由國企改制再“賣身”國企，合誠股份意在變現？_風聞

問道者 杜一用

由國企改制而來，歷經五年蟄伏，好不容易衝刺上市，相隔五年，又轉手賣給另一家國企，廈門A股上市公司合誠股份意欲何為？

1  廈門國資委將為新實控人

6月22日，廈門A股上市公司合誠股份復牌公告了公司的最新決定，38位股東擬將其持有的3948.58萬股公司股份，轉讓給建發股份旗下的廈門益悦置業有限公司，交易對價6.53億元。

轉讓完成後，廈門益悦將持有合誠股份19.69%的股份，成為公司新的控股股東，其實控人變更為廈門市國資委。此次交易之前，合誠股份的實控人為董事長黃和賓，不過，黃和賓所持有的合誠股份股權只有10.41%。

參與此次交易的38位股東包括3家機構股東和35位自然人，其中3家機構股東分別為聚惠（深圳）基金管理有限公司、深圳市盛泰鑫資產管理有限公司、上海豪敦資產管理有限公司。

35位自然人包括7名公司核心團隊人員，即實控人、董事長黃和賓，董事總經理劉德全，董事會秘書高瑋琳，董事副總經理康明旭，董事副總裁劉志勳，監事會主席沈志獻，財務總監郭梅芬。

出現在前10大股東之列的只有黃和賓、劉德全、高瑋琳，分別持有10.41%、7.62%和2.82%，

以16.53元的交易對價計算，聚惠（深圳）基金管理有限公司套現1.07億元，公司實控人黃和賓套現8626.18萬元，劉德全套現6317.77萬元。

2  向建發集團的兩次轉讓

此次交易象是合誠股份發起人的一次集體撤退。

合誠股份的前身是1995年成立的廈門路橋監理有限公司，路橋監理由廈門路橋總公司和路橋總公司工會聯合出資組建。路橋總公司是廈門市國資委作為出資人的一家國有企業。工會參股的性質決定了路橋監理的股東人數多且股權分散。

經過多次增資擴股和股權轉讓，2011年，路橋監理完成股改並更名為合誠股份。2012年，公司註冊資本增加到7500萬元，45名原路橋監的員工共同持有了100%合誠股份。

2016年，合誠股份A股上市。頗為有趣，從路橋監理完成股改到合誠股份實現上市，期間相隔五年；從合誠股份上市到此次35位原始股東向廈門益悦集體轉讓股權，又是相隔五年。

前一個五年中，實控人、董事長黃和賓和董事、總經理劉德全等一干員工費盡心力，一起推動把路橋監理由一家國企改制成百分百私有化的民營；下一個五年，還是這些當年改制的推動者們，又齊心協力把這家企業恢復由廈門國資委實際控制。

去年9月，黃和賓等7名核心股東曾與建發集團下屬子公司聯發投資簽署股份轉讓協議，擬以23.39元/股的價格先向聯發投資轉讓6.1%的股份，後續再轉讓10.9%的股份，並相應向聯發投資委託剩餘股份的表決權。

於此同時，聯發投資將作為控股股東認購合誠股份2600萬股非公開發行股份，使其最終持有公司29.37%的表決權。但很不幸，去年10月30日召開的2020年第二次臨時股東大會，由於股份轉讓協議約定的生效條件未能通過，第一次轉讓計劃胎死腹中。

3  公司業績出現觸頂跡象

福耀玻璃董事長曹德旺接受媒體採訪時曾經表示，如果“國進民退”存在的話，我認為這是國資被動的行為。國資企業本身沒有權力做出這個決定，是地方政府為了拯救這些民營企業，讓國資出手把這些企業先收下來。“進”的目的是為了救這個民營企業，不讓民營企業倒下。

合誠股份是一家綜合型的工程管理諮詢公司，此次“賣身”廈門市國資委，又意欲何為？

從網上的公開信息來看，廈門益悦是建發集團的三級子公司，主營房地產開發經營，物業管理，對產業、第二產業、第三產業的投資，以及投資管理和資產管理。

去年11月，廈門益悦通過上交所發行了20億債券；同年12月，建發國際發佈公告，宣佈建發房產同意向廈門益悦授出95億元的貸款額度；今年6月，建發房產再次同意向益悦置業授出50億元的貸款額度。

背靠世界五百強的廈門益悦顯然並不缺錢，通過更多的併購做長產業鏈存在着諸多可能。合誠股份“賣身”是否為了自救卻是不得而知，但從近年業績來看，着急變現倒是大有可能。

根據年報，合誠股份2017年實現營收3.44億，比增18.51%；2018年實現營收6.302億元，比增83.19%；2019年實現營收7.624億，增速開始放緩，比增只有20.98%；2020年實現營收7.967億，比增4.5%。疫情之下，去年增長放緩情有可原，但今年第一季度的表現明顯不給力，2021年首季實現營收1.88億，比增80.48%。

去年首季國內企業普遍遭遇滑鐵盧，相形之下，合誠股份今年的首季表現可謂差強人意。在“房住不炒”的大背景下，主營收入來自於房地產的合誠股份業績似乎已有觸頂的跡象。