阿里支持的匯通達遞交赴港IPO申請，衝擊“農村產業互聯網第一股”_風聞

據港交所6月17日披露，產業互聯網平台匯通達網絡股份有限公司向港交所主板提交上市申請，中金公司、花旗銀行及華興資本為聯席保薦人。

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本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

匯通達為一間面向下沉市場零售行業企業客户的交易和服務平台。致力於通過業務模式創新和數字化能力，為零售產業鏈參與者提供線上線下相結合的供應鏈解決方案、門店SaaS+服務、商家解決方案等綜合服務。

根據弗若斯特沙利文報告，按照2020年面向下沉市場的交易規模計，匯通達在中國服務零售行業企業客户的交易平台中排名第一。

據公開數據顯示，匯通達累計完成九輪融資，融資總額超58億元。投資方為阿里巴巴、國投創益、央企貧困地區基金、招商銀行、沿海資本、順為資本、華夏保險等。

阿里巴巴集團首席執行官張勇表示，三年多以前，阿里巴巴集團推出鄉村戰略，並且把它定為阿里巴巴集團未來20年發展的三大戰略之一，“鄉村對阿里巴巴來講是根基，我們一直在實踐通過互聯網、大數據，運用已經建立的從電商到金融、到物流的生態，幫助鄉村發展。”

截至2020年12月31日，公司的零售生態系統已覆蓋中國21個省及直轄市、逾19,000個鄉鎮，連接超過140,000家會員零售門店、10,000家供應商及18,000家渠道合作客户，惠及超過3億農民消費者。

匯通達的交易業務與服務業務已發展為相互促進、彼此增益的體系。具體而言，公司從交易業務積累的會員零售門店客户可為公司發展門店SaaS+服務業務提供強大的客户基礎。同時，服務業務的持續滲透增強了客户粘性，進一步增強公司的交易業務。

招股書顯示，2018年至2020年，匯通達營業收入為人民幣298億元、436億元、496億元，經調整淨利潤為1.2億元、2.5億元、3.2億元。

匯通達收入分為兩個板塊：交易業務板塊和服務業務板塊。前者指為農村會員零售門店提供產品供應鏈，後者指門店SaaS及解決方案。其中，交易業務以自營方式為主，僅2020年有少量在線撮合業務。

招股書顯示，過去三年，匯通達交易業務收入分別為297億元、434億元、及493億元，佔比分別為99.5%、99.4%、99.3%；服務業務收入分別為2500萬、5500萬、2.4億元，佔比分別為0.1%、0.1%及0.5%。

匯通達交易業務主要覆蓋6個產品品類：家用電器、消費電子、農業生產資料及機械、交通出行、家居建材、酒水飲料。2018年和2019年銷售額最多的是家用電器，2020年則變為消費電子。

匯通達2018年至2020年處於虧損狀態，三年虧損額分別為2.6億元、3億元、2.8億元。

究其原因，一方面是佔據主要收入來源的交易業務板塊毛利微薄，過去三年毛利率分別為3.2%、2.7%、2.4%。服務業務板塊毛利較高，過去三年毛利率分別為89.3%、81.0%、50.4%，但這部分收入佔比較小。

另一方面，匯通達財務成本超過研發、營銷開支、行政開支，是公司最大的成本，2018年至2020年分別為4.4億元、6.3億元、7.0億元。而財務成本主要由可贖回注資產生的利息開支產生。

可贖回注資產生的利息開支，產生於匯通達過去幾次融資中給股東的特殊權利和條款，因為不作為權益核算，計入財務成本，特殊權利條件終止後，可贖回注資會從負債轉為股本。

如果剔除可贖回注資產生的利息開支的影響，匯通達經調整淨利潤2018年為1.2億元，2019年為2.5億元，2020年為3.2億元，經調整淨利率為0.4%、0.6%、0.6%。

匯通達前身為江蘇匯通達供應鏈管理有限公司，2010年在江蘇南京市成立，汪建國持有52%股份，2014年，汪建國通過五星控股向匯通達投資1.5億元。

2015年，匯通達改製為匯通達網絡股份有限公司，並進行了多輪融資，其股東中包括五星控股、阿里巴巴、央企基金等。

其中，阿里巴巴在2018年向匯通達投資25億元，並以20億元向老股東收購股份，總計45億元；央企基金及國調基金2020年向匯通達投資總計12億元。

目前匯通達最大股東為汪建國，持股為32.56%，包括30.27%的直接權益及通過南京源柏持有的2.29%的間接權益；阿里巴巴中國為第二大股東，目前持股19.08%。