美股盤前全知道|美聯儲決議來襲，瑞信認為標普500年底或達4600點_風聞

1、機構怎麼看美股

美銀：市場沒有在交易通脹，而是在交易美聯儲

據富途資訊報道，美國銀行近日發佈最新研報指出，近期的市場走勢證明，當前人們顯然並沒有考慮通脹見頂的時機等因素，也不知道如何交易通脹，但所有人都遵循一條基本的交易準則：「不要和美聯儲作對」。儘管美國的最新通脹數據十分驚人，美債市場的反應卻平平。值得注意的是，美銀還指出，在股票和加密貨幣的投機泡沫受到打擊之際，市場對流動性的依賴仍然存在，並正在回到投資級和垃圾級信用債。

另一方面，美國銀行認為通脹交易結束還有一個「簡單」的原因：通脹本身，飛漲的價格即將壓垮公司創紀錄的利潤率。因此，美銀認為，未來三個月，創紀錄的CPI將導致國債收益率下降67個基點。預計三季度，防禦股的表現將超越週期股。

瑞信：看漲美股，標普500指數年底有望達4600點

據智通財經APP報道，瑞士信貸首席美國股市策略師Jonathan Golub發表研究報告表示，繼續看漲美股，並認為標普500指數年底仍有望達到4600點。

Golub在一份客户報告中表示:“令人驚訝的是，隨着通脹數據和收益率下降成為討論的焦點，我們發現投資者更加悲觀。”儘管存在這些問題，該分析師仍認為標普500指數年底有望達到4600點，意味着該指數將上漲8.3%。

Golub駁斥了投資者當前擔憂的一些問題。首先，部分投資者認為，上週公佈的美國消費者價格指數和大宗商品價格上漲等通脹數據可能開始令利潤率承壓。Golub反駁道:“我們的研究表明，儘管投入成本更高，但公司目前擁有極強的定價權，這應該會提升公司的盈利能力。”

一些美聯儲官員已經暗示準備開始討論縮減資產購買，與此同時，加息預期也在逐漸升温。在回顧1994年、1999年、2004年和2015年的加息週期時，瑞士信貸發現，在美聯儲首次加息前的12個月以及加息後的36個月，股市回報率保持穩健，只有當美債收益率曲線趨於平緩時，股市回報率才會減弱。

部分投資者認為，在價格上漲的情況下，債券收益率下降的跡象可能意味着滯脹即將來臨。Golub表示，這不太可能發生，因為通脹在很大程度上被認為是暫時性的，而10年期美國國債收益率的下降幅度並不大。

儘管在大流行期間，美國財政和貨幣政策支撐了經濟的運轉，但有投資者擔心美國政府以後不太可能出台更多的刺激政策。“雖然進一步刺激的可能性不大，但考慮到經濟過熱、刺激計劃的即時影響較小以及更高的税收，我們不必過於擔心。”Golub表示。

高盛：增長勢頭正在從美國轉向歐洲

據富途資訊報道，高盛表示，增長勢頭已開始從美國轉向歐洲，歐洲PMI可能會繼續保持強勁勢頭。歐洲股市最近開始再次跑贏美國。繼續推薦選擇性的週期/價值板塊，但也開始注意到防禦性增長領域的機會。高盛表示，最近防禦性增長板塊表現最好，主要原因在於債券收益率下降、相對估值有吸引力以及在固定收益以外對收益率的追求。

中金：美聯儲6月議息會議基調未必很鴿

據富途資訊報道，中金預計美聯儲將維持對美國經濟正面的看法，暗示就業復甦慢是因為勞動力供給不足，不代表經濟總需求放緩。與此同時，美聯儲可能上調通脹預測，在某種程度上承認通脹水平比預期更高。貨幣政策方面，美聯儲將給市場打上「預防針」，暗示將在接下來的會議上討論Taper。但點陣圖可能不會出現2023年首次加息的指引，以避免釋放出過度鷹派的信號。

2、熱點全知道

美聯儲會議備受關注 預計聯儲政策不會發生重大變化

據新浪財經報道，美聯儲從今天開始召開為期兩天的貨幣政策會議，明天將公佈會議決議與政策聲明，美聯儲主席鮑威爾隨後將召開新聞發佈會。

雖然預計本次會議不會發生重大的政策變化，但投資者會密切關注政策聲明與鮑威爾的講話，以瞭解美聯儲打算何時開始退出其在疫情危機期間實行的支持性政策體系。在疫情期間，美聯儲的支持性政策幫助經濟穩定復甦，並推動股市迭創新高。

美國5月PPI同比大增6.6%，創歷史記錄

據富途資訊報道，繼美國5月CPI創08年來最高之後，另一個衡量通脹的指標PPI繼續「爆表」。6月15日週二美國勞工部發布的數據顯示，美國5月PPI同比增長6.6%，為有史以來最大同比增速，市場預期為6.2%，前值為6.2%。美國5月核心PPI同比增長4.8%，與市場預期的4.8%持平，前值為4.1%。環比方面，美國5月PPI環比升0.8%， 預期我0.5%，前值為0.6%。美國5月核心PPI環比升0.7%，預期升0.5%，前值升0.7%。

甲骨文Q4淨利潤40.33億美元，雲服務和授權支持業務營收佔66%

據新浪科技報道，甲骨文發佈了截至5月31日的2021財年第四財季及全年財報。數據顯示，甲骨文第四財季總營收為112.27億美元，與上年同期的104.40億美元相比增長8%，不計入匯率變動的影響為同比增長4%；淨利潤為40.33億美元，與上年同期的31.16億美元相比增長29%，不計入匯率變動的影響為同比增長22%；不按照美國通用會計準則的調整後淨利潤為45.24億美元，與上年同期的37.79億美元相比增長20%，不計入匯率變動的影響為同比增長14%。

在整個2021財年，甲骨文的總營收為404.79億美元，與2020財年的390.68億美元相比增長4%，不計入匯率變動的影響為同比增長2%；淨利潤為137.46億美元，與2020財年的101.35億美元相比增長36%，不計入匯率變動的影響為同比增長30%；不按照美國通用會計準則淨利潤為141.25億美元，與2020財年的126.82億美元相比增長11%，不計入匯率變動的影響為同比增長8%。

傳遭到對手和客户方反對，英偉達收購ARM可能延誤

據智通財經APP報道，英偉達向歐盟反壟斷監管機構提交的400億美元收購軟銀旗下ARM的方案被迫延誤。據悉，三位知情人士稱，歐盟委員會提出的問題比英偉達預想的要多。

有報道稱，機構已經告訴英偉達，如果他們不在本月底前提交文件，他們就要等到9月份，因歐洲工作人員夏季休假。該交易的潛在延遲可能會使其超出2022年3月預期完成收購的時間。

潛在延遲是由於該交易自宣佈後就遭到了競爭對手和客户的反對。有報道稱，如果英偉達收購失敗，高通將願意投資ARM。今年2月，有報道稱高通公司告知世界各地的監管機構，它反對英偉達收購ARM。還有報道稱，谷歌和微等公司也在向相關官員抱怨這項交易。

Roblox公司5月日活躍用户為4300萬，平均消費額同比下降2%-3%

據富途資訊報道，元宇宙第一股Roblox Corporation報告稱5月份用户和他們在遊戲平台上的支出下降。公司IR網站公告，5月份日活躍用户(DAU)為4300萬，同比上升28%，但環比下跌1%。日活用户的平均消費額估計在5.02美元至5.09美元之間，同比下降2%-3%。該公司表示，其用户5月份在遊戲中花費了32億小時，收入估計在1.49億美元至1.51億美元之間。

優信宣佈正式簽署3.15億美元融資協議

據36氪報道，二手車在線交易電商優信集團正式宣佈其已於6月14日和蔚來資本及愉悦資本正式簽署潛在總額達3.15億美元的融資協議。公告同時透露，優信投資機構58集團、TPG、華平等可轉債持有人擬將其持有的合共6900萬美元可轉債轉換為公司普通A類股份。

3、機構評級全知道

Wedbush：予GameStop“跑輸大市”評級，因其未能披露明確的戰略部署

據智通財經APP報道，Wedbush分析師Pachter稱，予GameStop“跑輸大市”評級，認為此次拋售與基本面沒有多大關係，完全是因為該公司未能披露其戰略。

GameStop上週發佈了一份好於預期的財報，但投資者卻趁此機會匆忙拋售了其股票。該股在隨後的一個交易日中下跌了27%。作為財報的一部分，公司發佈了兩個主要公告。該公司表示，它將用兩名亞馬遜的“老兵”來填補空缺的首席執行官和首席財務官職位。

此外，該公司宣佈將在市場上出售更多股票，最高可達500萬股。也就是説，這些股票可以在“在安靜期規則允許的情況下”出售。

Baird的Colin Sebastian也對該公司缺乏明確的戰略表示遺憾。儘管這位分析師表示，GameStop因為“主機轉型時期”而獲得了一條救命稻草，但Sebastian認為GameStop並沒有一個連貫的計劃，他指出“遊戲不是狗糧”，並明智地聲稱公司的根本和長期前景不應該基於表情包。

傑富瑞：給予甲骨文“持有”評級，目標價上調至80美元

傑富瑞：覆蓋甲骨文股票，給予持有評級，將其目標價從75美元上調至80美元。

瑞穗：特斯拉將顛覆全球汽車市場，未來市場份額將高達10%

據智通財經APP報道，瑞穗分析師Vijay Rakesh近期發表研報表示，預計未來幾年，特斯拉將通過其高科技和價格合理的電動汽車顛覆全球汽車市場，並佔據10%的市場份額，維持“買入”評級，目標價820美元。

報告中，該分析師指出了不斷增長的全球電動汽車市場以及特斯拉在其中的主導地位，並表示，已經注意到即將到來的競爭對手。不過，Rakesh並沒有暗示特斯拉將受到來自新老競爭者的影響，並認為，如果這是一次賭注，他將選擇特斯拉。

“歐洲和中國的BEV滲透率分別達到了7.4%和6.8%，而美國僅為1.9%。由於大眾汽車銷量落後，後起之秀仍面臨挑戰，而通用汽車，似乎正從其在中國生產的宏光Mini EV中獲得動力。”

今年第一季度，特斯拉佔據了全球BEV市場約24%的份額，這主要得益於Model 3和Model Y的銷量，以及特斯拉持續的環比增長趨勢。雖然這一點令人印象深刻，但當電動汽車市場真正出現顛覆時，將是特斯拉開始在整個汽車市場上佔據更大的份額。Rakesh認為，特斯拉將能夠實現高達10%的全球汽車市場份額，並使更多的內燃機汽車被淘汰。

除此之外，由於在電池技術和自動駕駛開發方面壓倒性的領先優勢，特斯拉將把傳統企業和新勢力競爭者甩在身後，從而得到進一步的推動。瑞穗認為，該公司在這兩個領域的巨大領先優勢，將使其成為顛覆全球汽車市場的“最佳候選人”。

德銀：未來增長潛力被低估，予以Square“買入”評級

據智通財經APP報道，德意志銀行分析師Bryan Keane發表研報表示，市場低估了Square未來的增長潛力，予以該公司“買入”評級，目標價330美元。

該分析師表示：“如果經濟持續復甦，我們預計，該公司2021年第二季度毛利潤同比增長可能將加速至約89%，2021財年全年的毛利潤增長可能將達到約73%，這將比市場預期的高出約19%(增長率遠高於同行)。”

同樣地，在Square的增長道路上，該公司的Cash App也將被提及。Keane表示，雖然Cash App繼去年的出色表現後，在2021財年餘下時間的同比增幅將相對較小，但預計該應用程序未來將保持增長趨勢。

相對而言，對於Seller App，由於交易量在經濟封鎖期間受到影響，該分析師認為，Seller App或在未來幾個月的同比增幅將相對較大。

Seller App GPV(總支付量)在4月份同比增長了144%，Keane對此預計，在用户淨增加數量持續加速、電子商務和全渠道零售的佈局，以及核心彈性貸款需求不斷增加帶動交易量增長的推動下，這種強勁的表現將持續下去。該分析師預計，與上年同期相比，2021財年Seller毛利潤將同比增長約51%，2022財年毛利潤將同比增長約32%。

最後，該分析師指出：“Square將繼續專注於擴張Seller市場，以推動平台業務增量，並計劃在2021年將Seller的營銷支出增加45%，以及將銷售團隊規模擴大一倍。”

瑞信：沽空報告所稱的SBTech影響微乎其微，DraftKings遭過度拋售

據智通財經APP報道，瑞士信貸分析師Benjamin Chaiken認為，Hindenburg Research發佈做空報告後，DraftKings股票遭到拋售，這種情況有點反應過度。Chaiken表示，如果SBTech完全沒有收入，對股價的影響微乎其微。

Chaiken補充稱，雖然DraftKings目前在Kambi上運營其博彩平台並不理想，但即使在最壞的情況下，SBTech問題也不一定會干擾今天的博彩運營。在加拿大和紐約合法化之前，Chaiken將利用目前的拋售作為一個買入機會，他認為這兩個地方都是刺激DraftKings業務增長的因素。

中信證券：維持阿里巴巴“買入”評級，看好阿里雲收入和估值成長

據36氪報道，中信證券研報指出，該行近期參加2021 阿里雲峯會，通過主旨演講和開發者大會論壇，得以全方位近距離了解阿里雲助力政企客户數字化轉型的優勢和決心。

成立12年的阿里雲，是中國和亞太區雲計算領軍者，為企業打造數字化轉型產品和方案。該行判斷，未來阿里雲將從強調“技術優勢”向提升“服務能力”轉變，從基礎設施服務向行業應用拓展，從封閉發展向開源做強生態探索。

憑藉雲釘一體、低代碼開發、開源生態，阿里雲有望在政企數字化轉型市場中進一步提升收入、增加用户黏性。阿里雲的收入和估值成長，將成為下一輪支持阿里市值提升的重要因素。維持公司港股及美股“買入”評級。

野村：料芯片因素將持續影響6月銷售，給予小鵬汽車“買入”評級

據美港電訊APP報道，野村發研報指，中國5月份汽車市場一如預期，受芯片短缺所影響，表現有所放緩，乘用車批發單月銷售按年下跌1.7%，按月更跌3.4%，預期芯片因素將持續影響6月份的銷售。野村估計，要至第三季以後芯片供應才逐步恢復，因此相信第二季行業表現將最為受打擊，第三季受影響情況料較輕微，汽車製造商將在第四季急起直追，嘗試彌補上半年的影響。

該行指，國內電動車市場仍處於結構性增長階段，滲透率不斷提高，料將繼續被特斯拉、比亞迪股份及上汽通用五菱所主導。野村看好比亞迪及小鵬汽車，均予“買入”評級。

滙豐銀行：予金融壹賬通“買入”評級，目標價20美元

據智通財經APP報道，滙豐銀行分析師Carson Lo予金融壹賬通“買入”評級，目標價20美元。Lo表示，金融壹賬通業務的復甦推動了來自第三方客户的收入，有助於維持同比加速增長的態勢，預計未來幾個季度仍能維持這一趨勢。原因如下：1）第一季度該公司實現規模可觀的產品交付；2）隨着公司加大產品優化力度，即從2020年年中起退出利潤率較低的傳統產品，今年下半年將更容易將該公司與同行進行比較。

國泰君安：給予水滴公司“增持”評級 目標價11.77美元

據美港電訊APP報道，國泰君安日前發佈研報，給予水滴公司“增持”評級，目標價11.77美元。國泰君安預計水滴公司 2021-2023 年營業收入可達 48.6/73.3/106.6億元，歸屬於水滴公司的淨利潤-8.34/-4.46/1.05 億元。國泰君安認為水滴公司用科技的方式將保險和健康服務帶向眾生，平台抓住年輕客户互聯網保險消費崛起這一機會，利用互聯網高效觸達客户，實現促成保費規模和公司營收的快速增長。

摩根士丹利上調360數科目標價至60美元，兩大因素定調向好預期

據智通財經APP報道，6月14日，摩根士丹利再度上調360數科目標價至60美元，對應13倍的目標市盈率。一季度的亮眼財報令摩根士丹利將360數科2021年撮合貸款量上調1.8%至3266億元人民幣，收入預期上調1.5%，同時將撥備費用下調2.6%，最終利潤預期上調7.8%。

摩根士丹利上調預期的主要依據如下：

首先，監管更加明朗，市場容量充裕。一方面，監管持續清晰明朗，合規要求引致部分信貸需求溢出，為360數科這樣的頭部公司帶來利好。另一方面，在過去的三年中，家庭信貸在可支配金融資產中的佔比一直保持穩定，整體金融資產在持續擴張的同時，信貸資產也在同步增長。隨着監管對房地產相關信貸的調控收緊，在最近數月，包括房貸、經營貸款、家裝等在內的大額貸款增速有所放緩。這些調控措施有助於家庭槓桿向更健康、更可持續的方向發展，也為小額消費信貸創造了更多的空間。而小額消費貸款正是360數科的主要目標市場。

其次，宏觀環境向好，信貸質量改善。得益於對新冠病毒的有效控制，中國經濟正在平穩復甦，而與宏觀經濟趨勢正向相關的信貸，也將在2021年迎來健康發展。最重要的是，信用指標的改善將繼續推動信用成本下降，這反映到公司的財務報表上，一部分是對於壞賬的計提和撥備在減少，另一部分是之前計提的撥備也會在貸款結束後發生回沖，因此，較低的撥備費用或將帶來2021年360數科在收入表現上最大的驚喜。

摩根士丹利：維持快手-W“增持”評級 目標價300港元

據智通財經APP報道，摩根士丹利發佈研究報告，維持快手-W“增持”評級，目標價300港元，稱公司今年目標海外支出超過10億(美元,下同)，預計與抖音及同業的競爭將帶來長期投資週期，第四季或明年開始變現。

該行表示，公司首季支出2.5億，４月份支出約1億，令首季月活躍用户(MAU)超過1億人，４月份超過1.5億人，預計今年底可達2.5億人。公司目前聚焦於拉丁美洲、東南亞及中東與北非地區的業務，3個地區於2019年的人口分別為6.46億人、6.75億人及2.47億人。大摩稱，抖音需時3-4年才令MAU達到超過10億人，假設公司於4年內達到與抖音同等的MAU，其投資將以現時的支出數倍增長。

大和：重申京東集團“買入”評級 目標價465港元 社區團購及服裝零售有望帶動收益表現

據智通財經APP報道，大和發佈研究報告，重申京東集團“買入”評級，目標價465港元，稱公司下半年在社區團購的投資將會大於上半年，而未來1至2年來自服裝的收入貢獻或會增加。大和表示，社區團購業務的投資回報率在開始運營2個季度後持續有改善，由於集團相較同業較遲開展社區團購業務，其下半年的投資可能會較多。

由於社區團購需要本地化的供應鏈及物流能力，相信集團現有的物流網絡將會是優勢；儘管目前一些同業公司在訂單量較為領先，但管理層認為不同平台的社區團購，其用户意識並不高，相信現在仍處於競爭早期階段。此外，集團預計今年零售業務的利潤率大致同比持平；自去年起有更多品牌迴歸京東平台，但管理層認為需要數個季度才可提高這些品牌的總交易額，故預計服裝對交易額的貢獻在未來1至2年將有更多上升空間。

大和：首予攜程“持有”評級 目標價293港元 國內旅遊仍是未來主要增長動力

據智通財經APP報道，大和發佈研究報告，首予攜程“持有”評級，目標價293港元，稱公司是中國內地領先線上旅遊代理，相信國內旅遊仍是其未來主要的增長動力。此外，國際旅遊仍會受壓，雖然旅遊限制放寬，國際旅遊將會迎來強勁反彈，但短期內仍未見到相關刺激因素及可見度，因此預計公司獲得重估上升空間不大。

報告又指，該行對公司部分結構性轉變看法正面，包括疫情後國內酒店在線滲透率上升到40%，以及提高內容生態系統效率，廣告收入帶來毛利率增長。大和預計在未來3-5年內，公司內容生態系統份額將上升至3-5%，由於廣告業務毛利率高於其他業務，認為相關部分毛利率會增加。同時，疫情後更高的交叉銷售，將會進一步改善毛利率。