十年消金，長路漫漫_風聞

　　作者 / 蘇蘇

　　編輯 / 封成

　　本文圖片均來源於網絡

　　上帝是公平的，無論是王子或貧兒，都無法抵擋意外的降臨。

　　今年三月，PPF集團創始人56歲的捷克億萬富翁彼得·凱爾納在美國墜機，一代金融大鱷就此隕落。

　　PPF集團是東歐著名的金融集團，旗下擁有多家子公司，中國的捷信消費金融有限公司就隸屬於PPF的子公司捷信集團。 

　　而就在彼得·凱爾納墜機的前幾天，一個“員工接到通知休假回來發現被開除”的詞條上了熱搜，大批員工聚集在深圳捷信信弛諮詢有限公司門口，他們突然接到休假通知，但回來時猝不及防發現辦公電腦和賬號權限全部被收回。

　　捷信消費金融的公關部門稱，公司正在進行線上化轉型，因為業務調整所以需要裁員和調崗。事實上，這幾年捷信一直陷入裁員風波，由此還帶來核心高管的離職，大多數職位仍未宣佈接替人選。

　　命運將高管和底層員工都捲入潮底，誰都無法掙脱這個時代的牢籠，這個曾經的消金龍頭正在處於轉型的陣痛期。

　　2021年6月，在消費金融第二個十年的開啓之年，螞蟻消費金融獲准開業，原本支付寶旗下的拳頭產品花唄和借唄都將納入螞蟻消費金融的框架中，這是螞蟻集團接受監管改革的第一步。

　　**回首過往的十年，在新金融發展的浪潮中，消費金融行業也迎來了長足的發展，它曾經熱鬧過、喧譁過，但現在已經迴歸了平靜與理性。**這十年裏，整個行業也迎來了翻天覆地的變化，而這些過往也該被歷史銘記。

　　消金起源

　　2010年3月1日，中國第一家消費金融公司——北銀消費金融公司（下稱北銀消金）在北京正式開業。

　　揭牌儀式在釣魚台宴會大廳舉行，恢弘大氣的活動廳內，當日出席的嘉賓有時任北京市市長，商務部副部長，央行副行長，北京市常務副市長等人，可見這場儀式規格之高。  

　　北銀消金的成立對於國內金融業有着重要的意義，與當時國家經濟頂層設計息息相關。

　　彼時，國內還沒有擺脱2008年那場全球金融危機的影響，外貿出口出現大幅下降，為了拉動內需，國內實行寬鬆貨幣政策，放鬆借貸限制，成立消費金融公司就是其中之一。

　　2009年7月，銀監會公佈《消費金融公司試點管理辦法》；2010年，銀監會在北京、上海、天津、成都設點批准設立消費金融公司，北京銀行成為北京試點獲批的公司，北銀消金在這樣的背景下成立了。

　　作為北京銀行的子公司，北銀消金成立之時也得到了行內的重視，行長嚴曉燕擔任總經理，北京銀行信用卡中心總裁袁耀璋擔任副總經理。 

　　行長嚴曉燕雖然身為總經理兼董事長，但具體業務仍是副總經理袁耀璋和宋文昌來運作。 

　　袁耀璋這位銀行老將1992年進入中國信託銀行信用卡部（下稱中國信託），在之後的10年，見證了台灣信用卡市場競爭最激烈的年代，他任職的中國信託也成為了台灣信用卡中當之無愧的王者。

　　2001年，招商銀行與中國信託建立合作，中國信託幫助招商銀行建立了信用卡中心，袁耀璋也就順理成章地進入了招行信用卡中心供職多年。

　　之後他走出招行，開始北上擔任北京銀行信用卡中心總裁，那時北京銀行剛趕上國內信用卡市場的末班車，2008年才開始發行信用卡。

　　有着多年信用卡營銷經驗的袁耀璋出手狠辣，才兩年就帶領年輕的卡中心取得了不俗的成績：截止2010年9月，北京銀行信用卡髮卡量超過51萬張，累計交易金額超過80億元，連續兩年卡均交易筆數居全國第一。

　　同年，袁耀璋擔任北銀消金的總經理，也就無可非議了。 

　　信用卡本就屬於消費金融行業，和消費金融公司類似，他們都依託於各類消費場景，為用户辦理消費貸款服務，但信用卡主要針對的是中高端白領，消費金融公司則預備和銀行錯位競爭，為更下沉的人羣提供貸款。

　　作為第一家消金公司，北銀沒有前人的路可借鑑，只好自己摸索打法。袁耀璋為北銀消金選擇的賽道是最容易切入的3C分期，他們和北京大中電器、蘇寧電器等零售商城合作，而後還涵蓋了家裝、婚慶等消費領域。

　　不過剛剛起步的消費金融公司難以和信用卡市場抗衡，北銀消金在開業一年後的累計發放消費貸款6532萬元。

　　就在北銀消金成立的同一年，錦程消金、中銀消金、捷信消金、相繼成立。

　　中國銀行個人信貸部總經理盧偉出任中銀消金的總經理，捷信消金的創始人名單中也出現了郭珍霓的名字，這位消金界少有的女將在10年後成為了頭部消金公司馬上消費金融的總經理，當然這都是後話了。

　　之後，中國逐漸走出了全球金融危機的影響，並且每年以超過7%的GDP增速引領世界經濟的增長，百姓們的錢袋子也鼓起來了，消費金融行業開始一路小跑。除了業務佛系的錦程消金，消金公司的業績也在之後的幾年迎來了強勁增長。

　　截止2015年，中銀消費金融發放貸款和墊款為122.77億元，北銀消金的貸款餘額更是佔據了持牌消金公司中的43%，力壓一眾消金公司。

　　轉折點發生在2016年，這一年北銀消金給北京銀行帶來了4.79億的權益損失，捷信取代了北銀成為了第一，淨利潤從2015年的0.33億元，暴增至9.31億元，並在此後連年稱霸。從此以後，北銀消金開始一蹶不振，業績淪落為二線，再也不復之前的榮光。

　　**捷信的成功得益於它的線下銷售鐵軍，他們通過駐店的形式，在線下為消費者辦理分期業務。**在最多時，捷信擁有8萬員工，他們齊力將捷信推向了第一的寶座。

　　2015年，國務院常務會議決定開放市場準入，將原在16個城市開展的消費金融公司擴大至全國，消費金融行業迎來重大利好，一大批金融人開始摩拳擦掌，想要搶佔這個萬億級的藍海市場。

　　興業消費金融、海爾消費金融、招聯消費金融等公司相繼開業，他們之中的幾家後來成為了消金界佼佼者。

　　與消金公司成長相伴隨行的，是“互聯網金融”的概念走進了金融領域，P2P網貸、互聯網保險、還有白條、花唄的上線…..入場消費金融的，有草台班子，有實力強勁金融公司，更有初現鋒芒的互聯網公司，市場一下子變得嘈雜了起來。

　　校園雙雄

　　儘管消費金融的市場熱度快速上升，但是由於風險控制的原因，銀行的業務始終較為保守，並沒有在市場上掀起過大的水花。

　　那時正值互聯網金融的創業高峯期，兩個年輕人給消費金融市場帶來了新活力，他們的同台對壘故事也一直為行業內的人津津樂道。 

　　2013年，還在騰訊任職的肖文傑在校園招聘時發現，學生們會在校園的電子產品店中分期購買手機，店老闆們則利用信用卡為同學們進行賒購，學生再慢慢還錢給老闆。

　　那時他正有創業的想法，但苦於沒有發現好項目，這一次偶然的發現讓他蠢蠢欲動。 

　　面相沉穩的肖文傑是一個規劃性很強的人，他在騰訊的上級曾經這樣評論過他：為人紮實，穩紮穩打。 

　　早在畢業之時，他就決定要進入騰訊工作，但那時作為普通應屆畢業生的他，深知難以進入騰訊，於是他就從小公司幹起，通過跳槽來到騰訊，再一步步地走上支付總監的位置。 

　　校園是無疑是一個很好的創業場景，全國人數眾多，羣體集中，素質較高，在衝破高中艱苦的環境之後，大學生會釋放很大一部分消費需求，正好符合他心中的創業項目。 

　　早在2002年，銀行就曾推行大學生信用卡，但隨着學生羣體透支現象嚴重、家長羣體代為還款頻繁以及銀行壞賬風險加大，監管於2009年大幅度提高了面向大學生髮放信用卡的門檻，由此銀行基本退出了校園信用卡市場。

　　彼時的校園分期市場，玩家不多，近乎白紙一片。 

　　在經過數次調研和模擬之後，肖文傑決定以分期電商的方式進入校園消費金融市場。2013年10月，分期樂上線了，這是我國第一個分期電商平台。

　　就在分期樂拿到了A輪投資，準備將業務從最初的5個城市擴展到全國的時候，一位叫羅敏的人帶着趣分期也殺入了校園分期市場，而趣分期不論從名字到業務模式幾乎和分期樂一摸一樣。

　　與肖文傑不同的是，羅敏是一個雷厲風行的人，且敢做敢想。在創辦趣分期之前，他已經創業多次，看好一個項目便立即施行，不行就撤退。就在他數次失敗之際，他的目光轉向了校園分期。 

　　有傳聞稱，肖文傑曾想邀請同為江西老鄉的羅敏進入他的團隊，並且還將公司細節合盤托出，但沒想到幾個月後，羅敏成為了他的競爭對手。 

　　隨後，分期樂和趣分期開始了劍拔弩張、你追我趕時代。 

　　作為精英出身的肖文傑，融資進程明顯比羅敏更加順利，在拿到DST領投的1億美元融資B輪融資之後，分期樂還拿到了京東的戰略投資，成為京東最大的分銷商。

　　而羅敏卻一直為融資着急，在螞蟻聽到京東投了分期樂，明顯也急了，不能讓校園分期市場落入京東之手，轉而投向了分期樂的競爭對手，於是趣分期拿到了螞蟻金服的2億美元E輪融資。

　　行動迅速的羅敏，能夠在拿到投資之後的一個月內，地推團隊立馬從30個城市拓展為300個城市，逼得肖文傑也得快速跟進。

　　兩大校園分期巨頭打起了價格戰，免息、打折、補貼等手段層出不窮，線下發放的傳單塞滿了整個校園。燒錢，融資，再燒錢，再融資…..場面如同當年的ofo和摩拜大戰。

　　那時不論在哪兒，兩家公司都瀰漫着一股火藥味。羅敏在接受一家媒體採訪時，就在鏡頭面前頻繁提到“友商”二字。

　　市場也被炒熱了，就在2015年下半年，市場上最多湧現出了一百多家校園分期機構，大家都在搶食校園分期市場，但顯然敵不過互聯網巨頭加持的分期樂和趣分期。

　　**大學生市場是高成長性市場，學生畢業後的一段時間，會面臨更大的消費需求，**比如：租房、駕校、談戀愛的花費。但他們在銀行仍然缺少信用記錄，可以獲取的信用額度很低，很難貸到款。雖然很多學生以後會有很好的收入，但剛畢業的一兩年內很多人還是會依賴家庭的資助。 

　　校園市場只是消費金融市場興起的頭一槍，當互聯網巨頭入場之後，消費金融的業務開始在線上開花，並且顛覆了整個消費金融行業的格局。

　　巨頭入場  

　　2013年9月，許凌跳槽到京東金融，參與籌備京東金融（後更名為京東科技）的成立，隨後成為消費金融業務負責人。

　　在加入京東金融之前，許凌已經有9年的銀行工作經驗，2005年從北京航天航空大學數學專業畢業後，先後在工商銀行、荷蘭銀行、華夏銀行參與信用卡和消費信貸項目，是一位年輕且經驗豐富的銀行人。

　　來到京東，許凌就感受到了互聯網公司的高效和壓力，劉強東將互聯網金融提到了2014年計劃的先要位置，此次京東金融的成立刻不容緩，最重要的是推出一款消費金融產品。

　　時間緊迫，只得爭分奪秒。許凌清楚地記得，京東白條於2013年的10月27日立項，12月31日開始內測，2014年2月14日情人節正式上線，首期50萬個名額。

　　剛開始設計產品的時候，許凌是計劃和銀行合作來做的，京東商城對接銀行的信用卡，由後者來提供消費貸款，京東金融方面提供流量和風控技術。 

　　但銀行只想要京東的流量，運營和風控想要自己完成，並且辦理信用卡的手續還得和線下一樣，去網點提交各類身份和收入資料。 

　　許凌沒辦法接受這個方案，作為互聯網公司，服務沒有做到線上化，那麼就沒必要存在，並且京東金融想要將主權掌握在自己手中。 

　　隨後京東白條為用户提供“先購物、後付款”的信用賒購方式，京東白條為用户授予一定額度，用户能夠在商城內消費，接着再通過白條賬户延後付款或分期付款。

　　這幾乎等同於電子信用卡，並且能夠在1分鐘之內完成申請和授信，白條也被譽為第一個互聯網消費金融產品。

　　**京東白條一經推出就受到了市場熱捧，明顯提升用户的訂單量和客單價。**隨後京東金融還將白條品牌化，去掉了京東二字，希望能夠走出電商體系。 

　　京東的緊迫感不是沒有原因的，因為當時盛傳支付寶將推出消費金融產品，2010年中，招行信用卡的元老級人物仲躋偉、宋靖仁、薛永嘉等一批信用卡資深人士被挖到支付寶。

　　支付寶曾經和中信銀行聯合推出“淘寶異度卡”(虛擬信用卡），但遺憾的是一經推出便遭到央行暫停。

　　同樣也是2013年，馬雲正在煩躁着，支付寶想要拿下小額貸款牌照正式進軍金融領域，但是浙江當時的小貸公司正好處於整頓期，這個牌照恐怕短時間內要落空。

　　一次機會馬雲正在和重慶市市長黃奇帆吃飯，黃奇帆欣賞馬雲互聯網的成就，便問馬雲有什麼心願還未完成，馬雲將自己的煩惱告訴了黃奇帆，黃奇帆一聽，便豪氣地説：“那好辦，只要你不搞P2P，你的小貸牌照我三天就能給你辦好。”  

　　彼時正值P2P網貸公司的迅速崛起，黃奇帆恰好對這類金融機構持反對意見，他希望有實力、有場景的公司來做金融。

　　於是螞蟻兩張小額貸款牌照在重慶成功落地，後來分別是螞蟻花唄的運營主體（重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司），一個是螞蟻借唄的運營主體（重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司）。 

　　螞蟻拿下這兩張牌照之後，無疑釋放了要做消費金融的信號，當時正值京東與淘寶電商交戰正酣，京東決定搶先阿里一步做出產品。 

　　在白條上線後的一年裏，阿里巴巴並沒有像外界想的那樣迎頭趕上，但這一年，螞蟻金服（後為螞蟻集團）從阿里中獨立了出來，負責運營金融板塊。 

　　2015年4月，螞蟻同時上線了花唄和借唄，一個是消費分期產品，基於淘寶和天貓商城，另一個則是金額較大的信用貸款產品。

　　騰訊也不甘落後，於2014年拿下中國首張互聯網銀行牌照——微眾銀行，並且還招攬了信用卡界“木蘭花”梁瑤蘭擔任高管，此人先後在招行、平安的信用卡中心任職。

　　就在螞蟻金服上線花唄和借唄後不久，微信推出了信貸產品——微粒貸，通過QQ和微信兩大社交軟件的流量獲客。  

　　據彭博社報道，2018年初螞蟻金服的消費貸款發放規模已達到了6000億元人民幣。也就是説，螞蟻金服的消費貸款餘額超過了中國第二大銀行，已是中國建設銀行的3.7倍。

　　白條、花唄和微粒貸的誕生極大地撼動了消費金融市場，人們開始相信互聯網+金融能夠釋放出巨大的消費能量，一批互聯網公司都在2015年左右成立了金融部門，探索流量變現的方式。

　　360集團董事長周鴻禕，人稱紅衣教主，曾經在2013年，當第一批互聯網公司開始在金融領域創業時，這位心直口快的互聯網人曾經炮轟這一做法，稱看不懂這一模式，也無疑涉足金融。

　　但反轉來得如此之快，兩年後，互聯網金融的模式已經被印證成功，周鴻禕也按捺不住一顆想要衝入金融行業的心。

　　2015年5月，360金服成立；12月，百度金融成立；2016年，滴滴成立金融事業部…..小米金融、美團金融也在那幾年建立起來了。

　　傳統的線下獲客方式漸漸沒落了，以互聯網公司主導的線上獲客佔據了主流。

　　互聯網巨頭的下場，他們憑藉巨大的流量生態、消費場景、科技手段，以高效的方式觸達用户，甚至在幾年後，超越了持牌消費金融公司，成為了消費金融最強勁的一股勢力。

　　現金貸狂潮  

　　羅敏毫不掩飾自己的擴張野心，他曾經説過：創業公司的問題可以通過業務的快速增長而解決。但金融行業顯然不會因為增加的業務量，而讓風險的概率降低。

　　多輪融資後，趣分期的業務增長喜人，羅敏正在考慮下一輪融資，他還將趣分期品牌升級為了趣店。就在宣佈品升級牌發佈會的當天，北京市監管部門找到羅敏談話，讓他限期停止校園貸業務。 

　　這無疑是一個驚天噩耗，校園貸是趣分期的主要業務，停止校園貸無異於自廢武功。但當天的發佈會上，羅敏看起來一切如常，只是結束後，羅敏給他的投資人周亞輝發了兩個“大哭”的表情。

　　那時的校園貸正處在漩渦的中心，接連發生大學生身背鉅債不堪重負而自殺的新聞，借貸產品在校園橫行引發了監管的關注。甚至有一則新聞明確提到了趣分期，羅敏讓人去查是不是有這個人，結果被證實了。 

　　嘗試過其他方向都沒什麼效果，在消失了幾天之後，羅敏回到公司，做了一個痛苦的決定：停止校園分期業務，轉型做現金貸。 

　　消費金融，顧名思義，需要有相應的消費場景做支撐，通常由金融機構和場景方合作，場景方為用户提供各項服務，消費金融公司則提供資金，獲得相應債權，用户獲得產品或服務後，再還款給金融機構。

　　北銀消金當時開業時，第一筆消費貸款來自北京大中電器，一位張先生選擇分期購買價值5800元的蘋果手機。

　　而現金貸則不同，是以市場上無場景依託、無指定用途、無客户羣體限定、無抵押等為特徵，憑藉信用就可以向機構借款。

　　**那時正值網貸公司大熱，跳過場景方，直接放款到個人賬户成為主流，沒人會追溯資金去向。**羅敏已經在線上積累了一批用户數據，從校園分期轉型到現金貸合情合理。 

　　羅敏迅速以鐵血手腕裁掉了曾經參與趣分期的線下地推團隊，推出面向白領的現金貸產品“來分期”，這在當時是一個無比明智的決定。肖文傑頂住壓力，仍然堅持在校園貸市場，直到監管下最後的通牒才退出。

　　在另一邊，從2010年第一批獲批的4張消費金融牌照之後，銀監會便停止了消金牌照審批，直到2014年年底，政策利好，牌照重新開放，並且數量激增。2014年——2017年，有15家消費金融公司先後獲批開業。

　　2014年，就在京東衝刺上市的關鍵時刻，趙國慶決定從京東集團的聯席董事長職務上辭職了。

　　他曾經是劉強東在中歐工商學院的校友，而後受劉強東的邀請擔任京東的CSO（首席戰略官），隨後擔任集團副董事長、聯席董事長等職務。

　　還沒有正式從京東離職時，趙國慶就造訪黃奇帆的辦公室，和他暢談消費金融。那一年，京東上線了白條支付，趙國慶作為高管有着敏鋭的洞察力，看到了消費金融行業的前景，他下定決心要在這個領域創業。 

　　黃奇帆指點他：金融業務的核心是信用、風險和槓桿，要做金融必須要走正道，要他拿下消金牌照做正規的消費金融公司。

　　與肖文傑、羅敏這樣年輕的創業者不同，趙國慶離開京東已經四十多歲了，但“老也有老的優勢”，他的起點和前兩位完全不一樣。

　　趙國慶從挖來了捷信的兩位大將，首席財務官郭劍霓，以及首席風控官Tomas，還從平安請來了首席技術官蔣寧，組成了一個高管團隊。整個團隊都在消金行業從業多年，是一支老道的精英團隊。

　　憑藉強大的人脈，趙國慶還找到了重慶百貨大樓、重慶銀行、浙江小商品城等股東，覆蓋了消費金融的資金、資產、場景等生態鏈上的各環。一切都籌備好之後，這張消費金融牌照落地重慶。 

　　馬上消金開業時，藉助股東背景完成初期的客户積累，開始切入3C分期，和捷信消金、買單俠、佰仟金融等公司同台競技。

　　但線下3C場景卻沒有趙國慶想得那樣美好，線下場景不僅要給商户佣金，還得養着線下團隊，價格戰、欺詐套現讓這個場景獲利甚微。

　　隨後，趙國慶決定將主要業務轉向線上，開始推行旗下信用貸款產品——馬上貸和安逸花。根據重慶百貨大樓2017年年報顯示，馬上消費金融開業一年半後，淨利潤就達到5.77億元，成為迅速盈利的消費金融公司之一。

　　另外一家持牌消費金融的佼佼者——招聯消費金融，與馬上消費金融開業時間只相差3個月。

　　招聯消金的背景不小，由招商銀行和中國聯通聯合創立，招聯消金成立初始，就拋棄了原有的獲客方式，就確定了純線上化的路線，推出了好期貸和零零花兩個項目。

　　招商銀行在信用卡領域本身就是強者，運營能力極佳，利用招商和聯通股東背景的優勢，招聯消金一開業便受到了行業內的矚目。 

　　截止2017年6月，招聯消金已經累計發放貸款1200億元，業績增勢喜人。堅持線上化的招聯消金，整個團隊只有幾百人，但它的毛利率卻比捷信還要高。消費金融線上化的優勢已經凸顯，這次全球疫情也讓各家公司對線上化轉型的策略更加堅定。

　　在那幾年，非持牌機構現金貸盛行，由於線下商户騙貸、黑產團伙盛行，不少消金公司也將主要精力放在了線上現金貸款中。 

　　但沒想到，一份文件打破了當時眾多公司的美夢。 

　　合規時代

　　2017年，袁耀璋迎來了他職業生涯的最大滑鐵盧，北銀消金因為違規經營、財務造假等原因吃了一張900萬的鉅額罰單，號稱消費金融史上之最。而作為副總經理的袁耀璋也被取消了董事資格，並且不得從事銀行業兩年。

　　袁耀璋曾面對媒體採訪時曾説出“信用卡就是我的基因”，但給他沉痛一擊的卻是消費金融公司。

　　2016年和2017年，國內消費金融熱潮的時候，多數消費金融公司業績大漲，開始盈利，但是北銀卻連續兩年虧損，這一點着實讓人疑惑。

　　當時北銀消金深陷拉人頭騙貸的醜聞中，有媒體報道，北銀消金合作的中介機構套取用户信息申請貸款，拿到貸款之後消失得無隱無蹤，只留下維權的受害者和幾千萬的壞賬。 

　　兩年期滿，網上也幾乎沒有袁耀璋的消息，或許他回到了台灣，那個他職業啓程的地方。 

　　另一邊，羅敏吃到了一顆定心丸，在快速轉型現金貸之後，支付寶給趣店開設了流量入口，並且在最初不收取導流費用，趣店還能接入芝麻信用分，等同趣店獲得了螞蟻資金、流量、風控等多維度支持。 

　　螞蟻的“哺乳”作用很快體現在了數據上，根據趣店的財報顯示，趣店2015年趣店虧損2.33億元，2016年整體盈利5.77億，而2017年上半年利潤就高達9.74億。趣店的業績大漲，信心大振的羅敏準備帶着趣店赴紐交所上市。

　　2017年美東時間10月18的早上，身着黑衣的羅敏正屏息以待，這天趣店開始公開交易，開盤價高達34.35美元，市值高達113億美元，羅敏同高管們額手相慶。

　　估值百億！這幾乎震驚了遠在萬里外的中國互聯網金融行業，要知道同年上市的信而富以很低的估值上市，CEO王徵宇在紐交所大廳敲完鍾後，面對媒體採訪曾一度哽咽。

　　趣店創造了互聯網金融的估值神話，但這個神話並未維持過久，趣店在上市兩個月內股價跌了近七成。 

　　趣店上市之時，國內就有消息稱針對現金貸的監管辦法將要出台，但懸在頭頂的達摩克斯之劍還未落下，無法阻擋這場的資本狂歡。 

　　一個月後，行業內瘋傳一份內部文件，這份文件由互聯網金融風險專項整治工作領導小組發出，要求各地方金融辦暫停審批網絡小貸牌照。12月1日，一紙《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》（下稱通知），直接將行業打入嚴冬。

　　赴美上市的一大波公司股價應聲下跌，趣店也早已跌破發行價。 

　　《通知》中規定，禁止未取得放貸業務資質的機構違規放貸，並且要求暫停機構發放現金貸，還在發放現金貸的公司在限期內逐步壓縮存量業務，並且還規定了風控、利率等方面的整治措施。 

　　之前的2016年就被稱為互聯網金融的監管元年，一系列整治措施出現，包括《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》的公佈，以及針對校園貸、首付貸等一系列治理手段。

　　在各種監管之下，市場已經完成一輪清出，但這次被稱為史上最嚴監管，直接堵住了一大批互聯網金融公司的退路。

　　來自頂層的監管並不是空穴來風，消費金融的本意是促進國民消費，拉動內需增長，但無指定用途的現金貸發放，無法保證這筆錢會流向哪裏，再加上砍頭息、多頭借貸、暴利催收等問題顯現，整個市場已經亂象叢生。 

　　樂信成為了這次整治風暴的最直接受害者，僅僅是因為慢了一步。 

　　就在羅敏將趣分期升級為趣店之後，肖文傑也將分期樂品牌升級為樂信，兩人在上市進程上也你追我趕，趣店赴紐交所上市，樂信便預備登入納斯達克。

　　有趣店高估值在先，樂信的上市進程一開始非常順暢，但監管文件下發之後，樂信的上市之路變得坎坷重重，還要進行額外的盡職調查，之前股票認購的火熱場景也不在。 

　　穿越重重阻隔，樂信於12月22日成功在美國納斯達克上市，但估值和融資規模已經大幅下降，首日市值為17.5億美元。

　　在現金貸整治之前，已有多家消費金融公司領到了銀監局發放的罰單，多半是因為違規經營、貸後管理不善、資金被挪用等問題。 

　　此次整頓，對於消費金融公司的影響相對不大，消費金融公司屬於持牌機構，一直受到較為嚴格的監管約束，一些傳統的基礎性業務基本不受影響，主要是與非持牌機構合作、無明確用途現金貸等創新模式和業務受到新規影響。 

　　風口消散，消費金融行業迎來了合規時代，以往利用監管套利的時期已經不復存在，幾乎每出台一項措施，行業就面臨一次洗牌，但持牌消費金融公司成為了中流砥柱。 

　　動盪之年

　　2017年，招聯以11.9億的淨利潤首次超過捷信，儘管2018年捷信又反超回來，但在2020年，招聯已經在總資產、營收和淨利潤全面超越捷信，成為了消費金融公司的王者。受困於疫情的影響，捷信在2020年的淨利潤僅為1.36億元，降幅接近九成。

　　按照2020年公佈的業績來看，招聯穩坐持牌消金頭把交椅，其次是興業、馬上、捷信等公司，整個市場已經發生了巨大的改變，第一批的“老四家”逐漸沒落。

　　去年2月，捷信CEO Ondrej Frydrych發佈內部信，要加速捷信的線上化轉型，並稱“很遺憾有些同事將無法繼續與捷信並肩前行”。之後捷信裁員的消息頻頻爆出，甚至還有類似捷信讓員工送外賣等匪夷所思的流言，但這也側面印證了整個行業的恐慌心理。

　　但僅僅盯着持牌消費金融公司是不夠的，在這之外，還有更多的公司在這個領域大量吸金。

　　繼2017年之後，消費金融領域又迎來了一波上市熱潮，與以往集體搶灘美股不同，他們這次將眼光瞄準了國內A股科創板**，**進入A股也就意味着國家承認金融科技公司的市場估值。

　　2020年8月，螞蟻向港交所公佈招股書，向眾人展示了它撼動參天大樹的一面：1.7萬億的消費信貸餘額，半年營收725.28億。

　　根據中國銀行協會的數據，相近時間裏，中國所有消費金融公司的貸款餘額才4686.1億元。全中國的消費金融公司餘額加起來，還佔不到螞蟻消費貸餘額的30%。

　　緊隨其後的是，京東數科（後更名為京東科技）向上交所遞交招股書，也揭開了這一巨頭的面紗，上半年營收為 103.27億元，白條金條佔比就達到四成。

　　同月，趙國慶率領的馬上消費金融A股上市獲批，即將成為30家持牌消費金融公司中的第一股，就在前兩天，曾經是捷信創始人之一的郭劍霓也升任為了馬上消費金融的總經理。

　　在馬上之前，已經有多家互金公司在各地上市，但持牌消費金融囿於銀監會的直接監管，還沒有更大的動作。捷信集團曾經尋求港交所上市，但由於種種原因，最後放棄了這一計劃。

　　連續三家預備公司上市，提振了整個消費金融行業，當時監管部門接連發布指導文件，各家機構的業務承壓，除了巨頭們，市場上普遍瀰漫着悲觀的情緒，大量從業人員被迫裁員和轉行。

　　但後面的事情大家都知道了，至今為止，尋求上市的公司都在竹籃子打水一場空。

　　胡曉明成了螞蟻集團壽命最短的CEO，在位時間僅有15個月。今年6月，他還卸任了餘額寶的主體——天弘基金董事長。這位對待自己，對待屬下都頗為嚴苛的“權哥”（花名孫權），之後將聚焦於阿里巴巴的公益領域。

　　**無可非議的是，互聯網公司正在加速搶灘消費金融公司的下半場，正在打破以往銀行係為主導的格局。**攜程和上海銀行發起尚誠消金，度小滿（原百度金融）入股哈銀消金，小米、唯品會發起設立消費金融公司。

　　今年6月，螞蟻消費金融開業，這次針對新的整改計劃最重要的一條就是：將“花唄”和“借唄”全部納入消費金融公司，迎來更嚴格的監管。這將意味着，現在螞蟻集團手裏的兩張互聯網小額貸款牌照將成為棄牌。

　　在去年底頒發的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》裏，**監管已經對互聯網小貸公司准入和展業條件做出了諸多限制，有能力的公司都在尋求性價比更高的消金牌照。**在互聯網公司的入局下，消費金融公司的下半場必將迎來更加激烈的排位爭奪戰。

　　從中國的第一家消費金融公司設立起至今，儘管也有跌跌撞撞、巨大轉折，但相較於其他在新金融領域創業的公司，持牌消費金融公司沒有那麼多鮮花、眼淚和悲歌。

　　它們以較為低調的姿態，隨着金融行業的變革而沉浮，就像一根根羅馬柱屹立而不倒，見證了整個行業瘋狂擴張與迴歸理性。可以預料的是，消費金融公司的地位將舉足輕重，成為引領這個行業變革的最大力量。

　　參考資料：

　　1、《偉大的叛逆：中國新金融變革史》

　　2、北京衞視——全國首家消費金融公司：北銀消費金融有限公司正式成立

　　3、界面新聞——中銀、捷信被擠出三甲北銀、錦程落入平庸消費金融“老四家”為何全面被後浪趕超？

　　4、馨金融——中國信用卡故事：拓荒者們與黃金時代

　　5、2011信用卡論壇——北京銀行信用卡中心總裁袁耀璋：路遙知馬力

　　6、騰訊科技——互金十年，九死一生、

　　7、南方日報——從騰訊優秀“畢業生”到樂信創始人，肖文傑的創業哲學是…

　　8、周亞輝投資筆記——揭秘趣店投資全過程

　　9、銀行信息港——京東白條是怎麼成立的？京東白條誕生史

　　10、中國企業家雜誌——離開劉強東的日子

　　11、鳳凰網科技——黃奇帆談花唄借唄誕生

　　12、新流財經——真正的“放貸帝國” 螞蟻告訴你消費金融有多賺錢

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