淨利暴跌99%、市值腰斬！永輝超市被“社區團購”第一個打趴？_風聞

近年來，社區團購與生鮮電商的崛起，以低價便捷的優勢重新瓜分了行業內的用户，而原本老牌的商超一邊揹負傳統超市的重資產壓力，一邊又疲於佈局線上電商，許多巨頭超市面臨巨大的挑戰，哪怕是昔日被看好的永輝超市。

最凸顯其鉅變的是，在2020年的4月，永輝超市股價高達11.05元，市值超過千億，成為國內第1個市值高達千億的商超企業。然而，現如今，其股價已經下探到5.48元,市值只有521億元，相比一年前的千億市值，跌去了50%。

股價幾乎腰斬，然而永輝的至暗時刻可能還沒到來，負面影響還在持續作用。

親兄弟亦“分家”

永輝超市於1995年誕生，在張家兄弟倆協作下發展，度過了一個黃金時期。

雖然在本土超市裏，永輝的規模不如華潤萬家和大潤發，但市場認可度卻是最高的，甚至被認為是"中國沃爾瑪"。

在張軒松和張軒寧兩兄弟的不懈努力下，永輝從一個名不見經傳的小超市，走上了不同於其他商超的差異化發展之路，率先打出生鮮超市概念，與此同時，還採用合夥人制度，將所有員工和公司綁定在一起，讓每個員工都成為企業的主人。

這些理念在當時都十分的新穎，也讓永輝超市一飛沖天，突破巨頭超市的封鎖，業績不斷提升，自2010年上市後，依然保持迅猛發展速度，2013年永輝全年營收高達300億，2017年永輝市值突破700億，2020年更是直接突破了千億。

2018年，因為經營理念不合，張軒松和張軒寧兄弟倆，突然對外宣佈他們要分家。

關於分家的原因，當時的分析報道很多，大概是哥哥張軒寧認為，餐飲未來發展潛力巨大，應當將永輝發展重點集中到餐飲業，然而弟弟張軒松卻認為，及時佈局"送貨到家"更符合當下市場需要。

兩人為此爭吵不休，而當時的永輝旗也主要有四大業務板塊，分別是永輝雲超、永輝雲創、永輝雲金以及永輝雲商。

分家後，哥哥張軒寧帶走了永輝雲創和永輝小店，弟弟保留永輝傳統業務，更是釜底抽薪，轉身推出了永輝賣菜APP以及永輝MINI。

永輝業務被兩人拆分，在物流、倉儲和管理方面各自分立，既增加了彼此管理成本，也讓永輝陷入內鬥，為後來股價的暴跌埋下了伏筆。

新老業務“青黃不接”

回頭看永輝的2021年前三個月，只能用"慘"字來形容：去年一季度明明還賺15.68億元，結果一年過去後，利潤只剩個零頭，僅為2332萬元。

具體來看，2020年上半年，永輝超市的業績表現可圈可點，其中第一、二季度的營收分別為292.57億元、212.59億元，歸屬淨利潤分別為15.68億元、2.86億元。

不過進入2020年下半年，永輝超市的業績出現明顯的下滑趨勢，其中第三季度歸屬淨利潤1.75億元，第四季度更是直接虧損2.34億元，拖累了上市公司的全年業績。

更糟糕的是，永輝超市業績下滑趨勢在今年一季度進一步擴大。2021年第一季度報告顯示，永輝超市實現營收263.34億元，同比下降9.99%；歸屬淨利潤2332萬元，同比大跌98.51%。

業績的下滑對應的是業務的萎靡不振。

2017年，對標盒馬鮮生的超級物種在推出時曾被寄予厚望，主打"高端超市+生鮮餐飲+O2O"混合模式，但時間僅過去三年，超級物種就接連被曝出閉店消息。

業內人士認為，由於生鮮電商的存在，生鮮超市的黃金年代可能早已結束，並且大超培育期較長，對於業績的刺激，可能仍需一段時間才能顯現。

之後，2019年，永輝又推出了小店業務——對準社區生鮮的永輝mini店，並希望未來可以開出1000家門店。然而，在生鮮電商和社區團購熱火朝天搶市場同時，永輝的mini店業務則在持續收縮，門店規模已經從截至2020年上半年的458家，持續下降至截至2021年的70家，平均以每個月43家的速度閉店。如果繼續下去，mini店在2021年可能會被徹底放棄。

在財報會議上，永輝超市董事長張軒松致歉並表示，公司的管理沒做好，導致2020年下半年和2021年一季度業績不理想。同時展望道，面對激烈的競爭，永輝超市未來將繼續聚焦零售主業，做好線上線下融合，“希望市場給一點時間”。

永輝雲創曾被視為永輝超市發展的第二曲線，涵蓋着永輝超市除了商超業務之外的所有新業務（超級物種、永輝生活、mini店）探索。三年的時間裏，張軒寧的永輝雲創連續虧損近10億元，永輝超市為創新摸索付出了慘痛代價。

永輝超市內部對於永輝雲創的態度也有多次變化，永輝超市2019年將永輝雲創剝離，張軒寧成為永輝雲創第一大股東。兄弟分家不久後，張軒松2020年8月又回頭從張軒寧手裏買回20%股權，並重新將永輝雲創並表。

生鮮賽道太過擁擠

永輝一季度的業績下滑並非個案，家家悦也出現了類似問題，這個"山東小永輝"2021年一季度扣非淨利潤同比下滑27.22%，並在4月30日同樣一度跌停，最終收跌9.96%。

一時間，兩大生鮮超市連鎖頭部企業成了"難兄難弟"。而他們的一個共通之處恰在於，生鮮均佔有較大業務比重。

根據財報披露，永輝超市2020年生鮮及加工產品佔主營收入比重為47.8%，家家悦2020年生鮮產品佔主營收入比重達到48.1%，二者比重幾乎持平，並且由於種種原因，永輝、家家悦生鮮產品營業成本同比分別有10.94%、10.89%的大幅增加。

而生鮮品類，正是去年三季度以來，隨着巨頭下場後競爭最激烈的領域。日常家庭餐桌的鮮活水產、蔬菜瓜果、禽蛋奶等生鮮產品，成為巨頭們"社區團購"業務的重點補貼品類，在初期為了搶佔市場，巨頭們通常豪橫地以極低的毛利，甚至負毛利進行競爭。

同時，生鮮電商又是一個極其燒錢的賽道，冷鏈物流的高成本、品控難保證等難點，也讓生鮮成為門檻最高的品類之一，實現盈利的項目寥寥無幾。

根據此前中國電子商務研究中心數據顯示，國內生鮮電商領域大約有4000多家，其中僅有4%營收持平，95%陷入虧損，最終只有1%實現盈利。

而生鮮電商這個賽道的競爭還未止戈，根據此前媒體報道，美團優選、多多買菜、橙心優選、興盛優選在2021年的GMV目標分別是2000億、1500億和1000億、800億。

沒有千億補貼，也承受不了負毛利的影響，本就經營狀況不佳的永輝超市只好將自己的用户拱手相讓。

財報顯示，今年一季度，永輝超市七個大區的營業收入均在下降，合計主營業務收入同比下降11.09%。此外，七個大區的毛利率也同比減少3.48%-4.31%不等。

回顧永輝超市的發展史，從"農改超"起家，曾憑藉生鮮打下一片江山，從福建福州走向全國。如今，生鮮電商平台、社區團購的"百億補貼"下，求"新"的永輝超市新業態屢次受挫，超級物種和mini店的全面潰敗、線下商超門店遭遇瓶頸。

現在來看，永輝超市想要重回昔日輝煌，或許有些難了。