上市一年,重看達達_風聞
深响-深响官方账号-全球视野,价值视角。2021-06-08 14:56
©深響原創 · 作者|蕭拙
去年的6月,對於中概股來説算不上好時候。除了疫情陰雲瀰漫,當時的中概股還陷入了階段性的信任危機,但就是這樣的市場環境下,即時零售和配送平台達達集團依然逆勢衝擊IPO,並走出了一條上揚的股價曲線。
關於達達,“即時零售第一股”是其最引人注目的標籤。疫情讓即時零售、全渠道等概念得到引爆,達達集團也因此得到了市場各方的關注——截至目前,已有16家國際投行與券商覆蓋達達。今年5月,達達集團獲納入MSCI ACWI全球指數,國際投行花旗則首次覆蓋達達集團,給予買入評級以及36美元的目標價。
國際資本市場的認可,與達達集團的基本面和行業環境的改變息息相關。時隔一年,疫情的影響有了不同於特殊時期的表現形式,行業的需求和發展邏輯也在改變。在此背景下,基於最新一期的財報、重新審視達達集團,變得十分有必要。
雙平台、雙增長
北京時間6月8日,達達集團發佈了2021年第一季度業績。財報數據顯示,2021年第一季度,達達集團營收為17億元,同比增長52%,高於市場14.9億元的預期,也超出了業績指引上限。
分板塊來看,達達集團的營收主要來自即時配送平台達達快送和本地即時零售平台京東到家。根據財報,達達集團旗下達達快送平台一季度營收為9億元,同比增長51%;旗下京東到家平台營收為8億元,同比增長53%,兩年複合增長率近100%。
具體的業務指標方面,截至2021年3月31日的12個月裏,京東到家平台總交易額(GMV)達到281億元人民幣,同比增長79%;平台活躍消費者為4610萬,繼續保持增長態勢。
GMV和用户數的增長,與京東到家業務覆蓋面的拓展關係密切:
據瞭解,截至一季度,京東到家已覆蓋全國超過1500個縣區市,相比去年同期逾翻倍,且覆蓋區域已經包括新疆、寧夏、青海、甘肅等西部省份。在品牌合作數量上,目前,京東到家已合作了75家連鎖超市百強。除了與頭部連鎖商超深化戰略合作,平台還新簽約了近30家百強及區域龍頭超市。
隨一季度財報同時發佈的,還有達達集團的股份回購計劃。達達集團在公告中表示,在未來12個月內,公司將通過自有資金,在公開市場上以現行市場價格或者非公開協商的交易價格,實施總額不超過1.5億美金的股票回購計劃。
對於達達集團的財務和業務數據增長、回購動作所展示的集團信心,資本市場給了積極回應。財報發佈後,達達集團股價在美股盤後上漲5%。從此次財報展現的趨勢來看,面向未來,達達集團的增長勢頭大概率將繼續保持下去。
微距電商時代到來
判斷公司未來的增長空間,其自身的發展潛力和所在行業環境的趨勢是重要的觀察角度——前者看的是企業的業務拓展空間是否可觀,後者考察的則是行業是否處於高景氣當中。順着這個思路看,達達集團在這兩方面均符合增長預期。
今年3月,達達集團宣佈,京東集團將以8億美元認購達達集團新發行的普通股,交易完成後,京東將持有達達集團的51%股份。對於達達來説,此次增持標誌着雙方將進一步深化全渠道合作,其業務範圍將在合作中進一步擴大,流量基本盤也將持續穩固。
在業務大盤上,與京東深化合作後,達達將戰略承接京東的即時零售和即時配送業務,全面擴大與京東在全渠道領域的合作,業務將向多場景、多品類擴展。
簡言之,以往達達集團的業務範圍更多地集中在商超領域,但如今已往3C數碼、美妝、母嬰、家電品類持續滲透。基於與品牌商、零售商的廣泛合作,在今年的4.15週年慶期間,京東到家平台銷售額達去年大促同期2.3倍,大促當日合作品牌總銷售額達去年同期3倍。
業務範圍越做越大的基礎上,來自京東的流量也將為達達集團的拓展提供支撐。根據京東一季度財報,其過去12個月的活躍購買用户數已近5億,而這其中有相當大比例的用户沒有體驗過即時零售與即時配送業務優質服務。對於達達集團來説,這意味着其在與京東的合作中還有大量空間尚待利用。
和京東之間的密切合作,為達達集團提供了可觀的增長空間。與此同時,達達所處的即時零售行業,同樣展現出了高增長氣象。
在消費端,疫情明顯加速了零售線上化和即時零售的滲透。根據國家統計局數據,2020年,國內線上零售消費額佔社消品零售總額的比例達24.9%。疫情後,各大機構普遍調高了未來的線上零售佔比預期,麥肯錫和摩根預測,到2030年的中國線上零售佔比將達到45%-50%。此外,艾瑞諮詢研究顯示,2019-2023年,即時零售尤其是O2O商超領域,銷售增長年複合增長率(CAGR)將達69.8%。
基於類似的預期,產業端也在不斷髮力做準備。如今,全渠道、數字化已經成了零售行業共識,即數字化不只是短期自救,更是長期發展的必選項。在此背景下,達達在各方面都做好了承接需求的準備。
在全渠道方面,基於與頭部連鎖商超的深入合作、以及對區域市場的持續拓展,達達集團已在業內形成標杆效應,京東到家成為了本地即時零售首選合作伙伴。隨着行業的線上化進程持續推進,達達集團將有望拿下更多市場。
以生鮮線上化為例,在這個集聚了諸多玩家的賽道上,達達因其雙平台特性有着天然的競爭優勢——相比前置倉模式在業務拓展時面臨的成本壓力,京東到家與零售商合作的輕資產模式在規模化、SKU廣度和下沉市場拓展速度上更具優勢。而在此基礎上,達達快送還提供了承接平台訂單的能力,能進一步幫助零售商將全渠道“做實”。
全渠道是個長期事業。在接入線上流量之後,如何持續承接好不斷增長的消費需求,將是零售企業持續的考驗。想象一下,如果線上訂單快速增長,但內部的倉儲、分揀都沒能跟上,門店的處理能力完全跟不上訂單量,那麼增長反而成了壞事。
一切的基礎,都得回到零售企業內部的數字化改造上。但問題在於,零售企業本身並非數字化專家,光靠自己來做一套完善的數字化系統並不現實。而在這方面,達達集團已經為行業準備好了相應的解法。
海博系統是達達集團為零售品牌提供的O2O全渠道數字化解決方案。這套系統既可以一次對接管理全渠道業務,也可以分模塊輸出解決方案。提供產品的同時,達達集團還為零售商配備了專屬項目小組,確保海博系統的快速落地及迭代。
截至今年4月底,達達海博系統已在超3300個連鎖零售商門店部署應用,相比2月底的2200個門店大幅增加。在使用達達海博系統後,卜蜂蓮花華南在到家平台銷售額同比增長了167%,聯盛超市在到家平台的銷售額同比提升了253%。
商超品類外,目前,海博系統的服務對象已經延伸至便利店以及3C品類,其適用面的拓展僅涉及少量開發工作。這既驗證了海博標準化解決方案在不同垂直行業的可落地性,也為達達集團未來不斷做大業務盤子提供了支撐。
和一年前相比,達達集團的基本盤更穩了。如果説一年前的增長有短期刺激的成分,那麼如今的達達集團拿下的是行業的結構性紅利。在自身尚有潛力待釋放的基礎上,達達集團在行業線上化風口中為零售商提供的是更完整、更深層的服務和解決方案,這將幫助其在競爭中獲得更強的吸引力。
增長勢頭在持續,但成果不只屬於達達集團,零售行業也將從達達集團的配送服務、平台支持、數字化解決方案中持續受益。“萬千好物,即時可得”的微距電商時代正在到來,而這是一場多贏的遊戲。