金科股份前董事長獲A股最高年薪，但蔣思海有功也有過？_風聞

　　掌舵期間業績飆升，金科股份剛卸任董事長一職的蔣思海獲得了税後近2600萬元的年薪，這是2020年A股最高董事長年薪。可投資者卻並不看好這份業績，金科股份的股價從2020年8月的高點11.27元/股，跌到今年5月12日的6.41元/股。

　　這説明金科股份的業績背後或另有“隱情”。

　　金科股份卸任董事長成A股年薪最高董事長

　　5月10日，金科股份召開年度股東大會。股東大會上，金科股份的13個議案全部獲得通過，其中第4個議案——《關於公司 2020 年度董事長薪酬的議案》引人關注。

　　金科股份2020年度董事長為已經卸任的蔣思海。議案顯示，結合2020年金科股份的經營業績和時任董事長年度考核等綜合情況，確定其税後薪酬為2593.45萬元，較上年同比增長33.74%。蔣思海也因此成為A股年薪最高的董事長。

　　2017年至2020年蔣思海任金科股份董事長的四年間，金科股份取得的業績數據或是這一高薪的基礎。四年間，金科股份銷售複合增長率達到驚人的50%。2020年實現銷售金額2232億，還實現“三道紅線”全部轉綠。

　　但是，投資者卻並不看好這份業績，金科股份的股價從2020年8月的高點11.27元/股，跌到今年5月12日的6.41元/股。

　　這説明金科股份的業績背後或另有“隱情”。

　　規模背後是債務風險和盈利能力下降

　　蔣思海帶領金科股份實現了銷售金額破千億，再到超2千億。但這一路狂奔也為金科股份積累了鉅額債務。

　　數據顯示，隨着銷售金額的增長，金科股份總債務超過了3000億元，其中合同負債大幅增加，2020年較2019年增長17.4%至1346億元。

　　神奇的是，截止2020年末，金科股份剔除預收款後的資產負債率是69.85％，淨負債率是75.07％，現金短債比為1.34倍，實現了“三道紅線”全部轉綠。

　　這背後是金科股份多次受到“隱藏”債務的質疑。

　　有分析認為，金科股份的少數股東權益佔淨資產的比例達105.16%，但少數股東損益佔淨利潤的比例僅為38.03%，差距太大，“明股實債”特徵非常明顯。此前，金科股份還因為相關問題收到過深交所問詢。

　　同時，2020年公司長期股權投資248.94億元，為2019年的1.82倍；投資收益由去年同期的1.86億提升至16.2億，同比增長約770.97%。兩項數據均不正常地大幅增長。這表明金科股份或將大量有息負債轉移到了表外的合營、聯營公司。

　　在債務增長的同時，金科股份的盈利能力也在下降。2020年，金科股份毛利率下降5.68個百分點至23.16%。金科股份同期利潤實現增長是靠依靠壓縮費用，但企業費用的壓縮空間顯然有限，不可能一再壓縮。

　　在“房住不炒”政策下，金科股份還制定了2025年衝擊4500億元的銷售金額翻番目標。在激進擴張戰略之下，金科股份的債務和盈利風險或進一步加大。

　　過快擴張積累質量風險

　　過去幾年，房地產行業流行高槓杆、高週轉模式。這一模式可幫助房企快速提升規模，但也會留下產品質量問題等各種隱患。

　　金科股份自然也逃不過質量問題頻發的魔咒，更嚴重的是其還出現過10棟樓返工重建、毆打業主、業主跳樓等極端事件。

　　2020年11月，南充金科集美天宸的業主因建築材質、房屋性質變化、虛假宣傳等原因發生維權，更被媒體曝出業主被逼跳樓維權的事件。

　　2002年7月中旬，重慶金科聯發東悦府項目的洋房多處牆體有明顯的開裂痕跡現象，項目也出現大面積沉降問題，項目沒交房就成了危房。最終，監管部分要求開發商對出現地基沉降的10棟樓返工重建。這在業界屬於非常罕見的質量問題，金科股份因此被推上“質量門”輿論風口。

　　2020年6月底，重慶市銅梁區金科集美東方一期項目，小區地下車庫構造出多處發生斷裂的建築質量問題，不少業主因此前往售樓部要求房開商退房退款，遭到保安毆打。

　　以上僅僅是極端案例，事實上近年來金科股份的項目質量問題和業主維權現象接連發生，金科股份的口碑也受到嚴重衝擊。（內容來源：財觀社）