“卡車版滴滴”滿幫尋求上市，會是下一個UPS嗎？_風聞

文 | 資本星球

作者 | 唐飛

編輯 | 貝爾 陸游

中國貨運物流市場，又將出現一條“大魚”。

據媒體近日報道，卡車物流平台滿幫集團不久將向紐交所正式遞交IPO申請，擬融資15億美元，公司估值可能達到200億至300億美元。而這並非外界首次得知這家公司尋求上市的消息。

滿幫也被一些人稱作是“貨運領域的滴滴”。其平台通過一款移動App來匹配司機和發貨人，在貨主端主要收取會員費，在司機端則是提供配套的金融、保險、ETC等服務。

公開資料顯示，滿幫集團由運滿滿和貨車幫兩家卡車服務平台合併而成，是一家以大數據技術為依託，為貨運司機和貨主進行運輸需求對接的網絡貨運平台。

官網數據顯示，截至2020年底，滿幫集團平台認證司機超過1000萬，認證貨主超過500萬，服務範圍覆蓋超339個城市。

而在這個實打實的IPO大年，“已實現盈利”又讓躊躇滿志的滿幫身上多了些許優越感。據彭博社報道， 2020年該公司營收同比增長13%，至25億元；利潤約為1.35億元，扭虧為盈。

1.軟銀、谷歌、騰訊、阿里紛紛背書

實際上，即便是在合併之前，兩家公司的估值就已分別超過10億美元，均是物流行業內人盡皆知的“獨角獸”。

那時， “江蘇企業”運滿滿是“互聯網+物流”、交通大數據和節能減排的樣板項目——平台實名註冊重卡司機超過520萬、貨主超過125萬，貨物日週轉量136億噸公里，日撮合交易額約17億元。

創立於貴州的貨車幫則與2000多家加油站合作，利用大數據，支持加油站智能推薦、加油路線規劃、熱點加油站錯峯加油機制設定等服務，單月車油增值業務GMV（成交總額）超1.5億。

兩家公司的千里“聯姻”，起源於一場“閒聊”。

2017年7月，運滿滿天使投資人王剛還在國外度假，在與今日資本創始人徐新電話閒聊時，這位中國版“投資女王”説了一句：“你投資的運滿滿跟貨車幫應該合併，兩家燒錢下去沒有意義。”

這個看似無心之舉的提議得到了王剛的高度認可。他迅速找到運滿滿創始人兼CEO張暉提出合併建議，兩人竟一拍即合。此後，王剛又親自拜訪貨車幫早期投資人、元生資本創始人彭志堅，快速達成共識。

同年11月，運滿滿與貨車幫聯合宣佈戰略合併，雙方將共同成立一家新的集團公司——滿幫集團。合併後，投資人王剛擔任集團公司的董事長兼CEO，運滿滿CEO張暉和貨車幫CEO羅鵬兼任集團聯席總裁。新的集團公司將保留原有貨車幫和運滿滿的品牌繼續獨立運作。

在王剛看來，合併是在“以時間換空間”。用他的話説，兩家公司繼續對戰也可以，也許十年內分出勝負，但“沒有必要”——與其消耗時間，不如大家一起搞建設。

合併後的2018年4月，新主體滿幫集團完成一輪19億美元融資，估值達到65億美元。當時的投資方堪稱超豪華：孫正義旗下的軟銀集團、谷歌母公司Alphabet旗下的風投基金赫然在列。

2020年，滿幫宣佈獲得新一輪17億美元融資，投資方又加入阿里系、騰訊系資本，以及富達、高瓴、紅杉等國內外明星機構。

這對於兩位創始人來説，可謂是高光時刻提前到來。

圖片來源：企查查

2.萬億市場短兵相接

滿幫集團所在的中國公路貨運行業，是個極其龐大的市場。

中投公司一項研究顯示，按物流支出計算，中國的公路貨運市場為全球最大，2020年達到6.2萬億元。到2025年，這個數據預計將增加到8.2萬億元，年複合增長率5.7%。

這其中的城際貨運細分賽道上，滿幫的優勢非常明顯。據估算，現在的滿幫集團已經拿下城際貨運市場中90%的用户，成為了業內的龍頭老大。

而在貨車幫、運滿滿合併前，兩者與福佑卡車基本呈三足鼎立的局面。

區別在於，福佑卡車發力履約平台，做的是“匹配+承運”的全流程。滿幫則更像是一個線上撮合平台，平台本身不參與定價，而是由貨主發佈運輸信息與期望價格後，等待司機線上溝通協商價格。

至於同城貨運物流市場，目前最大的玩家是貨拉拉，其市場份額一度佔到50%。這家成立於香港的互聯網平台於2014年初入內地市場，憑藉一系列高效的營銷手段，短時間內就打開局面。

公開信息顯示，截至2020年11月，貨拉拉業務範圍覆蓋352座中國大陸城市，平台月活司機48萬，月活用户720萬。

不過，這一格局在去年發生了變化。

2020年4月，滴滴投入1億元成立貨運公司。兩個多月後“滴滴貨運”上線，9月即宣佈日訂單量超過10萬。

滴滴貨運的崛起主要得益於“滴滴出行”形成的廣泛品牌認知，這種影響力在消費者端和司機端同樣有效，有很多司機就是因為相信“滴滴”才入駐“滴滴貨運”。

此前，滴滴通過內部信公開過一輪人事調整：將原兩輪車、代駕、跑腿、貨運業務合併為“城市運輸與服務事業羣”，由原滴滴網約車平台公司CEO付強擔任新事業羣CEO兼安委會主任，足見其在貨運領域的重視程度。

值得一提的是，上述公司均在近期被曝出有IPO計劃。

其中，貨拉拉於4月份被曝計劃赴美IPO，估值至少300億美元。滴滴貨運作為滴滴出行的業務之一，最快將在明年分拆上市。

福佑卡車的動作則稍快一步，5月13日已正式向美國證券交易委員會遞交招股説明書，交易代碼已確定為“FOYO”。招股書顯示，福佑卡車2020年營收35.66億元（約5.44億美元），淨虧損1.16億元。

另一方面，眼下隨着平台監管政策收緊，同類公司正身處敏感時刻。據新華社消息，4月30日，八部門聯合約談滿幫、貨拉拉等10家交通運輸平台。滿幫被指出定價機制不合理、運營規則不公平、生產經營不規範、主體責任不落實等突出問題。

3.對標百年巨頭UPS ？

某種程度上，滿幫集團的成長軌跡與國際物流巨頭、美國聯合包裹運送服務公司（UPS）在中國市場的發展歷程頗為相似。

同城貨運物流本是勞動密集型行業，並沒有絕對性的技術壁壘和過高的准入門檻。貨拉拉和快狗打車（原名58速運）得益於前期持續多年的瘋狂補貼，取得了不錯的成績，入門剛滿一年的滴滴貨運得益於之前在網約車大戰中的運營經驗，也在短期內快速崛起。

而滿幫集團深耕幹線業務，構建的是全國交叉網。相比於同城貨運構建的單點網絡，全國交叉網複製難度更高，這也是眾多投資者一直看好它的關鍵原因。

1988年，UPS架設了中美之間的航空物流橋樑，極大縮短了兩國之間的物流時長。此後，UPS還建立了上海和深圳兩個國際轉運中心，進一步提高國際貨運覆蓋率，並將航線覆蓋到成都、鄭州、天津等主要城市。

在主要城市間完成“主幹線”運輸覆蓋之後，UPS迅速完善了下單流程體驗並提供可視化追蹤物流功能，並在密集佈局無人機、無人駕駛和道路優化與導航集成系統等新興技術。

在2020年《財富》美國500強排行榜中，這家物流巨頭位列第43位。截至5月19日收盤，UPS報213.99美元/股，總市值約1863億美元，市盈率接近36倍。據雅虎財經顯示，在其統計的27家機構中，目前有5家給出“強烈買入”評級，另有19家給出“持有”建議。

先抓住關鍵節點、再覆蓋城市羣、然後擁抱下一代技術，這或許是跨區域物流企業的成功路線之一。不過，擺在滿幫面前的難題是幹線物流市場的增長空間已接近見頂，滿幫需要更多元的故事。

在完成E輪融資後，王剛曾表示，“滿幫的下一步將是新能源、無人駕駛、國際化等領域，持續進行物流的基礎設施建設，希望打造成為全球最大的運力平台及運力公司。”過去幾年中佈局，滿幫的確也在低調參與部分人工智能和自動駕駛技術公司。

接下來，身為“資本寵兒”的滿幫能否借IPO之勢，結合新興技術浪潮創造長期價值，還有待時間去證明。