多點解讀騰盛博藥：對標歌禮，僅靠siRNA勝算幾何？_風聞
IPO捕手-2021-06-23 23:40
去年，全世界幾乎都籠罩在新冠疫情的陰影之下，也或者正是由於新冠全球大流行，公共投資者資本開始湧入進入全球生物技術公司。
融資狂潮中至少有32筆交易的價格高於預期價格範圍，還有幾筆“超大型”融資，其中公司出售的股票數量超過了最初的預期。
資本的狂熱説明了投資者對藥物開發的興趣，它們認識到了新冠危機期間生物醫學創新的價值。
趁着這股熱潮的東風，生物科技股颳起了上市浪潮。
6月23日，據IPO早知道消息，Brii Bioscience騰盛博藥生物科技有限公司（下稱“騰盛博藥”）近日已順利投過港交所關於遞交上市申請的聆訊，摩根士丹利與UBS為聯席保薦人。
高支出、低收入，騰盛博藥“燒錢”的速度遠大於回款能力，長期靠融資過活，揹負巨大的投資機構的壓力下，上市顯然是其必經之路。在最後的上市衝刺階段，這隻“公共衞生疾病領域第一股”，能否憑藉其高度差異化創新研發的能力打動投資者呢？IPO捕手多點解讀騰盛博藥上市之路，讓外界對它有更多認知。
騰盛博藥融資歷程
騰盛博藥成立於2017年，是一家總部位於中國及美國，並專注於以傳染性疾病為代表的公共衞生疾病的生物技術公司，致力於推進中國及全球就若干最重要及最重大傳染病（如乙型肝炎病毒(HBV)、人類免疫缺陷病毒(HIV)、多重耐藥(MDR)或廣泛耐藥性(XDR)革蘭氏陰性菌感染）及其他具有重大公共衞生負擔的疾病（如中樞神經系統(CNS)疾病）的療法。公司通過以內部藥物研發及引入許可相結合的業務模式來實現這一願景。
其中最近的C輪融資投資機構有GIC、清池資本，融資金額為1.55億美元。
騰盛博藥的商業模式
騰盛博藥主要通過將內部藥物研發與授權引進相結合的業務模式來實現新的療法。
騰盛博藥已建立一條針對傳染病及CNS疾病的由10多個創新候選產品組成的管線，涵蓋臨牀前到臨牀階段項目。亦有權對授權合作伙伴的最多五個額外創新項目進行授權新藥。公司現有管線中的候選藥物主要專注於傳染病及CNS疾病。
騰盛博藥的IPO進程
l 2021年4月8日晚間，4月8日晚間，來自北京的騰盛博藥生物科技有限公司 Brii Biosciences Limited 向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。股票承銷機構為外資投行摩根士丹利和瑞銀集團（UBS）。投資團隊豪華，Pre-IPO估值近15億美元。
l 2021年6月23日，據IPO早知道消息，Brii Bioscience騰盛博藥生物科技有限公司（下稱“騰盛博藥”）近日已順利投過港交所關於遞交上市申請的聆訊，摩根士丹利與UBS為聯席保薦人。
騰盛博藥的財務數據
招股書顯示，在過去的2019年和2020年兩個財政年度，騰盛博藥未有營業收入，其相應期間的研發開支分別為人民幣0.84億和8.76億元人民幣，相應的淨虧損分別為5.35億和11.73億元人民幣。
目前騰盛醫藥的主要競爭對手是歌禮制藥。雖然在目前港股市場上來看，專注於乙肝病毒等公共衞生疾病的企業很少，沒有合適的競爭對手。但歌禮制藥雖主攻方向不同，但在乙肝適應症藥物開發領域上，還是會存在一定的適應症重合，但是在本質上兩家公司並不在一家賽道上。
騰盛醫藥風險投資提醒：
l 因為是較為罕見的藥物，所以不一定有足夠數量的患者來進行測試，大部分人比較愛惜自己身體不願接受測試，這將導致研發結果的推遲和不確定性。
l 臨牀藥物開發過程漫長，成本高昂且結果充滿不確定性，而前期的研究和實驗結果未必能預示未來的結果。
l 如果候選藥物的臨牀試驗未能令監管機構相信或產生正面結果，可能會產生額外成本推完成或無法完成候選藥物的開發及商業化。
l 用於研發產品的方法或者產品計量水平可能會產生不良副作用，進而阻礙臨牀開發或導致意外發生。
l 臨牀前項目可能會出現延誤或可能永遠不會進入臨牀試驗，此將對及時獲得監管批准或將該等候選產品商業化的能力造成不利影響或根本無法獲得批文或商業化，進而可能對業務產生不利影響。
l 面臨激烈的競爭，而此或會導致其他公司在之前發現、開發或商業化競爭藥物或取得更大成功。
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