洪恩教育：轉型之痛何時能止？_風聞

在當下的市場環境中，洪恩教育的未來充滿不確定性。

撰 文 | 大 餅

日前，洪恩教育公佈了2021財年第一季度未經審計的財報。這是其自2020年10月上市以來的首份季報。數據不乏亮眼之處，但也藴含了許多不確定性。

淨利潤扭虧為盈，用户規模增長近三成

2021財年Q1洪恩教育實現營收2.27億元，較去年同期的7800萬元增長190.6%；淨利潤為710萬元，去年同期的淨虧損則為160萬元，實現扭虧為盈。其盈利主要歸因於用户規模的擴大，及線下業務的恢復。

縱觀洪恩教育近三年的收入變化，明顯呈上升趨勢；但其在利潤上一直處於虧損狀態。2018年營收1.32億元，2019年同比增長65.8%至2.19億元；2020年實現營收5.32億元，大漲143.3%。2018-2020年，其分別實現淨虧損1760萬元、2.76億元、3750萬元。

用户規模方面，洪恩教育2021財年Q1平均月度活躍用户數（MAU）為1612萬，較去年同期的819萬增長96.8%。一季度付費用户數達168萬，較去年同期的132萬增長27.3%。

分版塊來看，報告期內洪恩教育的學習服務收入為1.919億元，同比增長232.7%、佔總收入比重達84.65%。學習材料及設備收入為3480萬元，同比增長71.2%、佔總收入比重為15.35%。

由此可見，學習服務已成洪恩教育無可替代的主營業務。對比來看，2019財年Q4洪恩教育旗下學習材料及設備收入佔當季總營收比重約51%。但到了2020財年同期，該項業務收入佔總營收比重已不足兩成；與此同時學習服務收入卻一躍增至4.3億元，佔比超八成。

放大到年度來看，2018年學習服務營收0.22億元，佔比近17%；2019年同比增長386%至1.07億元，佔營收比重已近一半；2020年更是達到4.31億元，佔營收比重超八成。

2021財年Q1洪恩教育實現毛利1.613億元，相較去年同期增長211.8%；毛利率為71.1%，去年同期為66.3%。洪恩教育表示，其毛利率的增長主要得益於毛利率較高的學習服務業務的增長。

支出方面，洪恩教育一季度實現營業成本6540萬元，同比增長148.9%。“三費”總計約1.58億元，同比增長190.5%。其中，研發費用為8210萬元，同比增長149.1%；銷售和市場費用達5290萬元，同比增長237.2%；一般和行政費用為2260萬元，同比增長302.9%。

針對銷售費用大幅增長的原因，洪恩教育表示主要系公司上市後戰略性地加強品牌推廣和市場投入，並相應增加了廣告、推廣費用以及員工薪酬相關費用所致。管理費用的增長，則主要由於員工薪酬相關費用及專業費用增加所致。

截至2021年3月31日，洪恩教育遞延收入和預收賬款為3.18億元，相較截至2020年12月31日止的2.69億元上漲18.22%。截至2021年3月31日，其持有的現金及現金等價物餘額為8.415億元；而截至2020年12月31日止這一數字為8.617億元。

充滿不確定性的未來

儘管洪恩教育本季度的業績不乏亮眼之處，但不得不承認，隨着政策收緊，其未來蒙上了一層充滿不確定性的陰影。

洪恩教育成立於1996年，旗下業務主要包括兒童教育電子產品、金牌數字內容和兒童素質教育機構的研發；其曾推出中國首個電腦學習軟件《開天闢地》。1997年，洪恩教育開始進軍成人英語業務。

2001年該公司轉換戰場，發力幼兒教育；並於2016年趕上在線教育浪潮，研發兒童線上教育APP。產品包括洪恩識字、洪恩語文、洪恩英語、洪恩數學等，主要為3-8歲兒童提供教育產品和服務。

2019年洪恩教育完成了線上線下業務的整合，為家長和機構提供線上內容+線下硬件的整合服務。截至目前，洪恩教育的APP產品涵蓋洪恩識字、洪恩兒童英語、洪恩拼音拼讀、洪恩數學、洪恩雙語繪本及洪恩故事等。紙質及電子版學習材料和智能學習設備，覆蓋包括文學及閲讀、英語、數學及邏輯思維、國學、音樂和繪畫等在內的多個學科。

然而，彼時的熱門賽道，如今正變得陰雲密佈。

2021年4月9日，教育部印發《關於大力推進幼兒園與小學科學銜接的指導意見》，着重強調：要落實國家有關規定，校外培訓機構不得對學前兒童違規進行培訓。

5月11日，教育部發布《學前、小學、中學等不同學段近視防控指引》。建議0-3歲幼兒禁用手機、電腦等視屏類電子產品，學齡前幼兒不宜讀寫。避免過早施加學習壓力，要主動遠離幼兒園小學化傾向。

另外，自6月1日起，新版《未成年人保護法》正式實施。其中明確規定——幼兒園、校外培訓機構不得對學齡前未成年人進行小學課程教育。

這對啓蒙業務寄予厚望的洪恩教育而言無疑是一記“重拳”。與此同時，洪恩教育採用的遊戲化模式以及動畫音效展示的“寓教於樂”形式，聽起來主要是為了吸引兒童關注、激發學習興趣。但數字化產品向低幼年齡段延伸的同時，也出現了相應的問題——遊戲化教育模式如何才算適度？尚且沒有一個明確界限。教育與遊戲化如何平衡，成了關鍵所在。

同時，作為電子啓蒙教育產品的提供商，洪恩教育的產品進入當下的市場必然將受到限制。對此，洪恩教育也做出了一些相應的調整，相關學習類軟件也有更名及拓科動作。安卓應用商城顯示，6月1日洪恩數學APP更名為洪恩思維、洪恩英語APP更名為洪恩ABC。

另外，除語數英產品外，洪恩教育正嘗試向素質教育的方向拓科。洪恩教育CEO戴鵬在一季度財報中表示，公司將於今年夏天推出新產品——“宇宙十萬問”，該產品是以動畫和視頻內容講解STEM相關知識。

但面對當下的巨大不確定性，洪恩教育的轉型與拓科，恐怕都要“帶着鐐銬跳舞”。