華納430億美元“聯姻”Discovery，奈飛要顫抖了？_風聞

文 | 何西窗

海外流媒體市場上又有大事情發生，巨頭們彷彿不竭餘力地攪動着這片流量地，企圖建立新的江山。

今天（5月18日）電信巨頭美國電話電報公司（以下簡稱“AT&T”）宣佈將旗下時代華納（2018年AT&T以854億美元收購時代華納公司）媒體部分（WarnerMedia）拆分，與Discovery公司合併成立一家新的獨立媒體公司。

這項交易的規模達到430億美元，新合併後的公司估值將超過1200億美元，兩家公司預計該交易將在2022年中期生效，而AT&T作為控股股東將持有新公司71%的股份，Discovery股東則將獲得29%的股份。

而這次合併，意味着華納媒體旗下HBO、CNN、TNT、TBS等電視頻道，華納兄弟電視、電影製片廠將與Discovery旗下的Animal Planet、Food Network渠道等整合，同時兩家公司的流媒體平台HBO Max、Discovery+或許也將實現聯合。而這對好萊塢影視市場與流媒體市場都將是一個大沖擊，巨擘誕生了。

海外輿論市場紛紛預測，這或許是一家能夠與迪士尼、Netflix等巨頭抗衡的新流媒體公司，AT&T在好萊塢發行商、廣告商等的談判中也擁有更大的話語權。

資本市場也受到這個利好消息的影響，釋放了一波紅利。消息傳出後，AT&T和Discovery的股價分別漲至5%和11%。

更重要的是，這場作價430億美元的聯姻，似乎拉開了好萊塢媒體產業的整合浪潮。從維亞康姆、康卡斯特等傳統媒體巨頭，到華納兄弟、米高梅、獅門影業等製片廠，再到Netflix、Disney+等流媒體平台，所有人都需要思考，如何在新浪潮裏站上潮頭。

華納媒體+Discovery，新生巨擘能否完成破局？

海外市場對於華納媒體與Discovery的合併，最大的關注點集中在流媒體業務上。

這是理所應當，好萊塢流媒體大戰如火如荼，傳統製片廠們進入“人均流媒體”時代。迪士尼一馬當先，以Disney+、Hulu、ESPN+流媒體矩陣從Netflix手中分割市場，環球影業、米高梅、派拉蒙等製片廠也陸續推出流媒體平台，最晚進入賽道的索尼，選擇與已經建立好山頭的Netflix、迪士尼版權達成戰略合作。

而在2020年年末開始發力的華納兄弟，首先是雷厲風行推出了流媒體平台HBO Max，隨後果斷掐住了傳統院線發行的七寸，打破傳統窗口期，提出了流媒體與院線混搭發行模式。可雖然華納兄弟將自身各類重磅IP“all in”HBO Max，但面對龍爭虎鬥的流媒體市場，華納並沒有佔到優勢，2021年第一季度，HBO Max在美國用户數新增280萬，而HBO和HBO Max在全球擁有6390萬訂户。

雖然平台用户增速並不慢，但是相比已經提前收割市場的領跑者們而言，HBO Max爆發有限。今年Q1季度Netflix全球付費用户達到2.08億，迪士尼流媒體用户達到了1.46億，亞馬遜流媒體平台Prime Video用户也達到了1.75億。

這時Discovery的出現就為華納兄弟的流媒體之戰增添了一絲變數。

Discovery今年1月才上線了流媒體平台Discovery +，相對於其它流媒體平台以電影、劇集、體育等IP內容為核心，Discovery +提供Discovery旗下網絡的節目，包括HGTV、Food Network、TLC、ID、OWN、旅遊頻道、Discovery頻道和動物星球等，內容多以美食、紀錄片、家庭生活等為主，如《90天未婚夫/妻》衍生節目、《秘境星球》等。到目前，Discovery +全球用户達到1500萬。

華納媒體與Discovery +的合併，一方面或許能夠實現平台內容資源的整合。

HBO Max上《權利的遊戲》《哈利·波特》《老友記》等電影、劇集、綜藝等IP相關內容，可以與Discovery +上優質的紀錄片相互補充。

Discovery總裁兼首席執行官David Zaslav表示，新公司將能在華納兄弟公司娛樂產品的基礎上提供新聞和體育服務，與Disney+和Netflix等頂級流媒體服務區分開來。而新公司成立之後，此後流媒體平台每年內容投資將達200億美元,已經超過了Netflix，2020年Netflix的內容投入約為170億美元，節目製作時間將超過20萬小時、包括HBO、Animal Planet等100多個品牌。

**另一方面，在流媒體用户市場上，HBO Max與Discovery +都能獲得更大的存在感與衝擊力。**華納與Discovery對於新公司的期許是，在全球範圍內擁有4億流媒體用户，目前兩家平台整合後用户數接近1億。

雖然這場聯合聲勢浩大，華納與Discovery也有意強調新公司的流媒體業務並不是對標Netflix、Disney+等平台，但是輿論市場已經將它們放在了戰場的兩端。而實際上，這場戰役比想象中更加激烈，除了Netflix這座高牆，HBO Max與Discovery+的對手還有亞馬遜、蘋果TV、Peacock、Paramount+等平台。

2020年全球流媒體訂閲用户已經突破了11億，但是這個大蛋糕仍舊不能滿足所有平台。華納與Discovery雖然有着“豪門背景”，但是在流媒體市場上並不能算強者。而它們的合併，能夠對好萊塢流媒體市場產生什麼樣的影響，還需要時間觀察。

合併、重組、拆分……好萊塢傳統媒體們為何“聯姻”？

流媒體市場之外，華納媒體與Discovery的合併，也讓公眾不得不正視目前好萊塢傳統媒體巨頭們面臨的處境。隨着流媒體興起，傳統電視台、製片廠們面臨轉型問題，如何快速有效地跟上時代的步伐，是所有巨頭們都在思考的問題。

華納媒體從AT&T中剝離，與Discovery合併，即使新巨擘的誕生，也意味着三年前AT&T以854億美元收購時代華納以此狙擊迪士尼、Netflix等娛樂巨頭的計劃，宣告失敗。

2018年AT&T收購時代華納，從反壟斷到資金協商，幾經波折，最終全球第二大無線運營商與好萊塢傳媒巨頭實現合併，渠道與內容的王炸組合，成為21世紀交易額最高收購之一。AT&T表示，收購時代華納是公司在數字領域發展不可或缺的重要舉措。全球媒體市場都默認這將是行業的一次里程碑事件，將在全球娛樂市場掀起一輪變革，AT&T將成為新的媒體巨頭，而傳媒產業將迎來整合潮。

但情況發展顯然不完全符合預期。Netflix乘風而起，並沒有因為巨頭的誕生放緩步伐，迪士尼抓準疫情紅利開拓流媒體市場，在主題樂園、影視娛樂等業務受到影響之時，以流媒體業務衝破僵局，而AT&T與時代華納保持着巨頭的姿態，但沒有迅速完成內容資產和分銷渠道的整合，總不是第一個踩上浪潮的人。

同時，流媒體的發展，讓AT&T傳統電視業務開始有些力不從心。在剝離華納媒體之前，今年2月，AT&T剝離旗下衞星電視公司DirecTV，AT＆T獲得76億美元現金以及新公司的股權。

而這兩次剝離，或許都可以看作是AT&T作為電信巨頭，迴歸渠道的舉動，以“瘦身計劃”加快公司轉型，也可以是看做是傳統巨頭面臨新媒體崛起做出的應對措施，在試圖改變自身商業邏輯。

**而從華納媒體與Discovery自身而言，二者均是代表性的傳統媒體。**華納兄弟相比不太嫺熟的HBO Max，更大程度依賴着有線電視訂閲、電視廣告等收入，Discovery則更加依賴着頻道付費有線電視。流媒體的崛起，對於二者的衝擊都十分明顯。

數據顯示，自2012年開始，已經有2500萬户家庭取消訂閲有線電視。截至2019年底，美國付費電視用户數量約為9100萬。2020年，有媒體報道，美國市場僅有三家主流媒體公司，仍在期待有線電視的訂閲量能夠穩定在5000萬左右。

而未來五年內，2500萬美國家庭將放棄訂閲傳統的收費電視服務，訂閲户數下降至5000萬。這個規模的用户流失將給包括AT&T、華納媒體、福克斯、Discovery等美國傳統電視公司帶來超過250億美元的損失。

華納媒體與Discovery合併，與其説是強強聯合，更像是傳統媒體的抱團取暖。**在自身流媒體業務尚未能獨當一面之時，以合併的方式壯大競爭力，進一步加快轉型速度。**而這兩者的抱團，無形中刺激着康卡斯特、ViacomCBS等傳統巨頭做出應對。在無法直接從流媒體市場獲取領地之時，剝離與合併似乎是創造聯盟的最佳捷徑。

雖然大部分媒體公司試圖傳統有線電視業務與流媒體業務之間保持平衡，希望IP內容既能夠增加流媒體用户流量，又能在一定程度維持有線電視運營，但是大部分公司的天平已經傾向了流媒體。海外市場上也不乏聲音主張，迪士尼、康卡斯特等巨頭應該剝離有線電視業務，推動變革。

於是華納媒體與Discovery的聯姻，既是巨頭們對流媒體市場發起進攻的號角，又像是傳統媒體為自身譜寫一首輓歌。互聯網時代變化太快，浪潮起起落落，公眾或許還來不及為巨頭們的一波合併發起讚歎，就又迎來了新的剝離與重組。