滴滴衝刺IPO！國內網約車業務微利3%，司機收入超6000億_風聞

2012年冬天，北京那場大雪，把等不到出租車的程維，淋得全身濕透。創辦滴滴出行的初心，就從那一刻開始萌發種子。

程維和他的團隊戴着大皮帽，裹着棉衣，在北京西站邊上，向那些還用不慣智能手機的出租車司機們一一介紹滴滴打車軟件。

當時，他為這家公司寫下了企業使命——讓出行更美好。如今，這句話寫在招股書的企業使命中。

 遞交IPO招股書

北京時間6月11日，滴滴正式向SEC遞交了IPO招股書，股票代碼為“DIDI”，高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本擔任承銷商。

這家從2012年起在手機上提供在線叫車服務的公司，經過9年的發展，已成長為出行行業巨頭，業務涵蓋網約車、出租車、順風車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運、金融和自動駕駛等服務。

對於此次募資的用途，滴滴在招股書中披露計劃將約30% 的募資金額用於擴大中國以外國際市場的業務；約30% 的募資金額用於提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內的技術能力；約20% 用於推出新產品和拓展現有產品品類以持續提升用户體驗；剩餘部分可能用於營運資金需求和潛在的戰略投資等。

招股書顯示，在股權結構上，滴滴創始人、CEO程維持股7%，聯合創始人、總裁柳青持股1.7%。根據中概股常規同股不同權安排，程維柳青合計擁有超過48%的投票權，包括程維柳青在內的滴滴管理層擁有超過50%的投票權。目前國內京東、小米、拼多多等多家互聯網公司都採用了AB股即同股不同權的模式。

而在主要股東中，軟銀願景基金持股21.5%；優步持股12.8%；騰訊持股6.8%。

天眼查顯示，滴滴自創辦以來，已經進行了超過20次融資，總規模超過200億美元。而最近一次融資發生在今年4月10日，投資方包括高盛中國、摩根士丹利、滙豐銀行等6家知名投行機構，融資金額為15億美元，此前滴滴的估值大概在620億美元左右。

圖片來源：天眼查APP

據華爾街日報報道，滴滴在此次上市中估值或達到700億美元，並計劃募集該估值8%到10%的資金，用於投資技術、海外發展和新產品。

全球每年有5億人用滴滴

根據招股書顯示，滴滴將眾多業務歸納為“四個核心戰略版塊”、“三大業務”以及“雙飛輪”。

其中“四個核心戰略版塊”分別是，共享出行平台、車服網絡、電動車以及自動駕駛。

而“三大業務”則代表了滴滴的收入構成，分別是中國出行業務（中國網約車、出租車、代駕和順風車等業務）、國際業務（國際出行和外賣等業務）和其他業務（共享單車和電單車、車服、貨運、自動駕駛和金融服務等業務）。

相比之下，“雙飛輪”更聚焦商業模型，隨着整體共享出行市場的持續增長，滴滴的共享出行、車服以及電動汽車網絡創造了雙飛輪效應，使司機、乘客和平台均獲益。

在截至2021年3月31日的12個月裏，滴滴全球年活躍用户為4.93億，全球年活躍司機1500萬。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用户和1300萬年活躍司機。2021年第一季度，滴滴中國出行擁有1.56億月活用户，中國出行業務日均交易量為2500萬次。

從單量和交易額來看，在截至2021年3月31日的12個月裏，滴滴全球平均日交易量為4100萬單，全平台總交易額為3410億元人民幣。

國內網約車業務微利3%

除此之外，滴滴還在招股書中公佈了外界一直關注的收入情況。

2020年，滴滴三大業務——中國出行業務、國際業務和其他業務收入分別是1336億元、23億元和58億元人民幣。

其中，中國出行業務和國際化業務的平台收入從2018年的187億元人民幣，增長到2019年的242億元人民幣，並進一步增長到2020年的347億元人民幣，年均複合增長率為36%。2020年和2021年第一季度的平台收入中，93.4%來自於中國，6.6%來自於國際。

而在國內的收入上，招股書顯示，2018、2019年和2020年，中國出行業務收入分別為1332億元、1479億元和1336億元，2021年一季度為392億元。從數字上看，去年的疫情對滴滴確實造成了一定影響，使得2020年回到了2018年的水平，但2021年一季度的表現顯示已迴歸增長。

在盈利情況上，中國出行業務2018年經調整息税前虧損2.74億元，2019年實現經調整息税前利潤38.4億元，2020年為39.6億元，2021年一季度為36.2億元。也就是説，從2019年起，滴滴的中國出行業務就已經開始盈利。

對比此前在港交所遞交招股書的嘀嗒出行，顯然滴滴的賬面表現得更加突出。嘀嗒出行的招股書顯示，在過去的2018年、2019年和2020年三個財政年度，嘀嗒出行的營業收入分別為人民幣 1.18 億、5.81 億和 7.91億元；相應的淨利潤分別為人民幣 -16.77 億、-7.56 億和 -21.94 億元。按經調整利潤淨額(非國際財務報告準則計量)計算，其相應的淨利潤為人民幣 -10.68億、3.16億和3.43億元。

3年為司機創造6000億收入

同時，還有一個外界一直關注的問題，司機分成。

招股書顯示，滴滴2018年1月1日至2021年3月31日的3年時間內，平台司機總收入約6000億元人民幣。

並且，招股書中，滴滴還詳細拆分了2020年的國內業務構成，這其中便包含了對司機的分成以及補貼。

招股書顯示，滴滴2020年的國內業務總交易額為1890億元，其中1486億來自網約車服務，對應的“乘客補貼”為163億，再加上其他費用，這樣錄的營收為1336億元，這裏面對應的司機收入為1105億元，平台還補貼給司機69億元。再刨去其他支出，最終的經調整EBITA為40億人民幣。經計算，網約車業務的息税攤銷前利潤率為3.1%。

從上面我們不難計算出，在2020年的網約車收入中，發放給司機的收入加上補貼的費用，佔到了網約車總收入的79%，這對司機羣體來説無疑是一筆可觀的收入。

並且，在近年來，隨着滴滴對司機培訓，以及產品功能的不斷加強，目前平台上“每百萬次乘車的犯罪事件數量大幅下降，車內糾紛和交通事故的數量也大幅下降“。這種現象，是大家有目共睹的。

終語

如今，滴滴早已不止是一家網約車平台。在電動車、自動駕駛、車服網絡上到處都有它的身影。

今年互聯網巨頭們掀起了造車潮，但滴滴早在2018年，就已經與31家汽車產業合作伙伴，成立了“洪流聯盟”，並且在2020年11月就與比亞迪合作，推出了首款定製網約車D1。

而自動駕駛業務，無疑是滴滴押注的未來。招股書顯示，截至2021年一季度，滴滴自動駕駛團隊已有超500人的規模，已開發L4級別的自動駕駛技術和操作系統。目前，滴滴已擁有超過100輛自動駕駛汽車的車隊，滴滴自動駕駛也是首批在上海獲得測試牌照的實體之一。

最後，也是最容易忽視的車服網絡。滴滴旗下的小桔能源，2020的GMV已經超過300億元。根據程維的介紹，能源成本在滴滴平台上佔到司機總成本的20%-25%，控制上游能源，是滴滴長遠發展的必經之路。

未來，你叫的滴滴，很可能就將變成無人駕駛的電動車，在大數據的控制下，再也不用擔心堵車的困擾，城市各個角落的小桔能源，還能幫助新能源車提供各種基礎設施，讓車輛在城市的運轉中更高效。而對於即將上市的滴滴來説，未來的故事才剛剛開始。