千億卓勝微，能否再創奇蹟？_風聞

來源：內容由半導體行業觀察（ID:icbank）原創，作者：蔣思瑩，謝謝。

股市很美好，但現實很殘酷。

截止至6月16日，卓勝微的市值已經超過了1500億。從一家名不見經傳的小公司到國產射頻芯片第一股，卓勝微在創造奇蹟的同時也肩負着太多的期望，業界期許他能夠成為中國的Skyworks。

但我們都知道，與國際射頻前端巨頭相比，卓勝微還具有一定的差距。從射頻產品類別上看，據Yole預測，2025年射頻前端市場佔比中，排在第一的是PA模組，佔35%，市場規模達89億美金，其中主要為5G PA模組；其次是FEM模組，佔18%，市場規模為46億美金；排在第三的是分立濾波器，佔17%，市場規模為42億美金。

這就意味着，以switch和LNA等產品成為國產射頻芯片領頭羊的卓勝微，要想保持其在國內的地位，甚至是有朝一日能夠比肩國際射頻廠商，他們就不得不進入5G PA的賽道。

而在這條路上，卓勝微能否再從創奇蹟？

卓勝微的射頻PA之路

根據業內人士透露，其實卓勝微在很多年前就已經開始佈局手機PA的研發，但效果並不理想。而後卓勝微還希望入股國內射頻PA創業公司來獲得手機PA的能力，但這條路也並未行得通。

直到近兩年來，卓勝微又重新針對射頻PA領域展開了頻繁的佈局。此前，在卓勝微2019年登錄創業板的招股書中就也有顯示，公司正在積極佈局射頻功率放大器芯片及模組研發及產業化項目。

去年，卓勝微發佈公告稱，公司擬定增30億元，劍指高端射頻濾波器芯片及模組研發和產業化項目以及5G通信基站射頻器件研發及產業化項目。根據其公告顯示，在所募集資金中的14.1億將投向高端射頻濾波器芯片及模組研發和產業化項目，該項目面向的是手機市場；8.3億元將投向5G通信基站射頻器件研發及產業化項目，該項目面向的是基站市場。

今年2月，卓勝微完成了30億元定增項目，通過此次定增，公司正式切入高端濾波器領域，完成了分立器件--接收端模組一發射端模組的發展路徑。

在PA產品佈局方面，卓勝微選擇了從WiFi FEM方面入手。根據公開消息顯示，目前卓勝微已推出WiFi端射頻功率放大器產品，該產品以集成在模組中為主要產品形式。

根據《卓勝微進入Wi-Fi 6 FEM，三伍微怎麼辦？》一問的分析當中顯示，卓勝微選擇從Wi-Fi FEM進入射頻PA行業的原因在於：

**1.卓勝微熟悉的是SOI工藝，研發人員的經驗是做開關。**做PA的技術難度大於做開關。

**2.做射頻PA，離不開砷化鎵工藝。**對砷化鎵工藝的瞭解和掌握，卓勝微需要時間積累。

**3.PA賽道，主要有四個：**手機PA，Wi-Fi PA/FEM，NB-IoT PA，5G基站PA。其中NB-IoT PA正在被集成在SOC裏面，5G基站PA需求數量有限，客户有限。只剩下手機PA和Wi-Fi PA/FEM兩個賽道。

**4.手機PA正在從4G PA過渡到5G PA，**卓勝微已經用成功證明了手機PA這條路是多麼難走，手機PA的迭代速度快，平均一年一代產品，一般的研發實力是跟不上的。

5.Wi-Fi PA/FEM則不一樣，產品迭代速度慢，主打產品就兩個，2.4G PA/FEM和5.8G PA/FEM。 只要花時間和精力，總能做出來，市場也長期存在。

從進展上看，根據卓勝微在2020年度業績會議中的消息透露，卓勝微財務總監朱華燕表示，截止2020年末，公司支持WiFi 5的FEM產品已在客户端量產。目前公司已推出應用於WiFi 6連接標準的部分射頻前端產品。

但根據前文當中所提到的數據來看，FEM並不是射頻前端領域中佔比最大的部分，掌握了5G PA這塊在射頻前端領域中最具潛力的市場，或許才是卓勝微鞏固其國產射頻前端領頭羊地位的選擇。

國產5G PA四強格局形成

從市場方面來看，瞄準國內射頻前端市場的玩家，尤其是5G PA的本土企業，並不只有卓勝微一家。其實，早在2019年，就已經有多家國產射頻PA公司宣告推出了5G PA產品。

慧智微是國內第一家5G PA量產的公司，並實現5G手機標杆客户批量出貨。2020年3月，搭載慧智微5G PA模組的首批手機終端批量生產。根據拆解機構eWisetech的報告顯示，OPPO K7x手機首次採用了國產5G射頻前端器件。K7x採用慧智微電子S55255 5G頻段射頻前端集成收發模組L-PAMiF，覆蓋5G UHB 新頻段n77/78/79頻段，是集成度最高的5G射頻前端模組。這也是拆解5G手機以來，首次見到國產5G射頻芯片在手機上面應用。

唯捷創芯（Vanchip）作為4G PA出貨量最大的國產廠商，他們也于于2020年推出5G Sub-3GHz Phase5N產品，覆蓋4G重耕頻段。據瞭解，2021年開始唯捷創芯的Phase5N產品已經在OPPO、vivo等廠商實現量產。

去年，鋭石創芯推出了RR58041-11，該產品是國產首顆支持5G N41頻段全頻段(2496MHz~2690MHz)及Power Class2的PAMiF產品，並已在國內手機客户端量產。5G n41頻段模塊中內置功率放大器、收發開關、CMOS控制器及濾波器。

根據昂瑞微的官方網站消息顯示，公司也在5G PA方面推出了OM9902-11、OM9901-11兩款產品，在5G PAMiD方面則推出了OM9085-11。根據業內人士最新的消息顯示，在華為剝離榮耀，榮耀所推出的榮耀P50系列當中，就用到了昂瑞微的OM9902和OM9901兩款芯片。

由此來看，以慧智微、唯捷創芯、鋭石創芯以及昂瑞微為代表的國產廠商已經開始佈局5G PA市場，並已經佔有了一定的市場優勢。

這些國內5G PA廠商還在試圖擴大其優勢——從2021年始，唯捷創芯成功申請科創板IPO輔導，拉開了國產PA公司上市的序幕——慧智微、昂瑞微、飛驤科技、鋭石創芯均具備了科創板上市條件。

根據半導體行業觀察此前發佈的《國產5G PA追上了嗎，難在哪裏?》一文當中曾指出，國內 PA企業一旦上市，憑藉5G PA，這些公司盈利能力會進一步提高。如果能採用低成本的5G PA在低端5G手機、5G模塊以及CPE市場上狙擊新進競爭者，那麼國內5G PA競爭格局已定。

面對這樣的國產5G PA四強，千億卓勝微，該如何入圍？

卓勝微能否入圍5G PA

在《國產5G PA追上了嗎，難在哪裏?》中曾指出，技術研發難、產品量產難以及客户導入難是困擾國產5G PA發展的難點。這些難點對於卓勝微來説同樣也是挑戰，那麼對於卓勝微來説，他應該如何破局？

或許國內另外幾家已經在5G PA領域有所成績的廠商的經驗，能夠為卓勝微帶來一些啓發。

慧智微打開5G PA的王牌技術是可重構設計的AgiPAM技術。該技術結合使用新型RF-SOI技術，創造性地開發出射頻器件方面的可重構顛覆性技術。其可重構技術同時結合了高性能的射頻硬件，以及靈活的可配置軟件，完成多頻段、多模式射頻前端的設計。與當前砷化鎵的多組功率器件的解決方案相比，AgiPAM技術使用同一組器件便能夠在多個頻段和多種模式間複用，使得基於該技術的功率放大器產品具有尺寸小、支持頻帶多、低成本等特點。

唯捷創芯在2019年接受了聯發科入股，成為聯發科在中國大陸投資的第一家射頻前端公司。在技術方面，唯捷創芯同樣擁有較強的實力，他們的主要產品為砷化鎵PA，產品覆蓋2G、3G、4G和4G＋平台的PA、開關、天線調諧器和前端模組等，並可為智能手機製造商大量供應4G功率放大器。以4G PA為基礎，唯捷創芯在向5G PA領域進發並在客户端實現了量產。

鋭石創芯是以4G類產品為前期切入市場的主要產品，產品以支持LTE、3G、2G應用為主。主要應用場景為現有的所有需要LTE應用的產品，根據相關報道顯示，鋭石創芯成立於2017年，主要設計人員來自於Skyworks，有着豐富的設計經驗，團隊成立兩年即推出4G解決方案。2020年，鋭石創芯開始推出5G產品，有代表性的產品為N41集成模組。

脱胎於漢天下的瑞昂微擁有完整的PA/FEM產品線系列，其產品覆蓋2G、3G、4G全系列，他們也是國內首家同時擁有大規模量產的CMOS PA和GaAs PA技術的廠商。以此為基礎，他們在5G PA領域的發展同樣可期。

但是在《寫在國內射頻產業鉅變前夜》一文當中，也表明了這樣一個現實——5G PA 是射頻行業的技術和戰略制高點，5G PA 決定公司勝負。未來三年，5G PA 掙業績和利潤，4G PA 只能掙業績。任何一個賽道，同質化的產品超過 4 家就不會有利潤。從目前的情況看，接下來兩年能真正進入 5G 品牌手機的國內 PA 公司不會超過三家。

如果按照這種推斷髮展，那麼在卓勝微成功入圍5G PA市場後，將會有一些廠商面臨着被淘汰的局面。

結語

卓勝微作為國產射頻前端芯片的龍頭，他無論進入到哪個領域，對於那個領域來説都是一件具有衝擊力的事。但同時，卓勝微又被業界視為是可以與國際射頻巨頭相較量的本土企業，他們勢必要向更多的領域做拓展，尤其是高端領域。

在PA領域，卓勝微的征程才剛剛開始，我們也期待着千億市值的卓勝微，能夠再度創造奇蹟。