滴滴拆分上市，橙心優選未來難期？_風聞

據外媒報道，出行領域巨頭滴滴開始謀求在美上市，委託高盛和摩根士丹利進行首次公開發行。

有知情人士表示，滴滴此次上市可能剝離旗下社區團購業務橙心優選，進行單獨融資發展。

這貌似給了市場一個信號：滴滴想要撇開燒錢業務橙心優選搶灘上岸，後續不再持續對外輸血，至於在社區團購業務上的拓展，最終的盈利問題由橙心優選單獨摸索。

隨着移動互聯網場上的人口紅利消退、市場份額瓜分完畢，主需求場景被巨頭門牢牢佔據。

大小企業開始扎堆IPO，渴求在監管前夜搭上“順風車”，接入二級市場離場，完成資本們的“功成身退”，成為絕大多數巨頭們的終章。

經歷生鮮大戰之後的社區團購賽道，也迎來洗牌階段，無論是老牌生鮮玩家，還是新晉流量“明星”玩家，模式與玩法越來越清晰，各個平台的模式也逐漸同質化。

有專家預測，這場燒錢補貼的長跑賽事，或在未來1-2年內角逐出多寡頭局面。

橙心優選藉助滴滴助攻拿下社區團購一枚船票，在業務上與美團優選、多多買菜形成三道“流量風景線”。

如今，即將失去滴滴輸血的橙心優選，未來是否還有足量的彈藥繼續在賽道上衝刺，卻是一個未知數。

01

陷入存量競爭，IPO救急？

在資本市場上，能獲得投資人的青睞，必定是一個性感的資本故事，而滴滴共享出行的故事，如今，變得不再性感，似乎難以撐起千億市值。

事實上，自從滴滴併購優步中國之後，在國內共享出行市場，滴滴份額一度高達80%以上，成為出行領域當之無愧的領頭羊。

根據去年 11 月初滴滴出行官方宣佈的數據，10 月國內月活用户突破 4 億。滴滴出行董事長兼 CEO 程維透露，在滴滴上，每天有超過 5000 萬用户用互聯網的出行服務。

作為日常非高頻應用app，千萬級體量足以承載其一哥地位，然而這並沒有減輕滴滴的“焦慮症”。

由於市場存在千億空間，給了更多沒有搭上滴滴”順風車“的資本們，有了遐想空間，而滴滴剛好給了他們機會。

2018年滴滴順風車事件爆發，輿論一邊倒指向滴滴安全隱患，隨即滴滴下架了順風車業務，並將發展重心放在安全與合規層面。

也正是因為這段順風車市場空白期，讓嘀嗒出行等網約車平台實現了快速發展。

根據弗若斯特沙利文諮詢報告，2019年嘀嗒出行在國內順風車市場中佔據市場份額達到66.5%，成為國內最大的順風車平台，在此之前，順風車業務一直是滴滴集團盈利支柱型業務。

滴滴空窗期給了滴答出行迅速”出道“的機會，2019年，嘀嗒平台上產生的交易總額達人民幣110億元，其中順風車85億元，佔77.3%。

同時，滴答出行開始申請IPO，向港股提交了上市招股書，準備衝擊"共享出行第一股"。

儘管滴滴也意識到危機存在，並重啓了順風車業務，但增長頹勢已成定局。

除此之外，哈嘍、高德、曹操出行等新晉勢力紛紛開始侵入滴滴腹地，搶奪短途出行地盤，當初的街頭一霸如今陷入多頭瓜分的困局中。

根據公開資料顯示，滴滴出行2019年日活躍用户數約佔總日活用户數的93%，而滴滴的乘客、司機端應用程序的日活躍使用率分別下降5%和23%。

降低補貼導致用户散失，啓動補貼進一步加大虧損，滴滴陷入了進退兩難境地。

多面受敵，在資本的角度來看，共享出行的故事，或許有其它版本的結局。

錯過了上市風口的滴滴，急需要一個嶄新的故事來維繫IPO之後的市值，所以，尋找到下一個故事成為關鍵。

滴滴相繼啓動外賣、電商、造車以及社區團購項目，一系列動作可以看作是滴滴在尋求新業務增長點。

受限於出行領域單一業務線，滴滴已無力在為網約車打價格戰,加上新業務都是燒錢業務，想要繼續維繫滴滴市場地位，只能靠二級市場輸血。

滴滴面臨着舊業務增長乏力，新業務流血不止的情況下，IPO大概只是個“急救包”。

一方面，對多個賽道發起猛攻，更像是一次次追風跟投，導致內部資源分散消耗，短時間內難有立竿見影效果；

另一方面，滴滴對端內自有流量過度依賴，對於非匹配的消費場景，用户難以形成路徑依賴。

滴滴急需要一個可以落地的新場景，而社區團購無疑將承接滴滴IPO之後的故事。

02

燒錢散失了魔力？

受疫情影響，2020年線上生鮮配送迎來小高潮，社區團購也隨之進入真正的“里程碑”時刻。

據中信建投研報中顯示：2019年中國生鮮零售市場規模達5.1萬億元，生鮮電商市場規模達2796.2億元，滲透率僅5.48%。

在疫情的刺激下，2020年社區團購市場發展迅猛，市場規模預計達890億元以上，在生鮮電商中佔比達到21.9%。

社區團購就如果荒野裏的一把火，瞬間點燃了沉寂多時的資本市場，也讓帶有天然流量的巨頭們摩拳擦掌躍躍一試。

2020年6月，滴滴旗下橙心優選正式在成都成立，隨後以成都作為根據地向全國區域全面鋪開。

成立之初，滴滴集團董事長程維曾表示，滴滴在社區團購業務投入不設上限，全力押寶社區團購賽道。

同時，各路資本也嗅到了新一輪賽道春風，同年7月，美團優選以濟南為第一站，通過招募團長建羣，實現首日下單次日達，平台負責配送和履約，迅速覆蓋華中、華南、華東及西南等十二個關鍵省區；

8月，拼多多基於APP和微信小程序平台，順勢推出多多買菜，在湖北、江西、四川等13個省市陸續開通業務，直擊社區團購業務。

在流量為王的移動互聯網時代，滴滴、美團以及拼多多憑藉自身流量優勢，搭建起了網格式供應鏈生鮮銷售渠道。

進入2021年，市場風向悄悄發生了轉變，由此前的增量市場轉變為存量市場的競爭，各路資本紛紛下場，期待瓜分這尚未被巨頭佔據的流量入口。

在社區團購春風吹拂下，一大波資本爭相湧入賽道。

預計2021年將有超100億美金投入到社區團購賽道，除了之前的興盛優選和十薈團（騰訊、阿里投資），今年美團也計劃燒400億元投入其中，一年下來，投入在社區團購的資本超1000億元。

據資料顯示，2020年雙11期間，橙心優選全國日單量突破1000萬，美團優選的單量突破2000萬/天，2021年2月，多多買菜平均日訂單量突破1500萬。

橫向對比來看，橙心優選在體量上仍處於弱勢。而從各家2021年計劃來看，美團優選2021年GMV目標為2000億元，多多買菜為1500億，橙心優選則只有1000億。

社區團購業務是一項燒錢運動，滴滴在出行領域靠燒錢奪得市場，但此次的社區團購業務卻未必能夠再成就一個“滴滴”，畢竟，各路玩家背後站台的資本都有着充裕的資金作為保障。

進入到存量市場中，燒錢動作帶來的增量有限，用户更替成本並不高，短期的燒錢效應會被削弱，隨之而來是各家進入供應鏈、物流以及服務等方面的競爭。

03

監管重錘，橙心優選未來難期？

如果説新晉小生不斷蠶食滴滴市場份額是一場海嘯的話，那麼監管出擊則是一把達摩克里斯之劍，懸掛在懸崖之上滴滴的頭上。

12月11日，“人民日報評論”發表“別隻惦記着幾捆白菜、幾斤水果的流量，科技創新的星辰大海、未來的無限可能性，其實更令人心潮澎湃”評論。

今年3月，市場監管總局依法對橙心優選、多多買菜、美團優選、十薈團4家社區團購企業分別處以150萬元罰款的行政處罰，對食享會處以50萬元罰款的行政處罰。

監管重錘下的一系列動作，警示着巨頭們在社區團購業務上的亂象插足。

除開對社區團購加強監管外，國內反壟斷浪潮不斷，先有阿里涉嫌二選一，被處以182.28億元天價罰單，後有美團涉嫌反壟斷被查。

監管風暴一浪接一浪，讓野蠻生長起來的滴滴懷揣着不安的心。滴滴選擇拆分上市，有其內在驅動。

其一，橙心優選在社區團購賽道根基不穩，而滴滴又面臨各路諸侯圍追堵截，考慮到後續持續投入，勢必拖累滴滴，獨立發展既可以少去資金約束，間接又為滴滴上市提供了一個好故事；

其二，監管逐漸加強，作為出行領域一把手，滴滴本身就面臨着多重壓力，為避免上行壓力，分拆將弱化輿論。

只不過，失去滴滴輸血的橙心優選，難有與拼多多、美團、阿里等比拼的籌碼。

04

流量剩餘價值被“高估”？

進入後互聯網時代，流量價值被重新定義，流量剩餘價值成為巨頭們新故事“推手”。

移動互聯網給人們提供了一個新世界，在這世界裏所有門店聚攏在某幾個APP窗口中。

大部分企業認為，自家的APP平台坐擁巨大的流量剩餘價值未被充分挖掘，所以，平台之間的抗衡效應逐漸放大，促使其往“新故事線”拓展業務。

《資本論》中提到，“剩餘價值不能由流通生出來，它在形成過程中，必須有某種不能在流通內看見的東西，發生在流通的背後”。而互聯網的剩餘價值就是流量剩餘價值。

在流量彌足珍貴的當下，掌握頭部平台的公司，都有向外圍業務拓展的“底氣”，例如美團“搶佔”滴滴出行業務地盤，滴滴也“侵入”美團外賣服務腹地。

不是因為主營業務提供源源不斷的現金流支持，也不是因為行業本身需要迭代升級，而是相信自家生態內流量沒有充分利用。

發家於互聯網生態的巨頭們，始終相信流量密碼適用於任何場景，即便原本不契合的業務線，也可以統一端口對外提供服務，但“剩餘流量價值”被過分高估。

從流量匹配角度來看，相比於拼多多、美團、阿里等具備團購、電商交易基因的平台，提供出行服務的滴滴，與社區團購的業務結合度並不高，流量接入場景不對稱，勢必進一步導致滴滴本身業務受損。

而橙心優選貌似也在為電商流量尋找“合夥人”擺脱困局，此前市場有聲音稱，橙心優選將會與京東的社區團購業務合併，京東的回覆是不予置評，橙心優選則稱消息不實。

退一步來講，京東合力入場，對於橙心優選來説，業務合併或許能夠擺脱現階段“難上位”的局面。

畢竟，缺少“台柱子”滴滴的扶持，橙心優選在巨頭林立賽道的處境更加尷尬。

社區團購還在如火如荼進行，前期靠燒錢打價格戰換市場，後期靠運營擺脱虧損局面，在這場看不見硝煙的戰場上，不如讓子彈再飛一會，或許能看清橙心優選的“財富密碼”。