“市值管理”遭污名化，抱團更理直氣壯？_風聞
壹零社-最新鲜的互联网产业资讯2021-06-03 17:53
當下，“大市值向上、小市值向下”成為A股的基調。
隨着葉飛爆料門的持續發酵，越來越多的上市公司捲入其中，引來監管層的震怒以及立案調查，“堅決貫徹落實‘零容忍’工作方針，依法從嚴從快從重打擊包括惡性操縱市場、內幕交易等在內的各類重大違法行為，持續淨化市場生態。”
此背景下，“市值管理”成為坐莊的代名詞，為了避嫌各方勢力似乎都在逃離小市值公司，從而在少數股票抱團越來越緊。
1.市值管理的初衷甚好
市值管理原本並非貶義詞。
其初衷為在合法合規經營之下，體現公司的真實價值，從而為公司的整體戰略提供更好的外延服務。
有業內人士公開表示：：“為什麼即便處於同一賽道，有的上市公司增發、再融資輕而易舉，有的卻困難重重；為什麼有的公司善用股權激勵、減持套現、增持、回購等方式加速財富增長，有的卻不會。其中的奧妙之一，就在於是否做好了市值管理，把控企業的市值達到最佳。”
這其中，三一重工堪稱“課代表”。
當三一重工股價處於明顯低估時，公司通過增持等多種手段提振資本市場的信心，彰顯自身的實力；當三一重工處於高估時，公司通過提示等多種手段警示投資者，注意短期股價高企潛在的投資風險。
事實上， 三一重工的不少普通員工買了公司股票。伴隨着企業的成長，員工在享受薪資的增長外，還從資本市場獲取了三一股票升值所帶來的收益，這也反過來促進了員工工作的積極性。
時任 三一重工董事、高級副總裁趙想章在接受媒體採訪時表示：“我們很早就從思想上認識了市值管理的重要性，上至董事長下至普通員工，都關心公司的股價。在公司高層參加的每週經營環境討論會上，三一股票在二級市場的表現，也是大家關注的一個重要內容。”
《證券日報》曾指出， 主業是上市公司的立足之本，價值創造是市值管理的基礎和精髓，歸根到底還是要依託、提升公司價值來提高公司市值，否則就會陷入操縱股價的泥潭。在中國這樣的新興加轉軌的市場，產品市場反射到資本市場的映像有時會失真，因此市值管理的另一個重要層面就是價值經營。
然而，在實際操作中，市值管理逐漸變味了。
“中介、私募等機構進行市值管理往往會失之於短期化、過激化，甚至影響市場秩序正常運轉，帶來市值管理的污名化。”一名知情人士公開表示，“從近些年來的發展趨勢來看，市場上以各種方式拉抬股價的市值管理行為層出不窮，將市值管理等同於股價管理，通過操縱股價或進行資本運作來推高市值，這無疑背離了市值管理的初衷，也成為監管重點關注的方面。”
2.遠離小市值成為共識
當“市值管理”與坐莊的邊界逐漸模糊，惡果就出現了。
在資本市場，無論是公募基金、私募基金、券商、保險等主力似乎越來越害怕與“市值管理”沾上因果，紛紛劃清界限。
譬如，一張流傳甚廣的截圖顯示：“股票研究開倉對象除了200億以上的市值要求外，另外要求必須複合20日平均日成交額5億以上，總公司的硬性規定，請各分析師團隊，各部門知悉，如若發現接盤垃圾股事件，公司必定將相關責任人移送司法機關。”
有專業人士告訴董師傅，上述截圖的真實性有待考證，唯一可以確定的是對50億市值以下的公司越來越不利。
海通證券表示：“近日，關於市值管理的消息持續發酵。因為參與‘市值管理’的股票多數是小市值公司，而這些小市值公司由於流通市值太小，股價容易被操控。短期來看投資者需關注後續風險，不宜盲目介入。”
實際上，基金已經不樂於調研30億市值以下的公司，今後的標準拔高乃大概率事件，小市值公司或將逐漸邊緣化。
市值風雲APP微博稱：“葉飛事件一鬧，A股的中檔公司更慘了。本來他們就掉在一個死循環裏：因為市值太小，所以機構不覆蓋不配置；又因為機構不覆蓋不配置，導致市值就會更小。現在葉飛一出，機構可能連被錯殺的中檔公司都不去看了，徹底打入冷宮。”
於是，抱團可以更為理直氣壯了。
眾所周知，市值越大的公司坐莊就無從談起，自然就沒有掉入“市值管理”的道德風險，哪怕一些抱團股已經估值離譜了。
對此，私募大佬但斌表示：“東方港灣只投資大市值的藍籌企業，‘道不同不相為謀’，我們只專注在全球尋找偉大企業，但打擊內幕交易與坐莊行為我特別贊同，而且這對價值投資與長期投資特別有利！投資還是要堅持價值投資，走康莊大道！”
不過，一種觀點認為，抱團也是變相在坐莊，只不過沒有組織者、沒有合謀，就避開了道德與法律的風險。
據《中華人民共和國證券法》第五十五條明確，禁止任何人以下列手段操縱證券市場，影響或者意圖影響證券交易價格或者證券交易量：第一百九十二條明確，違反本法第五十五條的規定，操縱證券市場的，責令依法處理其非法持有的證券，沒收違法所得，並處以違法所得一倍以上十倍以下的罰款。
儘管如此，有的抱團股市盈率已經上百倍，風險頗高，投資者也要注意風險，不要盲目跟風被割了韭菜。
本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。
Q&A問答
易見股份面臨退市的風險
@昨夜星辰：董師傅，兩三年前朋友説易見股份是區塊鏈龍頭，追高被套了，感覺這隻股票漲不起來了，是不是這樣？
@董師傅：易見股份的確曾經是A股的區塊鏈龍頭，可這有什麼用，區塊鏈賽道真正的大佬是互聯網巨頭、保險巨頭、金融巨頭，説白了就是炒概念。易見股份2020年業績預告，淨利潤3億元~3.5億元，與上年同期相比，預計減少5.36億元~5.86億元，同比減少60.49%~66.14%，更為關鍵都是年報正式版與2021年第一季報財報遲遲無法發佈，可能面臨退市的風險，而這之前包括董事長、總裁、財務總監、監事等高層密集離職潮，這麼來看易見股份的前景黯淡，持有或許並非最佳選擇。
公牛集團為何不懼“黑天鵝”
@在大海撈小魚：董師傅，公牛集團利空不跌，是不是可以抄底?
@董師傅：公牛集團是開關插座領域無可爭議的巨頭，日前被監管機構認定存在對交易相對人達成並實施壟斷協議行為，按照《反壟斷法》規定，可能被處以上一年度銷售額的1%~10%的罰款，這是實實在在的利空，在股價上也有所體現，只不過沒有像其他遭遇“黑天鵝”的股票那樣，持續暴跌。之所以如此，是利空對公司的衝擊是短暫的，或難以改變其在行業的強勢地位，譬如下游拿貨需要“先款後貨”。不過，2020年營業收入增速僅有0.11%、淨資產收益率僅有高峯時期的一半，都預示公牛集團依然存在隱憂。