機構觀察之高瓴資本_風聞

高瓴資本成立於2005年，是一家專注於長期結構性價值投資的投資公司，目前已發展成為亞洲地區資產管理規模最大的投資基金之一。

2020年9月,創始人張磊在《價值》一書中透露，高瓴管理規模已超5000億元。而根據彭博社的最新報道，高瓴資本近期即將完成新一輪的融資，三隻新基金共募集約180億美元，合計管理規模將超6000億元。

張磊畢業於美國耶魯大學，早年曾擔任紐約證券交易所首任中國首席代表，2021年4月，張磊以30億美元財富位列《2021福布斯全球億萬富豪榜》第1008名。

在張磊的帶領下，高瓴資本成功投中百度、騰訊、京東等互聯網巨頭，和百麗、公牛電器、孩子王、名創優品、完美日記、君樂寶、藍月亮、江小白、良品鋪子等耳熟能詳的消費品公司。

同時，高瓴也是市場少有的橫跨一二級市場投資的機構，在美股、A股、港股都能看到它縱橫捭闔的身影。

截至今年一季報，高瓴資本及其資管產品共進入16家A股上市公司十大股東/流通股東，合計持股市值達到1223億，醫療、消費、新能源這三大主線是高瓴投資的主要方向。

01****高瓴在A股的部分持倉

02**【高屋建瓴】組合**

股票篩選原則：

一季度新進十大股東/流通股東

過往持有標的暫時產生浮虧

頻繁調研尚未正式買入

伊利股份，低估消費霸主，營收新高，一季度新進十大股東（估算成本45元，持股比例0.74%，目前被套8%左右）

華大基因，基因測序王者，稀缺標的，一季度新進十大股東（估算成本145元，持股比例1.02%，目前被套14%左右）

安圖生物，診斷試劑翹楚，QIFF重倉，一季度新進十大股東（估算成本131元，持股比例0.65%，目前被套9%左右）

領益智造，消費電子龍頭，買入評級，一季度重點調研

穩健醫療，業績爆發增長，基金抱團，一季度重點調研

兆易創新，國產芯片概念，調整充分，一季度重點調研

03****高瓴的投資風格與交易策略

①定增入股，除了IPO前的入股增資和在二級市場直接掃貨，最近幾年更擅長通過一級半市場定增的方式獲得平價籌碼。

②成長為主，持倉中幾乎見不到金融地產和各類週期股，不參與各類投機，投資主線明確。

③業績為王，高瓴所持16只股票一季度業績全部實現正增長，半數以上增速超過100%。

④集中持股，個股與行業高度集中，且只關注行業頭部企業。

⑤中線策略，以波段交易為主，不迷信長線投資。

⑥主動擇時，只買對的，不買貴的。

04****高瓴的三種投資哲學

守正用奇：語出老子《道德經》的“以正治國，以奇用兵”。

弱水三千，但取一瓢：引申自《論語》，是説看準了好的公司或業務模式就要下重注。

桃李不言，下自成蹊：出自《史記》，是説只要做正確的事情，不用去到處宣傳，好的企業家會找到我們。

05****著名戰績：定增凱萊英，入股半年浮盈6億

凱萊英是一家全球領先的服務於新藥研發和生產的一站式綜合服務商，與高瓴的另一重倉股藥明康德在主營業務上高度相似，都是承接其他醫藥公司的創新藥研發工作。

2016年11月，凱萊英登陸A股市場，2016年至2020年，凱萊英淨利潤從2.53億元增長至7.22億元，年均複合增長率超過30%，去年年報顯示，其88%客户來在海外市場。

2020年7月，高瓴資本以227元/股的價格參與凱萊英定增，出資10億元認購了440.53萬股，隨着凱萊英股價一路高歌猛進，高瓴也賺得盆滿缽滿，以今日收盤價計算，高瓴所持股份已產生超過6億浮盈。

昨天收盤後，市值超500億的化工白馬國瓷材料公告稱，全資子公司深圳愛爾創科技擬引入高瓴旗下投資機構的兩億戰略投資，高瓴“購物車”在資本市場攻城略地，再下一城！

（提示：文中提及的上市公司僅為個人觀點，不構成投資建議）