小米業績爆炸！一個季度就掙了61個小目標_風聞

5月26日，小米可謂是雙喜臨門。

早晨，小米發佈公告表示，美國哥倫比亞特區地方法院於5月25日發佈最終判決，解除了美國國防部對於本公司【中國軍方公司】的認定，正式撤銷了美國投資者購買或持有本公司證券的全部限制，正式宣佈“勝訴”！

雷軍也通過微博，第一時間將喜訊分享給了網友們，並歡呼“我們贏了！”。

同日，小米公佈了2021年Q1業績，其中營收達人民幣 769 億元，同比增長54.7%，創上市以來歷史新高，經調整淨利潤人民幣61億元，同比增長163.8%，同樣也是歷史新高。

小米如此爆炸的成績單，遠超市場預期，堪稱2021年全球手機市場的最大一匹黑馬。而擺脱了美國政府的制裁清單，更是讓小米底氣十足。

受雙重利好影響，27日小米以29.35港元/股高開，較昨日收盤價大漲4.09%，最高時漲到29.6港元/股，市值達到7460億港元。今年以來，小米股價漲幅超151%，從3月份最低點9.2港元計算，漲幅近170%。

 突破高端，出貨量穩居全球第三

手機、IoT、互聯網依舊是目前小米營收的三駕馬車。

首先來看看手機。

小米在財報中表示，2021年第一季度，我們全球智能手機出貨量同比增長69.1%，達到4940萬台。收入人民幣515億元，同比增長69.8%，佔總營收的67%。

根據Canalys統計，今年一季度小米全球智能手機出貨量排名穩居第三，市佔率達到14.1%。而在中國大陸，小米的智能手機業務也在快速增長。Canalys統計，2021年一季度小米在中國大陸的出貨量同比增長74.6%，市場份額排名第四。

按照這一速度，小米全年出貨量應該可以超過兩億，接近或者超過蘋果，成為全球第二大手機廠商。

與此同時，小米已經漸漸擺脱了“自卑感”。

財報中披露，在中國大陸地區定價在人民幣3000元或以上，及境外定價在300歐元及以上智能手機全球出貨量超400萬台。小米定價在人民幣4000元至6000元區間的智能手機市場份額，由去年同期的5.5%提升至本季度的16.1%，份額翻了三倍。

其中，小米11、小米11 pro和小米11 Ultra的全球訂單量突破300萬台，根據第三方數據，小米11系列在中國大陸定價人民幣4000元至6000元的安卓手機中銷量排名第一。這也從側面證明了，如今的小米有底氣説，自己站穩了高端市場。

在渠道上，小米的全渠道營銷策略的效果也在不斷顯現。財報顯示，小米線上渠道的優勢不斷鞏固，根據第三檔數據，中國大陸地區只能手機線上市場份額近翻倍增長，從20年Q1的18.5%上升至21年Q1的38%。

同時，小米的線下渠道也在不斷佈局。在昨天redmi note 10發佈會上，盧偉冰表示：“我們要在鄉鎮市場開10000家小米之家，線上線下信息透明，讓鄉鎮用户能夠像線上用户一樣，享受到電商市場同價格、同品質、同體驗的好產品。”

自從去年紅米Note 9發佈會提出要加速下沉市場佈局，經過半年時間，小米之家數量已達到5000家，覆蓋60%的縣級市場，以此看，小米新零售戰略進一步提速。

高毅資產首席投資官鄧曉峯，最近分享了一句非常重要的話：“手機領域出現了品牌重新集中的現象，市場共識還不強。”

這個品牌重新集中的現象，大概率指的就是小米。消費者最近想買個安卓手機，基本沒有什麼選擇，榮耀和華為兩個品牌獨立發展以後，沒有華為的正宗血統了。一加，oppo 品牌力暫時還是比不上小米，現在突然發現，小米手機可能是唯一的安卓機選擇了。而從最近小米公佈的高端機小米11銷量來看，小米大概率突破高端手機了，現在可能就是一個轉折點。

IoT領域，領先地位繼續加強

手機出貨量的強勁增長，也帶動了用户基數和小米的IoT業務。

財報顯示，2021年一季度，IoT與生活消費產品業務表現強勁，收入達到182億元，同比增長40.5%。而隨着AIoT平台規模的不斷擴大，“米粉”對於小米產品的需求也在不斷上漲。截至3月31日，去除手機及筆記本電腦，AIoT平台連接的設備達到了3.5億，以人工智能助力“小愛同學”為例，月活躍用户也達到了9300萬。

其中，小米電視在行業的地位繼續加強，全球出貨量達到260萬台。根據奧維雲網數據，小米電視在中國大陸出貨量連續九個季度穩居第一，全球智能電視出貨量穩居前五。

除此之外，小米還推出了多款新品，包括米家新風空調、小米筆記本Pro15、小米路由器AX9000等。而隨着AIoT的不斷發展以及產品越來越豐富，小米未來將“承包”你的所有傢俱。

在境外市場，小米的IoT業務也保持了高速的增長，本季度，境外IoT及生活消費產品收入同比增長81.1%。小米表示，在境外市場中，滑板車、空氣淨化器、小米盒子等產品，最暢銷。

之前雷軍就提出小米將啓動“手機+AIoT”雙引擎的核心戰略。而現在看來，雙引擎戰略的效果顯然非常好。一方面AIoT的增長，能帶動用户去體驗手機；另一方面手機賣得好，反過來也會帶動用户去購買AIoT設備。

互聯網廣告單季歷史新高

而作為三駕馬車最後一駕的互聯網，同樣也在這一季度有不俗的表現。

財報顯示，2021年一季度，小米的互聯網服務收入達到66億元，同比增長11.4%。其中，廣告業務的收入再創單季度歷史最高，達到39億元，同比增長46.3%；遊戲收入11億元，環比增長24.8%。

收入增長的同時，是用户覆蓋面的不斷擴大。今年3月，全球MIUI月活躍用户數達到了4.25億，同比增長28.6%。其中，大陸地區MIUI的月活用户達到11.8億，較上季度淨增770萬，同比增長6.4%。

在境外，小米互聯網服務收入依然給力。財報顯示，小米一季度境外互聯網服務收入達到9億元，同比增長50%，佔互聯網服務收入的13.8%。用户規模上，小米在西歐地區的MIUI月活用户同比增長95.5%。

自從上市以來，一直有聲音質疑小米互聯網業務的變現能力，但創單季歷史新高的廣告收入，幫助小米狠狠地粉碎了這些質疑。而隨着全球用户的不斷增多，海外市場將成為未來小米互聯網業務持續“造血”的最佳來源之一，在國內用户已經趨於飽和的情況下，海外市場將成為未來小米的一支生力軍。

多家機構看好，上調目標價

收入、經調淨利單季新高，手機出貨量猛增、高端手機實力強大，全球手機市場份額不斷上升，這些數據的背後，離不開技術為本和創新為動力。

財報顯示，2021 年 Q1 小米研發開支達到了人民幣 30 億元，同比增長 61.0%。做高端必須要靠研發，這是常識，比如前不久推出的澎湃C1芯片，更是證明了小米正在越來越注重“自主研發”。

而業績的增長，再加上美國隱患的消除，也讓資本市場對小米，越發的看好。

摩根大通發表報告表示，重申對小米“增持”投資評級，上調對其至今年年底的目標價由32港元升至35港元，此相當於預測2022年市盈率24倍。

該行指，從小米首季業績分析員會議所獲得訊息全部正面，在內地智能手機市場的月度活躍用户增長強勁，並以精準策略提升優越市場份額，公司持續擴張海外市場而當中以西歐市場領先，料其智能手機、物聯網產品及互聯網服務業務毛利可持續強勁。

中信證券發佈研究報告稱，目前小米整體的盈利能力有望延續較好的表現。且5月26日公司公告美國法院的最終判決解除了對公司“中國軍方公司”的認定，相關估值壓制因素被解除，股價將重回基本面預期。因此，維持對小米的“買入”評級和36港元目標價。

招商證券（香港）也發佈研究報告表示，維持小米“買入”評級，目標價由32港元上調15.6%至37港元。

招商證券（香港）稱，儘管整個行業的零部件短缺情形，小米仍保持着強勁的智能手機發展勢頭。智能手機毛利潤率在產品組合改善和減少促銷的推動下，一季度毛利潤率進一步擴大至創紀錄的12.9%（而2020年一季度和四季度分別為8.1%和10.5%）。管理層對印度的情況持樂觀態度，到目前為止，印度供應及需求中斷的影響有限，並計劃在歐洲進一步擴大市場份額。

如今，營收、淨利大超市場預期的小米，不但擺脱了“低端”的標籤，開始向高端市場高歌猛進；還充分利用用户積累效應，幫助互聯網業務增速逐級提升；IoT的產品創新和升級也將推動其持續增長。有券商預測，未來小米手機的出貨量很可能接近2億台。而現在，小米的爆發期，才剛剛開始。