家用電器內銷出貨增速回落，外銷維持較高景氣度，關注龍頭機會_風聞

冰箱，空調，洗衣機產業格局穩固，內銷外銷同比穩定增長龍頭持續領跑

冰箱：

　　整體：內銷下降，外銷保持高增。

內銷方面，4月當月內銷329萬台，同比-5%，複合19年為-4%；1-4月累計+27%，年累計複合19年為+0.2%。

外銷方面，4月當月外銷量388萬台，同比+25%，複合19年為+12%；1-4月累計增長42%，年累計複合19年為+18%，延續高景氣度。當月總銷量/產量分別為717萬台/720萬台，複合19年為+4%/+0.4%，穩步增長。

　　內銷：海爾保持領先優勢，市佔率持續提升。海爾4月內銷120萬台，同比+2%，複合19年為+2%；美的4月內銷47萬台，同比-19%，複合19年持平；海信4月內銷量30萬台，同比-9%，複合19年為-10%。三家龍頭企業年累計複合19年增速分別為+4%、+9%和-2%。

　　外銷：美的、海信領跑。海爾4月外銷7萬台，同比+12%，複合19年為-7%；美的4月外銷量75萬台，同比+39%，複合19年+25%；海信4月外銷量80萬台，同比+72%，複合19年為39%。三家龍頭企業年累計增速分別為+48%、+78%和+54%，年累計複合19年增速分別為+14%、+35%、+29%。

空調內銷外銷同比穩定增長整體：

4月空調產量為1596萬台（YoY+9.9%），銷量為1528萬台（YoY+6.5%)，其中內銷760萬台（YoY+7.1%），外銷768萬台（YoY+5.9%）。

　　1-4月空調內銷同比增長42.7%，外銷同比增長15.8%。根據產業在線數據，1-4月累計來看，空調銷量為5578萬台，YoY+33.5%（比2019年下滑3.2%）。

內銷：2548萬台，YoY+42.7%（比2019年下滑21.1%）

外銷：2851萬台，YoY+15.8%（比2019年增長7.5%）。

洗衣機：

　　整體：內銷承壓，外銷增長穩健。內銷方面，4月當月內銷351萬台，同比+6%，複合19年為-4%；年累計增長18%，年累計複合19年為-3%。外銷方面，4月當月外銷量194萬台，同比+23%；年累計增長+33%，年累計複合19年為+8%，增長穩健。當月總銷量/產量複合19年為-2%/-1%。

　　內銷：美的領跑行業。海爾4月內銷125萬台，同比+1%，複合19年為-4%；美的4月內銷量100萬台，同比+8%，複合19年為-3%。海爾、美的本年度累計內銷增速為11%，12%，年累計複合19年為-2%和-6%。

　　外銷：海爾持續高增。海爾4月外銷49萬台，同比+83%，延續4月高增長趨勢，複合19年為+25%；美的4月外銷量44萬台，同比+17%，複合19年為+13%；海爾、美的本年度累計外銷增速為+96%，+10%，年累計複合19年為+17%和+12%。

　1）冰箱出貨端：冰箱行業產銷正增長，外銷市場保持較高景氣度。

　　根據產業在線披露，2021年4月冰箱行業實現產量719.9萬台，同比增長6.4%；銷量717.1萬台，同比增長8.8%，其中內銷329.1萬台， 同比下降5.3%，出口388萬台，同比增長24.7%。彙總1-4月份來看，冰箱銷量同比增長35.21%，其中內外銷分別增長26.63%和44.51%。

　　2）空調出貨端：內銷增速有所回落，出口銷量增速轉正。

　　根據產業在線披露，2021年4月空調行業實現產量1595.9萬台，同比上升9.9%；銷量1527.6萬台，同比上升6.5%，其中內銷759.5萬台，同比提升7.08%，出口768.1萬台，同比提升5.85%。彙總1-4月份來看，空調銷量同比增長27.10%，其中內銷同比增長42.70%，外銷同比增長15.79%。。

　 3）洗衣機出貨端：內外銷市場同比小幅提升，外銷市場延續雙位數增長。

　　根據產業在線披露，2021年4月洗衣機行業實現產量534.5萬台，同比上升11.7%；銷量544.7萬台，同比提高11.3%，其中內銷351.1萬台，同比提升5.8%，出口193.7萬台，同比上升22.8%。彙總1-4月份來看，洗衣機銷量同比增長23.19%，其中內外銷分別增長18.32%和33.03%。

　　4）分品牌出貨端：空調銷量份額美的領先，冰箱總銷量海爾領跑。

　　根據產業在線披露，2021年4月空調總銷量市佔率美的以35.35%領跑，格力以27.23%位居第二，海爾、奧克斯、海信市佔率分別為7.86%、6.61和4.78%；2021年3月冰箱總銷量市佔率海爾以18.8%領跑，美的16.3%位居第二，海信系和美菱市場份額分別為13.8%和6.2%。

根據產業在線披露

2021年4月空調總銷量市佔率

美的以35.35%領跑：

格力以27.23%位居第二：

海爾、奧克斯、海信市佔率分別為7.86%、6.61和4.78%；

2021年3月冰箱總銷量市佔率海爾以18.8%領跑：

美的16.3%位居第二，海信系和美菱市場份額分別為13.8%和6.2%。

白電空調價格大幅回升背景下，格力、海爾、美的三大白電公司年報業績超預期，零部件三花智控；

2）小家電關注跨境電商下的投資機會，JS環球生活、石頭科技、科沃斯作為小家電出海標杆企業，背後的產業趨勢在於中國小家電企業憑藉國內的產業鏈集羣優勢，從代工逐步升級到自主品牌，蘇泊爾、九陽等線下渠道經營修復、估值偏低等公司；

3）地產產業鏈重點把握竣工修復帶來的契機，火星人、浙江美大、老闆電器；

4）下一代顯示技術升級：極米科技

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