寶寶樹“缺氧”？市值縮水 虧損近5億_風聞

　　從2018年上市到現在，曾被譽為母嬰領域獨角獸的寶寶樹集團（01761.HK）市值大縮水，似乎其頭頂的光環正在變暗。

　　2018年11月27日，寶寶樹登陸中國香港資本市場，成為“互聯網母嬰第一股”，發行價6.8港元。2019年3月6日其股價衝到頂點達8港元，總市值一度超135億港元。

　　而如今，寶寶樹的股價一路下跌至每股1港元附近徘徊，市值僅剩20.76億港元。

　　上市後的兩年，寶寶樹的營收開始持續下滑，2015年-2018年，寶寶樹營收從2億元增長至7.6億元，而2020年其營收規模又退回了從前。

　　2020年，寶寶樹實現營收2.1億元，同比大幅下滑40.5%；毛利潤0.96億元，同比下滑56.66%；全年虧損4.7億元，同比收窄4.8%，上年同期虧損4.94億元。

　　寶寶樹的營收主要來源於廣告業務和電商業務，其中，廣告業務長期佔據其全年收入的一半以上。

　　不過，近年來這兩項業務都出現了大幅下滑。2020年，寶寶樹的廣告業務收入為1.9億元，佔整體收入的88.7%，同比減少41.2%。對此，寶寶樹表示受新冠疫情影響，廣告商大幅縮減營銷預算，品牌廣告逐步轉換為效果類廣告，此外疫情導致廣告行業出現激烈競爭。

　　同期，寶寶樹電商業務收入為1990萬元，涵蓋直銷和平台收入，佔整體收入的9.4%，同比下降10.4%。其他業務板塊包括知識付費、保險代理服務及其他服務，實現收入407萬元，同比下滑72.1%。

　　寶寶樹解釋稱，電商業務下滑主要由於與戰略股東進行的電商合作未能取得預期表現，正在將電商平台恢復至自營模式。

　　這裏提到的戰略股東正是阿里巴巴。據悉，在2018年5月，寶寶樹與阿里達成戰略合作，雙方在廣告、電商、C2M、知識付費等領域陸續開展了深入合作。寶寶樹IPO公開發售後，阿里對寶寶樹的股票進行了追加認購，一躍成為寶寶樹第三大股東。

　　然而，寶寶樹的電商業務雖然獲得了阿里的加持，但2018年的電商業務收入較2017年竟大幅下降了59%，讓人大跌眼鏡。

　　寶寶樹團隊一直強調不做母嬰行業垂直電商，那麼恢復到自營模式後，寶寶樹的前路又在何方呢？

　　同時，令市場擔憂的還有寶寶樹月活規模的縮減。2020年寶寶樹平均月活躍用户總數由2019年的1.39億下降至9120萬，降幅達34.5%。其中，移動端平均月活躍用户下降6.5%至2290萬；PC端及WAP端下滑嚴重，下降40.5%至6830萬。

　　雖然寶寶樹將此情況歸因為中國出生率下降，但其實寶寶樹的月活規模在2017年便開始出現下滑，2019年也是同樣的情況。

　　而在用户的使用感受和評價中，或許能找到一些寶寶樹月活規模縮減的真正原因。

　　

　　此外，頻頻傳出的裁員、高層離任等內部問題，也讓外界對這家公司的穩定性產生了質疑。

　　此前，有消息稱寶寶樹內部正在進行大規模的裁員，此次裁員大概在總員工數量的30%左右，其中技術團隊被裁員50%，內容運營團隊被裁員30%，有的部門已被整體裁掉。

　　還有消息稱寶寶樹創始人兼CEO王懷南套現出走，但王懷南在直播中闢謠否認了此消息。

　　不過，寶寶樹骨幹團隊悉數離場已成事實。2020年3月，據36氪報道顯示，寶寶樹CTO詹宏勇已正式離職，寶寶樹原業務高管團隊已幾近全部離任，包括原副總裁兼商業總負責人魏小巍、廣告業務總負責人陸燁瑋、產品運營總負責人唐樺。