如果問大家一個問題：你對辣條是什麼感覺？是不是小時候校園門口五毛一袋的低端小零食，或者説綠皮火車車廂中和瓜子方便麪搭配的旅行必備？然而就是這個最不起眼的小零食，如今卻已經走到了上市的門口，五毛錢一包的辣條能吃出六百億的巨頭出來，辣條一哥衞龍究竟是怎麼做到的？
一、五毛錢一包辣條吃出六百億市值？
根據中國經濟週刊的報道，港交所官網消息顯示，日前，知名辣條品牌衞龍食品提交上市申請書，擬上市公司名稱為“衞龍美味全球控股有限公司”。衞龍上市申請書顯示，摩根士丹利、中金公司、瑞士銀行是衞龍的聯席保薦人，陣容堪稱豪華。
衞龍披露的申請書稱，該公司是中國最大的辣味休閒食品企業，擁有強勁的增長勢頭和頗具影響力的品牌。根據弗若斯特沙利文的數據，按2020年零售額計，我們在中國辣味休閒食品市場排名第一，市場份額達到5.7%，且在調味面製品及辣味休閒蔬菜製品細分品類的市場份額均排名第一。申請書稱，衞龍是中國倍受年輕消費者喜愛的休閒食品品牌。根據弗若斯特沙利文的數據，我們95.0%的消費者是35歲及以下，55.0%的消費者是25歲及以下的年輕人。
從主營產品來看，申請書顯示，衞龍目前主要的產品為調味面製品，主要包括大面筋、小麪筋、大辣棒、小辣棒及親嘴燒；蔬菜製品，主要包括魔芋爽 及風吃海帶；豆製品及其他產品，主要包括軟豆皮 、滷蛋及肉製品。衞龍上市申請書數據顯示，衞龍的調味面製品每千克售價僅為15元。不過，小小的“辣條”支撐起了衞龍的營收。上市申請書顯示，2018至2020年，公司分別實現營業收入27.52億元、33.85億元和41.20億元，2018年至2020年的年複合增長率達22.4%。
據北京時間的報道顯示，招股書披露，據最新融資估值，衞龍價值已超600億元。3月31日，衞龍完成Pre-IPO融資，與CPE源峯、高瓴、騰訊、雲鋒基金、紅杉中國、厚生投資、海松資本簽訂股東協議，以每股成本4.48美元募資5.49億美元，這是衞龍成立以來首次完成外部融資。衞龍總股本20.93億，以此次融資價格估算，衞龍整體估值超過600億元人民幣，這相當於三隻松鼠5月14日收盤市值（198.09億元）的三倍。
公開資料顯示，衞龍由創始人劉衞平兄弟1999年在河南省漯河市創立，衞龍品牌所屬公司為漯河市平平食品有限責任公司（以下簡稱“平平食品”），該公司成立於2004年9月9日，經營範圍包含食品、食品添加劑的生產、銷售，農產品及農副產品、鮮魔芋、魔芋片等，由漯河市衞龍商貿有限公司全資控股。
二、辣條一哥衞龍上市的前景何在？
其實，關於辣條一哥衞龍我們已經不是第一天討論了，早在去年年底我們就曾經專門撰文《中國辣條遠銷160國，衞龍被吃上市，垃圾食品憑啥全國走紅？》分析過衞龍成為全球網紅甚至是“國貨之光”其到底是怎麼做到的？如今，衞龍上市已經只差臨門一腳了，上市可以説幾乎已經沒有問題，只是上市的衞龍到底前景何在呢？
首先，衞龍成就了辣條，辣條也成就了衞龍。在衞龍的上市申請書中，衞龍不無得意地寫道“我們開創了辣條行業，通過二十年的市場培育，辣條已經成為深受中國消費者喜愛的休閒食品”。這句話雖然讓人覺得有些自負，但衞龍真的有自負的資本，在改革開放初期的那段時間，中國的零食市場其實基本上都是被各類甜品佔據，無論是大家熟悉的瑪氏集團、達能集團，還是國內的康師傅、達利園，基本上都是各種甜品，但是對於中國人來説，吃甜食雖然還不錯，卻不是大家唯一的愛好。這個時候受到麻辣飲食習慣啓發的衞龍開始憑空出現，就是憑藉每袋五毛錢的低價辣條，足夠便宜、足夠辣這兩個特徵就足夠幫助辣條殺出一條屬於自己的路，開創了麻辣小零食在中國走紅的先河。根據弗若斯特沙利文的數據，按2020年零售額計，衞龍在中國辣味休閒食品市場排名第一，市場份額達到5.7%，且在調味面製品及辣味休閒蔬菜製品細分品類的市場份額均排名第一。而以衞龍為代表的麻辣休閒零食市場更是一路開掛，2020年，辣味休閒食品市場佔據中國休閒食品行業總市場份額的20.3%。可以説，正是這根不起眼的辣條，讓整個市場形成了一套獨特的零食風味和玩法。
其次，衞龍得年輕者得天下。如果説曾經的辣條市場是低端廉價的代名詞的話，如今的市場卻是一個非常強大的市場，其實幾乎所有人的印象中，辣條都是一種偷偷摸摸的零食，在父母家長口中都將其歸類為垃圾食品，然而就是這種垃圾食品卻有着讓人欲罷不能的快感，吃了一次雖然辣卻不得不説“真香”的感覺始終刺激着年輕人，不少年輕人在小學時代接受辣條，甚至到了工作之後依然對辣條念念不忘，這就是一種“負罪”的快樂，小時候爸媽不讓吃的東西就越是激發小朋友偷吃的慾望，同樣這種感覺其實會長期持續下去，甚至伴隨不少人從孩童變成了成人乃至於走入職場成為了白領，根據弗若斯特沙利文的數據，衞龍95.0%的消費者是35歲及以下，55.0%的消費者是25歲及以下的年輕人。看到這裏，很多人就能夠明白了，為什麼就是這家辣條公司卻能成為600億的巨頭，這些年嗶哩嗶哩為代表的年輕人生意走紅從某種意義上給資本市場一個明確的信號，這就是年輕人的生意就是資本的未來。與此同時，這些年衞龍也不斷改進自己的產品，從原先不能登大雅之堂的路邊攤五毛一包的小零食，到如今衞龍的價格早就水漲船高，在電商旗艦店上，65克包裝的大面筋售價約為3.2元，200克30小包的大刀辣條售價為13.9元。在線下渠道中，部分衞龍促銷產品售價也在3.5元左右。可以説，高端化這也成為了衞龍能夠長期發展的關鍵所在。
第三，衞龍的風險也同樣不少。在我們説到衞龍的優勢的時候，我們也不能否認衞龍上市之路的背後也存在多多少少的風險，這些風險到底在哪些地方呢？
一是龍頭老大也存在壟斷的風險，在當前反壟斷市場日益受到關注的時候，作為辣條市場上的龍頭老大，衞龍也被一些媒體曝出對於經銷商有二選一的問題，雖然這個問題還沒有得到完全的證實，但是反壟斷的大背景下，衞龍的不確定性也在增加。
二是進入門檻過低導致競爭日益白熱化。在當前整個辣條市場實際上進入了全面競爭的紅海階段，不僅是衞龍有屬於自己的辣條產品，三隻松鼠、良品鋪子、鹽津鋪子等A股上市食品企業均有佈局辣條產品，整個辣味食品產業由於較低的進入門檻讓幾乎所有企業都可以進入市場，衞龍的情懷到底有多少的市場防禦力，沒有人能夠給出答案了。
三是高鹽高油高辣度的食品與健康生活方式的背離。衞龍食品雖然被眾多年輕人喜歡，但是伴隨着大家對於健康生活方式的追求，衞龍存在的問題也逐漸被所有人所認知，一直以來辣條都被視為高鹽、高糖、高熱量、高刺激的食品，對於之前的年輕人來説可能不是什麼問題，但是到了現在，這樣的食品能否被大家持續喜愛，都將是一個未知數。
所以，衞龍上市不是問題，問題是如何能將600億的估值穩固好甚至不斷發展壯大，這才是衞龍最大的問題。