投資三國之5：長線投資的老法師_風聞

説到長線投資，大家肯定會想到巴菲特、芒格，他們已經活到了九十多歲的高齡，還工作在投資的第一線，巴菲特投資可口可樂，已經長達四十年，真的是夠長線了。

三國時代，也有一位長線投資的宗師，他所投資的，不但是國運，還是家族基業。

這樣的人，在三國也只有一人而已，我想熟讀三國的讀者都猜出來了，他就是司馬懿。

司馬懿（179年－251年），字仲達，河內郡温縣孝敬裏（今河南省焦作市温縣）人。三國時期魏國傑出的政治家、軍事家，西晉王朝的奠基人。司馬懿73歲去世，辭郡公和殊禮，葬於首陽山。諡號宣文；其次子司馬昭封晉王后，追封司馬懿為宣王；司馬炎稱帝后，追尊司馬懿為宣皇帝。

司馬懿活得夠久，所以作為價值投資者笑到了最後。

司馬懿的前期對手主要是諸葛亮。

諸葛亮生於公元181年，司馬懿生於179年，比諸葛亮還要大兩歲。但是諸葛亮死於234年，司馬懿死於251年，比諸葛亮晚死了17年。

總體來説，司馬懿對陣諸葛亮是屢敗屢戰。但司馬懿有個好處，就是能審時度勢，權衡利弊。論戰謀，他自知不如諸葛亮，論魏國實力，則在蜀國之上，兼有地利，只要守得住，諸葛亮也無可奈何。因此自始至終，司馬懿基本能堅守不戰。堅守不戰的策略，最終讓司馬懿獲得了勝利。 

《三國演義》第103回有一段經典的情節。

且説孔明自引一軍屯於五丈原，累令人搦戰，魏兵只不出。孔明乃取巾幗並婦人縞素之服，盛於大盒之內，修書一封，遣人送至魏寨。諸將不敢隱蔽，引來使入見司馬懿。

懿對眾啓盒視之，內有巾幗婦人之衣，並書一封。懿拆視其書，略曰：“仲達既為大將，統領中原之眾，不思披堅執鋭，以決雌雄，乃甘窟守土巢，謹避刀箭，與婦人又何異哉！今遣人送巾幗素衣至，如不出戰，可再拜而受之。倘恥心未泯，猶有男子胸襟，早與批迴，依期赴敵。”

司馬懿看畢，心中大怒，乃佯笑曰：“孔明視我為婦人耶！”即受之，令重待來使。

（司馬懿的戰略很清楚：我就是堅守不出，你説我膽怯，我就膽怯；你説我像個女人，隨你的便，時間站在我這邊。主不可以怒而興師，將不可以愠而致戰。司馬懿時刻記住自己的戰略，明白為了達到目標哪些事是應該做的，哪些事是不應該做的。）

懿問曰：“孔明寢食及事之煩簡若何？”

使者曰：“丞相夙興夜寐，罰二十以上皆親覽焉。所啖之食，日不過數升。”

懿顧謂諸將曰：“孔明食少事煩，其能久乎？”

（司馬懿真是牛人，他一眼就看出了諸葛亮的弱點。人的精力是有限的，如果什麼都要管，什麼都不捨得放棄，最後往往什麼也得不到。）

使者辭去，回到五丈原，見了孔明，具説：“司馬懿受了巾幗女衣，看了書札，並不嗔怒，只問丞相寢食及事之煩簡，絕不提起軍旅之事。某如此應對，彼言：食少事煩，豈能長久？”

孔明嘆曰：“彼深知我也！”

主簿楊顒諫曰：“某見丞相常自校簿書，竊以為不必。夫為治有體，上下不可相侵。譬之治家之道，必使僕執耕，婢典爨，私業無曠，所求皆足，其家主從容自在，高枕飲食而已。若皆身親其事，將形疲神困，終無一成。豈其智之不如婢僕哉？失為家主之道也。是故古人稱：坐而論道，謂之三公；作而行之，謂之士大夫。昔丙吉憂牛喘，而不問橫道死人；陳平不知錢穀之數，曰：自有主者。今丞相親理細事，汗流終日豈不勞乎？司馬懿之言，真至言也。”

（主簿楊顒勸諫諸葛亮，你應該負責戰略方面的事情，戰術層面就交給手下人吧。）

孔明泣曰：“吾非不知。但受先帝託孤之重，惟恐他人不似我盡心也！”眾皆垂淚。自此孔明自覺神思不寧。

（諸葛亮説：我也知道自己該負責戰略問題，但戰略上我實在無能為力，司馬懿就是不出戰啊。我總得找點事情做，不然心裏總感覺對不起劉備。）

司馬懿知道自己打不過諸葛亮，就堅決不去打。司馬懿明白時間站在自己這一邊，他的戰略就是一個字：熬，耐心等待諸葛亮被累死。

典型的長線投資者，不會因為一點浮虧的壓力，就輕易改變自己的戰略，更不會因為戰術上的小勝利而產生不切實際的幻覺，忽視自己戰略上正在步入萬劫不復的深淵。

**何為長期投資的決勝之道？**笑到最後才是勝利。才智過人的司馬懿，其一生謹慎隱忍，才巧妙躲過重重危機，最終成為曹魏政權的掘墓人。

**司馬家族篡位曹魏的過程，是另一個長線投資的經典案例。**早在曹操健在的時候，就有過三馬同食一槽的預言，讓曹操對司馬懿心存戒心。但是司馬懿一生輔佐了曹操、曹丕、曹睿和曹芳四代君主，在71歲的時候才發動了高平陵之變，通過火拼另一個權臣曹爽，取得了國家的軍政大權，但他並沒有篡位。隨後司馬師滅掉了諸葛瞻、文聘等對手，司馬昭殺掉了高貴鄉公曹髦，直到司馬懿的孫子司馬炎上台，才徹底終結了曹魏政權。司馬氏家族經過祖孫三代、四人接力長達十六年的努力，才最終完成了魏晉易代，這在中國歷史上是絕無僅有的現象。

司馬懿的忍耐是為了等待機會，一旦機會來了則會全力以赴，All in滿倉開幹，這也是長線投資者的另一個重要特徵。

高平陵事變之前，司馬懿曾裝病多年，等到曹爽和魏帝離開洛陽，前往高平陵祭祀先帝時，一直裝病躺在牀上的司馬懿麻利地爬起來，毅然發動政變，一聲令下，三千死士迅速佔領了都城洛陽。最終司馬懿不費吹灰之力便除掉了曹爽和他的黨羽，架空了曹芳，為後代篡位鋪好了路。

司馬懿深知自己已過七旬，篡位的時機還不成熟，已經無法完成改朝換代的事業了，於是就把球踢給了下一代；司馬師做得也很出色，但時機也沒有成熟，於是司馬昭上台，繼續工作得也不錯，但是時機也沒有成熟，最後終於由家族第三代司馬炎拿下了賽點。

司馬家族，最終經歷了他們爺孫整整“四世”的權力交割，才算真正拿下了魏國的這套江山，完成了三國歸晉一統江山的宏偉霸業。

司馬懿的經歷告訴我們：真正的長線投資者，關鍵要能忍。