七匹狼很委屈：2019年創下歷史最好營收_風聞

問道者 謝嘉晟

A股上市公司七匹狼最近負面報道不斷，卻是滿腹委屈。被指陷入業績泥淖、過早跨界的七匹狼，實際上無論是實體還是投資，都走出了有史以來堪稱完美的成長曲線。

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周少雄發公開信

5月27日，七匹狼股份董事長周少雄親自操刀，寫了致“關心七匹狼的朋友的一封信”，希望近期關注七匹狼的朋友能聽一聽來自“七匹狼的真實聲音”。公開信有種百口難辯的味道。

觸動七匹狼高層神經的，跨界尚在其次，首要的應該是近期媒體關於七匹狼現狀的一些描述：

“近5年來，七匹狼的市值已經蒸發了200億，門店關閉超2000家，對外債務高達30億元。曾經的國民男裝第一品牌、國貨之光七匹狼，已然陷入了業績泥沼之中。”

《市值蒸發200億，關店2000家，中國男裝第一品牌大潰敗》和《七匹狼：一夜回到解放前》，兩篇文章標題更是觸目驚心。

這就難怪周少雄在公開信中直稱“標題誇大、內文多處歪曲事實、斷章取義”。問道者查閲了七匹狼的歷年年報和K線圖，發現媒體同行們的結論更接近於“以偏概全”。

七匹狼市值蒸發200億，對應的股價應該是2015年的歷史最高位33.08元和本週大約第一個交易日6.33元的收盤價。2015年七匹狼股價歷史最高位時，市值接近250億，現在市值大約50億，從那個時候算起，至今確實蒸發了200億元。不過，對於A股來説，當天的多數股票都是歷史高位。

但2015年出現歷史最高位，有個特殊背景被忽視了。這一年A股走出了一波瘋牛行情，上證指數創下5178點的新高後，出現了即便是全球資本市場都極其罕見的股災，救市政策甚至啓用了從未用過的“熔斷”手段，仍未能擋住A股的暴跌。

今日A股對應的上證指數是3610點，相對當年的歷史高位，下跌了超過30%，七匹狼的市值雖説蒸發得狠了一點，放到A股普跌的大背景下，甚至還有戴帽摘牌的，也就沒什麼值得大驚小怪的。

根據公開信披露的數據，七匹狼實業上市公司目前總資產93.2億，淨資產60.62億，其中貨幣資產接近40億元。

“30億負債”顯然被“以偏概全”的特別放大，對一家上市公司來説，手握40億現金，35%的負債率離“大潰敗”和“一夜回到解放前”也言過其詞。

02

2019年曆史最佳

正如周少雄在公開信中想要極力強調的，七匹狼在最近五年來，實際上“已展現新的發展態勢”。

網媒批評文章選取七匹狼的2020年年報作為比較樣本，眾所周知，這一年新冠疫情突然來襲，國際、國內企業哀鴻遍野，因此這個年份的數據並不具有代表性。

2020年，七匹狼實現營收33.30億元，同比下降8.08%；歸母淨利潤2.09億元，同比下降39.83%；歸屬於上市公司股東的扣非損益淨利潤9454.73萬元，同比下降57.94%。

就2020年的業績而言，七匹狼在非常時期的滑坡程度並非到了慘不忍睹的地步。相對於同為A股的很多上市公司“業績腰斬”、甚至“虧損”的變臉狀況，七匹狼的下滑幅度應該説尚在合理範圍之內。

如果樣本拿七匹狼2019年報説事，那結論可就大相徑庭了。

2019年，七匹狼實現營收36.2億元，同比增長3.02%；歸屬股東淨利潤3.47億元，同比增長0.29%。增幅雖然不大，卻是七匹狼有史以來的最佳營收成績。

七匹狼業績的上一個高點出現在2012年。這一年，七匹狼實現營收34.73億元，同比增長18.93%，歸屬股東淨利潤為5.64億元，同比增長36.68%。

樣本選取了一個歷史最難的年頭，連周少雄的大哥、七匹狼控股董事長周永偉也禁不住在朋友圈轉發了《晉江商人》2019年對周少雄的一篇專訪，並説了幾句：“詆譭，本身就是一種仰望。”

2019年，周少雄獲得了“第五屆全國非公有制經濟人士優秀中國特色社會主義事業建設者”的表彰。

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行業遭遇諸多挑戰

應該説，近些年男裝行業發展競爭白熱化，行業遭遇諸多挑戰。七匹狼近五年來的表現，“比上不足，比下有餘”。

七匹狼1990年最早由周永偉、周少雄、周少明兄弟創立於泉州晉江，在中國服裝業中，最早導入CIS，最早推出加盟連鎖模式，也在中國服裝企業中最早啓動在國內A股掛牌上市。

周永偉因此被稱為“頭狼”，“頭狼”在閩南話中有“頭領”之意。實際上，繼七匹狼之後，泉州鞋服行業快速崛起，湧現了包括安踏、特步、361度、利郎、九牧王等一批境內外上市公司。

而今，已經上市的企業除外，勁霸還在蓄勢登陸資本市場，德爾惠、富貴鳥、喜得龍等經歷了破產之後，只有富貴鳥在重組中獲得了新生。

以2019年為例，七匹狼實現營收36.2億元，利郎全年營收36.58億元，九牧王實現營收28.57億元，三家企業相差無幾。

放到全國的視線之內，撇開體育用品企業，2019年，GXG母公司慕尚集團實現營收37.21億，佐丹奴實現營收48.52億港元，江南布衣實現營收21.36億元，安奈兒實現營收13.27億元，達芙妮實現營收21.26億港元，七匹狼同樣是“比上不足，比下有餘”。

七匹狼營收創下歷史新高的背後，關閉了2000家實體店，正是因為“積極佈局線上渠道、推進線上線下一體化，引入數字字化管理，取得了良好效果”。從互聯網到移動互聯時代，由線下實體店向線上轉型已是大勢所趨，不改就是坐以待斃，這是不爭的事實。

七匹狼推動渠道變革的同時，也致力於品牌的多元化。2017年，七匹狼收購了有“時尚界的凱撒大帝”、“老佛爺”之稱的KARL LAGERFELD（卡爾·拉格斐）大中華區運營權。

在周少雄看來，這不僅是一個時尚品牌，還是一個超級IP。幾年運營，KARL LAGERFELD的效益正逐步顯現。

“每個品牌在發展的過程當中，難免有階段性的業績起伏與調整。”對七匹狼來説，過去的成長曲線同樣屬於業界常態。