黑石是全球領先的房地產投資管理公司之一！離場的潘石屹與進擊的黑石_風聞

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6月17日上午9時，SOHO中國正式復牌，相比15日停牌價格上漲24.74%。股價的變化來自前一天的收購消息。16日，SOHO中國官方微信稱，黑石發出全面收購要約，投資SOHO中國有限公司，以取得SOHO中國的控股權。

導讀

**壹  ||**一位曾在SOHO中國任職的大宗交易行業從業者告訴經濟觀察網，彼時的談判終止，很有可能是因為中國寫字樓市場的空置率和去化率變化較大，雙方在交易價格上未達成一致。

**貳  ||**2012年，SOHO中國創始人潘石屹宣佈由銷售型物業轉為持有型物業，但聽其言還要觀其行，轉型聲後，SOHO中國對單個資產的出售動作以及整體出售的消息從未停止過。相比SOHO中國的出售之路，黑石集團近年來在中國市場一路高歌猛進。

6月17日上午9時，SOHO中國（00410.HK ）正式復牌，開盤價4.76港元，相比15日停牌價格上漲24.74%。

股價的變化來自前一天的收購消息。6月16日，SOHO中國官方微信稱，黑石發出全面收購要約，投資SOHO中國有限公司，以取得SOHO中國的控股權。交易完成後，SOHO中國現有控股股東將保留9%的股權。SOHO中國將繼續在香港證券交易所上市。

16日晚間，SOHO中國發布公告，高盛代表黑石集團以5港元/股的價格，總共收購SOHO中國約28.56億股股份，交易價格約236.58億港元。

交易

對這筆買賣，成交價格是市場關注的重點。

公告顯示的5港元/股，總計236.58億港元的交易價格，約合30.45億美元，相比去年傳聞中黑石集團與SOHO中國就後者私有化進行談判，提出6港元/股的報價，總對價約40億美元，交易價格大幅下降。

2020年3月11日，SOHO中國公告，公司在與海外金融投資者洽談，以探討進行戰略合作的可能性。據外媒報道，該金融投資者為黑石集團，同年8月13日，SOHO中國又發佈公告稱，公司與投資者就2020年3月11日公告中提及的潛在交易所進行的討論已經終止。

一位曾在SOHO中國任職的大宗交易行業從業者告訴經濟觀察網，彼時的談判終止，很有可能是因為中國寫字樓市場的空置率和去化率變化較大，雙方在交易價格上未達成一致。他表示，隨着中國疫情的控制逐漸明朗，SOHO中國持有資產的一線城市市場，已經是國際資本的重點關注區域，尤其是市場表現優於上海的北京市場。

據SOHO中國2020年年報，截至2020年底，其在北京、上海的資產為北京的前門大街項目、望京SOHO、光華路SOHO II、銀河/朝陽門SOHO、麗澤SOHO，以及上海的SOHO復興廣場、外灘SOHO、SOHO天山廣場、古北SOHO，2020年底的平均出租率為79%。

值得注意的是，2020年北京辦公樓租賃市場最大的單筆交易位於麗澤SOHO，引入華為中國區總部，簽約面積5.9萬平方米。

據國際房地產投資顧問機構“五大行”發佈的2021年第一季度數據，北京寫字樓市場平均空置率15%，上海寫字樓市場平均空置率20%。

財報顯示，2020年，SOHO中國實現營業收入約21.92億元，同比增長約19%，但同期歸母淨利潤為5.36億元，同比下降約59.77%。

前述從業者解釋，2020年，SOHO中國的“增收少利”，與寫字樓行業基本情況相符。他解釋，雖然從目前數據來看，北京和上海的寫字樓市場空置率仍在上升，但今年一季度的淨吸納量也在迅速恢復，“尤其是北京市場，未來供應沒有上海多，而且互聯網行業的拓展需求很明確，現在各種投資都在聚焦北京市場，SOHO中國在北京的幾個資產的位置還是很優越”。

離場的潘石屹與進擊的黑石

SOHO中國於2007年在香港上市，融資19億美元創當時亞洲最大的商業地產企業IPO紀錄。2010年，SOHO中國銷售額達到238億元峯值，此後，SOHO中國走出了一條和主流房地產企業高週轉、拓規模截然相反的發展路線。

2012年，SOHO中國創始人潘石屹宣佈由銷售型物業轉為持有型物業，但聽其言還要觀其行，轉型聲後，SOHO中國對單個資產的出售動作以及整體出售的消息從未停止過。

2014年起，SOHO中國以總價52.3億元，向金融街控股出售上海SOHO靜安廣場和SOHO海倫廣場，還向攜程網出售了上海凌空SOHO部分物業，價格30.5億元。

2015年至2017年，SOHO中國分別以84.93億元、32.97億元、35.73億元和50.08億元出售其所持外灘8-1地塊股權、SOHO世紀廣場、上海虹口SOHO，並逐步清空凌空SOHO。

2019年，又以7.61億元出售位於北京9個項目的2583個停車位。

2020年，不僅傳出整體出售給黑石的消息，在終止與黑石談判之後的11月，有消息稱，私募股權投資公司高瓴資本與SOHO中國進行了初步談判，擬將後者私有化，交易價值或超20億美元，該消息後被雙方否認。

相比SOHO中國的出售之路，黑石集團近年來在中國市場一路高歌猛進。

據黑石官網，黑石集團是全球領先的房地產投資管理公司之一，代表養老基金、大型機構和個人投資資本，投資於私募股權、房地產、信貸和對沖基金，以及基礎設施、生命科學、保險和成長型股票等另類資產，從2008年以來，在中國投資了辦公樓、商場和物流資產等。

今年6月，黑石以13億美元收購了美國國際數據集團（IDG），此前還收購了富力物流園區70%的股權等。

根據SOHO中國公告，此次要約完成後，黑石計劃保持公司的現有主營業務和管理團隊，而SOHO中國董事會成員也將改變。董事會目前由五名董事組成，分別是執行董事潘石屹和張欣，獨立非執行董事孫強、熊明華和黃晶生。要約截止後，潘石屹和張欣將從董事會退任，黑石集團將擬向董事會提名新的執行董事。

 經濟觀察報