何頻頻啓動上市計劃的原因所在。但是，問題又隨之而來，亞朵又為何在上市的路上遭遇絆腳石，兩次上市計劃都被終止，市場對亞朵的憂慮在哪？

“IP+酒店”擴張路上，加盟商對品牌的反噬

對於亞朵來説，擁有許多想象空間的中高端酒店市場是自己的戰場所在。亞朵想要打入戰場，首先要做的就是擴張酒店版圖，而擴張的最好方式就是輕資產方式的加盟模式。

酒店加盟並不是什麼新鮮的東西，但亞朵的優勢在於其IP打造的能力和加盟的資金門檻。

IP打造是亞朵的核心能力。目前，亞朵酒店已經有虎撲、網易雲、知乎、QQ超級會員等十餘個合作IP，明顯狙擊的新生代中產階級。舉例來説，上海浦西的亞朵虎撲酒店，通過體育的賣點收攏體育愛好者；亞朵與上海美術電影製片廠合作的美影酒店，把黑貓警長、葫蘆兄弟搬到了進來，用回憶殺收割8090後。

同時加盟資金也是亞朵一種優勢。根據品牌網上的數據，亞朵酒店的投資費用根據面積大小在100到250萬之間，而且得益於IP的溢價能力，亞朵的投資年利率高達百分之25以上，平均投資回報週期為3.5-4.5年。這也使得一大波加盟商湧入。

但是，加盟模式的利弊也很明顯，最著名例子的就是來自印度的OYO，在瘋狂擴張拿下中國市場份額的同時，也被加盟商反噬，各種服務、違規問題層出不窮，如今創始人已成老賴。

亞朵似乎也無法擺脱服務質量的問題。2020年10月，直男社區虎撲一篇名為“上海的亞朵虎撲酒店千萬別去消費情懷“熱帖指出亞朵與虎撲的聯名酒店“沒有空調”，“客房牀頭燈背景射燈關不了”。

來源：黑貓投訴

對於亞朵來説，最主要的還是因為在資金缺乏的背景下，管理服務無法全面覆蓋，造成了加盟商對品牌的反噬。比如“售後包租”；比如今年4月，北京通州區的一家加盟店擅自使用“環球影城”而遭到舉報。這些行為，一方面涉嫌違規，另一方面嚴重影響了亞朵的品牌形象。

然而，儘管IP打造的加盟店在資金缺乏的處境下面臨管理問題，但於亞朵而言，在日益熱鬧的中高端酒店市場，亞朵已經沒有了第二選擇，只能依靠加盟商不斷提高自己的市場佔有率。

中高端酒店業加速內卷，亞朵如何尋找突破口？

可以確定的是，在去年世紀疫情的影響下，酒店行業雖然面臨巨大挑戰，但卻依然無法阻擋酒店行業向上增長的態勢。根據觀研天下數據，2019年，中國酒店的客房數量增長到414.97萬間，2015到2019年的年均複合增長率在17.87%。隨着疫情發覆蘇，這一數據也將慢慢恢復。

而目前，我國酒店行業的豪華、中高端、經濟型的比例約為8%、27%、65%，而在歐美市場，這一比率為20%、50%、30%。可以判斷的是，在未來居民收入水平提高的大趨勢下，中高端的酒店市場擁有巨大的增長空間，這也是許多酒店入局中高端的根本驅動所在。

數據來源：中國飯店協會

目前，中高端市場已經有了華住、首旅、如家，這些酒店頭部品牌，除了在門店上佔絕對優勢外，華住、首旅在物業能力上也明顯高出亞朵；同時，2019年在H股上市的開元酒店在上個月提出私有化，目標直指中端酒店市場，目前旗下中端酒店佔比超五成，擁有開元曼居、開元美途，開元M酒店等中端品牌。

值得注意的是，除了這些酒店品牌，OTA平台也在進入這塊市場。此前，一直做低線城市的美團、同程，如今也慢慢轉型中高端。今年1月，同程戰略投資珀林酒店；而美團也有被曝出入股東呈酒店。目前，攜程平台上的中高星酒店佔4成，旗下的麗呈集團於4月已經突破200家；而在2020年8月，攜程與京東簽署合作協議，京東將給攜程提供流量和供應鏈支持，市場猜測這是攜程在中高端路上的回應。

對於亞朵酒店來説，不僅要攻擂實力強大的頭部酒店品牌，更要堤防新的入局者，這也就造成了中高端酒店之間的不斷內卷化。

剛剛過去的4月，亞朵聯合萬科，利用地產的物業優勢與酒店的品牌和運營效率，探索“酒店+地產”新玩法，目前，深圳南山萬科雲城亞朵酒店也已落地；同時，亞朵也不遺餘力的在場景零售上想創新點，融合住宿和電商的變現渠道，不斷挖掘新的玩法。

如今，在5G的發展背景下，各個酒店也在佈局自己的“智慧酒店”，通過數字化給酒店賦能。在佈局中高端酒店上，不斷打造自己的品牌特色和優勢。

亞朵，作為一家以人文主題為賣點的主打年輕中產的中高端酒店，具有自己特有的優勢和創新基因，但是近年來因資金問題而不斷拖累線下門店佈局和管理水平，這也使得其上市的心情愈加迫切。未來，如果能有一個堅實的資金底牌，或許能把自己的差異化優勢打的更好。

但是，不得不注意的是，如今，上市H股的開元已經私有化，上市和擴張並不是解決問題的根本之策。亞朵要找出自己的中高端之路，絕不是一個IPO就能解決的。