大悦城控股涉欠薪風波，增長目標過於激進或有違央企社會責任？_風聞

　　作為中糧集團最賺錢三家企業之一，目前的大悦城控股在同行中已經顯得有些落寞。其管理層並沒有放棄，但目標又過於激進，在“房住不炒”背景下顯得有違央企社會責任。

　　大悦城控股涉欠薪風波，2020年虧損3.87億元

　　近日，大悦城控股被傳涉欠薪風波。據《中國房地產報》報道，多名離職員工反映大悦城控股北京大區出現拖欠員工績效工資情況，目前已知涉及被欠薪離職員工50餘名，被拖欠金額從幾萬元到幾十萬元不等。

　　有離職員工表示大悦城控股拖欠員工工資可能與公司去年整體業績不好有關。

　　財報數據顯示，2020年大悦城控股實現營業收入384.45億元，同比增長13.76%；歸屬上市公司股東淨虧損3.87億元，同比下降118.88%；歸屬上市公司股東扣非淨虧損5.01億元，同比下降140.72%。這是近5年來，大悦城控股首次出現虧損。

　　值得注意的是，2020年發佈中期業績時，大悦城控股總經理郭鋒鋭曾表示2020年的年度銷售目標為900億元，實際上企業全年銷售額為694億元，同比下降2.36%。2020年，大悦城銷售目標僅完成77%。

　　今年3月15日，大悦城控股公告稱，董事長周政因工作需要申請辭職，辭職後不再擔任公司任何職務。外界分析周政離任，可能就是因為業績不達標。此外，大悦城控股高管也出現頻頻離職現象。

　　2007年，西單大悦城開業後被譽為“北京第一個真正的主題購物中心”，大悦城也成為頭部購物中心品牌之一。作為中糧集團最賺錢三家企業之一，目前的大悦城控股在同行中已經顯得有些落寞。

　　2019年盈利能力就已開始下滑

　　2020年，大悦城業績不佳主要因疫情影響，其旗下商業地產平台——大悦城地產各項業務出現不同程度的下滑。其中，投資物業營收達35.9億元，同比下滑17.4%；酒店經營收入6億元，同比減少28.7%。

　　但早在2019年，大悦城控股就出現了盈利能力下降趨勢。

　　財報顯示，2019年大悦城控股實現營業收入337.87億元，較2018年同期增長52.41%；淨利潤23.78億元，同比增長15.27%。與2017年同比增長31.27%、2018年同比增長46.91%相比，增速明顯放緩。

　　同時，2019年大悦城控股出售旗下上海長風大悦城、西安曲江大悦城的股權以及追加投資實現非同一控制下企業合併等取得投資收益約14.57億元。扣除上述因素後，大悦城控股歸母扣非淨利潤僅小幅增長0.51%。

　　2017年-2018年大悦城控股稀釋後的每股收益而分別為0.52元、0.77元，2019年下滑至0.61元。2020年下滑更明顯，稀釋後的每股收益為-0.09元，同比下降117.31%，收益首次為負數。

　　增長目標過於激進？

　　因為央企身份等方面的融資優勢，大悦城控股的融資成本一直比較低。2020年，大悦城控股平均融資成本降至5.10%，較年初下降0.13個百分點。同時，大悦城控股還引入太平人壽、工銀瑞信等參與投資混改。這為大悦城控股提升銷售規模、追趕同行創造了有利條件。

　　2020年，大悦城明顯在提升週轉率，在為提升規模做準備。其拿地到開工平均週期7.4個月，拿地到開盤平均週期11.2個月，拿地到現金流回正平均週期29個月，分別較推行前縮短2.7個月、6.3個月、10個月。

　　不過，在當下的行業背景下，大悦城控股的增速目標定得明顯偏高了。

　　在2020年業績不佳的情況下，大悦城控股董事、總經理曹榮根表示要保持三年前定下的2021年實現千億簽約銷售額目標不變。大悦城管理層還表示希望在 “十四五”期間實現兩千億銷售。

　　按2020年全口徑銷售額計算，2021年大悦城控股銷售同比增速要達到44%以上，未來需保持30%左右的年均複合增長率才能實現上述目標。

　　2020年，大悦城控股的現金短債比為1.76倍，淨負債率為85.53%；扣除預收賬款後的資產負債率為71.76%，“三道紅線”踩中了一道。

　　大悦城仍然存在債務壓力，如果長年保持高增速，債務壓力或增大。在“房住不炒”的政策下，大悦城仍然追求偏高的增速目標，或有違央企社會責任。