健合集團一季度營收下滑5.9%，200億收入目標或成空_風聞

　　

　　外延式擴張造成健合集團除起家的益生菌品類外，其他各條產品線均競爭力不足。集團大而不強，或是健合集團營收增速連年下滑，以至於今年一季度負增長的根本原因。

　　一季度收入下滑5.9%，健合集團解釋因疫情造成基數高

　　5月11日，健合集團發佈2021年一季報。一季度，健合集團實現營業收入23.38億元，較上年同期下滑5.9%。

　　公開信息顯示，健合集團旗下有三大業務板塊，分別為嬰幼兒營養及護理用品、成人營養及護理用品、寵物營養及護理用品。今年第一季度，健合集團旗下嬰幼兒營養及護理用品實現收入16.86億元人民幣，同比下降2.6%；成人營養及護理用品實現收入6.51億元，同比下降13.9%；寵物營養及護理用品實現收入6.83億元，因系新收購業務，沒有對比數據。

　　中國是健合集團的絕對主力市場，來自中國市場的收入約佔其總營收的8成。今年第一季度，健合集團在中國市場收入為19.16億元，同比下降5.1%。其中，嬰幼兒營養及護理用品收入下降3.8%，成人營養及護理用品收入下降10.8%。

　　對於收入的下滑，健合集團的解釋是主要受新冠肺炎疫情影響，2020年第一季度基數較高，去年同期，其在中國市場的嬰幼兒營養及護理用品、成人營養及護理用品分部免疫相關產品的需求高於正常水平，以及於澳洲、新西蘭(澳新市場)獲囤貨所致。

　　去年一季度，很多品牌因為疫情影響收入下降，健合集團卻因為疫情導致收入高、基數高。這一解釋顯得有些滑稽。

　　實際上，健合集團營收下滑或已成長期趨勢。

　　數據顯示，2018-2020年，健合集團營收分別為101.33億元、109.25億元和111.9億元，同比增幅分別為25.2%、7.8%和2.5%，營收增速連年下滑。

　　外延式擴張造成各產品線競爭力不足？

　　公開信息顯示，健合集團以益生菌起家，多年來一直較為依賴外延式擴張來實現成長。外延式擴張造成健合集團除起家的益生菌品類外，其他各條產品線均競爭力不足。集團大而不強，或是健合集團營收增速連年下滑，以至於今年一季度負增長的根本原因。

　　健合集團大量資金用於投資，造成其研發投入不足，產品競爭力不足。艾瑞諮詢曾統計其研發投入及競爭力，其報道顯示：健合集團在2020年第一季度投入研發費用348.79萬元，研發投入處於較低水平。健合集團的專利類型主要以外觀設計為主，佔比91%,而發明授權和發明公佈只佔極小比例。

　　公開信息顯示，健合集團的嬰幼兒營養及護理用品、成人營養及護理用品、寵物營養及護理用品三大品類，在國內品市場類份額都沒有進入前三。其中較為重要的嬰幼兒奶粉品類領域，根據尼爾森(Nielsen)的資料顯示，其在中國嬰幼兒配方牛奶粉整體市場的市場份額僅為6.2%，僅排名第五位。

　　健合集團大量收購品牌，也造成了其在市場、研發等方面的投入分散，削弱了其原本非常強勢的益生元產品實力。

　　健合集團旗下的合生元益生菌是嬰童益生菌第一品牌。但是數據顯示，合生元益生菌收入也呈現下滑趨勢。

　　數據顯示，2020年健合集團益生菌業務實現11.2%的增長，2019年該業務同比增長20.1%。2021一季度，合生元益生菌中國市場收入更是大幅下降36.6%。

　　值得注意的是，蒙牛、光明等企業陸續佈局益生菌市場。2020年7月，澳優乳業推出益生菌產品——愛益森益生菌；2021年初，光明乳業推出光明健能Jcan益生菌；蒙牛也推出兩款益生菌產品蒙牛M8活性益生菌粉和蒙牛悠瑞益生菌固體飲料。

　　強大競爭對手入局，或削弱健合集團在益生菌領域的傳統競爭優勢，衝擊其銷售和收入。

　　2019年，健合集團宣佈其銷售目標是在2023年實現收入超過200億人民幣。而2018年，健合集團的營收為101.33億元，剛剛突破百億。

　　2020年，健合集團營收僅微增2.5%至111.9億元。如今健合集團5年目標期已經過去了2年，但營收增長目標僅完成了約十分之一，還在今年一季度出現了營收下滑，其200億營收目標或成空。（內容來源：財觀社）