95後富二代上位藍光,成中國最年輕地產董事長……_風聞
易简财经-易简财经官方账号-易简财经是大湾区领先的财经新媒体。2021-06-09 21:32
6月4日下午,藍光發展發佈公告稱,公司董事長楊鏗辭去董事長職務,改選楊武正為新董事長,改選陳磊為公司副董事長。
楊武正為楊鏗次子,今年不過25歲,妥妥的95後,有美國雷塞爾大學金融本科學歷和英國華威大學金融碩士學歷,可以説是目前地產圈裏上位的最年輕二代了。
畢業不過兩三年,楊武正在藍光已經擔任過集團董事、董事長助理、藍光發展董事長助理兼投資發展中心副總經理。2021年2月,楊武正出任公司常務副總裁、首席運營官,分管投資體系、經營體系,算下來,平均每幾個月就換一個崗位。
但是,楊武正目前接手的藍光已是一個爛攤子,不僅遭遇股債雙殺,債務壓頂,還陷入“賣子”風波。不知道這位年輕有為的95後董事長,能否挽狂瀾於既倒,扶大廈之將傾?

評級下降,股債雙殺
春節過後,藍光發展的股價一直處於震盪回調的狀態。最主要的一個原因,就是其評級被下調了。
5月初,標普對藍光的評級從穩定調整為負面,5月31日,穆迪對藍光的評級從“B2”下調到“B3”。6月1日,大公國際雖繼續維持主體信用評級“AAA”,評級展望卻透露出較“悲觀”預期。
在評級機構不斷下調評級的影響下,藍光發展遭遇了“股債雙殺”,除了股價回調之外,其債券更是出現了大幅度的下跌。像債券“16藍光01”和“19藍光02”,近期的累計跌幅到超過40%。
19藍光02走勢
截至目前,藍光發展共計存續16支境內債券,規模為120.34億元,其中有5支債券在1年內到期,金額合計43.84億元,另外還有一筆明年1月到期的3億美元票據。
藍光發展也公告指出,在合適的時機藍光集團會考慮在股權層面引入財務戰略投資者,沒有考慮出讓上市公司的控制權,但引進戰投事項存在着重大不確定性。

債務壓頂,“賣子”自救
據媒體報導,此前藍光違約平安,或是這次危機的導火索。金融機構有着很強的風控屬性,尤其在泰禾、華夏幸福、福晟等接連爆雷之後,很多大型資方都如驚弓之鳥。
但深究來看,藍光發展始終被各種負面纏身,核心問題就在於債務壓頂。
截至今年一季度,藍光發展的總負債為2194.23億,資產負債率達到了82.35%,其中,流動負債率高達1716.88億,長期負債為317.02億,負債壓力巨大。
其中,藍光一年內到期的非流動負債為208.8億,但藍光賬上的現金也才只有268.1億,若加上負債所需的利息,藍光發展很可能會面臨賬面資金不足的問題。
值得注意的是,藍光發展截至今年一季度末永續債餘額約12.86億元,若考慮上它,上述財務指標重新計算後估計會很難看。
不比華夏幸福搞的產業城,因事關千萬人生計,資金鍊斷了政府還能出面搶救,而藍光只能靠自救。所以,藍光一直在賣賣賣:
去年7月,把旗下迪康藥業100%的股份9億賣給了中南建設;
去年8月,把南寧項目部分股權賣給了大唐地產,隨後清空剩餘股權;
今年2月,把上市物業藍光嘉寶服務超一半的股份賣給了碧桂園物業;
前不久,還把蘇州公司賣給了萬科……
奈何這一系列“賣子”行為,對於自身千億負債而言仍是杯水車薪。
川系一哥,光環不再
債務壓頂,曾經的川系一哥,光芒正在逐漸消退。
身於成都的楊鏗是個官二代,父親曾是四川省領導,人脈資源不可言喻。楊鏗先後畢業於四川大學工商管理學院、西南財經大學、長江商學院。
1993年,藍光在成都成立,隨後在四川越做越大。1998年我國房改之後的紅利,藍光可以説全趕上了。2005年前後,乘着成都大規模舊城改造的東風,其業務規模迅速壯大,很快成為川派房企的領頭羊,號稱“成都地產一哥”。
但1990-2008年,整整18年,藍光只是安心在四川當一哥。直到2008年11月,才有新盤在重慶開盤。2010年藍光進入北京,兩年後才真正開始了全國化進程。
相比其他房企,在資本市場上,藍光算是起了個大早,卻趕了個晚集。比如,比藍光發展創立晚3年的龍湖地產,1993年成立,2009年在香港上市。而藍光直到2015年才借殼上市,走上後知後覺的擴張之路。
2016-2019年,藍光發展的銷售額從301.36億元猛升到了1015.37億元,年複合增長率高達49.9%。
但到2018年,達到900億的頂峯後,藍光的房地產權益銷售額開始連續兩年負增長。克而瑞統計的數據顯示,2020年藍光發展的權益銷售額滑落至724億元,排名40開外。
可衝進千億的藍光發展,卻面臨着擴張過猛帶來的債務後遺症。比如藍光在投融資方面的重獎模式,也產生弊端,拿了十幾塊錯的地,包括天津、茂名、達州、鄭州、張家口等,後來都成了難題。
於是藍光只能不停地發債、出售項目來緩解資金流,陷入了死循環,一步步釀成了今天的危機。
目前,隨着監管力度加大,地產行業正在加速出清弱者,行業集中度會極速提高。以前只是淘汰一些中小房地產商,但這一兩年已經開始淘汰大房企,比如曾為TOP30的泰禾、華夏幸福、福晟等等,未來的分化也會越來越嚴重。
如今楊鏗辭任,年輕的二代上位,危機重重的藍光能否跳出債務資金循環,還是一個未知的難題。