東航物流6月上市，持股員工何時能套現？_風聞
航旅圈-航旅圈官方账号-2021-05-19 17:32
5月18日，東航物流(601156)在上交所披露發行安排、招股意向書等多條公告。
根據招股意向書，東航物流擬首次公開發行不超過1.59億股，佔發行後總股本的10%；發行後總股本不超過15.88億股。初步詢價日期為5月21日；發行申購日期為5月26日。
據航旅圈瞭解，東航物流將在6月份正式上市。
持股員工三年後可交易套現
作為第一批國企混改試點企業，東航物流是民航領域的第一家混改試點企業，並實現了員工持股。【相關：百餘名高管骨幹持股的東航物流擬申請上市，三大航混改均提速；拼了|125名高管骨幹自掏腰包近4億，攜聯想德邦普洛斯綠地押注東航物流混改】
截至招股意向書披露日，東航物流由東航產投、聯想控股、珠海普東物流、天津睿遠、德邦物流、綠地投資公司、北京君聯等七家公司持股。其中，天津睿遠為東航物流核心員工持股平台。
東航物流啓動混改後，一共啓動了三批員工持股工作。截至本招股意向書簽署日，通過天津睿遠對公司間接持股的東航物流核心員工共計169人。
據航旅圈瞭解，持股員工的入股價格，與戰略投資者入股東航物流的價格一樣，這是什麼概念？舉個例子，東航物流的總經理此次持股不到1%，要拿出3000多萬的“真金白銀”入股，其他7位管理層最少的也要掏出1600萬，再之後的則是幾十萬到400多萬不等。
而根據員工持股的規定，參與人員認購的股份，自完成實繳出資之日起開始鎖定36個月，如東航物流實現首次公開上市，則持股人員需承諾其所持標的股份（即合夥份額）自上市之日起繼續鎖定36個月，鎖定期間不得轉讓或出售。
隨着東航物流上市進入倒計時，也意味着目前參與員工持股的169名核心員工可在三年後交易進行套現。從2017年東航物流引進戰投增資簽約開始，他們已經等了4年。
東航物流2020業績回顧
作為民航首家混改上市企業，東航物流上市後的股價將怎樣變化、是否值得投資？不少投資者會關注其歷史業績情況和發展前景。
在招股意向書中，東航物流披露了2020年業績數據。
2020年全年，實現營業收入151.11億元，同比增長33.77%；歸母淨利潤23.69億元，同比增長200.70%；扣非歸母淨利潤為22.91億元，同比增長211.23%。【航旅圈注：南航貨運物流2020年營收153.97億元，淨利潤40.13億元】
2020年，東航物流的營收和利潤的增長，除了自身經營規模擴大，主要來旗下中貨航。這是由於2020年，民航業整體航空運力緊缺態勢下，航空貨運運價較以往大幅上升、航油成本隨航油價格下跌而大幅下降，帶來了中貨航營收和淨利潤的大增。
根據招股意向書，2018年-2020年，東航物流全貨機噸公里收入分別為1.47元、1.33元及2.05元，客機貨運業務噸公里收入分別為1.42元、1.23元及2.37元。其中，中貨航2020年全貨機的每貨郵噸公里收益達到2.05元。
我們也整理了招股意向書中披露的十家全資及控股子公司的情況（淨利潤由高到低排列）：
1、中貨航，2020年營收111.34億元，同比增長39.40%；淨利潤19.97億元，同比增長1252.04%；
2、東航快遞，2020年淨利潤8505.37萬元；
3、東方福達，2020年淨利潤7762.97萬元；
4、東航運輸，2020年淨利潤3443.97萬元；
5、東航供應鏈，2020年淨利潤2710.66萬元；
6、東唯航空 ，2020年淨利潤996.07萬元；
7、創鹹實業，目前暫未實際開展經營業務；
8、東儲擎倉，2020年淨利潤-37.29萬元；
9、創鹹倉儲，2020年淨利潤-109.82萬元；
10、東環國際，2020年淨利潤-189.84萬元。
而在市場佔有方面，東航物流2020年度在上海兩場完成貨站操作量合計218.08萬噸，占上海兩場貨郵吞吐量合計的54.18%。
截至2020年末，東航物流貨站覆蓋12個機場，2020年度總貨郵吞吐量達到594.41萬噸，佔全國民航機場總量的37.0%。
東航物流旗下中貨航完成貨郵週轉量47.78億噸公里，佔全行業貨郵週轉總量的19.89%；完成貨郵運輸量117.68萬噸，佔全行業貨郵運輸總量的17.39%。
今年上半年及未來業績預期
在招股意向書中，東航物流還披露了今年第一季度的最新業績數據及對今年上半年的預測。
2021年1-3月，東航物流實現營業收入45.16億元萬元，歸母淨利潤6.79億元，扣非歸母淨利潤6.72億元。
截至2021年3月31日，公司資產總額118.45億元，負債總額57.08億元，資產負債率48.19%。
東航物流預計，2021年上半年營業收入87.4-106.8億元；歸母淨利潤14.2-17.4億元；扣非歸母淨利潤14.1-17.2億元，較2020年同期均為正增長。
不過，東航物流表示，若未來年度隨着新冠肺炎疫苗的上市及疫情防控措施的施行，國際疫情得到緩解，航空貨運運力及運價將恢復至正常水平，可能導致發行人未來年度經營業績下滑。
此外，如果未來受行業政策變化、市場競爭加劇、中美經貿摩擦等因素影響，亦將導致公司存在經營業績下滑的風險。
東航集團下哪個板塊最賺錢
招股意向書中還首次披露了東航集團旗下主要板塊公司2020年的業績。除了航空主業，東航集團旗下還有地產、金融、進出口、食品、傳媒等業務板塊，着力打造全服務、低成本、物流三大支柱產業和航空維修、航空餐食、創新科技平台、金融平台、產業投資平台五大協同產業融合發展的“3+5”產業結構佈局。
· 東航投資，主要從事地產投資開發、經營，自有房屋租賃，物業管理，2020年淨利潤12.85億元，同比增長16.6%。
· 東航金控，主要從事經營金融資產，2020年淨利潤9.28億元，同比增長104.4%。
· 東航國際融資租賃2020年淨利潤5.27億元，同比增長62.7%。
· 東航進出口2020年淨利潤1.16億元，同比減少37.1%。
· 東航財務2020年淨利潤0.68億元，同比減少39.8%。
· 東方航空杭州療養院2020年淨虧損0.02億元，2019年為淨虧損0.09億元。
· 東航傳媒2020年淨虧損0.50億元，2019年為淨利潤0.63億元。
· 東航實業2020年淨虧損0.87億元，2019年為淨虧損0.14億元。
· 東航食品投資2020年淨虧損4.98億元，2019年為淨利潤1.65億元。
· 東航股份，即航空主業資產東方航空(600115)，上市公司在3月末已披露年報，2020年歸母淨虧損118.35億元。【相關：三大航效益排名逆轉，南航如何力壓國航】