Soul還上不上市了？_風聞
智瑾财经-2021-06-27 16:17
作者丨君平
來源丨鰲頭財經（theSankei）
距離納斯達克敲鐘只差臨門一腳，soul的上市進程戛然而止。
6月23日，社交平台soul發佈公告稱將暫停IPO的定價流程，並表示“公司收到了其他資本運作的可能性，經過慎重考慮，管理層先暫停IPO的定價流程，我們的大股東騰訊也支持這一決定。”
在今年早些時候，Soul向美國證券交易委員會遞交了招股書，申請登錄納斯達克；6月18日，Soul還更新了上市申請文件，將發行價區間定在了每股13美元至15美元之間。
在此之後，打造出《原神》這一爆款遊戲的米哈遊還認購了8900萬美元的私募配售，Janus Henderson inverstors和博裕資本也表達8000萬美元認購意願。
然而就在敲鐘的前一天，其上市進程突然中斷。
IPO進程急剎車 都是訴訟惹的禍？
以Soul的公告內容來看，其暫停IPO的原因在於市場反應火爆，“收到了其他資本運作的可能性”，但在業界看來，真實原因並非如此，畢竟在申購通道關閉前的5個小時，Soul才緊急叫停了IPO的進程。
“臨近上市突然中斷進程大概率存在兩種原因，一是因為IPO企業所處行業的相關政策變動對企業定價、估值產生了影響，如此前的螞蟻金服，二是企業內部出現了問題，比如財務數據出現了問題或者面臨官司，Soul很可能屬於後者。”長期觀察行業人士向鰲頭財經表示。
Soul確實惹上了官司，原告則是其“友商”Uki。相關資料顯示，Uki以不正當競爭糾紛為由，向Soul公司及其法定代表人張璐發起訴訟，並提出了賠償經濟損失2678萬元等要求。該案件將於今年6月29日在上海市浦東新區人民法院公開開庭審理。
Soul與Uki的“恩怨”要追溯到兩年前。根據相關媒體報道，2019年10月Soul平台因違規被處以下架處罰，彼時Soul合夥人，前董事李某授意下屬、公司員工範某蒐集競品UkiApp平台上的違規內容，在蒐羅無果後，李某、範某玩起了“釣魚執法”，使用自己註冊的Uki賬號在平台上發佈違規內容，然後再截圖向有關部門舉報。這一惡意舉報導致Uki被下架處理三個月。
2020年的3月，李某、範某因涉嫌損害商業信譽、商品聲譽罪被普陀區人民檢察院批准逮捕。最終，李某與範某均被判處有期徒刑，並共同賠償Uki公司330萬元。
Soul在招股書上也提到了這一事件，“2020年12月，我們的兩名前僱員（包括一名前董事）曾在我們的工作期間因在另一家中國公司運營的在線內容平台上惡意和虛假髮布非法內容而被定罪個人能力，未經我們授權。據悉，該第三方平台的手機應用程序下載服務隨後被暫停。”
在招股書中Soul強調“我們沒有被指定為當事人，也沒有被認定對這兩個人以各自的個人身份在刑事訴訟中犯下的不法行為負責”。
簡單的翻譯下，Soul的意思是“（前）員工行為，不要上升到公司”。但Uki顯然不這麼想，就在本週，Uki還在其官方微信公眾號發佈聲明，表示“日前我司已依法收集到上海任意門科技有限公司創始人、董事長兼CEO張璐等人涉嫌參與對我司不正當競爭的關鍵證據，將擇期對外公佈。”但之後又刪除了這則聲明。
賺的錢不夠打廣告 變現之路難尋
外界也有聲音稱，Soul此番暫停IPO定價源於新股東提出了資本層面之外，在戰略上與Soul的合作，大股東騰訊也對於這一選項顯示出強烈興趣。該消息人士還稱，在暫停之前，Soul已經募資超過30億美元。
能讓Soul在30億美元的募資前止步，想必該戰略合作並不一般，然而在事實上，Soul仍未找到合適的商業模式，或者説，目前的商業模式並未做到讓其盈利。
目前，Soul的變現途徑為會員付費和售賣虛擬貨幣，以及去年三季度開始的廣告方面業務和電商業務，這也是社交平台常用的變現手段。
“社交平台，或者説社交產品是一個重運營而非重技術的項目，因此這類產品並不具備很深的技術護城河，可以輕易地被他人模仿，通過強運營打造品牌成為留住用户的關鍵，但用户的付費卻難以覆蓋運營的成本，這便是社交產品的困境。如何找到適合自身的商業模式，成為社交平台的盈利的關鍵”行業人士向鰲頭財經分析道。
招股書給出了相同答案。招股書顯示，2019年至今年第一季度，Soul的營收分別為7070萬元、4.98億元和2.28億元；與此同時其淨虧損也從2019年的2.99億元攀升至去年的4.88億元，今年一季度，其單季度淨虧損便達到了3.83億元，相比去年同期擴大了624.7%，兩年多的時間內，Soul虧掉了11.7個億。
增收不增利原因在於市場營銷費用的居高不下，同一時期內，Soul的銷售和營銷費用分別為2.04億元、6.21億元和4.7億元，佔收入的比例分別為289.24%、124.74%和197.6%。換言之，Soul的營收甚至難以覆蓋其打廣告的成本。
這樣花錢買增長的情況或將難以持續，尤其是暫停IPO的情況下，截止今年一季度末尾，Soul賬面上的現金只剩下4.75億元，在缺乏外部輸血的情況下，Soul的資金只夠其再“燒”一個季度。
與此同時，2019年至今年第一季度，其資產負債率分別為50.82%、45.57%和98.56%，距離資不抵債僅有一步之遙。
歸根結底，Soul仍未找到合適的盈利模式，同為陌生人社交平台的陌陌找到了直播的道路，Soul則仍在探索更多可能性，但留給Soul探索的時間或許不多了。