只會印鈔！拜登提出6萬億美元預算，大宗商品強勁反彈，美國放水全球遭殃？_風聞

美國總統拜登將美國聯邦政府2022財年的預算支出定為6萬億美元，預計將於週五提出該方案。預算要求聯邦政府在2022財年支出6萬億美元，到2031年將總支出增加到8.2萬億美元。

6萬億美元的預算，將使美國聯邦支出達到二戰以來最高水平，這樣意味着未來10年美國政府赤字都將超過1.3萬億美元。

作為對比，新冠疫情前美國歷史上僅在次貸危機期間持續達到萬億美元級別的政府赤字。當時奧巴馬政府花費巨資支撐美國的金融體系，緩解2008年金融危機造成的經濟損失，在2009年創下了1.4萬億美元的赤字記錄。

美國聯邦政府最高的赤字記錄發生在2020財年。美國政府2020年財政預算 4.79萬億美元，實際收入3.42萬億美元，實際支出6.55萬億美元。聯邦預算赤字為3.1萬億美元，是2019財年赤字9840億美元的3倍多，也比新冠大流行之前2月份政府的估計高出2萬億美元，赤字佔GDP比例也高達16%，是二戰以來最高水平。

預算支出如此之大，主要原因是拜登提出的基建和社會福利項目。即美國就業計劃和美國家庭計劃。拜登政府曾多次表示增加的企業税和富人税將在10年後開始削減預算赤字，就業和家庭計劃造成的赤字增加將在15年內被增加的税收彌補。

按照這項計劃，到2024年美國公共債務與GDP之比將超越二戰時的歷史高點106%，到2031年更將高達117%。

在預算文件中，拜登政府對美國經濟增長的預期並不高，扣除通貨膨脹，未來10年美國GDP增長將長期略低於2%。明年失業率將跌到4.1%，之後將長期低於4%。拜登政府對通貨膨脹比較樂觀，認為長期通貨膨脹預期不超過2.3%，美聯儲利率水平未來也只會小幅上升。

如何看待拜登這份6萬億美元的財政預算？

首先，雖然是放水和刺激經濟，但這其實已經是縮水的版本了。美國聯邦政府2020年預算4.79萬億美元，2021年預算4.83萬億美元，不考慮刺激經濟，常規下聯邦政府的預算在4.8萬億美元左右。那麼拜登的經濟刺激計劃實際上只有1.2萬億美元。要知道拜登最開始提出的基建計劃是2.3萬億美元。

雖然6萬億美元的預算讓市場再次亢奮起來，但是這其實已經比拜登最初的方案有所減少。拜登之前提出的升級國家失業保險項目，就沒有出現在這份方案中。由於民主黨已經掌控了參眾兩院，拜登的方案通過並不難，但具體投資項目仍然需要同共和黨方面做一些妥協。

其次，財政預算不是實際支出，往年預算都是4.8萬億美元左右，拜登也不能一下子超出太多。事實上，2021年美國政府財政預算4.83萬億美元，預算赤字2.3萬億美元。但2021財年的前7個月，美國政府已經有超過1.9萬億美元的赤字，拜登政府快完成整個財年的預算赤字了。

而2020財年預算4.79萬億美元，實際支出高達6.55萬億美元。拜登提出的2022年財政預算6萬億美元，到時候實際支出有可能遠遠高於這個數字。

第三，拜登政府在預算文件裏預測美聯儲利率將在未來幾年中小幅上升。由於現在美聯儲已經失去了獨立性，這種表態實際上讓此前市場對美聯儲的加息預期有所減弱。

美聯儲有可能不得不把利率維持在較低水平，一方面為了刺激美國經濟走出疫情，恢復生產生活；另一方面，美聯儲的低利率也會幫助美國聯邦政府減輕債務負擔，低利率水平意味着美國國債的利息支出會少很多。

美國國債已經突破30萬億美元，利率水平的些微增加，都會讓美國聯邦政府一年多花很多錢。

前幾年美國聯邦政府年度預算中，都有5000億美元左右是用來償還國債利息的。特朗普在任時就曾公開説過，很羨慕日本國債利息零利率。

雖然日本國債與GDP的比例世界第一，高達240%，美國只有130%，但美國聯邦政府的國債利息償還壓力要遠高於日本，原因就在於美國國債利率遠高於日本國債利率。

第四，拜登的美國版基建計劃，加上美聯儲的加息預期落空，美國財政刺激和貨幣寬鬆疊加。那麼現在已經嚴重的通貨膨脹，尤其是大宗商品價格上漲，仍將持續，並且可能繼續深化。

這有可能使得近日來國家五部門聯合對鐵礦石、鋼材、銅、鋁等大宗商品價格的控制落空，拜登6萬億預算的消息出來後，大宗商品市場在連日大跌後已經強勁反彈。

在新冠疫情後，全世界都已經見識了美國的救市方法，那就是放水印鈔，發錢太多以至於現在很多美國人寧願拿着補助也不願意回去工作了。如今不僅是大宗商品，全球範圍內，似乎所有東西都在漲價，這都是拜美國所賜。

由於美元霸權的事實存在，全世界各國都只能被迫跟隨美國的貨幣政策，儘量避免被薅羊毛太狠。近日我國央行“放棄匯率目標”的表態就説明了一切，如果美元繼續放水，中長期人民幣升值就不可避免，人民幣國際化也要加快推進

產業經濟觀察