瘋狂的遊戲投資：騰訊平均4天投1家，萬物皆可“元宇宙”_風聞
真探AlphaSeeker-真探AlphaSeeker官方账号-独家财报解读，深度探索商业本质。2021-06-28 19:16
作者 | 祖楊
“所有人都在投元宇宙，所有的項目都屬於元宇宙，元宇宙的邊界無限放大，或者説遊戲的邊界無限放大。”一位資深遊戲投資人這樣形容現階段的遊戲行業。
新概念點燃了引線，讓遊戲行業投融資市場爆發。
一方面，已經很久不過問遊戲項目的VC們重新入局，將數不清的熱錢投入“元宇宙”的構建中。上週在中國創投峯會上，紅杉資本中國基金合夥人周逵甚至指出，紅杉資本最關心的賽道就是數字媒體或數字娛樂行業。
另一方面，遊戲大廠們依舊在焦慮、內卷、撒錢。根據IT桔子數據，僅上半年，騰訊就出手投資了43家遊戲公司，換句話説，平均每隔四天騰訊就投資一家遊戲公司；向來信奉“大力出奇跡”的字節跳動以40億美元併購了沐瞳科技，完成上半年遊戲行業最高的一筆併購交易。
二者共同推動了遊戲賽道一級市場的火熱，據IT桔子顯示，2020年遊戲行業共發生了191筆投融資，而今年剛過半，遊戲行業的投融資數量就已達到了116筆，熱度持續上升。
正處於聚光燈下的“元宇宙”也不見得就是遊戲行業真正的未來，雖然資本已經掀起了一波狂歡，但沒有人知道這到底是又一次內容消費革命，還是一場與泡沫的共舞。
萬物皆可“元宇宙”
VC對遊戲賽道的投資，從全都不投到所有人拼命地投，只差了一個“元宇宙”。
1992年，尼爾·斯蒂芬森（Neal Stephenson）的科幻小説《雪崩》提到：“只要帶上耳機和目鏡，找到一個終端，就可以通過連接進入由計算機模擬的另一個三維現實，每個人都可以在這個與真實世界平行的虛擬空間中擁有自己的分身。”這個虛擬空間，便是“元宇宙”。
29年後，“元宇宙”再次翻紅，並迅速在資本市場形成一場衝擊波：
五源資本與高榕資本在今年1月份以3000萬美元入股了一家專注於遊戲AI探索的初創公司超參數科技；SIG海納亞洲、創世夥伴資本、雲九資本、光源資本在今年3月聯手投資移動沙盒平台研發“新貴”MetaAPP；“牛市女皇”Cathie Wood帶領其團隊提出了15個宏大而前景廣闊的投資主題，其中就包括“Virtual Worlds（虛擬世界）”；紅杉資本將“數字娛樂行業”列為重點方向；……
財務投資者們在狂歡，戰略投資者也沒有放過新概念。
米哈遊為《原神》打上了“中國的元宇宙”的標籤，其CEO蔡浩宇在今年2月份的分享會上提到，希望未來10到30年內，能做出讓全球十億人生活的“虛擬世界”。同時，米哈遊通過投資手段加速虛擬世界的構建，其以1.69億美元（摺合人民幣10.92億）入股定位“社交元宇宙”的Soul，以1.5億人民幣投資了一家雲遊戲技術服務商蔚領時代，大手筆佈局前沿概念。
“現在確實是可以找到一些技術跟產品的苗頭，技術發展、用户消費習慣改變、設備的迭代、包括與區塊鏈這些概念相結合，大家覺得邏輯能講通，在這個時間點就形成了共識。”上文提到的遊戲行業投資人這樣解釋，“加上市場上的錢太多了，像紅杉、高瓴這樣的大基金，面對這樣的機會不可能不去做。”
站在投資者的角度，很難在新的風口誕生後做到冷眼旁觀，即使所有人都知道現在市面上可能90%的項目都是炮灰。看看之前的例子，雲遊戲談了這麼多年，即使支撐雲遊戲發展的技術問題基本已經攻克，其商業化問題依舊無法解決，現如今也幾乎只有To B項目還會傳出融資消息；VR在一級市場被追捧過、被冷落過，直到現在以“元宇宙概念股”的身份捲土重來。
類似的，“元宇宙”的未來似乎也太過遙遠、太過不確定，但是——萬一呢？
所有人都在賭這樣一個“萬一”。基金分析機構溯元育新聯合創始人Alex在一個採訪中提到：“一個虛擬世界裏面的虛擬金融系統的變動有可能導致真實世界裏面的滔天巨浪。”當用户在元宇宙中構建出虛擬人格、搭建社交關係、建設經濟體系，其邊界就遠遠超過“遊戲”，對應的商業價值難以估量，這正是“元宇宙”的誘人之處。
“現階段需要弄清楚的，是打着‘元宇宙’概念的項目底子到底是什麼，是社交？是遊戲？是內容平台？還是掛羊頭賣狗肉。”該遊戲投資人告訴「資本偵探」。
“焦慮”的騰訊，滿世界交朋友
《萬國覺醒》《閃耀暖暖》《明日方舟》《原神》等遊戲的成功將騰訊密不透風的“城牆”撞裂了一角，而隨產品崛起的莉莉絲、疊紙、鷹角、米哈遊等遊戲研發公司也完全不屬於騰訊的陣營體系。
“遊戲霸主”騰訊的焦慮在近兩年越發明顯，這也直接影響着騰訊遊戲對內對外的戰略。
內部，今年年初，騰訊互動娛樂事業羣（IEG）針對遊戲自研服務體系進行了組織架構調整，透露出了騰訊的發展方向：優化發行能力、鑽研工業化能力、把控更多新品類新機會。
對外，騰訊繼續加大買買買的力度，佈局各個遊戲賽道，將此前從未涉及到的品類統統收入麾下。從數據上看，騰訊在遊戲行業共投資了43筆，相比於去年同期投資數量穩步提升，而從投資品類上看，騰訊在今年加大了對二次元、3A主機遊戲、精品遊戲的投入。
其中值得一提的是，去年遊戲科學研發的《黑神話：悟空》上線之後引發廣泛好評，被譽為“國產3A巔峯”。騰訊在今年3月份便以戰略投資身份入股，加快更多3A遊戲的開發進度。除此之外，騰訊天美工作室也正在籌備PC與主機端的射擊類3A遊戲，在3A主機上不斷髮力。
從投資風格上看，騰訊更傾向於小金額、廣撒網，儘可能將覆蓋面鋪開，要和儘量多的中小遊戲工作室“交個朋友”，例如2月入股的呦爾哈科技和星海互娛、3月投資的宙貫科技，都是尚處於產品研發階段的公司。
其實早在2016年，遊戲行業的投資模式就已經步入了“正規軍”時代，早期投資案例少之又少，但現在騰訊的投資風格出現了明顯反轉。騰訊高級副總裁馬曉軼在今年5月份接受媒體採訪時表示：“以前是到了百分之七八十的完成度才介入，但現在如果團隊足夠好，零起步階段我們也願意投入，這意味着有很多更早期的投資發生。”
投資風格的變化，根植於行業格局鬆動造成了遊戲“霸主”的恐慌。米哈遊的異軍突起説明了騰訊不可能完全掌控市場，因此騰訊只能擴大投資覆蓋面，希冀於如果下一個《原神》出現，至少不要和騰訊毫無關係。
對中小遊戲公司來説，能與騰訊“交朋友”當然不是件壞事兒。一位遊戲業內人士告訴「資本偵探」：“除非是超休閒遊戲可以優先考慮字節跳動，別的遊戲公司還是傾向於拿騰訊的錢，騰訊可以不要求綁定，連產品的優先簽約權都不要，騰訊都這個姿態了，你還能不給面子嗎？”
去二次元化，B站遊戲也要“破圈”
上個月，B站公佈了一季度未經審計的財務報告，其中移動遊戲營收11.707億元，同比增長2%，佔其總營收的30%，相比起剛上市時80%的遊戲業務佔比，如今的營收生態結構正逐漸走向多元。
二次元遊戲一直是B站的王牌，但隨着B站高舉“破圈”大旗，其遊戲戰略也體現出更大眾化的傾向。
今年上半年，B站共投資了9家遊戲公司，超出去年全年，且單筆金額基本都在億級別以上，投資力度更大。仔細研究B站今年投資對象及其背後所涉業務，也可以看出其縝密的心思佈局。
其一，二次元所佔比例降低，更偏大眾屬性強烈的遊戲公司。去年B站投資的6家遊戲公司都具備強二次元基因屬性，但今年以來，B站僅投資了子皿力網絡、空在社兩家二次元遊戲公司，反而將目光瞄向偏動作冒險、益智休閒以及VR等更受年輕用户追捧的遊戲品類。這樣的動作對於B站而言，一是可以拓寬遊戲品類，實現新增量；二來是在破圈的過程中可以與更多年輕大眾對話。
其二，大手筆投入於已有成熟商業變現能力的遊戲公司。以B站上半年投資名單中的心動網絡與中手遊為例，二者都已建立起了成熟的商業模式。心動網絡2020年財報顯示，截至去年12月，旗下擁有33款網絡遊戲及13款付費遊戲，網絡遊戲平均月活躍用户數為2517萬，平均月付費用户為91.7萬，同比增長近30%；中手遊定位於“全球化IP供應商”，旗下擁有42個授權IP和68個自有IP，包括《斗羅大陸》、《吞噬星空》、《仙劍奇俠傳》等知名IP，在卡牌、三國戰棋等遊戲品類上中手遊已經擁有了較強的市場競爭力。
其三，賽道之內廣撒網，搭建產業生態。隨着遊戲業務愈發穩健，B站也在自研產品矩陣上做了更為完善的佈局，而入局心動網絡，旗下的TapTap正可以補充遊戲發行的環節。此外，B站也不斷摘下“中間商”的帽子，在遊戲賽道內搭建了一條涵蓋遊戲研發、遊戲製作、遊戲營銷各個環節的生態產業鏈。
與騰訊相比，入局遊戲賽道僅三年的字節跳動算是行業“新秀”，但是近幾年憑藉旗下平台宣發聯動也逐漸在遊戲領域做出了一些成果。
在超休閒遊戲方面，旗下的Ohayoo穩坐國內發行的第一把交椅，依靠頭條、抖音的平台配合戰，打造了《消滅病毒》《我的小家》《我功夫特牛》等休閒爆款遊戲。在中重度遊戲方面，字節跳動入局中重度遊戲有兩年時間，曾先後收購上禾網絡和上海墨鵾，還開啓了中重度遊戲自研“綠洲計劃”，但就期內表現來説，仍然沒有推出市場追捧的代表作，字節跳動的自研實力還需打磨。
今年以來，字節跳動進一步加碼中重度遊戲的佈局。2月，旗下游戲官網朝夕光年正式上線，後續也推出了《熱血街籃》《火力對決》《音躍球球》等多款遊戲，值得關注的是，朝夕光年與中手遊聯合推出的《航海王熱血航線》算是一匹殺入大眾視野的“黑馬”。據Sensor Tower數據顯示，2021年5月中國App Store手遊收入排行榜中，《航海王熱血航線》首次躋身TOP5。
除了努力加碼中重度遊戲業務版圖之外，海外市場也成了字節跳動進一步深耕佈局的標的。
據相關數據顯示，2021年5月中國手遊發行商在全球App Store和Google Play的收入排名榜上，字節跳動排名第14名，收入是4月份的兩倍。而這除了遊戲《航海王熱血航線》的加持外，還得益於一款海外手遊《仙境傳説RO：新世代的誕生》。
該款手遊是蓋姆艾爾團隊研發，在港澳台及東南亞市場由字節跳動香港關聯企業Relaternity合作代理發行，自上線之後便持續霸榜港澳台地區榜，三個半月內總流水突破一億美元，字節跳動入局之後，也為其開拓海外市場給予了一大助力。
據瞭解，沐瞳科技長期紮根東南亞市場，其研發的MOBA手遊《無盡對決》風靡，活躍用户數超過9000萬，且大多為海外用户，這對於字節跳動而言顯然是一片藍海。而沐瞳科技CEO袁菁在致全員信中也提到，他們將與字節跳動加強在遊戲、電競等領域的深度融合，共同開拓全球遊戲市場。
不過，對於字節跳動而言，要想鞏固自己在遊戲賽道上的地位，只靠撒錢還不夠，還要擁有足夠的耐心，打造出年輕人追捧的精品爆款遊戲，用作品實現市場佔位後，再談未來。
結語
遊戲並不是兩到三年內就可以“見效”的行業，需要路徑、需要創意、需要時間，也需要一些運氣。從另一個角度講，遊戲的成功概率非常低，在業內投資人士看來，“每年上線幾千萬遊戲，但是真正的TOP屈指可數，但正就是屈指可數的營銷規模太大，大到沒有人敢放棄。”
這正是遊戲的魅力，介於商品與藝術品之間，因為數據化、規則、過往經驗而有了商品的屬性，但是也因爆款的不確定性，而兼備了藝術性。
這樣一來，“投遊戲”的人更像是買彩票，這場押注不僅需要運氣，還需要敏鋭的洞察力與使命感。無論是VC等財務投資者，還是騰訊、字節跳動等大廠，或是米哈遊等新秀，他們都在這場賭局中不斷試錯，失敗次數不少，抵不過成功帶來的收益太過誘人。
所以，沒有人想放棄。畢竟遊戲依舊是目前最成熟、變現效益最高、天花板最高的內容變現模式。