中國最大的一體化供應鏈服務商 京東物流的想象空間在哪裏？_風聞

作者：李東耳

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

在國內的物流市場上，正在港股市場上IPO的京東物流是一個特殊的存在。

公開資料顯示，2021年5月2日，京東物流已經通過港交所聆訊，估值達300多億美元，可謂是深得投資者認可。

臨上市前，2021年5月13日，京東物流發佈2021年一季度營收數據顯示，京東物流在2021年一季度實現收入224億，同比增長64.1%，增幅繼續擴大。

除了業績之外，投資者紛紛看好京東物流，到底是看中了京東物流的哪些方面呢？

京東物流不是快遞物流公司  是中國最大的一體化供應鏈服務商

關於供應鏈，著名供應鏈專家馬丁·克里斯多弗曾説:“市場上只有供應鏈而沒有企業”,“真正的競爭不是企業與企業之間的競爭,而是供應鏈和供應鏈之間的競爭”,這預示 21世紀的市場競爭將從企業之間的競爭上升到供應鏈之間的競爭。

京東物流就是這樣一家深耕供應鏈的服務商，與四通一達等其他快遞公司相比，顯得格外與眾不同。

公開資料顯示，一體化供應鏈是一種外包物流服務，主要由第三方服務供應商提供。與傳統的供應鏈物流服務商不同，一體化供應鏈物流服務商有能力提供全面的物流服務，包括快遞、整車及零擔運輸、最後一公里配送、倉儲及其他增值服務。

據相關研究報告顯示，2020年中國一體化供應鏈物流服務行業的市場規模高達2.0萬億元，預計到2021年將進一步增至2.24萬億元。並且，一體化供應鏈物流服務滲透率也預計將由2020年的31.0%增至2025年的34.7%，市場前景可觀。

對此，京東集團副總裁、京東物流首席戰略官傅兵曾表示，過去十年，中國物流和快遞的前端零售端成本有較大幅度下降，已經擁有幾乎是全球最便宜的快遞價格和運輸價格，但在供應端、製造端、流通端的企業供應鏈成本在這十年沒有大幅度下降。企業無論是在供應鏈效率，還是在供應鏈管理上都存在滯後的問題。

在這種背景下，京東物流從2007年一開始就下力氣投入了大量資金用於倉儲網絡建設，提高前置倉的密度，通過大力投入前置倉模式進行運營——通過大數據預測，將商品提前運送至離消費者最近的倉庫中，這樣客户下單週，就可以將貨物直接從最近的倉發出，從而達到縮短時間提高物流效率的目的。

與此同時，為了提升一體化供應鏈的技術能力，京東物流還建設了完備的數據庫實現強大的數據支持功能，決策輔助功能等，特別是在計算量龐大的電商領域，這些技術對其一體化供應鏈能力起着至關重要的作用。也正是因此，很多雲計算方面的技術突破都首先出現在電商領域。京東物流在過去14年來能夠實現持續發展，一個很重要的原因就在於每年大量的研發投入。在過去3年，京東物流的技術投入累計近53億。根據京東物流招股書顯示，2020年京東物流實現營收734億，同比增長47.2%，其中，一體化供應鏈收入是京東物流營收的主要構成，2020年京東物流來自一體化供應鏈客户收入佔總收入比重達到75.8%，一體化供應鏈客户數高達5.27萬家，覆蓋的前三大垂直行業為快速消費品、家電和家居以及3C。

此次上市，京東物流還將進一步強化自身在一體化供應鏈服務的優勢，擴大一體化供應鏈解決方案的廣度和深度，以解決更多行業的特定痛點，面向更多行業和垂直領域，幫助客户降本增效。

物流基礎設施建設大潮下的京東物流外部收入佔比已近半

據灼識諮詢報告，預計一體化供應鏈物流服務行業的市場規模將由2020年的人民幣2.0萬億元增加到2025年的人民幣3.2萬億元，複合年增長2率為9.5%，約為同期中國物流支出增速的1.8倍。這也就意味着市場份額每增加一個百分點，就是超過320億的收入。

然而，在這個龐大的市場當中，由於市場規模龐大及各垂直領域的行業特定要求，國內一體化供應鏈物流服務市場高度分散，2019年按收入計排行前十的企業僅佔7.9%的市場份額。

由此可見，京東物流作為中國最大的一體化供應鏈服務商還擁有較大的發展空間。

京東物流在過去三年的高速發展證明了這一點。

京東物流財報顯示，從2018-2020年，京東物流營收分別為379億元、498億元、734億元，其中2019年同比增長31.6%，2020年同比增長47.2%，可以説，在兩年時間內，京東物流已經基本實現營收翻倍。

與此同時，京東物流還證明了自己的盈利能力，據此前披露的公開數據顯示，在剔除不影響公司價值的股權激勵等公允價值變動因素後，2020年京東物流盈利超過17億。

在京東物流營收高速增長的背後，這離不開京東物流在基礎設施、人力以及技術的巨大投入——從2019年至2020年，京東物流倉庫數量從550個增加至900個，包含京東物流管理的雲倉面積在內，倉儲總面積約2100萬平方米，服務範圍覆蓋了中國幾乎所有地區、城鎮和人口，全球可觸達超過220國家和地區。

尤其是自從2018年，京東物流首架全貨機投用以來，京東物流擁有的航空貨運條線超過600條，通過與中鐵合作，鐵路線路超過250條；在配送端，19萬自有配送人員遍佈全國，強大的倉儲與運力能力為京東物流進一步提高一體化供應鏈能力提供了支持。

從技術上來講，從2018-2020年，京東物流的技術投入累計近53億元，亞洲一號數量達32座，到2020年底，京東物流已經擁有及正在申請的技術專利和計算機軟件版權超過4400項，其中與自動化和無人技術相關的超過2500項。京東物流目前已投入使用的就有自動導引車(AGV)、自主移動機器人(AMR)及分揀機器人、無人駕駛汽車等無人技術及機器人，其位於上海的無人倉在旺季每天能夠處理超過1.3百萬筆訂單，其自有的倉庫管理系統(WMS)、運輸管理系統(TMS)及訂單管理系統(OMS)令供應鏈數字化能力大大提升。

京東物流表示，未來這些投入還將繼續擴大，京東物流披露的募資用途顯示，將繼續升級和擴展六大物流網絡，保持競爭優勢；佈局強化一體化供應鏈和物流服務的先進技術，增加自動化、數據分析和算法能力等方面的投入。

強大的基礎設施與技術支持不僅進一步提升了京東物流在供應鏈管理方面的實力，而且還在京東物流開放的過程當中賦能給更多企業——招股書顯示，自從京東物流在2017年實施開放政策以來，京東物流已經受到了越來越多的企業級用户的認可，2018-2020年外部客户貢獻的收入佔比分別為29.9%、38.4%、46.6%。截至2020年低，京東物流已為超過19萬家企業客户提供服務，其中一體化供應鏈客户數達到5.27萬家，相比2018年增長62%。

伴隨着京東物流賦能更多企業，這讓京東物流還將迎來更大的發展空間。

在此背景下，京東物流IPO受到了港股投資機構的歡迎及認可。

據一位專門的打新基金管理人對騰訊新聞《潛望》表示，其對於京東系公司頗為喜歡，並且在京東集團回港二次上市以及京東健康IPO等項目上都賺到了錢。他表示，只要京東物流估值不超過400億美元，他就一定下單；

另一位大型機構投資者對騰訊新聞《潛望》分析，鑑於當前的市場環境以及京東系公司向來給投資者富裕增值空間的習慣等，京東物流極有可能最後以低於350億美金的估值發行。但也有市場傳聞稱，京東物流的估值接近320億美元。

在漂亮的業績及眾多機構投資者的認可下，京東物流的上市表現令人期待。