亞朵酒店遞交赴美IPO申請，估值或達20億美元，2020年收入超15億_風聞

據美國證券交易委員會披露文件，中國連鎖酒店品牌亞朵遞交美股IPO申請，股票代碼為“ATAT”，中金、美銀、招銀國際和花旗為聯席保薦人。2019年收入15.67億元，2020年收入15.66億元，分別盈利6081萬元、3782萬元。

據CNBC，亞朵酒店的估值達到了20億美元。

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值得注意的是，亞朵酒店於今年3月同中金公司簽署上市輔導終止協議，在歷經約21個月後的上市輔導後，亞朵酒店的A股上市計劃正式終止。按原計劃，亞朵酒店的上市輔導於2020年4月全部完成，後將正式衝擊創業板。

亞朵酒店是一家來自中國的中高檔連鎖酒店。酒店主要使用manachise模式（即管理+加盟）經營和擴大公司的經營網絡，同時也會出租公司旗下的酒店物業。

截至2021年3月31日，該連鎖酒店遍佈中國131個城市，擁有608家酒店，共有71121間客房，其中包括33家租賃酒店和575家管理加盟酒店（66267間客房）。此外還有299家酒店目前正在開發中，其中包括32825間客房。

客人可以通過線下和線上渠道，包括移動應用程序和微信及微信小程序預訂住宿，並獲得酒店提供的豐富產品和服務。

業績數據顯示，2021年第一季度淨營收約為4.2億元（人民幣，下同），同比增長108%，上年同期約為2.02億元；第一季度淨利潤1146.9萬元，上年同期受疫情影響，淨虧損為7607.8萬元。2019年和2020年，零售業務產生的GMV分別為8280萬元和1.072億元，即同比增長29.5%。

亞朵是中國首家開展場景零售業務的連鎖酒店。2020年，公司場景零售業務的GMV為1.07億元人民幣，同比增長29.5%。通過對用户需求的洞察，亞朵場景零售板塊孵化了睡眠、香氛個護和出行三大原創生活品牌——αTOUR PLANET（亞朵星球）、SAVHE（薩和）和Z2GO&CO.。

在中國酒店市場中，亞朵酒店整體體量只能説屬於中等規模，若此次IPO成功，將與中國酒店巨頭華住一起在美國股市上市（2010年已在納斯達克上市）。雖然行業分析師認為中國酒店公司在美國上市，而不是在中國本土上市的原因有很多，但意圖去美國的業務擴張並不是其中原因之一。

由於亞朵酒店提出“社區第四空間設想”，所以對比其他酒店，亞朵酒店不得不放棄餐飲業務，而給予閲讀、喝茶等公共區域較大空間。然而對於一家酒店來説，這樣的收入體系並不健康。

文旅部數據顯示，2019年我國星級酒店營收中，餐飲收入佔比達42.49%；而客房收入佔比約38.19%；2020年三季度，星級飯店營業收入中，餐飲收入達40.8%，客房收入達42.5%；2020年四季度，星級飯店餐飲收入比重44.21%，客房收入比重38.83%。也就是説酒店餐飲收入已反超客房收入，且有進一步擴大趨勢。

這樣來看，雖亞朵有20%左右的非客房收入，但拿犧牲餐飲作為代價似乎並不划算。迴歸客房主業，缺少資金注入又無法獲得出色盈利的亞朵酒店，在擴展自己的酒店版圖上，正面臨巨大阻礙。

而在中高端酒店已到存量市場競爭的背景下，如前期沒有加速滲入，後期則將面臨嚴重的市場份額限制，尤其對於亞朵來説，它的酒店定位註定其沒有下沉空間。

打造IP，丟掉餐飲，發展場景電商，亞朵酒店越來越不像一家酒店。但縱觀整個酒店市場可以看到，一線城市的酒店服務中心，餐飲已成為核心盈利來源，相比之下，健身、茶、牀墊等零售收入並不是用户的剛需，其盈利水平也並不能與餐飲匹敵，因此酒店盈利能力的增長就成了亞朵酒店需要重視的一點。

上市之前，眼下襬在CEO耶律胤面前的是一個必答題，IP化戰略下如何加快開店步伐並增加多元化收入。而在回答這個問題的同時，耶律胤還需要思考另一個影響深遠的問題：如何挽回年輕消費者的心。