非農前瞻：“後疫情時代”還早！美元正在變成廢紙？_風聞

本週五，美國將迎來本月最重磅消息公佈-----非農就業數據。據悉，美國總統拜登還將就此發表談話。由此可以見此次非農意義非凡！

5月份非農報告將成為美聯儲的政策指引。數據主要回答兩方面的市場疑慮：**“疫情期間勞動力市場的就業恢復速度有多快?”以及“ 推動近期通脹上升的供應瓶頸是否有減弱的跡象? ”**這些問題的答案將有助於決定美聯儲何時開始縮減其大規模債券購買計劃，以及它對未來加息的看法。

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就業與通脹的博弈！！！

政策制定者預計，今年夏天勞動力市場將迅速復甦，同時伴有温和的通脹。但這條道路似乎遇上了一些麻煩。。。

**4月份的非農數據讓美聯儲的情況變得復****雜。**4月份就業意外放緩（大幅不及預期）。與此同時，消費品價格的上漲速度幾乎是美聯儲通脹目標的兩倍。

因此將於週五公佈的就業報告將首次顯示出4月份就業放緩是否像一些經濟學家猜測的那樣只是巧合。它還將提供證據，證明工人是否正在重返勞動力市場，這將緩解美聯儲對勞動力短缺推高通脹的擔憂。

另一個關鍵問題是，這些變化對通脹有何影響。美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數在截至4月份的12個月裏上漲了3.6%，遠高於美聯儲2%的平均目標。

政策制定者們傾向於忽略這一增長，他們認為這是暫時的。原因之一是通脹多年來一直低於目標。在他們看來，經濟可以利用短期內增加一點通脹來彌補損失。

但是美聯儲用這套説辭來説服自己可遠遠不夠！如果企業、家庭和投資者開始預期長期通脹將大幅上升。那麼通脹預期也會被拉動，那麼隨着個人在預期中抬高價格和工資，通脹就會如期而至。

通脹就像是整個社會都在玩的心理遊戲。沒有人知道就業增長和烈性通脹誰先來臨，美聯儲在進行一次沒有把握的試探！

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拜登6萬億美元財政預算

美國經濟虛不受補！

5月29日，美國總統拜登向國會提交了2022財年全面預算方案。預計2022財年支出總額為6.01萬億美元，收入總額為4.17萬億美元，赤字規模將達到1.84萬億美元。雖然預算方案有助於進一步提振美國經濟，但是海量的支出與赤字的背後藴含的**“美國嚴重通脹與經濟過熱、美國債務激增以及資產價格泡沫再度膨脹”**三大風險值得關注和警惕。

**美國嚴重通脹與經濟過熱風險：**儘管拜登表示美國經濟需要進一步刺激，同時美國財長耶倫和美聯儲主席鮑威爾不斷聲稱通脹是暫時的，但是當前美國通脹的確不斷走高。

此前，美國4月CPI增速大大超出市場預期，通脹預期同樣快速上行。短期內預計通脹仍會上行，支出預算所依據的經濟假設數據或有過時，需警惕拜登大規模支出預算下美國出現嚴重通脹和經濟過熱的風險。

**美國債務風險：**大規模的政府支出需要相應的收入進行支持，收入的來源主要包括增加税收和發行國債兩部分，增加對富人和公司的税收是拜登財政主張的特點，但單純依靠徵税無法彌補赤字高企。

發行國債成為支撐政府支出的主要資金來源，疫情後美國債務規模激增，當前美國債務上限是2019年3月確定的21.99萬億美元，截至2021年4月，美國政府債務規模達到28.17萬億美元，遠超美國債務上限，面臨債務懸崖風險。鉅額財政預算下，需警惕美國可能出現的債務危機風險。

**資產價格泡沫風險：**疫情之下，大量的財政刺激和無限量QE政策導致美國流動性激增，儘管大量的流動性的確支持美國經濟從疫情中不斷復甦，但是企業信貸增速遠遠低於貨幣供應量增速以及近期美聯儲隔夜逆回購用量激增均體現出美國資金市場的流動性過剩。

與此同時，疫情後美國房價飆升，同時三大股指持續走高也在一定程度上反映出過剩的流動性可能進入了美國股市和房市。鉅額財政預算下，需警惕可能出現的資產價格泡沫風險。

**當6萬億海量財政預算遇上美國經濟十年不遇危機，是福是禍還未可知！**當前，美國貨幣政策依然寬鬆，拜登政府連續推出財政刺激計劃推動美國經濟不斷修復、通脹上行。對於海外大宗商品而言，外需驅動仍強，因此銅等有色金屬價格仍有支撐，油價中長期修復進程仍未結束，通脹利好貴金屬價格，經濟復甦壓制貴金屬，總體來看，我對貴金屬價格保持謹慎樂觀。

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疫情再發酵！

東南亞疫情全面開花

越南衞生部長阮青龍29日宣佈，越南發現新的新冠病毒變異毒株，它是此前在英國和印度發現的變異毒株的混合體。這種變異毒株混合體“非常危險”，傳播性更強，能在空氣中迅速傳播。

這也進一步解釋了越南多地短期內確診病例激增的原因。據越南媒體報道，此前在越南已發現7種新冠病毒變異毒株。

馬來西亞政府宣佈自6月1日起在全國範圍內實施“全面封鎖”，當地時間29日，馬來西亞多地再次出現搶購潮。

泰國新冠疫情管理中心29日通報，泰國單日新增確診病例4803例，累計確診接近15萬例。泰國多地出現聚集性感染病例，監獄、建築工地等成為重災區。

整個東南亞疫情全面開花，變異病毒成為新的風險製造者。

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小結

2021年，疫情並沒有漸行漸遠，業內早已做好了在五年內與病毒長期鬥爭的共識，現在談“後疫情時代”還操之過急。

而全球供應鏈受阻、美國遭遇勞動力瓶頸，但在放水持續的通脹格局下，以人民幣為首的新興世界國家貨幣正在將美元變成一張廢紙！全球金融市場呈現：“風險資產崩塌、避險資產樂觀、週期商品為王”的格局。

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