實地地產經歷商票“拒付風波”，張量急於“證明”自己？_風聞

　　張量或許對富力集團總裁張力的獨子、“新京城四少”和“富二代”的頭銜並不滿意，急於“證明”自己。實地地產的激進風格或不會改變。

　　實地地產經歷商票“拒付風波”

　　近期，實地地產經歷了一場商票“拒付風波”。

　　5月7日，傳言實地地產兩家子公司於去年4～8月簽發的部分相關融資性票據出現拒付。這批票據由實地地產集團子公司惠州市現代城房地產發展有限公司所開具，總規模12億元左右。

　　隨後，實地地產在官網發佈聲明稱，事涉向山西富興盛開具電子商業承兑匯票，所謂“拒付”是由於山西富興盛涉嫌詐騙，相關款項暫緩支付，且已報案。實地地產還表示截至5月7日，涉及未兑付商票款為5700萬元，對於其中70%應付款項，實地地產承諾積極兑付。涉及案件的30%部分，因正在進行司法程序，實地地產將根據司法機關最終處置結果依法完善善後工作。

　　5月8日，實地地產集團又在其官網發佈最新進展稱：截至5月8日所涉及到期的商業承兑匯票，已100%承兑。同時，部分款項因涉及合作方詐騙，後續將繼續配合公安機關經偵部門，推進案件偵破工作。

　　值得注意的是，近期已經有多家著名房企出現商票兑付風波。巧合的是，這些房企都聲稱需兑付的商票涉及刑事案件，但隨後又全額兑付了逾期商票。近年拉，房企融資渠道遭嚴控，商票在房地產開發投資資金來源中的佔比有逐步走高的趨勢。

　　克而瑞研究中心指出，商票等應付款項的增加雖然為房企控制了有息債務規模，但開具大量商票後，可能會導致償債能力虛高的現象，隱匿了債務風險。

　　不合理的千億目標導致核心高管離職潮？

　　春節前後，實地地產才剛陷入過“核心高管離職潮”。業內不少人士用“高管坍塌式離職”來描述實地集團這輪高管離職。

　　春節前，實地集團多位高管集體離職，包括副董事長兼總裁劉森峯、執行總裁兼CFO李斌、副董事長兼聯席總裁羅劍威、副總裁兼成渝區域總裁張煒、資金副總裁劉軍、營銷副總裁張羽晴、人力行政副總裁樊全文等13人，涉及到行政、財務、營銷、投資、區域等各個業務口。

　　2月21日，實地集團發佈聲明稱，報道涉及的前員工是在去年不同時間點離職，並非春節後集中離職。此外，大部分人員是被公司勸退，僅有兩人是因個人原因辭職。據《每日經濟新聞》報道，對於勸退原因，實地集團表示這部分高管被勸退的主要是因業績等原因。

　　據《財經》報道，2018年，實地地產實控人張量一度上調了實地地產內部銷售目標，劍指1200億元。大量高管離職，或與這樣激進到非常不合理的業績目標有關。

　　2017年，實地地產也曾出現過較大規模的高管離職。據《財經》報道：“2017年以來，實地地產總經理級別以上的離職者已超過10人。包括運營、財務、工程、營銷等部門的數位副總裁，以及武漢、廣州城市總經理等等。”

　　近期，實地地產子公司惠州市現代城房地產發展有限公司（實地地產子公司）又被爆出一年更換三次項目營銷負責人，一年更換兩次城市總經理。

　　張量急於“證明”自己

　　2020年5月，實地集團正式向港交所提交了IPO招股書。

　　招股書中沒有公佈其每年銷售金額，不過根據克而瑞的數據其2020年全口徑銷售額257.4億元,位列行業100名。招股書數據顯示，2017年度至2019年度，實地地產的營收分別為38.7億元、63.72億元、83.24億元人民幣，年複合增長率為46.6%。三年間，税前利潤分別為4.15億元、13.43億元及17.06億元，複合年增長率102.9%。

　　從以上數據可以看出，實地地產還是一家非常典型的中小型房企，近年業績增長非常快。

　　但是實地地產的債務水平也非常驚人。

　　2017年至2019年，實地地產的借款總額分別為119.82億元、117.71億元、126.57億元。2017年-2019年，實地集團的淨負債率就分別達3809%、533%和225%，遠高於行業平均水平。近三年經營活動現金流量淨額雖為正，但卻逐年減少，且減少幅度較大。2017年-2019年這一財務指標分別為25.15億元、6.63億元以及2.23億元。

　　以上數據可以看出實地地產有多“缺錢”，這是過快擴張房企的通病，或也是實地地產2020年實地集團在港交所提交的IPO招股書失效的原因之一。

　　如果張量不設定不合理的千億目標，適當放緩擴張速度、放棄過分嚴苛的考核業績，那麼實地地產可能就不會出現高管離職潮，下次的IPO成功概率也會更高。不過，張量或許對富力集團總裁張力的獨子、“新京城四少”和“富二代”的頭銜並不滿意，急於“證明”自己。實地地產的激進風格或不會改變。