“全真互聯網”前夜_風聞

互聯網前面僅僅加上了“全真”二字，但卻引出一個新的萬億市場。

2020年的最後一個月，對中國互聯網來説意義非凡，整個行業再度被重新定義。

在騰訊出品的2020年度特刊《三觀》中，馬化騰首次提出“全真互聯網”的概念，預示着中國互聯網即將走入新紀元。

一直以來，馬化騰都是中國互聯網的引領者。2015年，他首次提出的“互聯網+”概念，後來被寫入政府工作報告；2018年，馬化騰再次定義中國互聯網，提出“人聯網、物聯網、智聯網”的三張網理念，也就是如今我們所説的“產業互聯網”。

如今馬化騰認為，互聯網即將進入“全真互聯網”的次時代。“全真互聯網”是一個從量變到質變的過程，意味着線上線下的一體化，實體和電子方式的融合。這一概念與科幻小説中常提及的“元宇宙”很像。

1992年，美國賽伯朋克流派小説家尼爾·斯蒂芬森用近40萬字向人們描繪了一個栩栩如生的虛擬世界，在這個世界中，人們可以像真實中一樣沉浸其中的“生活”，而這也是“元宇宙”的由來。

不難發現，互聯網次時代的浪潮已經襲來，這極有可能扭轉如今人們對互聯網的理解，新的機會正在萌芽，新的業態正在孕育，新的希望即將到來。“全真互聯網”的提出，意味着互聯網在未來將進一步融入人們的生活，更加全面，也更加真實。

我們認為，“全真互聯網”很可能孕育出下一次大的投資機會，而作為投資者，能夠及早的洞悉這種變化，或許就能抓住最核心的投資機會。

01 一個新賽道

雖然“全真互聯網”被提出才不到半年時間，但其意義已經不僅僅只停留在一個概念上。

在今年3月11日，首隻“全真互聯網”概念股Roblox就登陸美股市場。Roblox是全球第一家將“元宇宙（Metaverse）”寫進招股書的公司，而這家公司目前的市值已經接近400億美元。

Roblox是一家兒童在線遊戲公司，不同於傳統的遊戲公司，其核心產品是提供一個可操作平台——通過Roblox Studio提供遊戲創作工具。玩家可以通過這個平台設計自己的遊戲，Roblox僅提供仿真引擎，從而形成一個龐大的沙盒世界，而具體的遊戲內容則由玩家自由創造。

除了遊戲功能外，Roblox還具有開發、教育的屬性，用户不僅可以玩遊戲，還能夠用平台提供的開發者編輯器進行3D場景構建、編程學習等內容。

近三年，Roblox的營收保持快速增長的勢頭。2020年Roblox的營收為9.24億美元，同比增長80.39%，遠高於去年同期56%的增速。

從商業模式分析，Roblox做的就是生態生意，它的本質是提供一個開放遊玩的“世界”，而玩家就是源源不斷的流量。其本身並不通過銷售遊戲賺錢，而是通過廣告、增值服務的方式獲利，Roblox本身就是一個大的UGC內容生態平台。

資本之所以看重Roblox，不僅僅是看好他當下的業績，其更看重它的未來。相關數據顯示，Roblox平台上用户市場增長迅速，2020年整個平台用户合計使用市場306億小時，同比增長124％，而在這其中，超過一半用户的年齡未滿12歲，具備很強的增長潛力。這一點很像市場對於B站的看法。

可以説，Roblox是“全真互聯網”最直接的應用案例，它的成功上市，意味着“全真互聯網”不再僅僅是一個概念，而是一個切實可行的新興賽道。但與此同時，我們必須知道，這個剛剛興起的行業，其並不僅僅侷限於遊戲領域。

02 超越遊戲這個載體

2018年，斯皮爾伯格執導的《頭號玩家》風靡全球，在觀眾驚歎導演驚人想象力的同時，其實思維也被電影所框住，認為“元宇宙”的概念只能存在於遊戲中。

實際上，遊戲僅僅是“全真互聯網”最直接、最基礎的應用，隨着互聯網的不斷發展，越來越多的行業將會被改變，越來越多的傳統可能被顛覆。就好像在20年前，沒有人相信實體零售業會被電商所擊倒。

回溯過去，我們可以發現，電商的興起不僅僅因為互聯網的普及，更重要的是大數據應用的深入，快遞行業的全面爆發。如果沒有大數據積累，沒有快遞業的迅猛發展，那麼電商平台很難將居高不下的成本降下來。

與之類似，在“全真互聯網”時代，發展的將不僅僅是互聯網本身，其實也會帶動傳統經濟，實體經濟的迅猛發展。

從概念本身出發，“全真互聯網”想要真正的發展起來，平台必須具備可以獨立運營的能力，同時能夠讓參與者實時感受到真實性，並具備快速交互的可能。**騰訊研究院認為“全真互聯網”具有七個特徵：**實時真實、社交性、心流、可互操作性、平台性、擁有經濟系統、開放性。

縱觀“全真互聯網”的七大核心特徵，遊戲可能並不是最好的載體，畢竟遊戲過於虛幻，想要真正實現《頭號玩家》中的構想，可能並非短期能夠實現的。

**“全真互聯網”不僅僅是網絡，更是數據的串聯。**物聯網、車聯網、智慧城市等行業都是在逐步嘗試將虛擬的數據接入到真實的生活中，從而幫助人麼改善生活。

此外，想要真正的達到“全真”，勢必就離不開感官硬件的支持，如VR、AR、攝像頭等硬件的發展進度，就極有可能直接決定“全真互聯網”來臨的時間。

03 風口下的受益行業

“全真”未至，雲上先行，在“全真互聯網”還未到來的當下，賦能實體企業數字化轉型的標的其實是最先受益的。

想要實現實時交互，就必須把一切抽象的動作數字化。也就是説，數據是“全真互聯網”的基礎，因此在實現互聯網“全真化”之前，實體經濟數據化是一切的核心。

去年伊始，突發的疫情打亂了很多人的節奏，被迫阻斷的生活讓人們意識到了經濟數字化的重要性。如SaaS、在線教育、互聯網醫療等標的公司的估值都在短時間內迅速提升，成為了資本市場的寵兒。

微醫創始人兼CEO廖傑遠曾在去年9月接受採訪時坦言：“當下正是中國互聯網醫療行業發展的臨界點，疫情中6個月對行業的推動，可能超過過去6年行業的發展”。

疫情加速了實體企業的數字化進程，很多之前在線下完成的流程也都被搬到了線上，如面試、考勤、報銷、供應鏈採購等。傳統行業線上化的速度在加劇，且可能永遠不會回不到之前的狀態了。

大多數的投資者認為“數字經濟”只不過是疫情之下催生的臨時產物，但殊不知，在“全真互聯網”的歷史車輪下，實體經濟雲端化，已經成為行業擁抱“全真互聯網”的必經之路，這也是為何專注於數字化賦能的行業如此受到資本市場青睞的原因。

除數字經濟外，“全真互聯網”還能讓其他七個行業獲得受益。據Medium分析，“全真互聯網”整個產業鏈條也大致可以分為七個部分：用户直接參與的應用，發現應用的平台，創造者經濟，空間計算，去中心化，人機交互設備，基礎設施。

關於“全真互聯網”級的產品，騰訊雲的副總裁李鬱韜曾給出明確定義：“首先它要有實時互動的能力；其次它要有高清音視頻沉浸式體驗；然後它要有無處不在的接入能力，例如APP、小程序、H5及硬件終端；最後它要有豐富的內容製作能力，使全真互聯網時代充滿有意思、能消費的內容產品。”

其中，人機交互設備作為“全真互聯網”的首要入口，極有可能是下一個爆發的行業。據中國信通院預計，全球虛擬設備出貨量有望在今年開始提速，預計2024年可達7500萬台。硬件的普及會加速整個“虛擬”生態的建設進度。

很多投資者對於虛擬設備存在誤區，認為他們僅適用於遊戲場景，但實際上隨着VR產業鏈的不斷完善，建築、製造、設計、醫療等場景都有可能用到大量的虛擬設備。迴歸投資層面，專注於VR設備生產研發的個股可能因此受益。

從硬件端向上延伸，虛擬設備產業鏈又可以分為硬件、軟件、內容、應用以及服務五大塊。其中每一條細分賽道，其實都可能跑出估值不菲的獨角獸公司。

就好像華為、OPPO等手機廠商最近集中殺入汽車行業，當“全真互聯網”真正的到來，那麼虛擬設備也可能成為巨頭們爭奪的風口。