重讀慧擇:科技賦能的戰略價值與下沉滲透的爆發潛力_風聞
子弹财经-子弹财经官方账号-子弹财经(zidancaijing)2021-05-19 21:03

作者 | 曼卿
出品 | 子彈財經
5月18日,有着“全球保險電商第一股”之稱的慧擇(NASDAQ:HUIZ)發佈了2021年第一季度財報——實現總保費13.9億元,同比增長133.1%;總營收7.3億元,同比增長195.5%,超預期實現去年四季度業績指引。其中,長期險保費佔總保費比例96.9%,同樣連續5個季度佔比超過90%;Non-GAAP淨利潤3874.8萬元,同比增長74.5%。
回溯過去一段時間的經營情況,慧擇已連續多個財季交出超預期的業績答卷,本季更是實現了總保費、總營收雙雙實現三位數的高增長,加之公司日益凸顯出來的盈利能力,這些均顯示出公司強勁的增長態勢。
分析人士指出,隨着長期險業務價值的持續鞏固,疊加平台與保險機構定製業務的潛力爆發,預計慧擇未來的業績仍具有極大的彈性。
1、長期險“底盤”堅實,定製產品迎來爆發過去幾年中,外部最大的不確定性非疫情黑天鵝莫屬。在疫情觸動下,人們對保險價值開始有了一個更切實的感知,他們不再單一崇拜“消費自由”,而是開始注重日常儲蓄以及個人的長期保障。
“保險姓保”市場邏輯迴歸下,越來越多的人開始將購買重疾險、醫療補充險和特定疾病保險等方面的規劃提上日程。
與此同時,保險產品的多樣性、銷售模式的豐富度,也為保險產業創造出更多的想象空間。特別是隨着互聯網/移動互聯網的發展,智能終端應用備受追捧,這不僅為以慧擇為代表的保險科技企業帶來商業機遇,更激活了全民保險意識的覺醒。
需求端崛起、供給端創新,保險市場逐漸在平台企業的推動下建立起了更深刻的信任關係,而這種服務關係已不僅限在“購買”這一即時行為,以慧擇為代表的保險科技平台已將服務的範疇全面覆蓋至諮詢、比對、營銷、售後及復購等全流程。
這正是慧擇保險業績不斷走高的核心引擎。
從商業模式來看,慧擇的業務模式就是建立在B、C兩端信任基礎之上的一門匹配“生意”,且越是能夠長期地、穩定地黏住更多用户,越是能體現平台本身的可持續價值。多年積累下,平台可以築造起很高的競爭壁壘,即高粘性用户、高比例復購率等等。

慧擇主打“長期險”,諸如重疾險、壽險和年金險等,這也構成了公司業績的堅實“底盤”。一季度,慧擇長期險保費佔總保費比例96.9%,長期健康險保費高達11億,同比增長123.2%,儲蓄險(年金+終身壽)首年保費1.7億,佔比18.6%。從2020年Q1到2021年Q1,慧擇的長期險保費佔比則連續5個季度超過90%。
這種長期險有個最大的特點,就是經過時間的沉澱後,已經積累了很高的壁壘——比如高粘性的用户、海量的用户大數據及高頻的復購率等。慧擇的用户規模穩健增長,累計投保客户700萬,累計被保客户5840萬。
**根據慧擇的戰略規劃,公司除了將繼續穩固“護城河”長期險業務之外,還將着力於與保險機構合作推出定製產品。**本季度內,定製產品保費為8.5億元,佔總保費比例為61%,定製產品能力明顯抬升,已被市場廣泛認知的重疾產品“達爾文3號”本季內創造首年保費3.2億元的成績。
與此同時,慧擇還不斷嘗試推出更多新型保險服務,如儲蓄險(年金+終身壽)首年保費達到1.7億,佔比18.6%。可以看出,全險種佈局已幫助慧擇構建起了更加多元化的產品矩陣,這些投入對用户投保意願的激勵極為明顯。
2、產品為表,服務為本如果有人問,除了產品能力之外,還有哪種能力可以被視為一家保險科技企業的另一種“底氣”,那麼,服務創新必被列為其中。
“生意生意,生生不息”的背後,這種説法極力印證着一點,那就是任何一門生意做的都是“人(用户)”的生意,那就要求保險科技企業:一方面要能夠提供創新的產品和服務,為消費者提供便利;另一方面還要降低成本,給更多消費者體驗普惠。
慧擇給出的答案是“技術驅動服務升級”。
整體上講,慧擇目前主要的用户客羣集中在一二線城市,財報顯示,高線城市(二線城市及以上)客户佔比73.2%。這些現有用户的平均年齡大概在32.7歲左右,主要是生活在高線城市中的高級白領,擁有穩定收入來源以及較強的保險意識。
當然也正因如此,基於理性消費情緒,這些客户所表現出來的品牌忠實度極高,這一點奠定了慧擇在保單復購方面的有力支撐,財報顯示,平台用户在第13個月、第25個月長險繼續率始終保持在94%以上。

除了繼續保持高線城市中的產品策略,慧擇也在尋找更多下沉城市中的潛在機會,並希望以科技驅動的方式撬開新的商業“切口”的期待點。事實上,慧擇向來不吝嗇於在技術層面的投入,研發費用1883.3萬,同比增加68.3%,未來公司還將進一步加大在科技方面的投入力度以及專業人才配備。
這也是慧擇董事長馬存軍不斷強調“科技提升效率”的戰略重心:加大品牌建設和技術投入,持續擴大規模和品牌影響力,以期獲得更大的用户規模、更高的收益來回報股東,從而進入一個良性的循環軌道。
科技驅動保險普惠的推及,技術賦能下,慧擇有望通過進一步的精細化運營,帶動低線市場中的滲透率,並撬開新的增長空間。
此外值得注意的是,一季度內,慧擇的費用率開始下調至20.4%。其中,銷售費用率同比降低10.8個pct至10.5%;管理費用率同比下降8.3個pct至7.4%。科技驅動及管理優化雙效並舉下,公司的經營槓桿得到釋放,規模效應已經顯現。
不難看出,慧擇產品為表、服務為本的底層邏輯,其實是抓住了數據、科技對傳統保險服務賦能的革新機遇,這並非只是簡單地將產品銷售遷移至線上化進行,而是一種融入“智慧”的、全新的保險服務業態。
**3、中國保險科技的“信心指數”**參考美國保險科技行業現狀來看,無論是在用户滲透方面,還是在PB、PS層面,慧擇或者説中國保險科技整體均處於被低估的狀態。之所以會出現這種局面其實也不難理解,主要有以下兩方面成因——
一來,監管尚未出台一套專門針對保險科技的官方指導,目前現行的業務規範、限定條件等要求幾乎都是按照金融監管執行的,因此大多數投資人自然而然地將其歸為金融板塊進行定性和估值。
二來,市場對保險科技商業模式的認知仍停留在線上銷售這樣的簡單層面,並未將慧擇的科技能力考量進去,這其中包括:售前的基於大數據、雲計算等前沿科技對用户偏好預估和精準推送;售中的產品比對和快捷辦理;以及售後的全程協助理賠、墊付服務“小馬閃賠”和全天候無轉接人工客服。
此外值得一提的是,在智能應用大行其道的今天,慧擇並未完全依賴於機器響應和服務,而是將人工服務與機器服務做出合理的搭配。對於慧擇而言,用户並非僅僅是商業定義下的“流量”,而是能夠實現用户、機構和平台三方共贏的核心力量。

誠然,相較於發達國家相比,中國的保險科技行業起步較晚,雖然產能較高但普及率仍存在極大的開發空間。而從慧擇的種種佈局來看,公司並非僅看重通過科技手段來獲客,以拓寬市場規模,其“野心”更傾向於為已有客户、潛在客户提供高質量、全流程的保險服務。
**未來保險科技的發展方向並非是利用“互聯網+”、“科技+”等方式去取代傳統保險,而是藉以科技之力、創新之力將保險服務帶向一個更成熟之境。**只有專注於保險服務的全週期環節,通過科技提高效率、降低風險和提高經營效率的探索者,才有望最終贏得這場戰爭。
套用在慧擇身上,科技驅動不僅意味着平台能夠以更輕的模式、更多的連接去撬動起大的發展空間,更意味着整個保險科技產業“天花板”的挑高,以及行業估值邏輯的重塑。
這正是不少人將慧擇視為“中國保險科技行業信心指數”的理由,同時也是安信國際、光大證券等知名券商給予慧擇“買入”評級的關鍵。
當這一切準備就緒,承接蜕變的一定是一個美好而充滿期待的載體——慧擇品牌美譽度的樹立。以“深耕賽道”成為慧擇一切商業佈局的“信仰”,這或許也是其骨子裏的模樣,當然,這也將推動這家公司的內在價值逐漸對外釋放,並於同時形成更高的成長性溢價。
*文中配圖來自:攝圖網,基於VRF協議。