營收和虧損雙增，B站盈利拐點何時出現？_風聞

作為巨頭必爭之地，視頻賽道歷來備受矚目。長視頻賽道有愛奇藝、優酷和騰訊視頻三足鼎立，短視頻賽道作為近兩年互聯網的最大風口，更是引得眾多互聯網巨頭紛紛入局。隨着各個視頻平台加碼佈局UGC視頻模式，以UGC為主要內容的B站，除了要應對其老對手西瓜視頻之外，還要迎戰更多的新對手。

隨着B站的成功破圈，越來越多的資本注意到了B站，其香港二次上市後發佈的首份財報，更是引起了各方的關注。

（配圖來自Canva可畫）

營收大增超預期

近日，嗶哩嗶哩正式對外公佈了截止2021年3月31日的第一季度未經審計的財務報告。據財報顯示，嗶哩嗶哩一季度營收達39.0億元人民幣，同比增長68%，再度超出市場預期。

**營收的高速增長，與B站用户規模的擴大不無關係。**財報顯示，2021年一季度，B站月活用户達2.23億，在去年高基數的基礎上再次實現同比再增長30%；其中移動端月活用户突破兩億，同比增長33%，達2.09億；同時，其日活躍用户破6000萬，同比增長18%。

用户規模的擴大，直接帶動了其付費用户數的增長。據財報數據顯示，截止目前為止，B站的月均付費用户數已經達到了2050萬人，較去年同期的1340萬人，實現了同比53%的增長，較上一季度的1790萬人，實現環比增長15%，其整體付費率更是創下了9.2%的歷史新高。另外，毛利率也從去年的23%增長至24%，上升了一個百分點。

**同時，其多元化業務也逐漸取得成效，廣告和增值服務業務表現尤其亮眼。**數據顯示，一季度B站的廣告業務收入為7.1億元，同比增長了234%；增值服務業務收入15億元，同比增長了89%，兩大業務均維持了高速增長的態勢。

虧損仍在繼續

雖然一季度營收達到了39.0億元，遠遠超過預期，但B站仍然處於虧損狀態。財報顯示，一季度B站的淨虧損為9.05億元，去年同期為5.39億元，經調整後的淨虧損為6.67億元，去年同期虧損額度為4.75億元，虧損同比有所擴大。

**而導致其虧損的主要原因是，B站持續破圈使得其新嘗試的投入成本加大。**為了吸引除ACG愛好者之外的其他用户，B站積極佈局其他領域不斷延伸邊界。比如，B站通過舉辦晚會，製作宣傳片等一系列舉措吸引新用户，並通過不斷完善內容生態來留存新用户。

據悉，到目前為止B站已經擁有了動畫、番劇、國創、知識、生活和鬼畜等15個內容分區。不過，由於購置內容力度的加大，導致其內容成本持續攀升，公司的營收無法彌補成本支出，進而導致其虧損不斷擴大。

**另一方面，推廣及營銷費用的增加也導致了其虧損的產生。**B站在其他領域的佈局需要通過增加推廣和營銷費用來打響知名度，以獲取更多的新用户。據財報顯示，B站的銷售及營銷開支為10億元人民幣，同比增加65%，而這些開支也成功換來了活躍用户和付費用户的增長。

不過，隨着其多元化業務的推進，B站找到了更多的變現途徑，業務結構逐漸趨於合理。

業務多元化取得成效

長期以來，遊戲業務一直是B站的主要營收來源，過半的營收佔比一度讓B站陷入了營收單一的質疑。為了打破這種質疑，B站不斷向其他業務領域佈局，其中電商和廣告更是其重點佈局方向。

**一方面，通過持續破圈B站逐漸擁有了龐大的MAU，這使得B站被越來越多的廣告商家所認可。**作為中國年輕世代高度聚集的文化社區和視頻平台，B站的活躍用户大多是年輕人，而年輕人又具有較高的消費能力，這讓其廣告業務具有很大的想象空間。

在B站成立初期，曾對外承諾永遠不加貼片廣告，這一舉措使其失去了作為視頻平台最易實現的廣告營收模式；但隨着B站用户規模的擴大，各種各樣其他形式的廣告投放模式，逐漸幫助其實現了廣告營收。

數據顯示，截止一季度，B站已經實現了廣告營收連續八季度同比高速增長，其前五大廣告主行業，分別為遊戲、數碼3C、食品飲料、電商及美妝護膚。不難看出，目前的B站已經成為各行業廣告主必投的廣告陣地。

**另外，龐大的用户羣體也使得B站的電商業務蓬勃發展。**早在2017年，B站就上線了自己的電商平台“會員購”，以漫展演唱會票務、手辦、模型、潮玩、周邊的銷售為主，不到兩年的時間就已經佔領了二次元票務領域最大的市場份額。

2018年底，B站與淘寶在內容電商領域達成合作，2019年B站更是再度加註電商業務，上線了電商小程序等功能。據財報顯示，2021年一季度，B站電商及其他業務收入已經達到了5.2億元，同比增長了230%。

**除此之外，隨着大會員人數的增多，B站增值服務業務的表現也越來越好，其營收已經連續兩個季度超過遊戲業務帶來的營收。**B站的增值服務包含付費大會員、直播、BIlibili漫畫及貓耳FM等部分，其中的直播業務主要依靠遊戲相關的電競類內容帶動。

早年的B站有“遊戲公司”的稱號，其在2017年的收入結構中遊戲業務就佔了83.4%，直播業務佔比7.1%，廣告業務佔比6.5%，其他佔比3%。而如今B站的業務結構已經逐漸趨於均衡，B站也在逐漸擺脱“遊戲公司”的綽號。

數據顯示，2021年一季度B站遊戲業務佔比31%，增值服務業務佔比38%，廣告業務佔比18%，電商及其他業務佔比13%。從數據不難看出，其各業務之間的佔比已經漸漸趨於均衡了。

未來仍舊充滿挑戰

經過十多年的發展，B站早已從單純的二次元視頻網站，發展為涵蓋7000多個興趣圈層的多元文化社區了。但伴隨着B站佈局領域的不斷增加，其面臨的挑戰也越發嚴峻。

**首先，是它同其他平台的版權競爭。**B站已經發展成以PUGC作為生產內容的綜合性彈幕視頻網站，其核心業務包括動漫、電影、紀錄片等版權視頻，而優秀的視頻版權也面臨着其他網站的競爭，這在無形中拉大了其版權購買的成本。

**其次，內容監管也是其面臨的一大挑戰。**得益於B站PUGC模式的完善和創作激勵項目的推出，吸引了大量創作者的入駐。據財報顯示，B站月均活躍up主數量達220萬，同比增長22%；月均視頻投稿量達770萬，同比增長57%，萬粉以上的up主數量也同比增長了54%。

投稿量的增加加大了B站的監管難度，一旦審核疏忽就會導致製作差的低質量視頻，被推送至用户面前造成不良的影響。據瞭解，2020年相關部門接到羣眾反映B站問題的線索逾五百條。按照轉辦線索，上海市相關部門對B站行政立案處罰6次，約談10餘次。

**最後，是破圈帶來的原用户和新用户間的衝突問題。**由於B站已經突破二次元圈層，其用户羣體在逐漸擴大，但新用户的進入在一定程度上衝淡了B站原有的社區氛圍，這使得新老用户之間產生了衝突。比如彈幕問題，B站是國內較早的彈幕網站，早期B站的彈幕較為和諧，用户可以利用彈幕系統進行友善的交流，而現如今的彈幕則充滿了爭吵和無意義的刷屏，這使得許多老用户選擇關閉彈幕功能。

對目前的B站來説，多元化業務已經給其帶來了改變，但到底哪個方向能夠幫助B站確立新的變現途徑，最終結束其虧損的局面，目前尚不明確。這也意味着在未來一個可見的時間段內，B站仍然需要做更多的探索。